第五節 主要非流動資產質量分析

非流動資產（non-current assets）是指企業資產中變現時間在一年以上或長于一年的一個營業周期以上的那部分資產，其預期效用主要是滿足企業正常的生產經營需要，保持企業適當的規模和競爭力，獲取充分的盈利。

下面主要從其盈利性、變現性、周轉性以及與其他資產組合的增值性等方面來分析非流動資產的質量。

一、可供出售金融資產質量分析

可供出售金融資產（financial assets available for sale）通常是指企業沒有劃分為交易性金融資產、持有至到期投資、貸款和應收款項的金融資產。比如，企業購入的在活躍市場上有報價的股票、債券和基金等，沒有劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產或持有至到期投資等金融資產的，可歸為此類。企業對該項資產并不打算隨時變現，而是欲通過長期持有來獲取收益，因此一般的說，該項目的周轉性并不強。

可供出售金融資產應當按取得該金融資產的公允價值和相關交易費用之和作為初始確認金額。支付的價款中包含的已到付息期但尚未領取的債券利息或已宣告但尚未發放的現金股利，應單獨確認為應收項目。可供出售金融資產持有期間取得的利息或現金股利，應當計入投資收益。資產負債表日，可供出售金融資產應當以公允價值計量，且公允價值變動計入資本公積（其他資本公積）。可見，當企業急需現金時，該項目便可以按照公允價值變現，轉換為已知金額的現金，其變現性還是比較強的。

當處置可供出售金融資產時，應將取得的價款與該金融資產賬面價值之間的差額計入投資損益；同時，將原直接計入所有者權益的公允價值變動累計額對應處置部分的金額轉出，計入投資損益。由此可見，該項目的全部盈利只有在出售時才能在當期損益中體現出來，其盈利性的大小完全取決于出售價格與其初始購買成本之間的差額。

此外，在分析該項目時，還必須關注其分類是否恰當？確認是否符合相應的標準？會計處理是否正確？盡管按照規定，一旦劃定為交易性金融資產，不能再重分類為其他類別的金融資產，其他類別的金融資產也不能再重分類為交易性金融資產，但企業還是有可能出于粉飾業績的目的，將升值的金融資產劃分為交易性金融資產，把公允價值變動收益直接確認為當期損益；而將貶值的金融資產劃分為可供出售金融資產，把公允價值變動損失通過計入資本公積來避免其對當期損益造成的負面影響。

二、持有至到期投資質量分析

持有至到期投資（held-to-maturity investment）是指到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產。包括企業持有的在活躍市場上有公開報價的國債、企業債券以及金融債券等。持有至到期投資的目的主要是通過定期收取利息來獲得長期穩定的收益，同時又由于到期收回本金從而在很大程度上降低了投資風險。

1．持有至到期投資盈利性的分析

企業購買國債、企業債券以及金融債券是持有至到期投資的主要內容，其投資收益為定期收取的利息。對持有至到期投資盈利性的分析，首先應當根據當時宏觀金融市場環境，判斷投資收益的相對水平。一般的說，持有至到期投資的收益率應高于同期銀行存款利率，具體收益水平要視債券種類以及所承受的風險大小來定。另外還要注意，持有至到期投資的投資收益是按照權責發生制原則確定的，并不與現金流入量相對應，即無論投資企業是否收到利息，都要按應收利息計算出當期的投資收益。大多數情況下，投資收益的確認都先于利息的收取，由此會在一定程度上導致投資收益與現金收入的不一致。

2．根據其項目構成及其債務人構成分析持有至到期投資的變現性

對持有至到期投資而言，雖然投資者按照約定，將定期收取利息、到期收回本金，但是債務人能否定期支付利息、到期償還本金，取決于債務人在需要償還的時點是否有足夠的現金。因此，有必要對其項目構成及其債務人構成進行分析，并在此基礎上對債務人的償債能力作出進一步的判斷，從而評價該項目的變現性。分析時可參閱會計報表附注中關于持有至到期投資明細表，并結合其他市場信息因素進行判斷。

3．根據持有至到期投資的減值情況來分析其變現性

當持有至到期投資發生減值時，應當將其賬面價值減至預計未來現金流量的現值。因此，通過分析該項目的減值準備的計提情況，便可直接判斷持有至到期投資的變現性。但必須注意的是，一些企業有可能出于粉飾業績的目的，通過少提或多提減值準備的方式來達到虛增或虛減持有至到期投資賬面價值和利潤的目的。尤其是按照我國新會計準則的規定，大部分長期資產，如固定資產、無形資產、長期股權投資以及采用成本模式計量的投資性房地產所計提的資產減值準備一經計提不得再沖回，而對持有至到期投資、貸款和應收款項等金融資產，計提減值準備后如有可觀證據表明該項目價值有所回升，且客觀上與確認該損失后的事項有關（如債務人的信用評級已提高）的，原計提的減值準備允許予以沖回。因此，要警惕企業通過該項目“重操舊業”的情況發生。

三、長期股權投資

長期股權投資（long-term equity investment）是企業持有的對其子公司、合營企業及聯營企業的權益性投資及企業持有的對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，并且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的權益性投資。

