5.2　課后習題詳解

1．“金融中介”所指的范圍有大有小，通常使用的口徑有幾個？

答：“金融中介”是指從事各種金融活動的組織，林林總總，統稱為金融中介，也常常統稱為“金融機構”、“金融中介組織”。

（1）聯合國統計署的分類

①按經濟活動類型分類，把現今世界上的經濟活動分成17個大類。金融中介，是其中的一大類，包括的內容是：

a．不包含保險和養老基金的金融中介活動。

貨幣中介：中央銀行的活動；其他貨幣中介，主要是指存款貨幣銀行性質的活動；

其他金融中介：金融租賃活動；其他提供信用的活動，主要指類如農業信貸、進出口信貸、消費信貸等專業信貸的活動。

b．保險和養老基金——不包括強制性社會保障。

包括：生命保險活動、養老基金活動、非生命保險活動。

c．輔助金融中介的活動。

金融市場組織，如證券交易所的活動；

證券交易活動，這包括投資銀行、投資基金之類的活動；

與金融中介有關的其他輔助活動。

②按中心產品的分類，共分9大類。金融產品屬于服務性質的產品?！敖鹑谥薪?、保險及輔助服務”包括的內容是：

a．金融中介服務——不包括投資銀行服務、保險和養老基金服務。

包括：中央銀行服務、存款貸款服務、中間業務的服務、金融租賃，等等。

b．投資銀行服務。

包括：投資銀行服務、證券買賣服務、證券承銷、包銷服務，等等。

c．保險和養老基金服務——不包括強制性社會保障。

包括：生命保險和養老基金服務、意外傷害和健康保險服務、非生命保險服務，等等。

d．再保險服務。

e．金融中介輔助服務。

與投資銀行有關的服務，如合并與收購服務、公司理財和風險投資服務；

經紀服務、證券交易的處理和結算服務；

金融資產管理、信托、委托服務；

與金融市場有關的營運服務和管理服務；

f．保險和養老基金輔助服務，等等。

（2）國民核算體系SNA對金融業按機構的分類

這種分類，是從交易主體或資金收支角度作為識別不同金融機構的劃分標準。具體劃分是：中央銀行；其他存款公司；不是通過吸納存款的方式而是通過在金融市場上籌集資金并利用這些資金獲取金融資產的其他金融中介機構，如投資公司、金融租賃公司以及消費信貸公司等；金融輔助機構，如證券經紀人、貸款經紀人、債券發行公司、保險經紀公司以及經營各種套期保值的衍生工具的公司等；保險公司和養老基金。

2．對金融中介機構的分類有種種標準。對它們進行分類為什么很不容易？

答：金融中介包括的范圍極廣。在間接融資領域中，與資金余缺雙方進行金融交易的金融中介有各種類型的銀行；在直接融資領域中，為籌資者和投資者雙方牽線搭橋，提供策劃、咨詢、承銷、經紀服務的金融中介，有投資銀行、證券公司、證券經紀人、金融市場上的各種基金以及證券交易所；與它們并存的另一大類是各種保險事業；從事信托、金融租賃、土地和房地產金融活動的，在金融中介系統中也都是重要環節。在當前世界市場經濟生活中，所有的金融中介構成一個極其龐大、極其多樣性的大系統。要想明確哪些產業應該劃入金融中介的領域，以及在這一領域內如何有條理地分門別類，是非常不容易的事情。

聯合國統計署統計分類處把金融中介按照經濟活動類型、中心產品分別進行了分類，國民核算體系SNA也對金融業進行了按機構的分類。這種分類，是從交易主體或資金收支角度作為識別不同金融機構的劃分標準。

在實際應用中，用于滿足統計需要的分類是極其精細的。這些種種分類只不過是提供從不同視角觀察一個復雜大系統所形成的不同的分類和描述，并希望從中給出一個輪廓印象。因此在種種教材和著述中，對金融中介機構體系的介紹不盡相同是完全不足為怪的。

3．試分門別類說明我國當前金融機構體系的構成，并同主要西方國家的金融機構體系比較：它們的共同之處有哪些方面？主要差異可歸結為幾點？

答：（1）經過20多年的改革開放，我國目前形成了以中國人民銀行為領導，國有商業銀行為主體，多種金融機構并存，分工協作的金融中介機構體系格局。隨著改革開放的深入發展，這一格局將持續向現代化的方向演進。

