第二節(jié) 中國對外直接投資的國際比較

2016年，全球經(jīng)濟增長乏力，地緣政治風(fēng)險加劇，恐怖主義蔓延，加之各國投資政策的不確定性增加，導(dǎo)致各國投資者信心不足，全球外國直接投資流量下降。在全球外國直接投資下降的背景下，中國政府積極推動“一帶一路”建設(shè)，不斷深化開展國際經(jīng)貿(mào)合作，同時加強政策支持和引導(dǎo)，中國企業(yè)對外直接投資的內(nèi)生動力日益增強。2016年，中國對外直接投資從發(fā)展勢頭上看依舊表現(xiàn)突出。

一、中國對外直接投資流量的國際比較

（一）流量及增速比較

據(jù)UNCTAD國際直接投資數(shù)據(jù)庫公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年全球外國直接投資流出量為1.45萬億美元。中國對外直接投資流出量延續(xù)一直以來的平穩(wěn)增長趨勢，再創(chuàng)歷史新高，流量高達1 961.5億美元，同比增長3.6%，增速較2015年略有放緩，但表現(xiàn)依然強勁，流量承上年繼續(xù)位列全球國家（地區(qū)）排名的第2位。

圖2-10、圖2-11對比了2005—2016年間全球主要經(jīng)濟體和中國的對外直接投資的流量和增速。

圖2-10顯示，2007年以前，全球外國直接投資經(jīng)歷了一段高速增長的時期。2008年，受蔓延全球的金融危機的影響，全球外國直接投資流量出現(xiàn)了大幅下滑，并一直延續(xù)到2009年，一度下降至2005年起步時期的水平。2009年以后，全球經(jīng)濟起暖回升，得益于經(jīng)濟復(fù)蘇帶來的積極影響，全球直接投資在2010、2011年有所提高；然而，伴隨著一系列消極經(jīng)濟問題的出現(xiàn)，2012年后全球國際直接投資進入調(diào)整期。但隨著各國不斷加大應(yīng)對危機力度、實施促進增長的積極政策，2014年全球國際直接投資再次回溫，2015年全球直接投資流量漲幅達27.2%；然而，此勢頭未能延續(xù)，2016年全球外國直接投資又出現(xiàn)小幅下降，復(fù)蘇之路依舊崎嶇，投資者對未來經(jīng)濟形勢及政策不確定，短時間內(nèi)難以重拾信心，致使全球外國直接投資增長后勁不足。

發(fā)達經(jīng)濟體受到2008年金融危機的影響更加強烈，經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢乏力。同時，歐債危機導(dǎo)致的系統(tǒng)性風(fēng)險表面上進入階段性的緩和期，但未來風(fēng)險極有可能再度升級。投資者信心顯著下降，導(dǎo)致發(fā)達經(jīng)濟體國家的對外直接投資在2008年后的幾年內(nèi)一直未見明顯增長，直到2015年才出現(xiàn)較大上升，整體處境仍不容樂觀。

與之相對的是發(fā)展中經(jīng)濟體的活躍表現(xiàn)。近幾年來，在世界經(jīng)濟增長乏力的背景下，發(fā)展中經(jīng)濟體積極應(yīng)對復(fù)雜多變的經(jīng)濟環(huán)境，主動尋求突破，在2008年后經(jīng)濟危機時期，及時調(diào)整，迅速恢復(fù)，基本保持著穩(wěn)定增長的態(tài)勢。而伴隨著發(fā)展中經(jīng)濟體國家在全球經(jīng)濟中扮演的角色越來越重要，其對外直接投資也保持著快速增長。

作為發(fā)展中經(jīng)濟體的重要組成部分，中國的表現(xiàn)更為搶眼。2005—2016年，中國對外直接投資實現(xiàn)連續(xù)12年快速增長。無論是在2008年金融危機時期，還是在2014年全球外國直接投資下降的背景下，中國對外直接投資均能實現(xiàn)逆勢上揚。中國對外直接投資表現(xiàn)如此強勁，一方面要歸功于中國經(jīng)濟的平穩(wěn)高速增長，另一方面則要歸功于“走出去”政策體系的不斷深化、改革和完善，同時，隨著“一帶一路”倡議的不斷推進，中國對外直接投資增長逐漸進入提速階段。

