第二節(jié) 解讀資產(chǎn)負(fù)債表

一、資產(chǎn)負(fù)債表簡介

資產(chǎn)負(fù)債表是一張反映公司資本來源和資本使用狀況的報(bào)表，它表明了公司在某一個(gè)特定時(shí)點(diǎn)的各種資本來源和與之相對應(yīng)的全部資產(chǎn)，或者說，所擁有的全部資產(chǎn)和與之相對應(yīng)的全部要求權(quán)。編制資產(chǎn)負(fù)債表的基本公式是：

為了理解資產(chǎn)負(fù)債表的原理和含義，讓我們設(shè)想創(chuàng)辦一家新公司時(shí)的情形。通過市場調(diào)查，2009年末，王先生和李先生等5人研究決定每人出資100萬元創(chuàng)辦一家ABC護(hù)膚洗滌用品制造公司，這樣5人共出資500萬元形成了公司的“所有者權(quán)益”或“權(quán)益資本”。公司推舉王先生為董事長，李先生為總經(jīng)理。李先生招聘了分管投資、技術(shù)、生產(chǎn)、采購、人事、財(cái)務(wù)和營銷7個(gè)部門的經(jīng)理，公司召開了第一次經(jīng)營管理會議，決定向董事會提出申請銀行貸款的計(jì)劃——向銀行申請貸款500萬元，其中長期貸款300萬元，短期貸款200萬元。董事會研究后批準(zhǔn)了管理層的貸款計(jì)劃，銀行也批準(zhǔn)了該公司的貸款申請。這樣公司就形成了500萬元的“負(fù)債”，即來自銀行貸款的資本——“債務(wù)資本”500萬元。結(jié)果是，公司的資本來源共計(jì)1000萬元，其中所有者權(quán)益500萬元，負(fù)債500萬元。即

首次債務(wù)籌資后，李總經(jīng)理開始布置工作，各部門經(jīng)理開始分工合作。首先，分管投資和技術(shù)的經(jīng)理將700萬元用于廠房建設(shè)和設(shè)備采購安裝，于是形成了700萬元的“固定資產(chǎn)”；其次，分管生產(chǎn)和采購的經(jīng)理將200萬元用于采購原材料、配件和能源，其中150萬元形成“存貨”，剩下的50萬元形成了“預(yù)付款”；最后，財(cái)務(wù)經(jīng)理經(jīng)過核算，將剩余的100萬元存入銀行，于是形成了100萬元的“銀行存款”。結(jié)果是，公司的總資產(chǎn)1000萬元，其中“長期資產(chǎn)”或“固定資產(chǎn)”700萬元，“流動資產(chǎn)”300萬元；流動資產(chǎn)又包括銀行存款100萬元，預(yù)付款50萬元，存貨150萬元。即

事實(shí)上，我們已經(jīng)編制出了ABC公司的第一張資產(chǎn)負(fù)債表，即2009年末的資本來源和資本使用的狀況表，見表1-1。

二、解讀資產(chǎn)負(fù)債表

表1-1表明了ABC這家新創(chuàng)立的公司從首次籌資到首次投資，到生產(chǎn)經(jīng)營一年后的全部資產(chǎn)使用和資本來源的狀況，即2009—2010年末的資產(chǎn)負(fù)債表。在解讀和分析資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，必須注意如下幾個(gè)問題：

第一，資產(chǎn)負(fù)債表的表格形式可以是“直列式”，也可以是“并列式”。為了便于學(xué)習(xí)，在教學(xué)講解時(shí)通常使用并列式資產(chǎn)負(fù)債表，但實(shí)踐中卻大多使用直列式資產(chǎn)負(fù)債表。無論是并列式還是直列式，二者只是形式不同，內(nèi)容和含義完全相同。

第二，在并列式的資產(chǎn)負(fù)債表中，其右邊表明資本的來源，即資本來源于負(fù)債和所有者權(quán)益，反映了公司的籌資政策和效果；左邊表明資本的使用結(jié)果，即資本的使用結(jié)果形成了流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)，反映了公司的投資政策和資產(chǎn)配置的效果。或者說，左邊反映了公司的全部資產(chǎn)，右邊反映了與公司全部資產(chǎn)相對應(yīng)的所有要求權(quán)或索取權(quán)。

