2.4　投資策略談4——如何降低投資難度

股票市場的噪聲是非常大的，大家的投資策略也是五花八門，導致大家非常迷茫，很多人炒股的目的就是“解套”，搞得身心疲憊。很多人的投資策略越來越復雜，投資收益卻越來越低，但任何復雜的投資體系本質上都是不經濟的，在市場面前更加容易受到攻擊。投資的本質可以用一句話來概括：投資就是投企業，投資優秀的企業才是投資的真諦！從投企業的角度來講，投資應該做減法而不是做加法，將投資企業限定在特定的領域內，在特定的領域內做專家，這樣投資成功的概率更大，即尋找1米以內的欄桿去跨越，而不是強練技能試圖去跨越3米高的欄桿。

降低投資難度的第一個方法是限定行業。雖然說360行，行行出狀元，但有些行業賺的就是辛苦錢，有些行業就是高利潤。經過對百年美股歷史的研究，結合A股30年的發展歷史，本人將投資限定在六大行業：①能源；②科技；③金融；④消費；⑤醫療保健；⑥優勢制造業。前5個行業的特點是：第一，屬于大行業，行業幾乎沒有天花板的限制，科技、金融、消費、能源四大行業在巔峰期都可以占到美股總市值的30%左右，屬于超級大行業，水大魚大；第二，屬于基業長青的行業，基本屬于永續性行業，企業的生命周期更加長久；第三，屬于規模逐漸變大的行業，在規模不萎縮甚至逐步變大的行業里，企業會有穩定的預期，企業更容易做大；第四，屬于牛股輩出的行業，在牛股堆里找牛股，事半功倍。

優勢制造業是中國獨有的行業，作為世界第一制造業大國，制造業一定是一個優勢行業，牛股輩出是必然現象，比如美的集團、格力電器、福耀玻璃、濰柴動力等。優勢制造業是一個需要重點關注的行業，一般來講，中國的優勢制造企業都可以做到全球第一，所以投資這樣的企業在精神上還是很享受的，投資不僅僅是為了賺錢，還有精神方面的享受。

除了個人總結的六大行業以外，投資者還可以根據自己的工作和生活閱歷來觀察行業，在自己平時工作中經常接觸的行業中會更容易找到契合點，了解起來更加容易，投資的前提是深入了解，了解自己在投資中的優勢領域，自然容易成功。

降低投資難度的第二個方法是限定企業。A股有3000多家企業，都研究一遍會累到吐血，而且是屬于淺層次研究的無用功，所以限定企業就非常必要了，在限定企業內做深度研究，深度研究才具有投資價值。本人在上一節中談到了篩選企業的三條關鍵指標，能夠通過這三條篩選指標的企業大抵都是優秀的企業，但僅這三條還不夠，再增加第四條篩選指標：投資行業老大或者行業內綜合競爭力最強的那家企業。行業老大的綜合競爭力是遠遠強過其他企業的，老大和老二相比有質的區別，老大吃肉、老二喝湯是真實的寫照。觀察最近5年A股的走勢，行業老大在調整股市里調整得最少，而且會最先反彈甚至創新高，投資行業老大幾乎是贏家的選擇。通過以上四條篩選指標的選擇，至少是百里挑一了，有可能買貴，但不會買錯。

降低投資難度的第三個方法是限定買入價格。如何避免買貴？答案是限定買入價格。股票的合理估值是很難界定的，但股票的高估值和低估值區域則是很容易判斷出來的，我們需要注意的第一點就是不在高估值區域買入，不在低估值區域賣出，這樣就規避了80%以上的操作風險。第二點是我們需要知道股票投資收益的來源：①企業發展的收益；②企業分紅收益；③估值提升的收益。前兩個收益是我們穩定的收益來源，也是通過努力可以把控的，第三個收益可遇而不可求，有運氣的成分，而且時間是不可控的，算是靠天吃飯吧！為了規避第三個收益的不確定性，我們買入的基本邏輯是：買入的價格底線是合理的估值，賺取企業發展的收益和分紅收益，可以賺一些估值提升的收益，賺不到沒關系，但不能接受估值下移的負收益。這樣邏輯就比較清晰了，參照2.1節中4種買入股票的時機，大抵可以買到低估值區域的股票，這樣就解決了買貴的問題。

降低投資難度的第一個方法是限定行業，核心是解決投資知識積累和深度研究的問題；降低投資難度的第二個方法是限定企業，核心是發現優質企業，解決買錯的問題；降低投資難度的第三個方法是限定買入價格，核心是解決買貴的問題。