第四節 流動資產質量分析

一、流動資產的含義及構成

流動資產一般是指企業可以或準備在一年內或者超過一年的一個營業周期內轉化為貨幣、或被銷售或被耗用的資產。在我國的資產負債表上，按照各流動資產變現能力的強弱，依次為貨幣資金、交易性金融資產、應收票據、應收賬款、預付賬款、應收補貼款、其他應收款、存貨、一年內到期的非流動資產和其他流動資產等排列和列示。

關于流動資產的含義，有下列幾點需要說明：

（一）營業周期

一般來說，營業周期是指企業從支付貨幣購買商品或勞務開始，到這些商品或勞務重新轉化為企業的貨幣為止的時間。對大多數企業而言，如商業企業、批量生產的工業企業、服務業等，其營業周期通常小于一年。但仍有一些行業的企業，其營業周期通常長于一年，如造船企業、工程建筑企業等。流動資產與其他非流動資產項目的劃分，通常按一年內能否或是否準備一年內變現或消耗來劃分。但在企業營業周期長于一年的條件下，則應以營業周期為標準來劃分流動資產和非流動資產。

（二）流動資產與特定資產的物理特性

特定資產的物理特性，我們這里指的是有關資產的最終可利用性能：有的資產可多次反復被最終消費者使用（如冰箱、房屋等），而有的資產則可能被最終消費者一次性消耗掉（如一些日用辦公用品等）。這里要強調的是，對企業而言，一項特定資產是否被列作流動資產，不取決于特定資產的物理特性，僅僅取決于企業持有該項資產的目的：如果持有目的是一年內或一次性消耗（表現為售出或一次性使用完畢），則應作為流動資產；反之，則應作為非流動資產。例如，對于生產汽車的企業，如果它生產出來的汽車是用于銷售，則有關汽車應作為該企業的流動資產；如果它生產的汽車有一部分用于自己的運輸活動，長期參加企業的經營周轉，這部分汽車就應作為固定資產進行處理。

（三）流動資產的實際構成與管理要求

在實務中，流動資產的構成可能與我們前面談的概念有一定差異，如對某些資產，雖然其耗用期在一年或一個營業周期以上，但可能由于其單價較低，在管理上為了抓住主要矛盾，大部分企業均把這類資產作為流動資產進行管理，如對低值易耗品的處理。

二、貨幣資金質量分析

貨幣資金（cash）是指企業生產經營過程中停留于貨幣形態的那部分資金，它具有可立即作為支付手段并被普遍接受等特性。資產負債表中反映的貨幣資金包括企業的庫存現金、銀行結算戶存款、外埠存款、銀行匯票存款、銀行本票存款、信用證存款、信用卡存款和在途資金。

在上述各項貨幣資金中，庫存現金是指存放于企業財會部門并由出納人員保管作為零星開支使用的現鈔，它是流動性最大的貨幣資金；銀行結算戶存款是指企業存放在當地開戶銀行或其他金融機構的存款賬戶上的貨幣資金；外埠存款指企業到外地進行臨時或零星采購時，匯往采購地銀行開立采購賬戶的存款；銀行匯票存款和銀行本票存款是指企業為取得銀行匯票或銀行本票按規定存入銀行的款項；信用證存款指企業采用信用證結算方式向國外付款，委托銀行開出信用證時存入銀行信用證保證金專戶的款項；在途資金是指企業同所屬單位之間和上下級之間的匯、解款項，在月終時未到達的匯入款項；信用卡存款是企業為了便于開展經營業務而將現金交存銀行后辦理的各種信用卡中的存款。

貨幣資金質量，主要是指企業對貨幣資金的運用質量以及企業貨幣資金的構成質量。因此，對企業貨幣資金質量的分析，主要應從以下幾個方面進行。

（一）分析企業日常貨幣資金規模是否適當

為維持企業經營活動的正常運轉，企業必須保有一定的貨幣資金余額。從財務管理的角度來看，過低的貨幣資金保有量，將嚴重影響企業的正常經營活動、制約企業發展，并進而影響企業的商業信譽；而過高的貨幣資金保有量，則在浪費投資機會的同時，還會增加企業的籌資成本。因此，判斷企業日常貨幣資金規模是否適當，就成了分析企業貨幣資金運用質量的一個重要方面。那么，各個企業貨幣資金的規模（余額）應為多少才適宜？由于企業的情況千差萬別，我們只能說，企業貨幣資金的適當規模，主要由下列因素決定：