圖2-11顯示，從總體上看，中國對外直接投資的流量增速要高于全球、發(fā)達經(jīng)濟體和發(fā)展中經(jīng)濟體的流量增速。特別是在2008年全球經(jīng)濟受到金融危機的沖擊時，中國對外直接投資增速實現(xiàn)逆勢突破，增幅達到110.9%；雖然漲勢未能延續(xù)，但在2009年以后，中國對外直接投資流量一直保持正的增長，而全球和發(fā)達經(jīng)濟體的外國直接投資流量則一直處于零增長或負增長態(tài)勢。值得注意的是，作為發(fā)展中經(jīng)濟體的重要組成部分，中國對外直接投資的增長水平一直領(lǐng)先于發(fā)展中經(jīng)濟體平均的增長水平，僅在2006年和2010年，發(fā)展中經(jīng)濟體對外直接投資的流量增速稍高于中國對外直接投資的流量增速，這說明中國在發(fā)展中國家的領(lǐng)先地位越來越明顯。

（二）流量占比比較

根據(jù)UNCTAD發(fā)布的《2017年世界投資報告》，2016年，中國對外直接投資占全球外國直接投資流出量的12.6%，比重較2015年上升4.6個百分點；占發(fā)展中經(jīng)濟體外國直接投資流出量的47.8%，比重較2015年上升了15個百分點。圖2-12給出了2005—2016年中國對外直接投資流量在典型經(jīng)濟體流量中的比重變化情況。

從在全球的占比來看，2005—2016年，中國對外直接投資流出量在全球流出量中的比重保持長期平穩(wěn)增長，比重從2005年的1.5%上升到了2016年的12.6%，年均復(fù)合增長率高達21.34%。中國直接投資流出量在全球流出量中的比重不斷增加，標(biāo)志著中國從資本稀缺國向資本強國轉(zhuǎn)變。

從在發(fā)展中經(jīng)濟體中的占比來看，中國在推動發(fā)展中經(jīng)濟體經(jīng)濟發(fā)展的過程中一直起著中流砥柱的作用。2005—2016年，中國對外直接投資流出量在發(fā)展中經(jīng)濟體流出量中的比重從10.4%上升到了47.8%，年均復(fù)合增長率為14.87%。值得注意的是，隨著近年來中國以外的發(fā)展中國家的經(jīng)濟發(fā)展步伐加快，發(fā)展中經(jīng)濟體憑借著自身的優(yōu)異表現(xiàn)，在世界經(jīng)濟運行中扮演著越來越重要的角色，發(fā)展中經(jīng)濟體的對外直接投資也實現(xiàn)快速增長。而中國在發(fā)展中經(jīng)濟體的占比仍舊保持高速增長，說明其對外直接投資發(fā)展增速遠超其他發(fā)展中國家。

（三） 2016年流量排名

2016年，中國對外直接投資流量1 961.5億美元，在全球所有國家（地區(qū)）對外直接投資流量排名中蟬聯(lián)第二名（見圖2-13）。

在2015年成功躍居全球第二位后，中國繼續(xù)保持全球第二大對外投資國地位，而原先排名第三位的日本則被荷蘭趕超，位列第四。此外，中國香港后來居上，從2015年的第九位上升至第六位，但是中國內(nèi)地還存在較大差距。同時，中國進一步縮小了與傳統(tǒng)對外投資強國美國之間的差距。2013年，中國對外直接投資流量甚至不及美國的1/3。2016年，中國對外直接投資流量已接近美國的2/3。未來中國有希望進一步縮小這種差距。

二、中國對外直接投資存量的國際比較

在對中國對外直接投資流量進行國際比較之后，我們繼續(xù)對中國對外直接投資存量進行國際比較。存量比較更能說明中國對外直接投資在全球直接投資中的相對地位，也更能反映我國與全球其他經(jīng)濟體的整體差距。

（一）存量及增速比較

據(jù)UNCTAD國際直接投資數(shù)據(jù)庫公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年末，全球國際直接投資存量達26.16萬億美元，上升4.47個百分點。中國對外直接投資存量為1.36萬億美元，較2015年末增長23.64%，遠高于全球增速。

