2.2　專業(yè)知識(shí)是天塹嗎

也許有人會(huì)說：我不追求機(jī)構(gòu)那樣的覆蓋面，我也可以對(duì)上述問題揚(yáng)長(zhǎng)避短。但有一個(gè)繞不過去的東西就是“專業(yè)知識(shí)”。比如我不像那些投資經(jīng)理有過金融或者投資方面的專業(yè)學(xué)歷背景，也不像研究員是醫(yī)藥或者化學(xué)、機(jī)械制造等專業(yè)出身，那么是否在研究相關(guān)企業(yè)的時(shí)候會(huì)面臨一堵專業(yè)知識(shí)構(gòu)成的牢不可破的墻？答案很簡(jiǎn)單：不會(huì)。

我們還是先從一個(gè)實(shí)際的例子講起：重慶啤酒。

重慶啤酒花費(fèi)了多年的時(shí)間要研發(fā)一種對(duì)乙肝有治愈作用的疫苗，如果成功，這將是一種革命性產(chǎn)品。對(duì)于疫苗是否可行，某家墓金的醫(yī)藥研究主管進(jìn)行了完整的醫(yī)學(xué)專業(yè)的邏輯推理分析，也進(jìn)行了大量的實(shí)地調(diào)研。特別是這位研究主管曾是病毒學(xué)碩士，后師從我國(guó)治療性疫苗專家、乙肝病毒分子生物學(xué)與免疫學(xué)學(xué)科帶頭人攻讀博士，期間還參與了著名院士治療性乙肝疫苗“乙克”項(xiàng)目的研究。他似乎已經(jīng)專業(yè)到了無與倫比的地步了吧？可事實(shí)又怎樣呢？

最終被強(qiáng)烈推薦的這個(gè)疫苗產(chǎn)品，經(jīng)過臨床試臉其有效性“與安慰劑基本一致”，并且在結(jié)果爆出后遭遇了連續(xù)8個(gè)無量跌停的慘烈走勢(shì)。值得注意的是，這并不是簡(jiǎn)單的“黑嘴”事件，實(shí)際上這家基金也根據(jù)這個(gè)強(qiáng)烈推薦真金白銀地購(gòu)買了大量的股權(quán)，甚至一度成為重慶啤酒的前十大流通股東之首。

所以說對(duì)企業(yè)研究和理解的能力，實(shí)在是不能與“學(xué)位”“專業(yè)”簡(jiǎn)單畫等號(hào)的。就算是一個(gè)金融投資領(lǐng)域的博士，他可能確實(shí)掌握了相當(dāng)多的理論和扎實(shí)的基本功，懂得最深?yuàn)W的學(xué)術(shù)概念并且可以寫出極其復(fù)雜的各種模型，但這是否等于投資的能力？恐怕不能。

因?yàn)槭紫韧顿Y不是自然科學(xué)，它并沒有確定無疑的標(biāo)準(zhǔn)化定性指標(biāo)和數(shù)學(xué)模型（其實(shí)就算是自然科學(xué)也存在著量子力學(xué)這種充滿大量不確定性和概率描述的領(lǐng)域）。投資主要面對(duì)的是不確定性，而如何面對(duì)這種不確定性雖然毫無疑問需要一些基本的相關(guān)知識(shí)，但更重要的卻是一種思維方式。而一個(gè)人的思維方式并不是由專業(yè)知識(shí)打造出來的（顯然我們可以看到擁有相同專業(yè)知識(shí)背景的人在思維方式上相差極大），它是某種先天加后天因素共同鍛造的結(jié)果。

另一方面，即使一個(gè)人學(xué)貫中西、滿腹經(jīng)綸，但如果沒有長(zhǎng)期的市場(chǎng)和商業(yè)實(shí)踐，要想對(duì)企業(yè)有深刻的認(rèn)知和理解我認(rèn)為也是相當(dāng)困難的。但商業(yè)的領(lǐng)悟力并不等于商學(xué)院的理論研究，相反學(xué)歷教育往往教授了過多的條條框框。其實(shí)在我看來，投資的基礎(chǔ)專業(yè)知識(shí)自學(xué)完全沒有問題，然后再多閱讀一些心理學(xué)、歷史方面的書籍并靜心地思考沉淀遠(yuǎn)比學(xué)院教育中如填鴨一般被塞進(jìn)無數(shù)理論的貪大求全要有用得多。