在分析企業的長期股權投資項目時，應重點從其盈利性和變現性角度進行分析。

（一）盈利性分析

長期股權投資項目的盈利性呈現出較大的波動性，具體要依據其投資方向、年內所發生的重大變化、投資所運用的資產種類、投資收益確認方法等諸多因素來確定。

1．長期股權投資方向對盈利性的影響

在考察長期股權投資方向時，應該主要考察的是投資方的投資方向或者與其核心競爭力之間構成的關系。

在投資方屬于在某個行業上有核心競爭能力的條件下，其對外投資如果與其自身的核心競爭能力一致，則在投資的管理上，除了對被投資方有財務貢獻以外，投資方還會在技術、管理、市場等方面對被投資方有實質性貢獻。在業績方面，投資方由于與被投資方行業及有可能一致，因此，雙方的業績會經常呈現出同方向變化；反之，如果其對外投資如果與其自身的核心競爭能力不相一致，則可能是投資方實現其行業的多元化戰略的努力。此時，投資方和被投資方在某些時期的業績上極有可能出現互補的態勢。

2．長期股權投資年度內的重大變化對盈利性的影響

長期股權投資年度內的重大變化，不外乎以下幾種情況：第一，收回或者轉讓某些長期股權投資而導致長期股權投資減少；第二，增加新的長期股權投資而導致長期股權投資增加；第三，因權益法確認投資收益而導致長期股權投資增加。

在第一種情況下，收回或者轉讓某些長期股權投資而導致長期股權投資減少，或者是企業試圖優化自身的投資結構而進行的投資結構調整，或者是企業為了變現而進行的股權投資的出售活動，還有可能是按照某些約定而收回投資；在第二種情況下，增加新的長期股權投資而導致長期股權投資增加，或者是企業繼續對外擴張而進行的擴張努力，或者是為了實現業績的增長而進行的投資組合調整，也有可能是為了利用表內表外的非貨幣資源而進行的資產重組活動；在第三種情況下，因權益法確認投資收益而導致長期股權投資增加，一般應該認為這種增加是一種“泡沫”資產的增加，對企業難以產生實質性正面貢獻。

3．長期股權投資所運用資產種類對盈利性的影響

概括起來說，就長期股權投資所運用的資產種類而言，企業既可用貨幣資金對外投資，也可用表內的非貨幣資源對外投資，還可用表外的無形資產對外投資。

在企業以貨幣資金對外投資時，由于貨幣資金具有投資方向不受限制的特點，企業因此而形成的對外投資在方向上應該具有選擇性強的特點，因而此類投資可以對投資方向的多元化形成直接貢獻；在企業以表內的非貨幣資源對外投資時，企業有可能實施資產重組戰略，但其投資方向受原有資產結構和質量影響較大，在投資結構上可能與企業的原有經營活動聯系較為緊密；在企業以表外的無形資產對外投資時，被認為是企業表外資源價值實現的一種方式。

4．長期股權投資收益確認方法對盈利性的影響

長期股權投資收益的確認，因其具有一定的特殊性而對企業長期股權投資的盈利性分析有重要影響。

在成本法（cost method）下，企業的“長期股權投資”項目，通常僅反映投資的初始作價（歷史成本）。追加或收回投資應當調整長期股權投資的成本。在投資發生重大持久性不可逆轉的貶值時，才對“長期股權投資”項目作減值處理，并確認投資損失。當收到被投資單位分發的股利（或被投資單位宣布發放現金股利）時，在會計上確認投資收益。投資企業確認投資收益，僅限于被投資單位接受投資后產生的累積凈利潤的分配額，所獲得的利潤或現金股利超過上述數額的部分作為初始投資成本收回。也就是說，成本法下的投資收益確認與貨幣資金的流入有直接關系，即成本法下的投資收益不會帶來利潤（投資收益）和長期投資的“泡沫”（這里的“泡沫”是指不能用于支付或者分配的資產和利潤）成分。

在權益法（equity method）下，被投資方有利潤時，不論被投資方是否分配現金股利，投資方均按照被投資方的新增凈利潤的持股份額確認投資收益，同時確認長期投資資產金額的增加。在被投資方分配現金股利時，則相應沖減長期投資的金額。但是，從整體來看，被投資方不可能將其實現的凈利潤全部作為現金股利分配掉。因此，權益法確認投資收益會不可避免地出現投資收益和長期股權投資的“泡沫”成分?！芭菽背煞值拇笮?，取決于被投資方分派現金股利的程度。

5．投資收益確認方法選擇偏好對盈利性的影響

在實踐中，我們看到，在很多情況下，企業在應該采用權益法進行長期股權投資核算、確認投資收益的條件下卻采用成本法，或者暫時中斷運用權益法，改用成本法進行長期股權投資。此時必須注意的是，企業不用權益法的主要出發點并不是不希望企業的資產和利潤出現“泡沫”成分，而是不希望自己的利潤受到被投資者不良業績的影響。

從個別會計報表來看，新準則對子公司的投資由原來的權益法改按成本法核算，在子公司取得盈利的情況下，母公司的資產和權益與原來采用權益法的情況相比會有所減少，但在一定程度上會減少母公司的利潤操縱空間，使得母公司的經營業績變得更加真實。

