第一節 信用概述

信用，簡言之，就是人們之間的一種社會交往的關系。從字面上理解，信即信任，用即措施或行動，合起來即可理解為建立在信任基礎上的行為。信用是在商品貨幣關系的基礎上產生的。隨著信用的發展，經濟活動中出現了各種信用形式，如商業信用、銀行信用、國家信用、消費信用等。同時，在信用的發展過程中，逐漸產生了各種各樣的信用工具，一方面人們可以用其來證明信用關系的存在；另一方面人們可以通過信用工具的流通轉讓，來實現債權債務關系的轉移及資金的融通。本節主要內容包括信用的內涵，及其構成要素、信用的經濟功能、現代經濟中主要的信用形式和信用工具。

一、信用的內涵及構成要素

（一）信用的內涵

日常生活中經常講到的“信用”一詞，從不同角度有不同理解。經濟學中的信用是指商品和貨幣的所有者（即貸出者）把商品或貨幣的使用權暫時讓渡給商品或貨幣的使用者（即借入者），后者到期償還并支付一定利息的價值運動形式。要準確把握信用的內涵必須從以下三個方面來理解：

1．信用是一種特殊的價值運動形式

商品或貨幣的借貸不同于一般的商品買賣關系，也不同于貨幣價值的贈予。在商品買賣中，賣者在賣出具有一定使用價值的商品時，取得了與自己商品等值的價值；而買者在付出一定價值時，取得了自己所需要的具有某種使用價值的商品，從而實現了等價交換。在信用交易中，商品或貨幣不是被賣出，而是被貸（借）出，讓渡的是商品或貨幣在一定時期的使用權，其所有權不發生變更和轉移，因此到期要償還貸出者同樣的商品或貨幣。

2．信用是以支付利息為條件的借貸行為

信用交易的貸出者讓渡商品或貨幣的使用權，目的是獲得一定的報酬。在現代商品貨幣經濟中，貸出貨幣或商品的價格表現為利息，也就是說貸出者獲得的報酬以借入者到期支付的利息為條件。

3．信用從屬于商品貨幣經濟的范疇

信用關系反映了社會經濟組織和個人之間的一種讓渡商品或貨幣的經濟關系。信用及信用形式是隨著商品貨幣關系的產生而產生和發展的。

信用活動與金融活動是兩個既有聯系又有區別的范疇。在資本主義社會以前，信用和金融雖然也有密切的聯系，但其主要方面是各自獨立發展的。信用產生于原始社會末期，而金融是在資本主義生產條件下，在信用不斷發展下才得以產生和發展的。隨著信用貨幣取代金屬貨幣而成為流通中貨幣的基本形式，任何獨立于信用活動之外的貨幣制度已不存在，相應的信用活動也都和貨幣的運動相結合。信用活動和金融活動也表現為范圍上的區別。廣義的金融泛指一切與貨幣流通和資金運動有關的運動，包括貨幣的發行、保管、兌換和流通等，在內涵上包括貨幣信用和股票融資，而不包括實物信用。信用包括所有的信用活動，既包括貨幣信用，也包括實物信用。但在現代經濟關系中，兩者在一定條件下又具有同一性，信用活動即資金融通，金融活動包含信用關系。由于在現代經濟條件下，商品貨幣關系越來越發達，實物信用形式越來越少，同時由于現代金融市場已經相當發達，對投資者來說，可選擇的金融產品種類很多，一定程度上淡化了實物信用的形式，因此信用和金融這兩個范疇越來越趨于相同。

（二）信用的構成要素

信用行為的發生一般需要有以下五個基本要素：

1．信用主體

信用作為特定的經濟交易行為，要有行為的主體，即行為雙方當事人，其中轉移資產、服務的一方為授信人，而接受的一方則為受信人。授信人通過授信取得一定的權利，即在一定時間內向受信人收回一定量貨幣和其他資產與服務的權利，而受信人則有償還的義務。在有關商品或貨幣的信用交易過程中，信用主體常常既是授信人又是受信人；而在信用貸款中，授信人和受信人則是分離的、不統一的。

2．信用客體

信用作為一種經濟交易行為，必定有被交易的對象，即信用客體。這種被交易的對象就是授信方的資產，可以是有形的（如以商品或貨幣形式存在），也可以是無形的（如以服務形式存在）。沒有這種信用客體，就不會產生經濟交易，因而不會有信用行為的發生。

3．信用內容

授信人以自身的資產為依據授予對方信用，受信人則以自身的承諾為保證取得信用。因此，在信用交易行為發生的過程中，授信人取得一種權利（債權），受信人承擔一種義務（債務），沒有權利與義務的關系也就無所謂信用。具有權利和義務關系是信用的內容，是信用的基本要素之一。