1．企業的資產規模、業務收支規模。一般而言，企業資產總額越大，相應的貨幣資金規模也就應當越大；業務收支頻繁，且絕對額大的企業，處于貨幣資金形態的資產也會較多。

2．企業的行業特點。企業的行業特點也制約著貨幣資金規模：銀行業、保險業與工業企業，即使在相同的總資產規模條件下，也不可能保持相近規模的貨幣資金。

3．企業對貨幣資金的運用能力。貨幣資金如果僅停留在貨幣形態，則只能用于支付，其對企業資產增值的直接貢獻將會很小。如果企業的管理人員善于利用貨幣資金從事其他經營或投資活動，則企業的獲利水平有可能提高。

這就是說，企業過高的貨幣資金規模，可能意味著企業正在喪失潛在的投資機會，也可能表明企業的管理人員生財無道。

此外，需要考慮的因素還有：企業近期償債的資金需求、企業的利潤狀況和帶來的現金后果、所處的融資環境等。

（二）分析企業在貨幣資金收支過程中內部控制制度的完善程度以及實際執行質量

貨幣資金在收支過程中內部控制制度的完善程度以及實際執行質量，構成了對企業貨幣資金質量分析的另一重要方面。我們在前面曾經提到，國家從宏觀管理的角度出發，在有關貨幣資金收支方面有嚴格的管理規定，企業必須遵守國家有關的結算政策、現金管理制度，合理調度資金。但是，從企業微觀財務管理角度來看，企業在收支過程中內部控制制度的完善程度以及實際執行質量，則直接關系到企業的貨幣資金運用質量。

我們這里所說的企業貨幣資金收支過程中的內部控制制度，涉及企業貨幣資金收支的全過程。

在貨幣資金的收入方面，由于收款主要由銷售而引起，因此，與貨幣資金收入有關的內部控制制度主要應該涉及銷售過程和具體的收款過程兩個方面。主要包括：

1．對客戶的選擇（主要應評估客戶的未來償債能力）；

2．對特定客戶銷售特定商品種類的決定；

3．對特定客戶銷售特定商品數量的決定；

4．銷售數量與折扣等級的決定；

5．收款條件（預收、現銷、賒銷或組合）的決定；

6．商品或產品出庫數量和質量的確定；

7．債權催收工作部門的確定；

8．具體收款環節以及會計處理。

在上述主要環節中，企業應當盡可能地由具有不同授權的人員或部門來完成，以保證企業內部各部門或人員在收款業務全過程的互相牽制態勢。

在貨幣資金的支出方面，由于付款主要由采購而引起，因此，與貨幣資金支出有關的內部控制制度主要應該涉及采購過程和具體的付款過程兩個方面。主要包括：

1．對采購需求的確定（包括采購種類、數量、質量以及必要性和合理性的確定）；

2．對采購時機（合適采購）的確定；

3．對供貨商的選擇（主要應評估不同供貨商在質量、價格、交貨條件以及售后服務等方面的質量差異）；

4．從特定供貨商采購特定商品種類的決定；

5．從特定供貨商采購特定商品數量的決定；

6．采購數量與折扣等級的談判與決定；

7．付款條件（預付、現付、賒購或組合）的決定；

8．采購商品或產品入庫數量和質量的確定；

9．具體付款環節以及會計處理。

同收款過程的內部控制制度一樣，在上述主要環節中，企業應當盡可能地由具有不同授權的人員或部門來完成，以保證企業內部各部門或人員在業務上的互相牽制態勢。這是因為，在付款過程中，不同的內部控制制度以及對內部控制制度的執行質量，直接決定了企業接受產品（商品）或勞務的質量，并最終決定了企業的采購成本。

（三）分析企業對國家有關貨幣資金管理規定的遵守質量

企業對國家有關貨幣資金管理規定的遵守質量，形成了企業貨幣資金運用質量的又一重要方面：在企業由于沒有遵守國家的現金管理制度而保留了過多的貨幣資金的條件下，企業可能會遭受失竊、白條抵庫的損失；在企業違反國家結算政策的條件下，企業有可能遭受有關部門的處罰；在企業對國家有關貨幣資金管理規定的遵守質量較差的條件下，企業的進一步融資也將發生困難；等等。