（二）變現性分析

對長期股權投資而言，在被投資企業為有限責任公司的情況下，投資方的股權投資一般不能從被投資方撤出。投資方如果期望將手中持有的股權投資變現，就只能轉讓其股權。而轉讓投資不僅取決于轉出方的意志，還取決于轉入方（購買轉出方的投資的企業）的意愿與雙方的討價還價。這就是說，企業的長期股權投資，要么不能收回，要么以不確定的價格轉讓。這就使得投資方在股權轉讓中的損益難以預料。因此，該項目的賬面金額與其可回收的金額之間有可能出現很大程度的差距，這使得長期股權投資的變現性也有可能會出現較大幅度的波動。

此外，通過分析長期股權投資減值準備計提的情況，也可在一定程度上反映出該項目的變現性。

（1）按照成本法核算的、在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權投資，在發生減值后，應當將該項投資的賬面價值與按照類似金融資產當時市場收益率對未來現金流量折現確定的現值之間的差額，確認為減值損失，計入當期損益。計提的減值損失，不得轉回。

（2）其他的長期股權投資項目，當該項投資的可收回金額低于其賬面價值時，應當將其賬面價值減記至可收回金額，減記的金額確認為資產減值損失，計入當期損益，同時計提相應的資產減值準備。資產減值損失一經確認，在以后會計期間不得轉回。

值得注意的是，新準則在對該項目的會計處理上充分體現了謹慎性原則，企業今后無法再通過轉回資產減值準備來操縱利潤，從而至少在這方面使得利潤操縱空間變得越來越小，在一定程度上使財務報告變得更加真實。

【思考】 對長期股權投資資產質量的思考（案例資料來源：科龍電器2007年度報告）

以第二章公司自身的資產負債表、利潤表為基礎，并比較合并資產負債表、合并利潤表，然后思考和討論：第一，如何看待科龍電器長期股權投資的質量？第二，為什么會出現合并利潤表的凈利潤與投資方自身利潤表中的凈利潤差額巨大的情況？

四、投資性房地產

投資性房地產（investment real estate）是指為賺取租金或資本增值，或者兩者兼有而持有的房地產。投資性房地產在用途、狀態、目的等方面與企業自用的廠房、辦公樓等作為生產經營活動場所的房地產和房地產開發企業用于銷售的房地產是不同的。投資性房地產是一種經營性活動，主要形式是出租建筑物、出租土地使用權，這實質上屬于一種讓渡資產使用權行為。房地產租金就是讓渡資產使用權而取得的使用費。投資性房地產的另一種形式是持有并準備增值后轉讓的土地使用權，其目的是為了增值后轉讓以賺取增值收益，也是企業為完成其經營目標所從事的經營性活動以及與之相關的其他活動形成的經濟利益總流入。投資性房地產是新準則頒布實施后資產負債表中新增加的一個項目，對該項目的分析，首先應注意企業對投資性房地產的分類是否恰當，即企業是否將投資性房地產與固定資產、無形資產的界限做了正確的區分。

由于企業持有投資性房地產的目的就是為了賺取租金或資本增值，或兩者兼而有之，因此，分析該項目的盈利性是判斷其質量的重要因素。投資性房地產應當按照成本進行初始確認和計量。在對投資性房地產進行后續計量時，通常應當采用成本模式。企業只有存在確鑿證據表明其公允價值能夠持續可靠取得的，才允許采用公允價值計量模式。同一企業只能采用一種模式對所有投資性房地產進行后續計量，不得同時采用兩種計量模式。采用公允價值模式計量的，應當同時滿足下列條件：① 投資性房地產所在地有活躍的房地產交易市場；② 企業能夠從房地產交易市場上取得同類或類似房地產的市場價格及其他相關信息，從而對投資性房地產的公允價值作出合理估計。可以看出，對于大多數“投資性房地產”而言，若想采用公允價值計量模式并非難事。而采取公允價值模式，其“投資性房地產”不計提折舊或進行攤銷，以會計期末其公允價值為基礎調整其賬面價值，公允價值與賬面價值之間的差額計入當期損益。換言之，在最近幾年中國各地房價大幅上漲的背景下，擁有“投資性房地產”的上市公司一旦采用公允價值，其業績就會產生“三級跳”，屆時出現每股收益3元甚至5元的公司均是可能的。

但同時新準則也規定，企業對投資性房地產的計量模式一經確定，不得隨意變更。成本模式轉為公允價值模式的，應當作為會計政策變更處理。已采用公允價值模式計量的投資性房地產，不得從公允價值模式轉為成本模式。因此，在對計量模式選擇的問題上，企業還應持謹慎態度。

值得注意的是，投資性房地產的盈利性并不會隨著資產價值重估或入賬模式改變而有所變動，實際上，投資者在未來幾年的時間里，將看到由于投資性房產實行公允價值后導致凈資產的增加，但同時也會導致相關的凈資產收益率相對降低。因而，這僅僅是投資性房產這一塊資產價值何時入賬的問題，對于公司的成長，并無實質的改變。