4．信用流通工具

信用雙方的權利和義務關系，需要表現在一定的載體上（如商業票據、股票、債券等），這種載體被稱為信用流通工具。信用流通工具是信用關系的載體，沒有載體，信用關系無所依附。作為載體的信用流通工具，一般具有如下幾個主要特征：

（1）返還性。商業票據和債券等信用工具，一般都載明債務的償還期限，債權人或授信人可以按信用工具上記載的償還期限按時收回其債權金額。

（2）可轉讓性。可轉讓性，即流動性，是指信用工具可以在金融市場上買賣。對于信用工具的所有者來說，其可以隨時將持有的信用工具賣出而獲得現金，收回其投放在信用工具上的資金。

（3）收益性。信用工具能定期或不定期地給其持有者帶來收益。

5．時間間隔

信用行為與其他交易行為的最大不同就在于，信用行為是在一定的時間間隔下進行的，沒有時間間隔，信用就沒有棲身之地。

二、信用的經濟功能

信用在市場經濟中具有極為重要的經濟功能，對市場主體的交易行為可以產生多方面的經濟影響。信用的經濟功能主要體現在以下幾個方面：

（一）維護市場關系的基本準則

隨著市場經濟的不斷發展和信用制度的逐步完善，市場交易方式逐步發生變化，先后經歷了三個階段：實物交易階段、貨幣交易階段和信用交易階段。交易方式的演變，提高了效率，降低了成本。在現代經濟中，之所以信用交易優于貨幣交易，貨幣交易又優于實物交易，就是因為交易成本的逐漸降低。

由此看來，信用交易是市場經濟高度發達和完善的表現。目前，西方國家90%的交易方式都采用信用交易。然而，如果進行信用交易時一方不守信用，交換關系和市場秩序就會遭到破壞，不僅信用交易無法進行，實物交易與貨幣交易也會受到影響，經濟活動就難以健康發展。

（二）促進資金再分配，提高資金使用效率

信用是促進資金再分配的最靈活的方式。借助于信用可以把閑置的資金和社會分散的貨幣集中起來，轉化為借貸資本，在市場規律的作用下，使資金得到充分利用。

在信用活動中，價值規律的作用得到充分發揮，那些具有發展和增長潛力的產業往往容易獲得信用的支持。同時，通過競爭機制，信用還會使資金從利潤率較低的部門向利潤率較高的部門轉移，在促使各部門實現利潤平均化的過程中，也提高了整個國民經濟的資金效率。

（三）節約流通費用

利用各種信用形式能節約大量的流通費用，增加生產資金投入。這是因為：第一，利用信用工具代替現金，節省了與現金流通有關的費用；第二，在發達的信用制度下，資金集中于銀行和其他金融機構，可以減少整個社會的現金保管、現金出納以及簿記登錄等流通費用；第三，信用能加速商品價值的實現，這有助于減少商品儲存和保管費用的支出。

此外，各種債權債務關系可以利用非現金結算方式來處理，不僅節約了流通費用，還可以縮短流通時間，增加資金在生產領域發揮作用的時間，有利于擴大生產和增加利潤。

（四）有利于資本集中

信用是資本集中的有力杠桿。借助于信用，可以不斷擴大資本積聚的規模。信用可以使零星資本合并為一個規模龐大的資本，也可以使個別資本通過合并其他資本來增加資本規模。現代兼并收購活動很多都是利用信用方式來進行并完成資本集中的。資本集中與積聚有利于大工業的發展和生產社會化程度的提高，推動經濟增長。

（五）調節經濟結構

信用調節經濟的功能主要表現為國家利用貨幣和信用制度來制定各項金融政策與金融法規，利用各種信用杠桿來改變信用的規模及其運動趨勢。金融機構通過各種金融業務，有效地集中和輸出貨幣資金，形成了一個良性循環、不斷增加的過程，能夠為社會生產力的發展提供巨大的推動力。國家借助信用的調節功能既能抑制通貨膨脹，也能防止經濟衰退和通貨緊縮，刺激有效需求，促進資本市場平穩發展。國家利用信用杠桿還能引導資金的流向，通過資金流向的變化來實現經濟結構的調整，使國民經濟結構更合理，經濟發展更具持續性。

三、信用形式

信用活動是通過具體的信用形式表現出來的，隨著商品經濟的發展，信用形式也隨之多樣化，如商業信用、銀行信用、國家信用、消費信用、國際信用、民間信用等。按照現代社會信用運作的主體來劃分，一般可以把信用形式簡單分為個人信用、企業信用、政府信用三種形式。因為企業信用包含的內容比較復雜，所以又可以將企業信用分為商業信用和銀行信用。

