- 金融風險管理(第2版)
- 高曉燕
- 4249字
- 2019-08-23 10:26:04
第二節(jié) 金融風險管理的內涵、意義及其發(fā)展
金融風險管理是金融管理的核心內容。金融宏觀調控與監(jiān)管部門、金融機構和金融市場的其他參與者都孜孜不倦地探求著有效的風險管理方法。金融風險管理的發(fā)展也逐漸向完善化發(fā)展轉變。
一、金融風險管理的內涵
總體上講,金融風險管理是指人們通過實施一系列的政策和措施來控制風險以消除或減少其不利影響的行為。金融風險管理的內涵是多重的,對金融風險管理的含義應從不同的角度加以理解。
金融風險管理根據(jù)管理主體不同可分為內部金融風險管理和外部金融風險管理。內部金融風險管理是指作為風險直接承擔者的經(jīng)濟個體對其自身面臨的各種風險進行管理。內部金融風險管理的主體是金融機構、企業(yè)、個人等金融活動的參與者,尤以金融機構的風險管理為代表。外部金融風險管理主要包括行業(yè)自律管理和政府監(jiān)管,其管理主體不參與金融市場的交易,因而不是作為受險主體對自身的風險進行管理,而是對金融風險的參與者的風險行為進行約束。
金融風險管理根據(jù)管理對象的不同可分為微觀金融風險管理和宏觀金融風險管理。微觀金融風險管理只是對個別金融機構、企業(yè)或部分個人產(chǎn)生不同程度的影響,對整個金融市場和經(jīng)濟體系的影響較小。微觀金融風險管理的管理目標是采用合理的、經(jīng)濟的方法使微觀金融活動主體因金融風險的影響而受到損失的可能性降至最低。宏觀金融風險可能引發(fā)金融危機,對經(jīng)濟、政治、社會的穩(wěn)定性可能造成重大影響,因此,宏觀金融風險管理的目標是保持整個金融體系的穩(wěn)定性、避免出現(xiàn)金融危機,保護社會公眾的利益。
二、金融風險管理的意義
改革開放40年來,我國經(jīng)濟迅速增長,經(jīng)濟總量不斷擴大,綜合國力明顯增強,生產(chǎn)力和人民生活水平都有了很大的提高。金融作為市場經(jīng)濟的核心,在我國經(jīng)濟市場化改革中起到了重要的樞紐作用和“推動力”作用。金融業(yè)本身也取得了長足的進步。表現(xiàn)在:多種形式的金融機構逐步建立,與社會主義市場經(jīng)濟體系相適應的多元化的金融體系逐步形成;資本市場發(fā)展迅速,并逐步走向成熟;銀行的存貸款業(yè)務發(fā)展迅速,為國民經(jīng)濟的騰飛提供了主要的資金來源;銀行業(yè)的間接融資仍然超過了證券業(yè)的直接融資,成為社會融資的主體;外資金融機構的大量引進,使我國金融業(yè)與全球金融業(yè)的聯(lián)系增強,我國金融業(yè)的國際化水平明顯提高;多元化的保險體系已基本形成。
在我國金融業(yè)快速發(fā)展的同時,由于金融、經(jīng)濟、社會等多方面的因素,我國金融潛伏著巨大的風險,且主要表現(xiàn)為經(jīng)濟轉軌時期的金融風險。
(1)金融機構特別是國有商業(yè)銀行資產(chǎn)質量較差,不良貸款比例較高,企業(yè)欠息不斷增加,隱藏著較大的信用風險。
(2)一些中小存款金融機構和非銀行金融機構歷史遺留問題較多,少數(shù)機構資本金不足,資不抵債,已不能按期支付到期債務,面臨較大的流動性風險,可能發(fā)生甚至已經(jīng)發(fā)生支付危機。
(3)金融機構的虧損額進一步加大。
(4)社會亂集資、亂設金融機構、亂辦金融業(yè)務,嚴重擾亂了金融秩序,隱藏著很大的風險。一些部門或地方政府批準設立的合作基金會、股金服務部、互助儲金會、資金服務部和合作保險等組織,從事或變相從事金融業(yè)務。這些組織以吸收股份為名,入股人既不享有股東權利,也不承擔股東義務,“股金”隨存隨取,支付高息,這類組織實際上已辦成了金融機構,隱藏著很大風險。
(5)非銀行金融機構存在違規(guī)行為。證券業(yè)挪用股民資金買賣股票,獲取暴利,使某些股票的市場價格嚴重超過實際投資價值,造成巨大的風險;保險業(yè)的無序競爭使其經(jīng)營成本大大提高,其未來生存與發(fā)展?jié)摲薮蟮娘L險;信托業(yè)大大超越其經(jīng)營范圍,從事與銀行業(yè)相似的信貸業(yè)務,其貸款受地方政府的干預更多,承受的風險也更大,很多信托投資公司已瀕臨破產(chǎn)的邊緣。