一般地說，出于多種原因的考慮，企業還是會傾向于選擇沿用成本模式，舍棄公允價值模式。在稅收方面，體現“投資性房產”的增值將使企業繳納一筆不小的稅金。首先是采用公允價值模式計量時，不對投資性房地產計提折舊或進行攤銷，那么在原有成本法下，投資性物業作為固定資產，可通過逐年計提折舊來抵稅的稅盾作用就體現不出來。其次在公允價值模式下，投資性房產的增值部分如果進入當年的利潤表，就要繳納33%的所得稅，雖可以采取遞延所得稅法，等實際進行轉讓時才真正納稅，但這部分稅收還是要從當期利潤中先行扣除。因此，很多房地產公司會對選擇新的計量方法“望而卻步”?？梢灶A見的是，絕大多數績優的房地產公司，不會輕易將其投資性房地產全面進行賬面溢價，即便采用公允價值計量，也只會是逐漸的、穩步的方式。但也不排除一些負債率高的企業為了提高凈資產，增強融資能力，大股東為了達到高價拋售股票的目的而運用公允價值法來調節業績，但是接下來的就是每年業績動蕩。雖然上市公司是否會對投資性房產采用公允價值法目前尚無定論，但有一點是肯定的，不急于將資產“變現”的公司，其在二級市場肯定比那些急于兌現利好的公司要走得更加深遠。

【思考】 投資性房地產對企業財務狀況的影響（案例資料來源：科龍電器2007年度報告）

以第二章公司自身的資產負債表為基礎，思考和討論：第一，如何看待科龍電器投資性房地產在總資產中的比重以及對利潤的影響程度？第二，結合企業會計準則及其公允價值比變動的有關規定，思考一下，投資性房地產屬于投資資產還是經營資產？

五、固定資產和在建工程質量分析

固定資產（fixed assets）是指為生產商品、提供勞務、出租或經營管理而持有的、使用壽命超過一個會計年度的有形資產。其中，使用壽命是指企業使用固定資產的預計期間，或者該固定資產所能生產產品或提供勞務的數量。

固定資產是企業生產經營中重要的勞動手段，是企業獲取盈利主要的物質基礎，在企業的生產經營過程中發揮著重要作用。它有助于企業提高勞動效率、改善工作條件、擴大生產經營規模、降低生產成本。一般情況下，企業的固定資產呈現出以下特點：①長期擁有并在生產經營中持續發揮作用；② 投資數額大，經營風險也相對較大；③ 反映企業生產的技術水平、工藝水平；④對企業的經濟效益和財務狀況影響巨大；⑤變現性差。固定資產在資產總額中所占比重往往帶有較為濃厚的行業色彩，而一個企業擁有的固定資產的規模和先進程度，又代表著該企業在行業中相對的競爭實力和競爭地位。針對某項具體的固定資產項目，其利用效率和利用效果的大小，與企業所處的不同歷史時期、不同發展階段以及不同的客觀經濟環境有著直接聯系，因此，在對固定資產進行質量分析時，一定要強調其相對有用性。此外，固定資產在規模、配置以及分布等方面與企業戰略的吻合程度，也會直接影響其盈利性、周轉性和變現性的大小。同時，固定資產如果能夠得到合理安排使用，還可以與其他資產產生協同效應，給企業帶來超額的收益。

（一）固定資產的取得方式與財務狀況的外在表現

固定資產的取得，既可采用外購方式，又可采用自建方式，還可直接接受所有者入資和采用融資租賃、經營租賃等方式。不同方式對財務狀況的外在表現各不相同。

1．用流動資產和流動負債購建固定資產

用流動資產和流動負債購置、建造固定資產，就是用貨幣資金、存貨以及短期賒購等方式購買、建造固定資產。顯然，這是一種最直接的取得固定資產的方式。這種取得方式的最大特點是取得成本往往是通過市場公平交易確定的，成本具有可驗證性。

但是，由于這種取得固定資產的方式或者減少流動資產，或者增加流動負債，因而對財務狀況的外在表現是惡化企業的流動資產減流動負債（即營運資金）狀況。

2．接受所有者固定資產入資

這種方式往往在創建有限責任公司、合伙制企業以及中外合資企業時出現。它對財務狀況的顯著影響是：第一，增加企業所有者權益（資本）的“厚實”程度，為企業進一步舉債奠定基礎；第二，成本確定具有主觀性：接受入資固定資產成本的確定，或按雙方協議約定、或按資產評估機構評估確認的價值來確定。不論哪種形式確定的價值，均不是市場的公平交易價格。

3．用融資租賃方式取得

融資租入的固定資產有些類似于分期付款購入固定資產。按照融資租賃的一般做法，融資租入方將租入的固定資產視同其自己的固定資產處理，將租金的現值及有關附加成本計入融資租入固定資產的成本，并向租出方支付定金，分期付清其余款項。在租賃期內，融資租入的固定資產的法定所有權（Legal Title）屬于租出方。這樣，對承租方來講，融資租入的固定資產的財務影響將是：第一，減少流動資產（貨幣），增加流動負債（一年內支付部分）和長期負債（一年以上支付部分）。從總體上說，將加大企業負債對所有者權益的比率，降低企業進一步舉債的能力；第二，承租方將融資租入的固定資產視同自己的固定資產管理，計提折舊。

在經營性租入固定資產的條件下，承租企業僅支付租金，并將租金計入當期費用。租入的固定資產并不作為承租方的固定資產列示。因此，經營性租入取得的固定資產并不出現在承租方的資產負債表中。