（一）個人信用

個人信用是指個人通過信用方式，向銀行等金融機構獲得自己當前所不具備的預期資本或消費支付能力的經濟行為。個人信用使得個人不再是僅僅依靠個人資本積累才能進行生產投資或消費支出，而是可以通過信用方式向銀行等金融機構獲得預期資金或消費支付能力。消費信用主要有兩種類型：第一類是工商企業以賒銷商品（延期付款）、分期付款的方式向消費者提供的信用。第二類是銀行或其他金融機構以貨幣形式向消費者提供的消費信用，也就是消費貸款。消費貸款屬于長期消費信用，一般用于購買汽車或住房，時間可長達20～30年，或者采取抵押貸款方式，或者采取信用貸款方式。

個人信用的基本特征是利率較高，風險較大。一般情況下，個人信用的活躍程度同一個國家、一個地區的金融服務發達狀況成正比。

（二）商業信用

商業信用是指工商企業之間在商品交易時，以契約（合同）作為預期的貨幣資金支付保證的經濟行為。商業信用的物質內容可以是商品的賒銷，而其核心卻是資本運作，是企業間的直接信用。商業信用在商品經濟中發揮著潤滑生產和流通的作用。商業信用的具體形式包括企業間的商品賒銷、分期付款、預付貨款、委托代銷等。

1．商業信用的特點

（1）商業信用的主體是廠商。商業信用是廠商之間相互提供的信用，債權人和債務人都是廠商。

（2）商業信用的客體是商品資本。商業信用提供的不是暫時閑置的貨幣資本，而是處于再生產過程中的商品資本。

（3）商業信用與產業資本的動態一致。在繁榮階段，商業信用會隨著生產和流通的發展、產業資本的擴大而擴張；在衰退階段，商業信用又會隨著生產和流通的消減、產業資本的收縮而萎縮。

2．商業信用的優點與局限性

由于商業信用具有以上特點，因此其優點在于方便和及時。商業信用的提供，既解決了資金融通的困難，也解決了商品買賣的矛盾，從而縮短了融資時間和交易時間。同時，商業信用是商品銷售的一個有力競爭手段。正因為如此，一般在商業信用能解決融資問題的情況下，購貨企業無需求助于銀行信用。商業信用是西方國家信用制度的基礎和基本形式之一。

商業信用雖有其優點，但由于其本身具有的特征，又決定了其存在和發展具有局限性。

（1）規模和數量上的局限性。商業信用是企業間買賣商品時發生的信用，是以商品交易為基礎的。因此，信用的規模受商品交易量的限制，生產企業不可能超出自己擁有的商品量向對方提供商業信用。商業信用無法滿足由于經濟高速發展產生的巨額的資金需求。

（2）方向上的局限性。因為商業信用的需求者也就是商品的購買者，這就決定了企業只能同與自己的經濟業務有聯系的企業發生信用關系，通常只能由賣方提供給買方，而且只能用于限定的商品交易。

（3）信用能力上的局限性。相互不甚了解信用能力的企業之間就不容易發生商業信用。

（4）信用期限的局限性。商業信用期限較短，受企業生產周轉時間的限制，商業信用只能解決短期資金融通的需要。

（三）銀行信用

銀行信用是以貨幣資本借貸為經營內容，以銀行及其他金融機構為行為主體的信用活動。銀行信用是在商業信用基礎上發展起來的一種間接信用。銀行信用與商業信用相比，具有以下差異：

第一，作為銀行信用載體的貨幣，在其來源和運用上沒有方向限制，既可以流入，也可以流出。

第二，由于金融交易的數量和規模一般都比較大，因此現代銀行信用較之商業信用發展更快。銀行信用產生以后，在規模、范圍、期限上都大大超過商業信用，成為現代市場經濟中占主導地位的信用形式。銀行信用的主要形式是吸收存款和發放貸款。

與商業信用相比，銀行信用有其自身的特點和優點。

1．銀行信用的特點

（1）銀行信用是間接融資信用。

（2）銀行信用是以貨幣形態提供的信用。

（3）銀行信用的主體包括銀行、其他金融機構、工商企業以及個人等，銀行在信用活動中交替地以債權人和債務人的身份出現。

（4）銀行信用與產業資本的動態不完全一致。例如，當經濟衰退時，會有大批產業資本不能用于生產而轉化為借貸資本，造成借貸資本過剩。

（5）在產業周期的各個階段，對銀行信用與商業信用的需求不同。在繁榮時期，對商業信用的需求增加，對銀行信用的需求也增加；而在危機時期，由于產品生產過剩，對商業信用的需求會減少，但對銀行信用的需求卻有可能增加，即此時企業為了支付債務，避免破產，有可能加大對銀行信用的需求。