(6)各種違法違規(guī)活動比較嚴重,金融機構面臨很大的惡意犯罪風險。一些金融機構和從業(yè)人員弄虛作假,違法違規(guī)經(jīng)營,惡性競爭。少數(shù)不法分子內外勾結,詐騙企業(yè)、銀行和居民的資金。
(7)一些金融機構和企業(yè),違規(guī)借入外債,變相借債,或對外債進行擔保,產(chǎn)生了很大的外債支付風險。
從國際上來看,近年來,動蕩不安的國際金融領域險象環(huán)生。以近30年為例,1982年的墨西哥金融風波、1995年英國巴林銀行的倒閉、1997年7月開始的東南亞金融危機等,不僅給當?shù)氐慕鹑跇I(yè)造成極大破壞,有些還引起地區(qū)性金融和經(jīng)濟的震蕩。世界上發(fā)生的金融風險告訴我們,一旦金融風險得不到有效的控制,很容易引起連鎖反應,從而引發(fā)全局性、系統(tǒng)性的金融危機,并殃及整個經(jīng)濟生活,甚至導致經(jīng)濟秩序混亂與政治危機。因而,對金融風險的研究已不僅是金融業(yè)務得失問題,也不單純是經(jīng)濟研究領域前沿課題的探討問題,而是關系到經(jīng)濟安全與國家安全的重大現(xiàn)實問題。加強金融監(jiān)管、控制金融風險已經(jīng)成為全球關注的焦點。因此,深入研究金融風險形成的原因、表現(xiàn)形式、特征、內在規(guī)律,用科學的指標和方法對其進行測定,并尋求適應中國國情的金融風險控制方法,就成為當前我國金融研究領域最重要的研究課題。
首先,我國經(jīng)濟正處于從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉軌的過程中,在這一時期中,我國經(jīng)濟運行既不是一種傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟,也不是一種完全意義上的市場經(jīng)濟,而是一個計劃經(jīng)濟與市場經(jīng)濟的混合體,是有中國特色的社會主義市場經(jīng)濟。在這種特殊的經(jīng)濟運行機制下,國外的金融風險分析與控制方法在中國就失去了制度基礎。因此,必須結合中國特殊的經(jīng)濟運行機制來進行金融風險研究,建立一套適合我國國情的金融風險的系統(tǒng)結構和綜合評價指標體系。其次,我國對金融風險的研究還處于起步階段,且多為定性研究,從定量的角度對我國金融風險的內在聯(lián)系、活動規(guī)律進行深入研究還不夠。現(xiàn)代金融的發(fā)展使金融條件變得很復雜,要在如此復雜的事物中發(fā)現(xiàn)規(guī)律,并按客觀規(guī)律辦事,僅靠定性描述就不夠了,需要結合運用定量分析。最后,金融風險是一個系統(tǒng),其組成因素眾多,產(chǎn)生原因和內部關系復雜,應利用系統(tǒng)工程的思想來研究金融風險。
金融風險引起了世界各國的廣泛關注,在我國金融風險已經(jīng)累積到相當嚴重的程度,人民銀行已經(jīng)把防范和化解金融風險作為一項重要的工作來抓,但也存在一些問題。如對識別風險研究比較多,特別是我國金融風險的特點、表現(xiàn)、產(chǎn)生原因等,并制定了許多防范和化解金融風險的辦法措施,但對監(jiān)測風險研究不多。而正確測定風險是識別風險的量化,是制定防范和化解金融風險的辦法措施的依據(jù)。另外在我國現(xiàn)行的一些測定風險的辦法中,指標缺乏系統(tǒng)性,指標權重的確定缺乏科學性,綜合評價方法有較強的人為主觀性。本研究將用系統(tǒng)分析法來系統(tǒng)化、定量化地研究中國金融風險的組合、內在聯(lián)系和重要性,并在此基礎上建立中國金融風險的綜合評價指標體系,為中國金融風險的定量監(jiān)測系統(tǒng)的建立奠定基礎。因此,金融風險管理的研究對于我國建立金融風險監(jiān)控體系,防范和化解金融風險,促進宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)健運行,有很重要的現(xiàn)實意義。
