巴菲特認為，投資者投資的上市公司最好要有一條經濟護城河，只有這樣，才能確保該股票獲得超額的業績回報。

巴菲特在1999年給《財富》雜志撰寫的文章中認為，投資的關鍵是要看這家企業是否具有競爭優勢并且這種優勢是否具有持續性。因為只有該企業提供的產品和服務具有很強的競爭優勢，才能給投資者帶來滿意的回報。至于該公司所在的行業對社會的影響力有多大，整個產業將會增長多少倒不是最關鍵的。因為歸根到底，...