第4章　收購與反收購條款：“寶萬之爭”的啟示

收購是資本市場常見的投資方式，也被視為重要的外部公司治理措施。企業可以自主創新，也可以通過收購創新型企業來實現。反收購條款可以幫助公司管理層抵御被并購威脅，專注于更高價值的長期創新投資，但也是被管理層用于保護職業生涯的防御手段。對于企業創新而言，收購與反收購條款會對其產生怎樣的影響？采用更多反收購條款是否能更好地激勵企業創新？哪些企業采用反收購條款更有助于提升企業價值？并購目標的選擇與收購交易成敗是否會改變并購方的創新產出？通過討論這些問題，本章重點分析了收購與反收購條款對企業創新的影響及其作用機制，研究發現對于如何規范資本市場中的收購行為以激發企業創新活力、提升企業價值具有重要的理論和現實意義。