具體構成是：

中央銀行——中國人民銀行；

政策性銀行：國家開發銀行、中國進出口銀行和中國農業發展銀行；

國有商業銀行：中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行；

金融資產管理公司：華融、長城、東方、信達；

其他商業銀行：中信銀行、中國光大銀行、華夏銀行、中國民生銀行、廣東發展銀行、深圳發展銀行、招商銀行、興業銀行、浦東發展銀行、恒豐銀行、浙商銀行、渤海銀行等；

投資銀行、券商：中國國際金融有限公司、申銀萬國、華夏、國泰君安、海通、南方；

農村信用合作社：截至2010年末，農村信用社共20438家；

城市信用合作社：到2011年底，全國共有城市信用合作社48家；

信托投資公司：中國國際信托投資公司、中國光大國際信托投資公司等；

財務公司：華能集團財務公司、中國化工進出口財務公司、中國有色金屬工業總公司財務公司等；

金融租賃公司：中國租賃有限公司、東方租賃有限公司等；

小額貸款公司：2007年末，我國共有7家小額貸款公司進行試點，到2011年12月末，小額貸款公司迅速擴展至4282家；

汽車金融公司：截至2011年末，我國共成立了汽車金融公司13家；

貨幣經紀公司：截至2011年末，銀監會批準開業的貨幣經紀公司有4家；

郵政儲蓄機構：郵政儲蓄銀行；

保險公司：中國人民保險公司、中國人壽保險公司、中國再保險公司、中國太平洋保險公司、中國平安保險公司、華泰財產保險有限公司、新華人壽保險有限公司、泰康人壽保險有限公司等；

投資基金：封閉式基金與開放式基金、證券投資基金與風險投資基金；

匯金公司、中國投資有限責任公司；

在華外資金融機構：外資金融機構在華代表處、在華設立的營業性分支機構等。

（2）我國與西方國家金融體系的相同點主要表現在：

①都設立有中央銀行及中央金融監管機構；

②金融機構的主體都是商業銀行和專業銀行；

③非銀行金融機構都比較龐雜；

④金融機構的設置不是固定不變的，而是隨著金融體制的變革不斷進行調整的。

（3）我國的金融機構與西方國家的金融機構的不同點主要表現在：

①中國人民銀行隸屬于政府，獨立性較小，制定和執行貨幣政策都要服從于政府的經濟發展目標；

②中國的金融機構以國有制為主體，即使是股份制的金融機構，實際上也是以國有產權為主體；

③中國商業銀行總數不多，規范的專業銀行也少，即作為金融機構體系主體的商業銀行和專業銀行數量相對不足；

④中國政策性銀行的地位突出，但政策性金融業務（包括五大國有商業銀行承擔的）的運作機制仍然沒有完全擺脫資金“大鍋飯”體制的弊端；

⑤中國商業銀行與投資銀行仍然實行嚴格的分業經營，而西方國家商業銀行都在向混業制全能銀行方向發展；

⑥中國的專業銀行發展緩慢，國外較為普遍的房地產銀行、為中小企業股務的銀行和消費信貸機構，在中國都未建立；

⑦中國的保險業比較落后，保險機構不多，特別是地方性保險機構有待發展，保險品種少，保險業總資產和保費收入與中國經濟總體規模、人口規模相比較顯得太??；

⑧西方國家金融機構的設置及其運作，都有相應的法律作為依據，而中國金融法律不健全，由此造成了各類金融機構發展的不規范和無序競爭。

4．比較直接融資市場和間接融資市場上金融中介的異同，試分析這兩種金融中介在我國的發展狀況。

答：（1）直接金融指資金短缺單位直接在證券市場上向資金盈余單位發行股票債券等憑證融通資金的一種融資形式。在此過程中資金供求雙方直接建立金融聯系，因此被稱為直接金融。它可以節約中介成本，獲得長期穩定資金，同時在法人治理上發揮作用。但是門檻較高，并需要一定的專業知識。間接金融指資金盈余單位把資金存放或投資到銀行等中介機構，再由這些機構以貸款或直接投資形式將資金轉移到資金短缺單位的一種融資形式。它可以動員零星存款，減少信息成本和合約成本，實現期限轉化，同時通過資產多元化降低風險，但對中介機構更為依賴。