圖2-14、2-15對比了2005—2016年全球主要經(jīng)濟體和中國的對外直接投資存量和存量增速情況。

圖2-14顯示，2005—2016年，除在2008年金融危機時期出現(xiàn)下降以外，全球外國直接投資存量總體上保持平穩(wěn)快速增長。2014年，受全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力、地緣政治風(fēng)險加劇的影響，全球外國直接投資存量增長表現(xiàn)出停滯不前的態(tài)勢，直到2016年才略有上升。發(fā)達經(jīng)濟體的對外直接投資作為全球直接投資的主要貢獻者，其走勢與全球直接投資的走勢基本一致，同時也可以發(fā)現(xiàn)，2014年起，受大額撤資的影響，發(fā)達經(jīng)濟體的對外直接投資存量出現(xiàn)兩年的連續(xù)下降，這也致使全球外國直接投資存量的滯緩。發(fā)展中經(jīng)濟體對外直接投資存量的表現(xiàn)要優(yōu)于全球和發(fā)達經(jīng)濟體的表現(xiàn)，除在2008年金融危機期間小幅下挫4.2%之外，一直保持高速增長，且增速遠高于全球和發(fā)達經(jīng)濟體的存量增速。

中國對外直接投資存量的表現(xiàn)更為搶眼。2005—2016年，中國對外直接投資存量實現(xiàn)連續(xù)12年增長。即使在2008年金融危機時期，中國對外直接投資存量仍然保持正增長，與全球及各類型經(jīng)濟體存量大幅下降的表現(xiàn)形成了鮮明對比，彰顯出中國企業(yè)“走出去”的強勁內(nèi)生動力。

圖2-15顯示，中國對外直接投資存量的增速總體上明顯高于全球、發(fā)達經(jīng)濟體和發(fā)展中經(jīng)濟體存量的增速，尤其是在金融危機時期，增速竟高達56.0%。之后在2011年和2014年，在全球及各類型經(jīng)濟體直接投資存量增長停滯甚至下降的背景下，中國對外直接投資存量均實現(xiàn)了33.9%和33.6%的高速增長，令人為之驚艷。2005—2014年，中國對外直接投資存量實現(xiàn)年均32.7%的復(fù)合增長，遠高于全球7.4%、發(fā)達經(jīng)濟體6.0%、發(fā)展中經(jīng)濟體15.4%的年均復(fù)合增長率。但值得注意的是，近兩年來，中國對外直接投資存量增速有所放緩，2016年增速在12年來首次低于20%，可能進入發(fā)展的調(diào)整期。

（二）存量占比比較

從中國對外直接投資存量在全球及各類型經(jīng)濟體中的占比情況來看，截至2016年底，中國對外直接投資存量為13 573.9億美元，占全球外國直接投資存量的5.2%，較2015年上升0.8個百分點；占發(fā)展中經(jīng)濟體直接投資存量的22.1%，較2013年上升1.8個百分點。圖2-16描述了2005—2016年中國對外直接投資存量在典型經(jīng)濟體對外直接投資存量中的占比變化情況。

圖2-16顯示，2005—2016年，中國對外直接投資存量在全球和發(fā)展中經(jīng)濟體對外直接投資存量中的占比保持長期平穩(wěn)上升趨勢。

從在全球外國直接投資存量的占比來看，2005—2016年，中國對外直接投資存量在全球存量中的比重從0.5%上升至4.9%，上升了4.4個百分點。

從在發(fā)展中經(jīng)濟體對外直接投資存量中的占比來看，2005—2016年，中國對外直接投資存量在發(fā)展中經(jīng)濟體存量中的比重從4.8%上升到22.1%，上升了17.3個百分點。

（三） 2016年存量排名

截至2014年底，中國對外直接投資存量總計達13 573.9億美元，位列全球所有國家對外直接投資存量排名第六位，較2015年排名前進兩位，標(biāo)志著中國資本強國地位的進一步提高。

中國對外直接投資存量一直保持著10%以上的高速增長。截至2012年底，中國對外直接投資存量在全球所有國家存量排名中僅列第十三位。在2014年，中國對外直接投資存量取得突破性增長，排名首次躋身全球前十，位列全球第八，加入全球?qū)ν庵苯油顿Y強國第一陣營。盡管近兩年增速放緩，但至2016年底，中國對外直接投資存量排名依舊比2015年前進兩位，位列全球第六（見圖2-17）。從絕對規(guī)模上看，中國對外直接投資起步較晚，因此在存量規(guī)模上與美國等傳統(tǒng)對外直接投資強國還相距甚遠。隨著中國經(jīng)濟進一步開放，國內(nèi)外投資環(huán)境轉(zhuǎn)好，投資政策利好加強，中國企業(yè)“走出去”的內(nèi)生動力不斷增強，與領(lǐng)先國家對外直接投資存量的差距不斷縮小。截至2015年底，中國對外直接投資存量僅為排名第二的德國存量的60%，差額約7 000億美元，而至2016年底，中國對外直接投資存量與第二名中國香港的存量差額僅為1 705億美元，中國逐步躋身資本強國行列。