由于經營租入條件下的租金一般高于同類資產的折舊，因此，經營租賃條件下的利潤表中的費用將表現為較高的金額。

（二）固定資產分布和配置的合理性分析

對于制造性企業而言，在其各類固定資產中，生產用固定資產，特別是其中的生產設備，同企業生產經營直接相關，在全部資產中應占較大的比重。非生產用固定資產應在發展生產的基礎上，根據實際需要適當安排，但其增長速度一般情況下不應超過生產用固定資產的增長速度。未使用和不需用的固定資產所占比例過大，會影響企業固定資產整體的利用效果，應盡早查明原因，及時采取措施予以處理。對固定資產分布和配置合理性的評價，必須要根據企業會計報表相關附注的說明，結合企業的生產經營特點、技術水平和發展戰略等因素綜合地予以分析。固定資產分布與配置合理與否，在很大程度上決定其利用效率和效益的高低。

（三）固定資產規模分析

固定資產的投資規模必須與企業整體的生產經營水平、發展戰略以及所處行業特點相適應，同時也要注意與企業的流動資產規模保持一定的比例關系。如果企業置這些因素于不顧，盲目購置新設備，進而盲目擴大生產規模，就會造成資源的低效利用甚至是浪費，從而影響企業整體的獲利水平。因此，企業應根據其戰略發展的需要，適時制訂生產經營計劃，核定固定資產需要量，據此添置新設備，擴大固定資產規模。

（四）固定資產原值的年內變化情況分析

固定資產原值在年內的變化可以在一定程度上反映企業固定資產的質量變化。各類固定資產在某會計期間的原值變化，不外乎增加、減少（投資轉出、清理、轉移類別等）。但是，由于特定企業生產經營狀況的特點，企業對各類固定資產的結構有不同的要求。企業在各個會計期間內固定資產原值的變化，應該朝著優化企業內部固定資產結構、改善企業固定資產的質量、提高企業固定資產利用效果的方向而努力。因此，從企業年度內固定資產結構的變化與企業生產經營特點之間的吻合程度，就可以對企業固定資產質量的變化情況作出判斷。

（五）固定資產的變現性分析

除去一小部分流動資產，企業的固定資產將成為長期債務的直接物資保障。固定資產的數量、結構、完整性和先進性都直接制約著企業的長期償債能力，其中固定資產的保值程度，即固定資產的變現性直接決定了企業長期償債能力的大小。因此，從對企業償債能力進行分析的角度看，可以將固定資產分為具有增值潛力的固定資產和無增值潛力（貶值）的固定資產兩類，應結合特定固定資產的技術狀況、市場狀況和企業對特定固定資產的使用目的等因素綜合加以確定。

（1）具有增值潛力的固定資產，是指那些市場價值的未來走向趨向于增值的固定資產。這種增值，或是由特定資產的稀缺性（如土地）引起、或是由特定資產的市場特征表現出較強的增值特性（如房屋、建筑物等）而引起、或是由于會計處理的原因導致賬面上雖無凈值但對企業仍可進一步利用的原因而引起（如已經提足折舊但企業仍可在一定時間內使用的固定資產）。

（2）無增值潛力（貶值）的固定資產，則是指對特定企業而言，其價值的未來走向不可能增值的資產。這種不能增值狀況的出現，既可能是由與特定資產相連的技術進步較快，原有資產因技術落后而相對貶值（如電子計算機等）引起，也可能是由特定資產本身價值狀況較好，但在特定企業不可能得到較充分利用的原因引起（如不需用的固定資產）。

通常情況下，資產的專用性在一定程度上決定了資產的變現性。資產的專用性越高，其變現的風險就越大，至少要大大超過通用資產。

另外，由于當固定資產的可收回金額低于其賬面價值時，企業可以按照可回收金額低于其賬面價值的差額計提資產減值準備，因此在對企業固定資產的變現性進行分析時，還可以根據企業固定資產減值準備的計提情況對企業固定資產整體的變現性做出初步判斷。在此基礎上，再結合會計報表附注中有關項目構成的說明以及各項目的具體特點展開進一步的分析。

值得注意的是，在實務中，一些企業往往利用固定資產會計政策選擇的靈活性，對因技術進步導致不能使用的固定資產，不提或少提減值準備，從而虛夸固定資產、虛增利潤。還有一些企業利用原會計準則允許固定資產減值準備可以沖回的這一規定，進行財務業績的粉飾。但在新準則中，減值準備沖回的相關規定予以取消了，這意味著企業利用固定資產計提減值準備操縱利潤的行為在一定程度上將被加以遏制。

（六）固定資產的盈利性分析

前已述及，固定資產是企業生存發展的物質基礎，反映企業的技術裝備水平和競爭實力，因此，固定資產的盈利性會在很大程度上決定企業整體的盈利能力。對于制造業企業來說，固定資產的盈利性可以通過以下幾個方面折射出來：① 固定資產技術裝備的先進程度要與企業的行業選擇和行業定位相適應；②固定資產的生產能力要與企業存活的市場份額所需要的生產能力相匹配；③固定資產的工藝水平要達到能夠使產品滿足市場需求的程度；④固定資產的使用效率適當，閑置率不高。

在會計報表中，通過考察產品生產規模與固定資產的關系，可以在一定程度上反映企業固定資產的利用狀況?？梢詫⒋尕浻囝~與銷售成本的合計數與固定資產的原價進行比較，一般情況下，比值越高，說明固定資產的利用越充分。但具體還應結合企業各自的經營活動特點進行比較與分析。