（2）由于融資方式的不同，兩個領域內的金融機構有很多差異，主要表現在：

①在資金運動中的地位不同。直接融資機構只是協助地位，而資金流通的雙方是實際供求者。間接融資機構處于債務人和債權人的雙重地位，把資金流通全過程分為兩個階段，并在每個階段都處于主體地位。

②承擔風險不同。直接融資機構不承擔風險，全部風險由資金供求單位承擔。間接融資機構由于處于法律合同主體的地位，要承擔所有投資風險，但可以通過資產多元化進行分散。

③職能不同。直接融資機構在投資運作中主要行使設計投融資方案、咨詢和管理，代理投資等職能，并不作為主體進行投資。而間接融資機構則作為投資主體直接行使投資職能。

④資金運用利潤分配不同。直接融資機構的投資收益是事前固定的，可以是一個固定數額，也可以是一個比例，而受益的剩余部分歸投資者所有。相反，間接融資機構則占有了大部分投資利潤，只需支付給資金供給者一個固定數額。

（3）在直接融資市場上，我國目前有數量較多的證券公司，如中國國際金融有限公司、申銀萬國、華夏、國泰君安、海通、南方，投資基金也發展迅速。在間接融資市場上，我國目前存在大量的銀行，如五大國有商業銀行和數量較多的股份制銀行、農村信用合作社、城市信用合作社等。

長期以來，間接融資是我國企業主要的資金來源。間接融資為我國經濟發展做出了突出貢獻，但同時也承擔了經濟體制改革的巨大成本。隨著國有商業銀行改革的進行，我國間接融資市場將得到進一步的發展。近年來，我國的直接融資市場發展迅猛，為企業提供了大量資金支持，緩解了間接融資市場的壓力。但由于發展時間短，市場機制不完善，目前還存在許多問題。

5．了解改革開放以來我國金融機構體系的變化，分析變化的原因和未來的發展趨勢。

答：略。

6．為什么說金融中介機構多樣化是市場經濟發展的客觀要求？我國有龐大的金融機構體系，為什么還廣泛存在著“民間借貸”？

答：（1）金融中介機構多樣化是市場經濟發展的客觀要求。

金融這個范疇，它存在于經濟生活中的理由是借助自身的一些特定功能，實現儲蓄向投資的轉化。經過20多年的改革開放和市場經濟的發展，我國經濟結構與經濟主體呈現多元化態勢，國民收入分配格局變化顯著，儲蓄向投資的轉化日益要求開通越來越多樣化的渠道為之服務。由于不同的金融中介經營規模、業務領域、職能特征不同，提供給社會的金融產品和服務不同，因而有著各自的比較優勢。如果金融中介系統的結構過分簡化，就難于適應市場經濟多元化的發展。由于歷史與現實，經濟與政治，社會與觀念習俗等諸方面極為多種多樣，各國金融中介機構體系多樣化的發展途徑各異。但金融機構必須適應不同的客觀條件實現多樣性的發展則是市場經濟的共同要求。否則，金融中介機構體系就難以保證金融高效率地發揮其帶動整個經濟的能動作用。

（2）民間借貸存在的原因有以下幾點：

①民間借貸方式簡單靈活，對借款者有較大吸引力。民間借貸具有獨特的融資優勢：一是民間借貸以信用借貸為主，借貸方式簡便。借貸一般發生在親戚、熟人、朋友之間，無需抵押、擔保手續，只要借款人立據后即可取得資金，手續簡便快捷。二是民間借貸條款約定比較靈活。與銀行貸款相比，在期限、利率約定方面有較大的靈活性，期限可根據借款者用款時間而定，利率定價也基本上達到了市場化，借貸雙方任何條款均可協商，基本不存在“霸王”條款。三是民間借貸順應商機。個體工商戶、企業往往在資金方面需求較急，而從銀行取得一筆貸款需多部門審批，時間較長，等資金到位后，借款者有時已錯過商機，民間借貸正是在正規融資渠道與商機的不匹配中逐步發展起來的。四是民間借貸利率的高收益集聚了大量社會閑散資金，使資金需求者向社會尋求資金支持成為可能。