令人難以置信的是，投資的秘密其實(shí)早就擺放在了書店的書架上了，但人們總是輕視那些唾手可得的東西而更愿意相信一些自己得不到的傳說和想象。作為投資者，能夠在已經(jīng)出現(xiàn)了這么久的證券市場(chǎng)和這么多投資大師的經(jīng)典著作之后才接觸股市，是一件異常幸運(yùn)的事。這將讓每一個(gè)人都有機(jī)會(huì)站在巨人的肩膀上思考，用前人的教訓(xùn)和寶貴經(jīng)驗(yàn)作為自己成長(zhǎng)的肥料。

事實(shí)上，我見過的不少具有優(yōu)秀投資能力和績(jī)效的個(gè)人投資者，他們的工作經(jīng)歷都是完全與金融證券不沾邊的。如果這些還不夠有說服力，那么不妨這樣看：如果投資者的專業(yè)背景是決定性的因素，那么這個(gè)世界上投資銀行最成功的應(yīng)該是銀行職員，投資醫(yī)藥最成功的應(yīng)該是研發(fā)工程師，投資白酒最成功的應(yīng)該是調(diào)酒師，投資機(jī)械設(shè)備最成功的應(yīng)該是技術(shù)員，可事實(shí)是這樣嗎？

每個(gè)人都可能對(duì)特定領(lǐng)域的專業(yè)知識(shí)、人脈及信息方面有特定的優(yōu)勢(shì)。這種優(yōu)勢(shì)在相關(guān)企業(yè)分析中無疑是加分的。但如果沒有對(duì)投資基本規(guī)律這個(gè)“1”的充分掌握，則類似專業(yè)知識(shí)這種無數(shù)的“0”就都沒有太多的意義——千萬別忘了，投資本身就是一個(gè)專業(yè)性非常強(qiáng)的領(lǐng)域。投資看待問題的方式，評(píng)估企業(yè)的方法是與一般的行業(yè)從業(yè)人員完全不同的。何況從我有限的職業(yè)經(jīng)歷來看，不管是哪個(gè)行業(yè)，真正具有深刻理解的都是極少數(shù)人。絕大多數(shù)的從業(yè)人員也許是比我們多懂一些專業(yè)名詞，多知道一些業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)，但對(duì)行業(yè)發(fā)展和企業(yè)發(fā)展的判斷力上并不一定具有更深的思考。

另外，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和信息平臺(tái)機(jī)構(gòu)的發(fā)達(dá)也使得獲取必要的專業(yè)信息變得不再那么困難。無論是收集相關(guān)的行業(yè)數(shù)據(jù)，還是研讀一些企業(yè)基本面的調(diào)研報(bào)告都已經(jīng)很方便這就使得專業(yè)知識(shí)不再被壟斷在一個(gè)很小的范圍內(nèi)。

從財(cái)務(wù)報(bào)表方面來說也是如此，少數(shù)不良公司的高管們可以費(fèi)盡心機(jī)地做幾個(gè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的會(huì)計(jì)調(diào)節(jié)，可以盡量控制一些事件的發(fā)生時(shí)機(jī)，可以人為地制造一些興衰的煙幕彈，但是所有的這一切都是短效而表面化的。一個(gè)行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)一個(gè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的本質(zhì)是很難被“表演，裝飾”出來的。這也是很多“財(cái)務(wù)數(shù)字專注者”容易翻船的原因。將企業(yè)活生生的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)要素評(píng)估，與調(diào)節(jié)余地較大且只反映當(dāng)期情況的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)脫節(jié)，將帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

所以，個(gè)人投資者不必產(chǎn)生一種學(xué)歷或者背景上的盲目崇拜和敬畏。一種錯(cuò)誤的意識(shí)是很多人認(rèn)為行業(yè)專家、企業(yè)內(nèi)部高管是知道企業(yè)命運(yùn)的，由此總喜歡站在揣測(cè)其行為和心理的角度來看問題。實(shí)際上他們雖然在具體運(yùn)營(yíng)和業(yè)務(wù)細(xì)節(jié)的了解上遠(yuǎn)勝普通投資者，但其實(shí)遠(yuǎn)談不上掌控了競(jìng)爭(zhēng)中的一切要素。與其做他們的蛔蟲，不如回到商業(yè)的本質(zhì)來看問題——有時(shí)“不在此山中”反而是一種優(yōu)勢(shì)。