（四）分析企業貨幣資金構成質量

企業資產負債表上的貨幣資金金額代表了資產負債表日企業的貨幣資金擁有量。由于物價波動、技術發展等方面的原因，相同數量金額的貨幣資金在不同時點其購買力會發生變化。在企業的經濟業務僅僅用記賬本位幣來完成的條件下，由于資產負債表金額的時點特性以及貨幣資金所具有的自動與資產負債表日的貨幣購買力相等的特性，使得資產負債表日企業的貨幣資金擁有量本身難以揭示出企業貨幣資金的質量。

但是，必須強調，在貨幣資金金額一定的條件下，我們仍然有可能對企業的貨幣資金的構成質量進行分析。在企業的經濟業務涉及多種貨幣、企業的貨幣資金有多種貨幣的條件下，由于不同貨幣幣值有不同的未來走向，不同貨幣幣值的走向決定了相應貨幣的“質量”。此時，對企業保有的各種貨幣進行匯率趨勢分析，就可以確定企業持有的貨幣資金的未來質量。

在會計上，貨幣資金由于其形態的特殊性，一般不存在估價問題，其價值永遠等于各時點上的貨幣一般購買力。

三、交易性金融資產質量分析

金融資產是一切可以在有組織的金融市場上進行交易、具有現實價格和未來估價的金融工具的總稱。金融資產的最大特征是能夠在市場交易中為其所有者提供即期或遠期的貨幣收入流量。盡管金融市場的存在并不是金融資產創造與交易的必要條件，但大多數國家經濟中的金融資產還是在相應的金融市場上交易的。金融資產主要包括庫存現金、銀行存款、應收款項、債權投資、股權投資、基金投資、衍生金融工具形成的資產等。企業應當在初始確認金融資產（不包括貨幣資金和長期股權投資）時，結合自身業務特點、投資策略和風險管理要求，將其劃分為下列四類：交易性金融資產、持有至到期投資、貸款和應收款項以及可供出售金融資產。

交易性金融資產（tradable financial assets）是指企業為了近期出售而持有的金融資產，主要是企業為賺取差價而從二級市場購入的各種有價證券，包括股票、債券、基金等。企業進行交易性金融資產投資的目的就是將一部分閑置的貨幣資金轉換為有價證券，從而獲取高于同期銀行存款利率的超額收益；同時，又可以保持其高度的變現性，在企業急需貨幣資金時可以及時將其出售變現。

交易性金融資產的計量，無論是在其取得時的初始計量還是在資產負債表日的后續計量都以公允價值為基本計量屬性。企業在持有交易性金融資產期間，其公允價值變動在利潤表上均以“公允價值變動損益”計入當期損益；出售交易性金融資產時，不僅要確認出售損益，還要將原計入“公允價值變動損益”的金額轉入“投資收益”。

分析交易性金融資產的質量特征時，應關注其公允價值這一計量屬性，著重分析該項目的盈利性大小。具體地說，應從如下兩方面進行分析：

（1）分析同期利潤表中的“公允價值變動損益”及其在會計報表附注中對該項目的詳細說明，通過把握因交易性金融資產投資而產生的公允價值變動損益為正還是為負，來確定該項資產的盈利能力。

（2）分析同期利潤表中的“投資收益”及其在會計報表附注中對該項目的詳細說明，通過把握因交易性金融資產投資而產生的投資收益為正還是為負，來確定該項資產的盈利能力。

當然，若此項投資的規模過大，必然影響企業的正常生產經營，也有人為地將長期投資劃轉入該項目掛賬之嫌，以“改善”其流動比率。我們可以從其規模的波動情況、現金支付能力、投資收益構成等方面進行判斷。

四、應收票據質量分析

在我國，應收票據（notes receivable）是指企業因賒銷產品、提供勞務等在采用商業匯票結算方式下收到的商業匯票而形成的債權。

應收票據在確認時，由于依據的是賒銷業務中債權人或債務人簽發的表明債務人在約定時日應償付約定金額的書面文件，并具有法律效力，因而受到法律的保護，具有較強的變現性。商業匯票是商品經濟高度發達的產物，其實質是一種商業信用行為，其本身也是一種有價證券。在到期之前，企業如果需要資金，可將持有的商業匯票背書后向銀行或其他金融機構辦理貼現，取得現金，因而也從另一個方面保證其具有較強的變現性。