2．銀行信用的優點

由于銀行信用具有以上特點，因此其克服了商業信用的局限性，成為比較良好的信用形式。其優點如下：

（1）銀行信用的規模巨大。這就在規模和數量上克服了商業信用的局限性。

（2）銀行信用的投放方向不受限制。銀行信用以貨幣形態提供，貨幣具有一般的購買力，誰擁有它，誰就擁有選擇任何商品的權利。因此，任何部門、企業和個人暫時閑置的貨幣或資本都可以被各種信用機構動員起來，投向任何一個部門和企業，以滿足任何方面的需要，不受任何方向上的限制。

（3）銀行信用的期限長短均可。這就克服了商業信用在期限上的局限性。

（4）銀行信用的能力和作用范圍大大提高和擴大了。

需要指出的是，銀行信用和商業信用之間具有非常密切的聯系，二者之間的關系可做如下理解：

第一，商業信用始終是一切信用制度的基礎。

第二，只有商業信用發展到一定階段后才出現了銀行信用。銀行信用正是在商業信用廣泛發展的基礎上產生與發展的。

第三，銀行信用的產生又反過來促使商業信用進一步發展與完善。

第四，商業信用與銀行信用各具特點，各有其獨特的作用，二者之間是相互促進的關系，并不存在相互替代的問題。

（四）政府信用

在信用經濟的鏈條中，政府信用是極其重要的一環。政府不僅運用信用手段籌集資金，為社會提供公共產品、服務和承擔風險較大的投資項目，而且政府信用創造的金融工具為中央銀行調節貨幣供應量提供了操作基礎。政府信用最終要表現在兩方面：一方面是政府政策、條例不能隨意撤銷、變更和廢除；另一方面是如果迫不得已要撤銷、變更或廢除，也要賠償因此給老百姓造成的損失。政府信用基本形式有：一是由國家發行政府債券，包括國庫券和公債券。二是政府發行專項債券，即政府為某個項目或工程發行債券。三是銀行透支或借款。其中，最主要的形式是國家發行國庫券和公債券。

政府信用在經濟生活中起著積極的作用。第一，政府信用是解決財政困難的較好途徑。解決財政赤字的途徑有三種：增稅、從銀行透支和舉債。增稅不僅立法程序繁雜，而且容易引起公眾不滿、抑制投資和消費；從銀行透支容易導致通貨膨脹，而且按照國家法律的規定，也禁止財政從銀行透支；舉債是一種信用行為，有借有還，有經濟補償，相對來說問題少一些。第二，政府信用可以籌集大量資金，改善投資環境、創造投資機會。

四、信用工具

信用工具又稱金融工具，是以書面形式發行和流通，借以保證債務人義務和債權人權利的書面憑證。在早期的信用活動中，借貸雙方僅憑口頭協議或記賬而發生信用關系，因無法律上的保障，極易引起糾紛，并且不易將債權和債務轉讓。信用工具的產生和發展克服了口頭信用和記賬的缺點，使信用活動更加順暢，更加規范化，而且通過信用工具的流通轉讓形成了金融市場。在現代經濟中，人們融通資金往往要借助于信用工具，因此信用工具又被稱為金融工具。金融工具對其買進者或持有者來說就是金融資產。

一般來說，信用工具由以下五大要素構成：

第一，面值，即憑證的票面價格，包括面值幣種和金額。

第二，到期日，即債務人必須向債權人償還本金的最后日期。

第三，期限，即債權債務關系持續的時間。

第四，利率，即債權人獲得的收益水平。

第五，利息的支付方式。

信用工具的種類繁多，按照不同的標準有不同的分類，一般采取兩種分類方法：第一，按照融資方式不同，信用工具可以分為直接信用工具和間接信用工具。直接信用工具是指非金融機構為籌集資金直接在市場上發行或簽署的各種信用憑證，如商業票據、股票、公司債券、公債、國庫券、抵押契約、借款合同等。這些信用工具是用來在金融市場上直接進行借貸或交易的。間接信用工具是指銀行和其他金融機構發行或簽署的各種信用憑證，如鈔票、存款單、銀行票據、銀行發出的大額可轉讓存單、保險公司發出的保險單、通過信托投資公司發出的各種基金等。這些信用工具是由融資單位通過銀行和其他金融機構融資而產生的。第二，按照融資時間不同，信用工具可以分為短期信用工具和長期信用工具。

