黑天鵝效應：誰也逃不掉的“黑色風暴”
2001年9月11日，所有親歷此情景的人都永生難忘，所有在場的人都目睹了這恐怖的一幕——“9·11”事件。
當第一架飛機劃破9月的天空，一頭扎向美國世界貿易中心大廈時，僅有一架電視攝像機捕捉到了這一幕。隨后，世貿大廈便處于一片火海之中，各類有線和無線報警聲此起彼伏。有人打開電子眼，不知道接下來還將發生什么事情。當第二架飛機襲來，不計其數的人看到了這架飛機，目睹了整個爆炸過程。霎時，濃煙滾滾，玻璃和鋼筋漫天飛舞。眼前的一幕如此清晰，近在咫尺，人們幾乎不敢相信這是真的。這簡直就像人們坐在家中，透過客廳窗戶觀看一出驚心動魄的露天演出。
那些沒有親眼看見事件的人很快也通過各種渠道看到了這一幕。在接下來的幾天時間里，從倫敦到莫斯科和東京，從安第斯山脈到馬達加斯加森林和澳大利亞沙漠，這一幕在世界各地被不斷重播。地球上擁有現代通信條件的每一座城市、每一個地區，甚至每一個村莊里的人們都目睹了這一人間慘劇。人類發展史上還從未有一件事情引起過全人類如此深刻的關注。
在這起事件中，約有3000人喪生，數十萬人因此失去了親人和朋友。然而，對于絕大多數美國人來講，“9·11”事件并沒有給他們帶來太大的個人傷害，對于世界人民來講，就更不值一提。第二天，9月12日，人們像往常一樣恢復了生活的節奏。但是，在所難免的是，有些事情仍不可避免地發生了變化。
“9·11”事件揭示了長期以來為人們所忽視的一個現象——黑天鵝效應。
在發現澳大利亞的黑天鵝之前，17世紀之前的歐洲人認為天鵝都是白色的。但隨著第一只黑天鵝的出現，這個不可動搖的信念崩潰了。黑天鵝的存在寓意著不可預測的重大稀有事件，它在意料之外，卻又改變著一切。
黑天鵝效應是指非常難以預測且不尋常的事件，通常會引起市場連鎖反應甚至顛覆。
一般來說，“黑天鵝”事件是指滿足以下兩個特點的事件：它具有意外性；它產生了重大影響。
雖然它具有意外性，但人的本性促使我們在事后為它的發生編造理由，并且或多或少認為它是可解釋和可預測的。
黑天鵝存在于各個領域，無論金融市場、商業、經濟還是個人生活，都逃不過它的控制。
在金融領域，長期資本管理公司依據歷史數據建立了復雜的定量模型，并認為新興市場利率將降低，發達國家的利率走向相反，于是大量買入新興市場債券，同時拋空美國國債。出乎所有人的預料，1998年8月，俄羅斯宣布盧布貶值延遲三個月償還外債，俄羅斯國債大幅貶值并完全喪失流動性。從5月俄羅斯金融風暴到9月全面潰敗，這家聲名顯赫的對沖基金在短短150余天內資產凈值下降90%，出現43億美元巨額虧損，僅剩5億美元，瀕臨破產。俄羅斯國債的大幅貶值就是一只無人能預見的黑天鵝，它再次印證了這一觀點：對于不可預計的突發事件的發生，金融市場是沒有準備的。
誰都知道金融危機不會輕易過去，但誰都沒想到，另一只黑天鵝是歐債，它以主權債務危機的形式出現——起源于國家信用，即政府的資產負債出現危機。
2009年12月，全球三大評級公司標普、穆迪和惠譽分別下調希臘的主權債務評級，由此引發一系列“蝴蝶效應”：“歐洲五國PIIGS”（Portugal-葡萄牙、Italy-意大利、Ireland-愛爾蘭、Greece-希臘、Spain-西班牙）的信用評級全部被調低，時隔兩年，歐債危機向歐洲核心國家法國、德國等國蔓延，政府的緊縮政策遭到國民游行抗議，經濟社會的矛盾全面爆發。在陷入債務危機的歐洲五國中，意大利無疑是最受關注的，它的債務數量龐大，且在歐元區中有著舉足輕重的位置。因此，當歐債危機的戰火最終燒至意大利時，無論是海外市場，還是A股市場，都迅速做出了反應。而在基金經理眼里，這無疑大大增加了A股反彈行情的不確定性，需要引起足夠的警惕。
“政策‘微調’帶來的A股反彈，其力度主要取決于政策放松的程度，但從目前情況來看，‘微調’力度小于市場的期望；而且，盡管流動性的緊張局面有所緩解，但從A股近期的成交來看，也尚未傳遞至A股市場。所以，多數投資者對A股此輪反彈的期望值并不高，在這種時候，如果意大利債務危機升級而引發全球市場動蕩，會很容易激發投資者獲利了結的想法。”某基金經理向記者表示：“歐債危機發展至意大利，其變數已經大幅度增加，未來‘黑天鵝’事件還有可能頻頻出現，這個時候，投資者需要更多一份警惕。”
一位業內人士則用“深水炸彈”來形容歐債危機可能的新階段。他指出，希臘債務違約的潛在可能，已經引發了海外市場不斷劇烈動蕩，而無論是從債務數量，還是歐元區的地位而言，意大利遠不是希臘可比。因此，在未來一段時間，海外市場可能會圍繞意大利債務危機產生更加劇烈的波動。
黑天鵝現象的特征就是發生的可能性小，但影響非常大。但是，我們偏偏對于事件發生可能性越低的事件，估計的錯誤就越大。《黑天鵝》一書作者塔勒布說，我們在自以為擁有知識這一點上非常自大。具體地說，我們高估自己的知識，而低估不確定性，也就是低估未知事件的范圍。雖然我們并不生活在“平均數世界”，但我們的知識、直覺、感情都引導我們低估極端事件發生的概率。
塔勒布認為，大多數人忽視“黑天鵝”，是因為人們習慣于按自己所理解的方式去設計世界。關于認知，人類思維會犯三個毛病，即“三重迷霧”，它們分別是：假想的理解（自以為知道）、反省的偏差（只能在事后評價，就像只能從后視鏡里看東西）以及高估信息的價值。諾貝爾經濟學獎得主哈耶克發表文章評價人類知識的局限性時說：“隨著科學知識的增加，我們高估了自己理解構成世界的微妙變化能力，也高估了我們對每個變化的重要性做出判斷的能力。”
在塔勒布看來，既然黑天鵝事件是難以預測的，我們就必須正視并適應它的存在，而不是天真地試圖去預測它們。正確的策略應該是，避免從眾，盡可能多地做嘗試和盡可能多地把握黑天鵝機會。如果我們能夠專注于反知識，也就是我們所不知道的東西，就會有許多事情可做。比如，你可以將自己最大限度地置身于正面的黑天鵝事件的影響下，來享受黑天鵝的好處。