在分析應收票據的質量特征時，在強調其具有較強的變現性的同時，必須關注其可能給企業的財務狀況造成的負面影響。我國《票據法》規定，票據貼現具有追索權，即如果票據承兌人到期不能兌付，背書人負有連帶付款責任。這樣，對企業而言，已貼現的商業匯票就是一種“或有負債”，若已貼現的應收票據金額過大，也可能會對企業的財務狀況帶來較大影響。因此，在分析該項目時，應結合會計報表附注中的相關披露，以了解企業是否存在已貼現的商業匯票，據以判斷其是否會影響企業將來的償債能力。

五、應收賬款質量分析

應收賬款（accounts receivable）是指企業因賒銷商品、材料，提供勞務等業務而形成的商業債權。這種債權應向購貨單位或接受勞務單位收取。

對相當多的企業來說，銷售自己的產品或勞務時，不外乎采用預收款（如廣告業）、賒銷和現銷。因此，債權規模與企業經營方式和所處行業有直接聯系。例如，處于商業行業的零售企業，相當一部分業務是現金銷售業務，因而其商業債權較少；而相當一部分工業企業，則往往采用賒銷方式，從而形成商業債權。

企業賒銷商品，就是向購買方提供了商業信用。因此，企業的信用政策對其商業債權規模有著直接的影響：放寬信用政策，將會刺激銷售，增大債權規模；緊縮信用政策，則會制約銷售，減小債權規模。

但同時還應注意的是：企業應收賬款規模越大，其發生壞賬（不可回收的債權）的可能性也越大，可以進一步斷定，企業在放寬信用政策到一定程度之后，銷售規模的進一步擴大并不一定能最終帶來企業盈利的提高。因此，合理確定信用政策，在刺激銷售和減少壞賬間尋找賒銷政策的最佳點，是企業營銷策略中必須解決的問題。對于應收賬款項目來說，分析其變現性的大小是對其進行質量分析的關鍵。

對應收賬款變現性的分析，主要從以下幾個方面進行。

（一）對債權的賬齡進行分析

對債權的賬齡進行分析，是最傳統的一種方法。這種方法通過對債權的形成時間進行分析，進而對不同賬齡的債權分別判斷質量：對現有債權，按欠賬期長短（即賬齡）進行分類分析。一般而言，未過信用期或已過信用期但拖欠期較短的債權出現壞賬的可能性比已過信用期較長時間的債權發生壞賬的可能性小。賬齡分析表如表3-2所示。

這種分析，對確定企業的壞賬情況，制定或調整企業的信用政策十分有益。

（二）對債務人的構成進行分析

在很多情況下，企業債權的質量，不僅與債權的賬齡有關，還與債務人的構成有關。因此，在有條件的情況下，可以通過對債務人的構成分析來對債權的質量進行分析。

對債務人的構成進行分析，可以從以下幾個方面進行：

（1）從債務人的行業構成進行分析。由于不同行業的成長性差異可能很大，處于同一行業內的企業往往在財務狀況質量方面有較大的相似性，因此，對債務人的行業構成分析至關重要。

（2）從債務人的區域構成進行分析。從債務人的區域構成看，不同地區的債務人，由于經濟發展水平、法制建設條件以及特定的經濟環境等方面的差異，對企業自身債務的償還心態以及償還能力有相當大的差異：經濟發展水平較高、法制建設條件較好以及特定的經濟環境較好地區的債務人，一般具有較好的債務清償心理，因而企業對這些地區的債權的可回收性較強；經濟發展水平較為落后、法制建設條件較為薄弱以及特定的經濟環境較差（如正面臨戰爭）地區的債務人，其還款能力較差。

（3）從債務人的所有權性質進行分析。從債務人的所有權性質看，不同所有制的企業，對其自身債務的償還心態以及償還能力也有較大的差異。許多企業的實踐已經證明了這一點。

（4）從債權企業與債務人的關聯狀況進行分析。從債權企業與債務人的關聯狀況，可以把債務人分為關聯方債務人與非關聯方債務人。由于關聯方彼此之間在債權債務方面的操縱色彩較強，因此，對關聯方債務人的償還狀況應予以足夠的重視。

（5）從債務人的穩定程度進行分析。從債務人的穩定程度來看，穩定債務人的償債能力一般比較好把握，但同時也要關注其近期是否發生了財務困難。一般的，穩定債務人過多，通常意味著企業的經營沒有太多起色。而臨時性或不穩定的債務人，雖然有可能是企業擴展經營業務的結果，但其償債能力一般較難把握。