②中小企業“貸款難”問題尚未根本解決，促進了民間借貸市場的存在與發展。各國有獨資商業銀行高度集中的“分級授信”管理體制，使其在經濟欠發達地區基層機構信貸權限越來越小，對當地中小企業取得信貸資金支持的難度不斷加大。隨著近年地方經濟的快速發展，現行信貸授權政策對基層金融機構信貸投放的剛性制約與經濟發展的現實需求越來越格格不入，客觀上造成了地方中小企業不得不多渠道尋求資金支持，使地區民間借貸需求越來越強烈，為民間借貸的發展提供了較大的發展空間。

③農村金融服務的缺失，刺激了農區民間借貸。近年，隨著金融體制改革的不斷深入，國有商業銀行紛紛將農區網點撤開，專門服務于農業的地方性金融機構減少，在這種情況下，迫使農區居民在資金緊張時只能向民間借貸尋求資金支持。

7．你是否了解我國在幾個國際金融機構中的活動狀況？

答：（1）我國與國際清算銀行的往來

中國人民銀行早于1984年就開始在國際清算銀行存款，并與其建立了正式業務聯系，以后每年中國都派有代表團出席該行的年會。1994年克羅克特就任國際清算銀行總經理之后，積極推進該行的國際化進程。他首先擴大了中央銀行行長例會的規模，有選擇地邀請非股東中央銀行行長出席會議。隨著中國在亞洲的經濟地位不斷提升，中國人民銀行也多次受邀派代表參會，進一步增加了中國中央銀行與國際清算銀行及各國中央銀行的交往。1995年1月，時任國務院副總理、中國人民銀行行長的朱镕基同志在訪問瑞士期間曾正式訪問了國際清算銀行，為增強雙方的進一步合作奠定了基礎。1996年7月8日，國際清算銀行董事會通過決議，批準向中國、新加坡和香港特區等9個國家和地區的中央銀行或貨幣當局出售股份，當年9月，中國中央銀行正式加入國際清算銀行。

近年來，中國每年派代表參加國際清算銀行召開的中央銀行行長例會以及一些專門委員會的各種會議，及時了解世界經濟形勢和國際金融熱點問題，適時宣傳中國改革開放的政策和成就。這些會議也為我國開展雙邊和多邊交流提供了很好的平臺。同時，由于中國人民銀行與國際清算銀行雙方高層往來頻繁，及時就重大問題交換意見，有力地推動了雙方友好關系的發展。

（2）我國與國際貨幣基金組織的往來

中國是IMF的創始國之一，但在1980以前，中國在IMF的席位一直被臺灣當局占據。1971年我國恢復了在聯合國的合法席位，在聯合國各專門機構的合法席位也相繼得到恢復。經積極交涉，1980年4月17日，IMF執行董事會通過決議，恢復了中國的合法席位，之后，我國在IMF的份額由原來的5.5億特別提款權增加到1983年23.9億特別提款權。1992年在第9次份額總檢中，我國的份額再增至33.852億特別提款權，占基金總份額的2.35%，位列第11位。2001年2月5日，IMF理事會通過決議將我國的份額增加至63.692億特別提款權（約合83億美元），我國在IMF的份額也從11位上升到第8位。2006年9月，基金組織再次對份額調整，我國升至3.72%，列第6位。在2010年最新一輪IMF改革之后，中國成為IMF第三大股東國，特別提款權份額增至6.39%，投票權上升到6.07%，僅次于美國和日本，居世界第3位。自1980年以來，我國與IMF建立了良好的合作關系，我國與IMF的各種業務往來也在不斷增加。雙方的合作主要有以下方面：

①IMF通過提供貸款支持我國國際收支的改善。如1980年，我國宏觀經濟失衡，通貨膨脹加劇，國際收支逆差擴大，為此，IMF向我國提供了4.5億特別提款權的第一檔信貸和3.05億特別提款權的信托基金貸款。兩種貸款我國分別于1983年和1990年全部還清。又如1986年，我國再次向IMF借入5.97725億特別提款權的第一檔信貸，促進了我國經濟的穩定增長，該借款亦于1991年還清。

