第二節　中小企業投資

一、中小企業投資的概念及分類

中小企業投資，是中小企業將自己擁有的貨幣資金轉化為資本的行為過程，是當期投入一定數額的資金而期望在未來獲得回報。

根據投資資產形態的不同，投資分為實物投資、資本投資和證券投資。實物投資是以貨幣投入企業，通過生產經營活動獲得一定的利潤。資本和證券投資時以貨幣購買企業發行的股票和公司債券，間接參與企業的利潤分配。

根據投資方向和范圍的不同，投資分為對內投資和對外投資。對內投資是指把資金投放在企業內部，為對內擴大再生產購置各種生產經營用資產，即購置固定資產、無形資產和其他長期資產。對外投資是指企業以現金、實物、無形資產等方式或者以購買股票、債券等有價證券方式向其他單位的投資，是對外擴張的行為。從理論上講，對內投資的風險要低于對外投資，對外投資的收益要高于對內投資，隨著市場經濟的發展，企業對外投資機會越來越多。

根據生產經營關系的不同，投資分為直接投資和間接投資。直接投資是指把資金投放于生產經營環節中，以期獲取利益的投資。在非金融性企業中，直接投資所占比重較大。間接投資又稱證券投資，是指把資金投放與證券等金融性資產，以期獲得股利或利息收入的投資。隨著中國證券市場的完善和多渠道籌資的形成，間接投資將會越來越廣泛。

二、中小企業投資的特點

第一，中小企業投資的產業結構較初級。中小企業投資的第二產業項目，生產效率低下、加工程度粗糙、產品附加值低；中小企業投資的第三產業項目，較多集中于傳統的服務性行業，如批發零售業、修理業等初級化的服務行業，而一些新興服務業如金融保險業、咨詢業等，則發展非常緩慢。

第二，中小企業投資的區域分布較分散。中小企業進入的領域較廣，只要是產業政策允許的行業和產業，中小企業都能迅速進入，但是地域分布比較分散，難以進入激烈競爭的大市場。

第三，中小企業投資的專業化分工水平較低。中國企業產業分工不明確，無論是大企業還是中小企業，都是“大而全”、“小而全”，專業化分工水平較低。

三、中小企業投資的風險

1.利率風險

利率風險是指由于利率變化導致中小企業投資損失的可能性。隨著國家金融政策、宏觀政策和市場行情等因素的變化，利率會發生升降，會導致中小企業投資收益的不穩定性。

2.匯率風險

匯率風險是指由于幣種之間的匯率變化導致中小企業投資損失的可能性。中小企業在對于一些跨幣種結構性外匯理財產品進行投資的時候應該時刻警惕匯率風險。

3.購買力風險

購買力風險是指由于貨幣購買力下降引起中小企業投資損失的可能性。通貨膨脹是指因貨幣供給大于貨幣實際需求導致貨幣貶值，引起物價持續上漲的現象。在高通貨膨脹時期，貨幣貶值，同等價值貨幣的購買力會減少。通貨膨脹一旦在中小企業投資到期之前發生，就會引起中小企業投資所獲的現金購買力下降。

4.政策風險

政策風險是指國家宏觀經濟政策的變化導致中小企業投資損失的可能性。比如中小企業由于沒有考慮到國家某些政策限制而盲目地進行一些違背國家政策的投資，最后企業可能在還沒有實現投資回收的時候被國家要求停產。所以，中小企業在打算對特定企業投資時，應該對國家相關政策進行認真的研究。

5.市場風險

市場風險是指由于市場供求變化導致中小企業投資損失的可能性。一些中小企業看見市場某種產品獲利很好，于是跟風對這種產品的生產進行投資，最后導致該產品供過于求，價格下降。同時，生產該產品的原料也由于產品的大量生產而供不應求，價格上升。這樣，一方面產品價格下降，一方面原料價格上升，導致投資這種產品的中小企業利潤下降，一些企業甚至很難回收自己的投資。

6.技術風險

技術風險是指由于某種生產技術變得落后而導致中小企業投資很難獲得預期收益的可能性，具體有兩方面的含義：一是技術的成熟度和可靠性經不起市場的檢驗，導致收益下降；二是圍繞這個技術投資的收益預先難以確定。

7.經營管理風險

由于中小企業管理問題以及企業決策者的自身素質較低導致中小企業在進行投資時決策失敗引起企業投資損失的可能性。經營管理風險的另一個表現在于中小企業不注重自身商標的保護，導致最后喪失自己的商標使用權；由于設備原材料供應出現問題、組織生產不合理、新技術試驗失敗、貸款回收不及時、產品推銷不力等，都會導致中小企業的利潤不確定。中小企業決策者管理水平低，缺乏財務、管理知識，會增加中小企業的投資風險。

8.財務風險

財務風險是指由于中小企業舉債經營給企業財務成果帶來的不確定性。舉債經營簡單地說就是指，企業在一定量的自有資金基礎上，為了擴大再生產，通過向外籌集資金如發行長期債券、向銀行長期借款等，以保證企業正常生產經營活動對資金的需要。企業的舉債經營會對自有資金的盈利能力造成影響，還有可能導致中小企業自身陷入財務困境，面臨破產的風險。中小企業的舉債經營伴隨著財務風險。

四、投資風險的防范措施

1.注重投資組合

投資對象不同，投資的風險也不同。為了減少投資風險，企業應把資金分布在不同的投資項目上，進行不同的投資組合。因為每個投資項目的風險不同、收益不同，多個項目的組合，就有可能在盈虧相抵后還有利潤。

2.改進投資決策方式

大多數中小企業的成長方式往往是創始人靠自己的能力在市場中多年打拼而換來的。這些企業的“老板”往往認為自己有過人的判斷能力、領導能力和決策能力。當中小企業還處于家庭作坊式生產時，這種“一言堂”的決策方式可能有效。但當企業逐漸成長壯大時，這種方式不僅不會產生效果，甚至會給企業招來較大風險。為了控制投資風險，中小企業必須改變決策時一意孤行的做法，充分聽取大家的意見和建議。

3.建立和不斷完善財務管理系統

中國大多數中小企業，財務管理系統在機構設置、財務管理規章制度等方面存在各種各樣的問題，由此產生了中小企業的投資風險。為防范投資風險，應設置高效的財務管理機構，健全財務管理規章制度，配備高素質的財務管理人員，強化財務管理的各項基礎工作，使財務管理系統有效運行。

4.編制詳細的投資預算

做出投資決定之前，應該根據投資對象和投資方案編制詳盡的預算，并做到方法科學、內容全面。投資施行過程中，也要嚴格預算控制。

5.加強中小企業業主和員工素質的培訓

中小企業業主和員工往往缺乏財務和管理知識，政府和有關部門應該充分認識到這個問題，幫助中小企業業主和員工提高投資決策水平。同時，中小企業應有豐富管理知識和經驗的專職經理人員；在生產管理上，應有專門的技術人員，制定生產計劃，使生產有條不紊地進行。

6.改善中小企業投資的外部環境

政府應采取直接資助、利息補貼、稅收優惠等方式給予扶持，并注意拓寬中小企業融資渠道，解決中小企業投資的資金短缺問題。