（6）從債務人的信用構成進行分析。在現實生活中，銀行等機構經常對企業進行信用等級評價。一般來說，信用等級較高的債務人，其還債能力較強，企業相應的債權質量也就較高。

需要注意的是，企業的信用等級狀況不是一成不變的，而是動態的，與企業所面臨的經營環境的動態變化、資本結構的動態變化以及人力資源結構的動態變化密切相關。

（三）對形成債權的內部經手人構成進行分析

一般來說，企業外部報表信息的使用者，由于受所掌握資料的限制，不大可能對形成企業債權的內部經手人構成進行分析。但是，從企業管理者的角度來說，完全可以實施對形成債權的內部經手人構成進行分析。

大量的實踐表明，形成債權的內部經手人對企業債權的質量影響重大。因此，對形成債權的內部經手人的構成進行分析，通過考察其業務素質和道德素質，既可以為管理者合理調配企業內部的工作安排提供重要的參考信息，也可以引導企業的管理者較早地關注企業債權質量較差的區域，及時采取有效措施。

（四）對債權的周轉情況進行分析

可借助于應收賬款周轉率、應收賬款平均收賬期等指標進行分析（具體指標計算可參見后面章節）。在一定的賒賬政策條件下，企業應收賬款平均收賬期越長，債權周轉速度越慢，債權的變現性也就越差。

（五）對壞賬準備政策進行分析

由于資產負債表上列示的是應收賬款凈額，因此，在分析應收賬款的質量時要特別關注企業壞賬準備計提的合理性。新準則強調應收賬款作為一項金融資產，應當在資產負債表日對其進行減值檢查，將其賬面價值與預計未來現金流量現值之間的差額確認為減值損失，計入當期損益。

1．金融資產發生減值的客觀證據

（1）發行方或債務人發生嚴重財務困難。

（2）債務人違反合同條款，如償付利息或本金發生違約或逾期等。

（3）債權人出于經濟或法律等方面因素的考慮，對發生財務困難的債務人作出讓步。

（4）債務人很可能倒閉或進行其他財務重組。

（5）發行方發生重大財務困難，該金融資產無法在活躍市場繼續交易。

由此看來，企業的應收賬款是否發生減值以及減值程度的大小取決于該項目預計未來現金流量的現值，而不再過分強調所采用的壞賬準備計提方法。

2．應收賬款的減值測試方法

（1）對于金額重大的應收賬款，采用個別認定法。

（2）對于單項金額不重大的應收賬款，可以單獨進行減值測試，或包括在具有類似信用風險特征的金融資產組合中進行減值測試。

這里所說的具有類似信用風險特征的金融資產組合，應根據企業對應收賬款的風險關聯程度進行深入分析，如以相同賬齡的應收賬款為具有類似信用風險特征，或者以同一企業集團、同一地區或國家的企業的應收賬款為具有類似信用風險特征，這與以往的應收賬款百分比法、賒銷百分比法有一定差異。

（3）對于單獨測試未發生減值的應收賬款（包括單項金額重大和不重大的應收賬款），應當包括在具有類似信用風險特征的金融資產組合中再進行減值測試。

由此可以看出，新準則下應收賬款壞賬損失的計提含有較強的人為因素，在相當程度上取決于企業對該項目的主觀判斷，因此，不能排除企業在此方面存有不可告人的目的。我們可以通過閱讀會計報表的相關附注，結合當年的實際業績以及審計報告內容，分析判斷其合理性，從而在一定程度上判斷該項目的質量。

【思考】 對壞賬準備計提的效應分析

在本章后的案例分析4中，部分內容涉及了壞賬準備。閱讀案例分析4后，請思考和討論：

1．企業集中計提壞賬準備對當年度財務報表的哪些項目有影響？

2．這種巨額計提壞賬準備背后的可能原因是什么？

六、存貨質量分析

存貨（inventory）是指企業在正常生產經營過程中持有以備出售的產品或商品，或者為了出售仍然處在生產過程中的在產品，或者將在生產過程或提供勞務過程中耗用的材料、物料等。可以看出，存貨的最基本特征是，企業特有存貨的最終目的是為了出售，而不是自用或者消耗。這一特征使存貨明顯區別于固定資產等長期資產。