三、金融風險管理的發(fā)展
花旗銀行前主席Walter Wriston曾說過:“生活的全部是管理風險而不是消除風險。”金融機構所面臨的風險包括信用風險、市場風險、流動性風險、操作風險和法律風險等。從發(fā)生的概率大小以及對金融機構產(chǎn)生的影響來看,又以信用風險和市場風險的影響最大。近年來金融市場發(fā)生了重大變化,全球化的證券市場迅猛發(fā)展,資產(chǎn)化的趨勢越來越強,外匯交易和金融衍生品交易構成了金融市場交易的重要組成部分。這使得金融機構面臨的主要風險轉向市場風險。
在全球金融化的不斷演進過程中,國際風險管理體系也不斷發(fā)展健全,風險管理機制不斷完善,其發(fā)展歷程大致分為以下幾個階段。
(一)20世紀80年代初
由于儲蓄和貸款機構深受債務危機的影響而大量倒閉,銀行業(yè)開始普遍重視對信用風險進行防范和化解。隨著銀行業(yè)風險管理實踐的逐步展開,出現(xiàn)了許多新情況、新問題。為了更好地適應風險管理新形勢的需要,著名的《巴塞爾協(xié)議》便應運而生,它可以作為銀行業(yè)資本充足性管理實踐的基本準則和重要指引。該協(xié)議通過對不同類型的資產(chǎn)規(guī)定不同的權重來測量和評估風險,是對銀行風險比較籠統(tǒng)的一種分析方法,對于充實銀行資本,提高資本充足率,增強抵御風險的能力以保護銀行的資產(chǎn)安全起到了巨大的促進作用。
(二)20世紀90年代以后
隨著金融衍生工具的推陳出新和交易量的迅猛增長,市場風險日益突出,接連發(fā)生了幾起震驚世界的銀行和金融機構危機的大案。例如,英國最悠久的巴林銀行的破產(chǎn)、日本山一證券十多億美元的交易損失、日本大和銀行的巨額國債的交易損失、中國香港百富勤的倒閉等一系列風險事件,促使人們對金融市場風險加以高度關注。
一些主要的國際性大銀行開始建立自己的內部風險測量與資本配置模型,以彌補《巴塞爾協(xié)議》有關規(guī)定的不足和缺陷。取得的主要進展包括:
(1)市場風險測量的新方法——Value at Risk(VaR)(受險價值方法)。這一方法最主要的代表是摩根銀行的“風險矩陣系統(tǒng)”(risk metrics)。
(2)銀行業(yè)績衡量與資本配置方法——信孚銀行的“風險調整的資本收益率”系統(tǒng)。
(3)最近幾年來,一些大銀行認識到信用風險仍然是十分關鍵的金融風險類型,便開始關注信用風險測量方面的問題,試圖測量和評估信用風險的內部方法和模型。其中以J.P.摩根的Credit Metrics系統(tǒng)和Credit Suisse Financial Products(CSFP)為主。這一風險管理系統(tǒng)是第一個用于測量和評估信用風險的內部模型,可以測量整個銀行的合并信用風險,并提供另一種VAR報告。
(4)1997年夏開始,亞洲金融危機爆發(fā),整個世界金融業(yè)開始出現(xiàn)此起彼伏的動蕩,特別是1998年10月美國長期資本管理公司(LTCM)發(fā)生了巨額損失事件。這家由華爾街精英、政府前財政官員和諾貝爾經(jīng)濟學獎得主組成的,曾經(jīng)紅極一時的金融業(yè)巨子,在世界金融動蕩的沖擊之下,也難逃一劫,幾近破產(chǎn)。這一系列震驚世界金融業(yè)的風險事件出現(xiàn)了一些新特點,即損失不再是由單一的風險因素所造成,而是由信用風險和市場風險等混合因素造成。這些事實證明:是重新考慮銀行風險管理理念、方法與模型的時候了。由于以前的各種測量和評估模型是針對單一風險的,有一定的局限性,這就促使人們更加重視市場風險與信用風險的綜合測量模型以及操作風險的量化問題。由此,全面風險管理模式開始進入了人們的研究視野。而具體進展則正是集市場風險、信用風險和其他多種風險于一體的各種新模型的紛紛創(chuàng)立。全面風險管理方法無疑是對風險管理理念的一次革命。
經(jīng)過多年不斷的嘗試與探索,金融風險管理技術不斷發(fā)展,已經(jīng)可以達到主動識別、預警、測量和控制風險的水平。目前有關的研究側重于對已有風險管理技術的修正、補充和完善,以及將計量風險方法逐步推廣到市場風險以外(包括信用風險、流動性風險、結算風險和操作風險等)的其他風險領域的應用。