第三，在資產(chǎn)負(fù)債表中有三種重要的結(jié)構(gòu)：一是“資本結(jié)構(gòu)”，反映各種資本的來源及其比例關(guān)系，例如，負(fù)債和所有者權(quán)益的比例關(guān)系，長期負(fù)債和短期負(fù)債的比例關(guān)系，所有者權(quán)益和長期負(fù)債的比例關(guān)系，有息負(fù)債和無息負(fù)債的比例關(guān)系。二是“資產(chǎn)結(jié)構(gòu)”，反映了公司各種資產(chǎn)之間的比例關(guān)系，例如，流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)的比例關(guān)系，流動資產(chǎn)中各項(xiàng)資產(chǎn)的比例關(guān)系，非流動資產(chǎn)中各項(xiàng)資產(chǎn)的比例關(guān)系，流動資產(chǎn)中現(xiàn)金資產(chǎn)與非現(xiàn)金流動資產(chǎn)的關(guān)系。三是“股權(quán)結(jié)構(gòu)”，反映了公司投入資本與留存收益之間的關(guān)系、股本與資本溢價(jià)之間的關(guān)系。

第四，在流動資產(chǎn)這一欄目中，流動資產(chǎn)的各項(xiàng)資產(chǎn)按照其變現(xiàn)能力的高低，從高到低依序逐項(xiàng)排列。首先是貨幣資金（現(xiàn)金和銀行存款），其變現(xiàn)能力最強(qiáng)；其次是交易性金融資產(chǎn)；再次是應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款；最后是存貨，其變現(xiàn)能力最弱。這樣一種排序，有助于管理者和銀行觀察和分析公司流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。特別是對于銀行來說，當(dāng)其給公司短期貸款時(shí)，總是希望公司的流動資產(chǎn)越多越好，超過其短期貸款金額，且變現(xiàn)能力越強(qiáng)越好，以防公司無力按期支付銀行短期債務(wù)時(shí)，銀行能夠?qū)⒐镜牧鲃淤Y產(chǎn)拍賣變現(xiàn)以抵償其拖欠的短期貸款。因此，分析比較流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的關(guān)系，可以反映公司流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和短期債務(wù)的償還能力。

第五，當(dāng)企業(yè)開始正式生產(chǎn)和銷售時(shí)，就不可避免地產(chǎn)生了一些應(yīng)收應(yīng)付款和預(yù)收預(yù)付款。當(dāng)應(yīng)收款和預(yù)付款的總額超過應(yīng)付款和預(yù)收款的總額，說明公司的資本（金）被他人無償占用，從而增加了公司總的資本占用；當(dāng)應(yīng)收款和預(yù)付款的總額少于應(yīng)付款和預(yù)收款的總額，說明公司無償?shù)卣加昧怂说馁Y本（金），從而減少了公司總的資本占用。因此，實(shí)際上，企業(yè)的占用資本不等于企業(yè)的總資產(chǎn)，企業(yè)的投入資本不等于企業(yè)的負(fù)債和所有者權(quán)益之和。所謂的“占用資本”或“投入資本”（Invested Capital），是指企業(yè)需要支付成本的資本，而不需要支付成本的資本不在其中。當(dāng)一個(gè)公司被他人占用了資本，其投入資本就需要增加；當(dāng)一個(gè)公司占用了他人的資本，其投入資本就會減少。換言之，當(dāng)一個(gè)公司使用的債務(wù)全部是有息負(fù)債，其投入資本等于總資產(chǎn)；當(dāng)一個(gè)公司使用的債務(wù)部分是有息負(fù)債，部分是無息負(fù)債，其投入資本小于總資產(chǎn)；當(dāng)一個(gè)公司使用的債務(wù)全部是無息負(fù)債，其投入資本等于權(quán)益資本。

第六，在中國，權(quán)益資本除了“股本”和“未分配利潤”，還有“資本公積”和“盈余公積”。其中，未分配利潤、資本公積和盈余公積三者之和可視為國外的“留存利潤”或“留存收益”。其中，盈余公積又分為“法定盈余公積”和“任意盈余公積”，法定盈余公積是按照公司稅后利潤的10%提取，法定盈余公積累計(jì)額達(dá)到注冊資本的50%時(shí)可以不再提取。法定盈余公積主要用于彌補(bǔ)未來公司可能發(fā)生的虧損或轉(zhuǎn)增資本。任意盈余公積則是上市公司按照股東大會的決議提取。

第七，資產(chǎn)負(fù)債表中的所有數(shù)據(jù)都是“時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)”，表明在某一特定時(shí)點(diǎn)，如年末（12月31日）或上半年末（6月30日），公司的資本來源和資本使用狀況，但不能反映公司1年期間或半年期間公司的資本來源和資本使用狀況，因此是一種“靜態(tài)數(shù)據(jù)”或“靜態(tài)信息”。正因?yàn)槿绱耍Y產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)一般會做“平均化”處理，才能反映公司在1年期間或半年期間的資本來源和資本使用狀況。例如，ABC公司2009年末公司的總資產(chǎn)為1000萬元，2010年末的總資產(chǎn)為1100萬元，則公司過去1年平均的總資產(chǎn)是（1000+1100）/2=1050萬元。