企業的資產是否作為存貨處理，不取決于資產的物理特性，取決于企業持有特定資產的目的：如果持有目的是短期周轉、銷售或快速消耗掉，則應作為存貨處理。

存貨的構成在不同企業中是有差別的。在工業企業中，存貨包括庫存、加工中和在途的各種原材料、燃料、包裝物、低值易耗品、在產品、外購商品、自制半成品、產成品以及分期收款發出商品等。而商品流通企業的存貨則包括在途商品、庫存商品、加工商品、出租商品、分期收款發出商品以及材料物資、包裝物、低值易耗品等，以及企業委托代銷的商品。

關于存貨質量的分析，應該關注以下幾個方面：

企業通過持有和使用存貨，希望達到保障正常的生產經營周轉、順利實現銷售獲取盈利、降低宏觀環境變化帶來的波動風險（起到安全、緩沖和儲備的作用）等諸多預期效用。作為企業盈利的物質載體的存貨，是企業的一項重要的流動資產，所占比重較大，對于公司的風險影響和財務狀況來說至關重要。存貨項目通常要占用企業大量的資金，會給企業帶來持有成本（機會成本、倉儲成本等）和持有風險（過期風險、降價風險等），因此，如何在保證正常生產經營運轉的同時，最大限度地降低存貨持有量并保持存貨價值，盡可能加速存貨周轉，將成為存貨管理至關重要的方面。

對存貨的質量分析，結合該項目本身的物理屬性和預期效用，應當從盈利性、變現性以及周轉性等三個方面重點進行分析，但首先要以分析存貨的物理質量、實效狀況和品種構成為基礎。

（一）對存貨的物理質量分析

存貨的物理質量指的是存貨的自然質量，即存貨的自然狀態。例如，商業企業中的待售商品是否完好無損、制造業的產成品的質量是否符合相應產品的等級要求，等等。

對存貨的物理質量分析，可以初步確定企業存貨的狀態，為分析存貨的盈利性、周轉性和變現性奠定基礎。

（二）對存貨的時效狀況分析

對存貨的時效狀況分析，是指對時效性較強的企業存貨的時效性狀況進行的分析。與時效性相關的企業存貨，是指那些盈利性和變現性與時間聯系較強的企業存貨。

按照時效性對企業存貨進行分類，可以分為：

（1）與保質期相連的存貨，例如食品。在食品中，保質期限較長的時效性相對較弱；保質期限較短、即將到達保質期的食品的時效性相對較強。

（2）與內容相連的存貨，例如出版物。在出版物中，內容較為穩定、可利用期限較長的（如數學書籍等）時效性相對較弱；內容變化較快、可利用期限較短的（如報紙、雜志等）時效性相對較強。

（3）與技術相連的存貨。這里的技術，除了我們熟悉的科學技術以外，也包括配方、訣竅等無形資產。同樣是與技術相連，有的存貨的支持技術進步較快（如電子計算機技術）；有的存貨的支持技術則進步較慢（如傳統中藥配方、藥品配方、食品配方等）。支持技術進步較快的存貨的時效性較強，支持技術進步較慢的存貨的時效性較弱。

（三）對存貨的品種構成分析

在企業生產和銷售多種產品的條件下，不同品種的產品的盈利能力、技術狀態、市場發展前景以及產品的抗變能力等可能有較大的差異。過分依賴某一種產品或幾種產品的企業，極有可能因產品出現問題而使企業全局受到重創。

因此，應當對企業存貨的品種構成進行分析，并關注不同品種的產品的盈利能力、技術狀態、市場發展前景以及產品的抗變能力等方面的狀況。

（四）通過對存貨的毛利率走勢進行分析，考察存貨的盈利性

存貨的毛利率在很大程度上體現了企業在存貨項目上的獲利空間，也反映了企業在日常經營活動中的初始獲利空間。毛利率下降，或者意味著企業的產品在市場上的競爭力下降，或者意味著企業的產品生命周期出現了轉折，或者意味著企業生產的產品面臨著激烈的競爭。當然，企業年度間毛利率的變化也有可能是企業通過低轉或高轉成本、改變存貨計價和盤存方式等手段，人為進行利潤操縱的結果。在對存貨進行質量分析時，應盡量剔除諸多主觀因素的影響。