②IMF通過提供多次技術援助與人員培訓，幫助我國提高管理技術水平。在IMF的援助下，我國已在建立外債管理指標與統一監測制度，改進國際收支編制方法，加強中央銀行作用，推進稅制改革及完善稅收管理等方面，取得了明顯的進步。

③我國也定期與IMF磋商與交流。例如：向IMF提供本國國民經濟統計數字，介紹我國的經濟發展狀況和政策意向，讓世界進一步了解中國；1980年11月、1986年11月和1990年1月，我國先后與IMF舉辦大型學術研討會，1997年9月還在中國香港特別行政區召開了IMF和世界銀行的年會，這些會議就各國宏觀經濟管理和經濟增長，IMF的地位、作用及其改革，以及中國銀行業務、防范金融危機等重要問題進行了討論，產生了積極影響。

④我國按IMF要求進一步改善投資環境，并參與IMF的實際救援工作。1994年我國推出了匯制改革與貨幣自由兌換的措施，并于1996年實現了貨幣在經常項目下可兌換。1997年東南亞發生貨幣危機后，我國從大局出發，堅持了人民幣匯率不貶值的政策，并積極參與了在IMF框架下對亞洲金融危機的資金援助計劃。這些舉措受到了IMF及其他成員國的普遍贊揚。

（3）我國與世界銀行集團的往來

①與世界銀行的往來

中國是世界銀行的創始國之一，新中國成立后，中國在世界銀行的席位長期為臺灣當局所占據。1980年5月15日，中國在世界銀行和所屬國際開發協會及國際金融公司的合法席位得到恢復。1980年9月3日，該行理事會通過投票，同意將中國在該行的股份從原7 500股增加到12 000股。

我國在世界銀行有投票權。在世界銀行的執行董事會中，我國單獨派有一名董事。我國從1981年起開始向該行借款。此后，我國與世界銀行的合作逐步展開、擴大，世界銀行通過提供期限較長的項目貸款，推動了我國交通運輸、行業改造、能源、農業等國家重點建設以及金融、文衛環保等事業的發展，同時還通過本身的培訓機構，為我國培訓了大批了解世界銀行業務、熟悉專業知識的管理人才。

2010年，我國向世界銀行認購的股份占該行總股份的2.85%，獲得的投票權占總投票權的2.77%。2010年4月25日，世界銀行發展委員會通過了新一階段投票權改革方案，中國在世界銀行的投票權從2.77%提高到4.42%，成為世界銀行第三大股東國，僅次于美國和日本。至2011年末，我國共獲得世界銀行貸款約478億美元，分別用于326個建設項目。隨著我國經濟的快速發展，世行認為中國已接近中等發達國家水平。因此，從1999年7月起，將不再對我國提供優惠的軟貸款。這會對我國利用世行貸款的規模和結構產生一定影響。

②與國際開發協會的往來

1980年5月15日，中國在該協會的席位得到恢復，在協會中享有投票權。國際開發協會主要向我國提供長期低息貸款，用于我國基礎設施的建設與完善。2007年12月，我國首次向國際開發協會捐資3000萬美元，這標志著我國已經從國際開發協會的受援國轉變為捐款國。

③與國際金融公司的往來

1980年5月15日，中國在該公司的席位得到恢復。我國按規定認繳股金并享有投票權。目前，我國與國際金融公司的業務往來日益密切。從1987年該公司開始向我國中外合資企業提供融資開始，援助的范圍不斷擴大，現已涉及到包括中外合資企業、集體企業（含鄉鎮）、私營企業及實行股份制的企業等，為我國這些企業競爭能力的提高及我國多種所有制經濟成分的發展，做出了一定的貢獻。

（4）我國與亞洲開發銀行的往來

我國在亞洲開發銀行的合法席位于1986年恢復。中國是亞行第三大股東國，持股6.429%，擁有5.442%的投票權。到2011年底，中國共獲亞行貸款項目148個，承諾金額約220億美元。中國還是亞行技術援助贈款的累計第一大使用國，截至2011年，共獲技術援助贈款3.2億美元，涉及647個項目。此外，我國還接受亞行提供的無償技術援助。

（5）我國與非洲開發銀行的往來

截至2006年末，中國在非洲開發銀行持股24230股，占非洲開發銀行總股份的1.117%。通過非洲開發銀行與非洲開發基金，我國與非洲進行了一定規模的雙邊合作。