同時，通過單獨考察銷售成本與固定資產的關系，可以在一定程度上反映固定資產的生產能力及生產工藝與市場需求之間的吻合程度，這是固定資產盈利性的重要體現。可以將銷售成本規模直接與固定資產的原價進行比較，一般情況下，比值越高，說明固定資產對企業當期利潤的貢獻度越大，固定資產的盈利性越高。當然這也要結合企業各自的經營活動特點進行分析。

（七）固定資產的周轉性

固定資產是企業的一類重要資產，在總資產中占有較大比重，更重要的是，固定資產的生產能力，關系到企業產品的產量和質量，進而關系到企業的盈利能力。所以固定資產營運效率如何，即所謂周轉性的高低，對企業至關重要。

固定資產周轉率就是用來反映其利用效率的指標，計算公式為：

固定資產周轉率=銷售收入凈額÷平均固定資產原值×100%

企業要想提高固定資產周轉率，就應加強對固定資產的管理，做到固定資產投資規模得當、結構合理。規模過大，造成設備閑置，形成資產浪費，固定資產使用效率下降；規模過小，生產能力小，形不成規模效益。固定資產結構合理，是指企業生產用和非生產用固定資產應保持一個恰當的比例，即生產用固定資產應全部投入使用，能滿負荷運行，并能完全滿足生產經營的需要；非生產用固定資產應能確實擔當起服務的職責。應引起重視的是，現在不少企業的非生產性固定資產投資過大，如蓋高檔辦公樓、買高檔汽車等，這是造成固定資產利用率低的重要原因。同時，固定資產應及時維護、保養和更新，對技術性能落后、消耗高、效益低的固定資產要下決心處理，引進技術水平高、生產能力強、生產質量高的固定資產，并且要加強對固定資產的維護保管。

此外，計算固定資產原值與全年產量的比率，并與以往年度比較，分析其波動原因，可能從中會發現閑置固定資產或已減少固定資產未在賬戶上注銷的情況。

（八）固定資產與其他資產組合的增值性

固定資產與其他資產組合的增值性，強調的是固定資產通過與其他資產適當組合，在使用中產生協同效應的能力。由于相同物理質量的資產，在不同企業、在同一企業的不同時期，甚至是在同一企業同一時期的不同用途，都有可能會表現出不同的貢獻能力，在對固定資產進行質量分析時，一定要強調其相對有用性。因此，有必要按不同時期的經濟發展方向和市場變動對企業的固定資產進行重新組合，這也是固定資產本身所具有的一項重要特征。

由于無形資產所獨有的膠合功能與催化激活功能，因此，把固定資產與無形資產進行適當組合，從而在一定程度上實現增值，是一條極為有效的途徑。我國企業特別是國有企業的一個重要特點是優勢分散化。即技術、產品、管理、市場、人才、設備等要素的優勢分散在不同企業。例如，有的企業有市場與名牌產品，但卻缺乏生產規模與設備；有的企業有生產規模與設備，但卻缺乏市場與名牌產品；有的企業有技術與設備，卻缺乏管理與人才等。因此，有時某企業所缺乏的正是其他企業所特有的，而某企業所擅長的卻又是其他企業所不足的。各企業分散的要素優勢成不了企業的經濟優勢，并且會出現嚴重的優勢閑置。所以，如果把各個特色的企業聯合在一起，把各自的優勢集中起來，就會使潛在優勢變為現實的優勢。這樣不僅充分利用了資源（生產設備、管理方法、技術、營銷網絡等），而且解決了生產能力短缺、資本不足與生產能力過剩、設備閑置等并存的問題。顯而易見，重組是解決固定資產不足與閑置并存這個問題的有效手段。

此外，在不同企業之間對現有固定資產進行重新組合，從而實現增值，也是當前企業的一種較為經濟而有效的途徑。我國在過去幾十年的經濟建設中形成了數萬億的經營性國有資產，這部分資產中又有較大比重的資產處于閑置狀態（包括未能高效使用的資產），如果能通過資產重組使這部分閑置資產重新活躍起來，不僅可以提高資源的利用率，而且可以使這部分資產在結構調整中發揮積極作用。通過固定資產重組，使劣勢企業的固定資產流入優勢企業，從而可以加速資本集中，擴大企業規模，增強企業實力，迅速提高市場競爭能力和市場占有率。因此，利用資產重組來實現固定資產的增值具有很大潛力。

（九）在建工程的質量分析

在建工程（work-in-construction）是企業進行的與固定資產有關的各項工程，包括固定資產新建工程、改擴建工程、大修理工程等。在我國，企業資產負債表中的在建工程項目，反映企業期末各項未完工程的實際支出和尚未使用的工程物資的實際成本，反映了企業固定資產新建、改擴建、更新改造、大修理等情況和規模。資產負債表中的“在建工程”金額包括了交付安裝的設備價值，未完建筑安裝工程已經耗用的材料、工資和費用支出，預付出包工程的價款，已經建筑安裝完畢但尚未交付使用的建筑安裝工程成本，尚未使用的工程物資的實際成本等。

此外，還應重點關注企業的有關借款費用資本化問題。上市公司有可能以某項固定資產還處于試生產階段或安裝調試階段為借口，將理應計入當期費用的借款利息資本化為該項資產的成本，從而虛增資產和利潤。