（五）通過對存貨的期末計價和存貨跌價準備計提的分析，考察存貨的變現性

會計準則規定，存貨的期末計價采用成本與可變現凈值孰低法，對于可變現凈值低于成本的部分，應當計提存貨跌價準備。存貨跌價準備在質量方面的含義是其反映了企業對其存貨貶值程度的認識水平和企業可接受的貶值水平。

可變現凈值，是指企業在正常經營過程中，以預計售價減去預計完工成本以及銷售所必需的預計費用后的價值。這就涉及對預計售價、預計完工成本以及銷售所必需的預計費用等因素的估計。既然是人的估計，在很多情況下，就難以避免受當事人主觀因素的影響。因此，通過對存貨跌價準備計提的分析，考察存貨的變現性時，應首先對其計提的合理性進行判別。一方面，要特別關注企業是否存在利用存貨項目進行潛虧掛賬的問題。一些企業利用存貨項目的種類繁雜、金額龐大、重置頻繁、計價方法多樣、審計難度大等特點，采用種種非法手段，將背冷呆滯商品、積壓產品、殘品等已經失去了變現性的存貨及違規行為（如不符合財務制度的費用開支），通過在存貨項目中長期掛賬，來隱蔽潛在的虧損局面。另一方面，還要注意考察企業是否通過存貨跌價準備計提進行巨額攤銷，為來年的“扭虧為盈”提供機會。

此外，還要關注報表附注有關存貨擔保、抵押方面的說明。如果企業存在上述情況，這部分存貨的變現性就會隨之受到影響。

（六）通過對存貨周轉率進行分析，考察存貨的周轉性

存貨周轉率是一個動態的內部管理指標。其反映一定時期的存貨流轉的速度。從公式上看，它是銷售成本和平均存貨水平的比值，通常越大越好。盡管存貨周轉率為一數值，但它同樣是一個動態運營的反應。因為銷售成本決定于公司的采購成本、轉換成本、其他成本和成本計算方法，而平均的存貨水平也是連續運營作用的綜合結果。企業關注的焦點在于減少存貨和加速流轉。減少存貨可以有效減少資金占用和降低經營風險，改善公司的財務狀況和提高抵抗風險的能力。加速流轉可以有效提高公司的盈利能力，從而創造更多的價值。在周轉一次可以產生毛利的情況下，在其他條件相同時，企業存貨周轉速度越高，一定時期的盈利水平也就越高。

【思考】 存貨跌價準備計提、盈虧確定與管理質量

在本章后的案例分析3中，前兩項均涉及企業存貨問題。

請思考和討論：

相對于存貨的短期周轉性質，企業出現較大存貨跌價準備反映了什么？

請結合存貨金額變化與企業當期和未來的利潤變化之間的關聯度以及企業對存貨的管理質量等進行分析。

七、其他流動資產項目的質量分析

（一）預付賬款

預付賬款（prepaid accounts）是企業按照購貨合同的規定，預先支付給供貨單位的貨款而形成的債權。在會計上，預付賬款按實際支付的金額入賬。企業在計算壞賬準備時，在債權中不包括預付賬款。

一般情況下，企業的預付賬款債權不會構成流動資產的主體部分。如果企業的預付賬款較高，則可能與企業所處行業的經營特點和付款方式相關；也可能是由企業以往的商業信用不高引起；當然還有可能是企業向有關單位提供貸款的信號，如果是屬于這種情況，則該項目很有可能成為不良資產區域。

然而在供貨商較為穩定的條件下，企業的預付賬款應該按照約定轉化為存貨。因此，正常的預付賬款質量較高。

（二）其他應收款

其他應收款（other receivables）是指企業除應收票據、應收賬款、應收股利、應收利息和預付賬款以外的各種應收、暫付款項。其他應收款包括沒設置“備用金”科目的企業撥出的備用金、應收的各種賠款、各種罰款、存出的保證金、應收出租包裝物的租金、應向職工個人收取的各種墊付款項，預付賬款轉入等。

其他應收款既為“其他”，就應該不屬于企業主要的債權項目，數額及所占比例不應過大。如果其數額過高，即為不正常現象，容易產生一些不明原因的占用。為此，要借助報表附注仔細分析其具體構成項目的內容和發生時間，特別是金額較大、時間較長、來自關聯方的其他應收款。要警惕企業利用該項目粉飾利潤、大股東抽逃或無償占用資金及轉移銷售收入偷逃稅款等行為。在這些情況下，“其他應收款”中的主要內容就成了無直接效益的資源占用，無論是從盈利性，還是從變現性及周轉性來看，其質量均較低。因此，要特別關注這一“小項目”中潛伏的“大危機”。