（一）短期信用工具

短期信用工具是指期限在一年以下的信用工具，主要包括國庫券、各種商業票據，如匯票、本票、支票等。

票據是具有一定格式，載明金額和日期，到期由付款人對持票人或指定人無條件支付一定款項的信用憑證。

票據的一般行為有出票、背書、承兌、保證、貼現等。

出票，即簽發票據，是創造票據的行為。簽發票據形成債權與債務關系。

背書是轉讓人為了將未到期的票據轉讓給別人而在票據的背面進行轉讓簽名、蓋章表示負責的行為。背書人一經背書即為票據的債務人，背書人與出票人同樣具有對票據的支付責任。若票據的出票人或承兌人不能按期支付款項，票據持有人有權向背書人要求付款。

承兌是票據的付款人在票據上以文字表示“承認兌付”，承諾票據到期付款的行為。

貼現是持票人以未到期的票據向銀行兌取現款，銀行扣除自貼現日至到期日的利息買進該票據的行為。貼現在形式上是票據買賣，但實際上是一種信用活動。

票據一般分為匯票、本票、支票。

匯票是由出票人簽發，付款人見票后或到期時，對收款人無條件支付款項的信用憑證。匯票按出票人不同，可以分為銀行匯票和商業匯票。

銀行匯票是指匯款人將款項交給當地銀行，由銀行簽發給匯款人持往異地指定銀行辦理轉賬結算或向銀行兌取現款的票據。

商業匯票是由債權人發給債務人，命令其在一定時期內向指定的收款人或持票人支付一定款項的支付命令書。商業匯票一般有三個當事人：一是出票人（債權人），二是受票人或付款人（債務人），三是收款人或持票人（債權人的債權人）。由于商業匯票是由債權人發出的，因此必須經過票據的承兌手續才具有法律效力。在信用買賣中，由債務人承兌的匯票稱為商業承兌匯票；由銀行受債務人委托承兌的匯票稱為銀行承兌匯票。

本票是債務人對債權人簽發的在一定時期內承諾付款的信用憑證。本票又分為銀行本票和商業本票。在我國現行的票據制度中只規定有銀行本票。

銀行本票是申請人將款項交存銀行，由銀行簽發給申請人憑以在同城范圍內辦理轉賬結算或支取現金的票據。

商業本票又叫商業期票，和商業匯票同是商業信用的信用工具，統稱為商業票據。因為商業本票是債務人對債權人簽發的，所以無須承兌。商業本票也可以經背書后轉讓或向銀行貼現。

支票是銀行活期存款人通知銀行從其賬戶上無條件支付一定金額給票面指定人或持票人的信用憑證。

支票按支付方式不同可分為現金支票和轉賬支票。現金支票可以用來支取現金，也可以辦理轉賬結算。轉賬支票只能用于轉賬，不能提取現金，因常常在票面上用兩條平行線來表示，又稱為劃線支票。

當存款人簽發的支票的票面金額超過其銀行存款賬戶余額的時候，這種支票稱為空頭支票，而空頭支票是不能兌付的。我國對簽發空頭支票者要給予結算制裁，通常是按支票面額的一定比例處以罰款。

此外，還有一種特殊的支票——旅行支票。旅行支票是由銀行或旅行社簽發，由旅行者購買，以供其在外地使用的定額支票。

（二）長期信用工具

長期信用工具通常是指期限在一年以上的信用工具。長期信用工具主要有債券和股票等有價證券。

1．股票

股票是股份公司簽發的，證明股東按其所持股份享有權利和承擔義務的所有權憑證。

2．債券

債券是債務人向債權人承諾在一定時期內還本付息的債務憑證。債券一般分為政府債券、公司債券和金融債券。

政府債券是政府為籌集資金而發行的債務憑證。政府債券是一種國家信用工具，一般包括公債券、國庫券和地方政府債券。

公司債券（企業債券）是公司或企業向社會發行的承諾在一定時期內還本付息的債務憑證。

金融債券是銀行或其他金融機構作為債務人發行的債務憑證。金融債券是金融機構一種較為理想的籌集長期資金的信用工具。我國金融債券的期限一般為1～5年不等，利率略高于同等期限的定期存款。

[案例2-3]貸款廣告訴求

某民間貸款公司的廣告上寫著：借1萬元的1天的利息等于喝一杯咖啡的錢。一杯咖啡以10元計算，實際利率是多少呢？

若一年內僅付息，一年后還本，則有（10000+10/10000）365-1=44%，利率高達44%。因此，不要被1天的利息等于喝一杯咖啡的錢所迷惑。