六、無形資產與商譽質量分析

無形資產（intangible assets）是指企業擁有或者控制的沒有實物形態的可辨認非貨幣性資產。包括專利權、非專利技術、商標權、著作權、土地使用權、特許經營權等。由于商譽（goodwill）屬于不可辨認資產，因此不屬于無形資產，只能算作“無形項目”。但是，外購商譽仍然滿足資產確認條件，應當確認為企業一項資產，并在資產負債表中單獨列示。一般的說，無形資產具有如下特征：不具有實物形態；屬于非貨幣性長期資產；為企業使用而非出售的資產；在創造經濟利益方面存在較大不確定性。在對無形資產進行質量分析時，應結合該項目的上述特征，著重從盈利性、變現性和與其他資產組合的增值性三個方面進行。

（一）無形資產會計披露的特點

1．報表上作為“無形資產”和“開發支出”列示的是企業外購的無形資產和已經成功的開發支出

由于與無形資產自創有密切關系的研究和開發支出的不確定部分已經作為會計期間發生的費用，并沒有作為無形資產處理。只有符合一定條件的開發支出才可以作為無形資產處理。因此，作為“無形資產”和“開發支出”處理的基本上是企業外購的無形資產和部分成功的開發支出。

2．企業存在由于會計處理原因而導致的賬外無形資產

研究和開發支出的會計處理，并不能影響自創無形資產的成功與否。長期以來，企業已經成功的無形資產難以在資產負債表上出現，而是“游離”在資產負債表之外。因此，歷史悠久并重視研究和開發的企業，就有可能存在多項已經成功且能為企業未來的發展作出積極貢獻的無形資產。此外，作為無形資產重要組成部分的人力資源也未在資產負債表上予以體現。

在新準則中，將無形資產的開發劃分為兩個階段：研究階段和開發階段。研究階段的支出應當計入當期損益，即費用化；而開發階段的支出，如果能夠滿足相關條款規定，則進行資本化處理，計入無形資產。

由此可見，在對企業的無形資產進行質量分析時，應當考慮賬內無形資產的不充分性以及賬外無形資產存在的可能性等因素。

（二）無形資產的盈利性分析

伴隨著知識經濟時代的到來，無形資產如同一雙看不見的手，給企業的生存與發展帶來巨大的影響。作為一項重要的盈利性資產，企業擁有和控制的無形資產越多，就意味其可持續發展能力和競爭能力越強。但現行會計準則的有關規定以及無形資產的形成特點，決定了會計報表中所反映的無形資產的價值與其當初的取得成本直接相關，而一些無形資產的內在價值已經遠遠超出它的賬面價值。也就是說，相對于無形資產的內在價值，其賬面價值往往是象征性的。而無形資產本身所具有的屬性決定了其盈利性具有很大的不確定性，因而分析無形資產的盈利性，不是一件容易的事情。在分析時，要詳細閱讀報表附注及其他有助于了解企業無形資產類別、性質等情況的說明。

不同項目的無形資產的屬性相差懸殊，其盈利性也各不相同，因此不可一概而論。一般的說，專利權、商標權、著作權、土地使用權、特許經營權等無形資產由于有明確的法律保護的時間，因此其盈利性相對較為容易判斷。而像專有技術等不受法律保護的項目，其盈利性就不太好確定，同時也容易產生資產的泡沫。

（三）無形資產的變現性分析

無形資產在市場上通過轉讓而變現，是其價值實現的一種有效途徑。但由于它是一種技術含量很高或壟斷性很高的特殊資源，它的變現價值存在著較大的不確定性。分析企業無形資產的變現性主要從三個方面：①是否為特定主體所控制；②是否可以單獨進行轉讓；③是否存在活躍的市場進行公平交易。

在對企業無形資產變現性進行分析時，首先應該以產權變動為前提，區分無形資產單獨的產權變動和企業產權變動中包括的無形資產，分別對企業的各項無形資產予以分析和評價。通常情況下，無形資產的市場轉讓活躍程度會在很大程度上決定無形資產變現性的大小，對于那些為特定企業所持有、不可轉讓的無形資產來說，就基本不具有變現性。一般的說，能夠順利變現的無形資產通常只包括專利權、商標權、土地使用權、特許經營權和專有技術等。另外，無形資產在用于對外投資時的增值潛力也在一定程度上反映該項資產的變現性。

按照新準則的規定，企業應定期對無形資產的價值進行檢查，至少于每年年末檢查一次。如發現以下一種或者數種情況，應對無形資產的可回收金額進行估計，并將該無形資產的賬面價值超過可回收金額的部分確認為減值準備：①該無形資產已被其他新技術等所替代，使其為企業創造經濟利益的能力受到重大不利影響；② 該無形資產的市價在當期大幅下跌，在剩余攤銷年限內預期不會恢復；③ 其他足以證明該無形資產的賬面價值已超過可回收金額的情形。

由此可見，可以通過分析企業無形資產減值準備的計提情況來分析判斷企業所擁有的各項無形資產的變現性。當然在分析時還要注意無形資產減值準備計提的合理性。新準則規定無形資產減值準備一經計提，在以后期間不得任意轉回，這會在一定程度上杜絕企業利用無形資產減值準備的計提來操縱利潤的行為發生。