但是，應該看到，在一些對外投資比較廣泛、自己較少從事經營活動的企業自身的財務報表中，較大規模的其他應收款實際上可能代表了投資方對被投資企業提供的經營資金。此時，比較一下投資方自身報表與合并報表中“其他應收款”的相關金額，如果合并報表數字小于投資方自身報表數字，則差額基本代表了投資方向被投資方提供的資金。此時，其他應收款的質量將取決于被投資者的盈利能力和質量。

【思考】 大規模其他應收款的去處（案例資料來源：海信科龍股份有限公司2007年度報告）

從第二章的資產負債表可以明顯看出，在母公司（即投資方）自身的報表上，其他應收款占流動資產以及總資產的規模較大。比較一下合并資產負債表和投資方自身資產負債表的數量差異，我們會發現，二者差異巨大。

請思考和討論：

這種差異代表了什么？投資方的資金最終變成了什么？

（三）應收股利、應收利息

應收股利（dividends receivable）反映公司因股權投資而應收取的現金股利。公司應收其他單位的利潤，也包括在此項中。

應收利息（interests receivable）反映公司因債權投資而應收取的利息。公司購入到期還本付息債券應收的利息，不包括在此項內。

由于應收股利、應收利息的可回收性強，變現性較高，因而一般都會有較好的質量。

（四）一年內到期的非流動資產

一年內到期的非流動資產（current portion of non-current assets）主要包括長期債權投資等。由于其有明確的到期日，因而一般來說，該項目的變現性較高，質量較好。

八、流動資產整體質量的分析

關于流動資產整體的質量，應該從以下幾個方面進行考察：

（一）關注經營流動資產的周轉狀況

這里的經營流動資產，是指企業的流動資產減去交易性金融資產以后的部分。經營流動資產的周轉狀況對企業的營業利潤、經營活動產生的現金流量凈額有直接的貢獻。在企業流動資產中包含較大比重的交易性金融資產的情況下，流動資產周轉率已經不能恰當地反映經營流動資產的周轉狀況了。因此，應該用經營流動資產的周轉率來衡量其周轉狀況。

（二）關注流動資產對流動負債的保證程度

1．考察營運資金與流動比率、速動比率

流動資產對流動負債的保證程度，可以用流動資產與流動負債的差（即營運資本、營運資金、凈流動資產）和流動資產除以流動負債（即流動比率）來考察。也可以用速動資產（即流動資產減存貨）除以流動負債（即速動比率）來考察。一般認為，流動比率保持在2∶1比較適宜，速動比率保持在1∶1比較適宜。但是，除了考慮企業會計期末的財務信息是否有代表性以外，還必須考慮企業流動資產和流動負債的具體情況，以及企業所處行業的具體經營特點。

2．考察流動資產的有效性

流動資產的有效性，可以從剔除不良流動資產、充分考慮存貨質量入手：應該將基本不能用于償還流動負債的“其他應收款”以及呆滯“存貨”從流動資產中剔除，并充分考慮企業存貨的周轉和毛利率的狀況。

3．考察流動負債的“沉淀”狀況

與流動資產中的債權不能完全回收一樣，企業的某些流動負債也有可能最終不用支付。這些不用支付的負債，可以作為長期負債來看待，從近期需要支付的債務中剔除。

4．考察企業對流動資產和流動負債會計處理的恰當性

在企業出于某些目的，在某些會計期末過分高估或者低估各項減值準備、高估或者低估預計負債的情況下，企業流動資產對流動負債的保證程度會被嚴重歪曲。此時就不能按照基本的流動比率或者速動比率來判斷企業流動資產的質量。

5．考察營業利潤與經營活動現金流量之間的平衡性

從根本上說，營業利潤與經營活動現金流量之間的平衡是至關重要的。考慮到營業利潤與經營活動現金流量之間口徑上的差異，一般來說，在穩定發展階段，企業經營活動現金流量的金額大于其同期營業利潤，將使企業的現金周轉處于良性狀態。

【思考】 對流動資產質量的思考（案例資料來源：海信科龍股份有限公司2007年度報告）

以第二章公司自身的資產負債表為基礎，并比較合并資產負債表。然后思考和討論：如何看待海信科龍流動資產的質量？