第二節 什么是投機

“投機”是和狹義“投資”相對應的。

按照維基百科的定義，投機是購買資產，并希望它在不遠的未來增值的行為。這里有幾個要素：購買、資產、希望、增值和不遠的未來。同樣是一個購買的行為，但是對于標的沒有嚴格的要求，它是希望而不是期望。往往由于價格的變動而在短期實現增值。

我們如何理解投機呢？

投機是交易行為，但是投機的對象并沒有限定，一切可交易物都可以是投機的對象，股票、債券、期貨、房屋、郵票、商品、石頭……有交易價格的東西，就能作為投機行為的對象。這是因為投機只需要標的對象有價格變化，能夠增值即可，至于標的是否有價值則并不重要。塞思·卡拉曼在《安全邊際》一書中曾經這樣描述投機的特性。

投機可以是未經深入分析的，也就是格雷厄姆所說深入分析投資的反面；投機不是經過數學估計的期望，而僅僅是希望即可。一個交易者，在股票牛市中受賺錢效應的影響，追隨潮流而買入股票，這就是一種未經深入分析的投機行為。當然也有經過深思熟慮的、具有正期望的投機行為，比如很多事件套利者，根據對事件投資機會的深入分析，認為標的物在未來會達到一定的價格，從而進行投機交易。

投機交易通常持有資產的時間不長。這里的短期，是指價格受各種因素的影響而波動的時間，相反，體現資產現金流價值的時間稱為長期。較短的時間內，投資的價值往往很難發生較大變化，而投機的價格容易發生足夠大的波動，因此投機往往和短期有關。

所以我們理解的“投機”是以短期價差為目標的交易行為。