（四）無形資產與其他資產組合的增值性

前已述及，無形資產是一項不具有實物形態的特殊資源，自身無法直接為企業創造財富，而必須依附于直接的或間接的物質載體才能表現出它的內在價值，因此，無形資產這種獨有的膠合功能與催化激活功能，只有與固定資產或存貨等有形資產進行適當組合，才能得以正常發揮，而使企業在一定程度上實現增值。企業可利用名牌效應、技術優勢、管理優勢等無形資產盤活有形資產，通過聯合、參股、控股、兼并等形式實現企業擴張，達到資源的最佳配置?？梢赃@樣說，無形資產在與其他資產組合過程中所釋放的增值潛力的大小，直接決定了無形資產的盈利性，進而在很大程度上決定了無形資產的質量好壞。

（五）商譽的質量分析

按照新準則，商譽（goodwill）是企業合并成本大于合并取得被購買方各項可辨認資產、負債公允價值份額的差額，其存在無法與企業自身分離，不具有可辨認性，不屬于無形資產準則所規范的無形資產。涉及企業合并的會計處理首先應區分是同一控制下的企業合并還是非同一控制下的企業合并。對于在同一控制下的企業合并，新準則規定相關資產和負債均以賬面價值計量，合并溢價只能調整資本公積和留存收益，并不確認商譽。只有對非同一控制下的企業合并才涉及商譽的會計處理。

商譽具有如下幾點特征：首先，它是企業各種未入賬的不可單獨確認的無形資產的混合，商譽與整體企業不可分離，是某個企業的一種綜合優勢；其次，商譽的價值和任何發生的與其有關的成本沒有可靠的或預期的關系；最后，難以對各構成商譽的無形因素計價。商譽的這些特性使得對商譽的質量分析主觀性較大，難以得到真實的結果。

由于商譽是企業的一項特殊資產，只有在企業合并過程中才有可能產生并確認，它代表了被收購企業的一種超額獲利能力，因此商譽的質量在很大程度上取決于企業整體的盈利水平，更確切地說，是企業在行業中的相對獲利能力。對商譽的質量進行分析，應對企業的盈利趨勢加以關注。只有對企業的獲利能力有了較充分的把握，商譽的質量分析才能真正做到科學、客觀、公允。

企業會計準則規定，商譽至少應當在每年年度終了進行減值測試，對已發生減值的商譽要計提減值準備。但商譽的減值損失一旦確認，在以后各期均不得轉回。因此，可以根據商譽計提減值準備的情況對其進行質量分析。

七、長期待攤費用

長期待攤費用（long-term deferred expense）是指企業已經發生但尚未攤銷的，攤銷期在一年以上（不含一年）的各種費用，如租入固定資產改良支出、大修理支出以及攤銷期在一年以上（不含一年）的其他待攤費用。

長期待攤費用實質上是按照權責發生制原則資本化的支出，本身沒有交換價值，不可轉讓，因而根本沒有變現性，盈利性的大小要視具體項目情況而定。一般的說，其數額越大，表明企業未來的費用負擔越重。

在分析長期待攤費用項目時，應注意企業是否存在人為地將長期待攤費用作為利潤調節器的情況。即在當期利潤不足的情況下，將部分本應當期承擔的費用資本化為長期待攤費用，或將長期待攤費用掛賬而延期攤銷；而在當期利潤較為富裕的情況下，又會采用“以豐補虧”的做法，加大長期待攤費用的攤銷力度，為今后經營業績的保持奠定基礎。

八、其他非流動資產

其他非流動資產是指企業正常使用的固定資產、流動資產等以外的，由于某種特殊原因企業不得隨意支配的資產。這種資產一經確定，未經許可，企業無權支配和使用，但仍應加強管理，并單獨予以存放和核算。其內容主要包括：

1．特準儲備物資

是指具有專門用途，但是不參加企業生產經營的，經國家批準儲備的特種物資。其中“專門用途”一般是指國家為應付自然災害和意外事故等所限定的特殊用途。

2．銀行凍結存款和凍結物資

是指人民法院對被執行人的銀行存款和物資等財產實施強制執行的凍結措施時形成的資產。根據我國民事訴訟法規定，被執行人拒不履行法院裁決所規定的義務時，法院將有權對其銀行的存款及持有的物資實行凍結，并通知有關的銀行或企業協助執行。銀行存款和物資財產被凍結后，被執行人在解除凍結前不得提取、支用或轉移。但若在規定的凍結期限內，被執行人自動履行了義務，人民法院則可通知解凍，解凍后，其存款和物資仍可正常使用。

3．涉及訴訟的財產

訴訟是司法機關在案件當事人和其他訴訟參與人的參加配合下，為解決案件而依照法定程序進行的一系列活動。涉及訴訟的財產，主要是指被司法機關等查封、扣押、凍結的財產。企業對這些涉及訴訟的財產，不得以任何方式私自隱藏、轉移、變賣或毀損等。其他資產雖然不屬于嚴格意義上的經濟資源，但與企業未來的經濟利益相聯系，故應列作企業的資產，以便在未來的會計期間分攤，與將來的收益相配合。

企業的長期待攤費用、其他非流動資產通常情況下都屬于質量不高的資產，在企業資產的總價值構成中，所占比重不應過大。所占比重過大時，將嚴重影響企業的正常生產經營活動。

九、遞延所得稅資產

遞延所得稅資產（deferred income tax assets）是列示于資產方的一項與稅款有關的資產。關于此項資產的具體形成與含義，我們將在下一章作詳細討論。