第四節(jié) 利率對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的調(diào)節(jié)

一、宏觀調(diào)節(jié)功能

（一）聚集社會(huì)資金

在商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，人們往往根據(jù)各種商品價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)，不斷改變投資的決策，將利潤(rùn)率低的部門和企業(yè)的資源，用于利潤(rùn)率趨于上升的部門和企業(yè)，對(duì)資源做結(jié)構(gòu)性調(diào)整。而利率作為資金的價(jià)格可以把有限的社會(huì)資源分配給利潤(rùn)率較高的部門使用。這樣可以把閑散資金聚集起來(lái)，轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本，另外利息來(lái)自利潤(rùn)，如果利息越少，企業(yè)的利潤(rùn)就越高，因此就會(huì)促使企業(yè)節(jié)約資金，提高生產(chǎn)效率，加速資金運(yùn)轉(zhuǎn)，從而提高資金的使用效率；也可以優(yōu)化資源配置，使資金流到能產(chǎn)生最大經(jīng)濟(jì)效益的地方。

（二）調(diào)節(jié)信用規(guī)模

中央銀行的貸款利率、再貼現(xiàn)率作用于中央銀行對(duì)商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的信用規(guī)模，當(dāng)中央銀行提高貸款利率和再貼現(xiàn)率時(shí)，有利于縮小信用規(guī)模，相反的操作則有利于擴(kuò)大信用規(guī)模。商業(yè)銀行的貸款利率、貼現(xiàn)率作用于商業(yè)銀行對(duì)顧客的信用規(guī)模，當(dāng)商業(yè)銀行降低貸款利率、貼現(xiàn)率時(shí)，有利于擴(kuò)大信用規(guī)模；反之則有利于縮小信用規(guī)模。

（三）調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，信用在調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)方面的職能變得越來(lái)越重要。信用調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的職能主要表現(xiàn)為國(guó)家利用貨幣和信用制度來(lái)制定各項(xiàng)金融政策與金融法規(guī)，利用各種信用杠桿來(lái)改變信用規(guī)模及其運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)。國(guó)家借助于信用的調(diào)節(jié)職能既能抑制通貨膨脹，又能防止經(jīng)濟(jì)衰退和通貨緊縮，刺激有效需求，維持資本市場(chǎng)行情。國(guó)家利用信用杠桿還能引導(dǎo)資金流向，通過(guò)資金流向的變化與轉(zhuǎn)移來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，使國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更合理，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的持續(xù)性更好。

（四）抑制通貨膨脹

在信用貨幣流通的情況下，通貨膨脹的治理便成了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)主要問(wèn)題。當(dāng)通貨膨脹發(fā)生或預(yù)期通貨膨脹將要發(fā)生時(shí)，通過(guò)提高貸款利率調(diào)節(jié)貨幣需求量，使得貨幣需求下降，信貸規(guī)模收縮，促使物價(jià)趨于穩(wěn)定。如果通貨膨脹不是由于貨幣總量不平衡所致，而是由于商品供求結(jié)構(gòu)失衡所致，則對(duì)于供不應(yīng)求的短線產(chǎn)品的生產(chǎn)可降低對(duì)其貸款的利率，促使企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)，增加有效供給，迫使價(jià)格回落。

（五）平衡國(guó)際收支

當(dāng)國(guó)際收支嚴(yán)重逆差時(shí)，可以將本國(guó)利率調(diào)到高于其他國(guó)家的程度，一方面可以阻止本國(guó)資金流向國(guó)外；另一方面可以吸引國(guó)外的短期資金流入本國(guó)。當(dāng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退與國(guó)際收支逆差并存時(shí)，就不能簡(jiǎn)單地調(diào)高利率水平，而應(yīng)調(diào)整利率結(jié)構(gòu)。因?yàn)橥顿Y主要受長(zhǎng)期利率的影響，而國(guó)際間的資本流動(dòng)主要受短期利率的影響，因此在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退與國(guó)際收支逆差并存時(shí)，一方面降低長(zhǎng)期利率，鼓勵(lì)投資，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；另一方面提高短期利率，阻止國(guó)內(nèi)資金外流并吸引外資流入，從而達(dá)到內(nèi)外部同時(shí)均衡。

二、微觀調(diào)節(jié)功能

（一）激勵(lì)經(jīng)濟(jì)主體提高資金使用效率

在經(jīng)濟(jì)生活中，企業(yè)向商業(yè)銀行借款，而商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)又向中央銀行借款。對(duì)于它們來(lái)說(shuō)，利息始終是利潤(rùn)的抵減因素。因此，為了自身利益，企業(yè)（包括商業(yè)銀行等）就必須加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理，加速資金周轉(zhuǎn)，減少借款額，通過(guò)提高資金使用效率來(lái)減少利息的支付。

（二）影響家庭和個(gè)人的金融資產(chǎn)投資

人們將貨幣轉(zhuǎn)化為金融資產(chǎn)，主要考慮金融資產(chǎn)的安全性、收益性和流動(dòng)性三個(gè)方面。而各種金融資產(chǎn)的收益與利率有著密切的聯(lián)系。在安全性和流動(dòng)性一定的情況下，通過(guò)調(diào)整利率，就可以引導(dǎo)人們選擇不同的金融資產(chǎn)。

（三）作為租金計(jì)算的基礎(chǔ)

資產(chǎn)所有者貸出資產(chǎn)，在到期后收回并取得相應(yīng)的租金。租金的變量受多種因素的影響，如傳統(tǒng)的觀念與習(xí)慣、政府的法規(guī)、供求關(guān)系等，但通常是參照利率來(lái)確定的。