全面了解股權激勵

目前，我國上市公司大多都采用股權激勵進行企業管理。以成都為例，在2015年超過25家上市公司和半數的企業都采取了股權激勵方案，擬授予的股份高達500多萬股。相比于2015年，2016年股權激勵擬授予股份比其全年增加了約39％，上市公司推出股權激勵的熱情明顯提升。而非上市公司也越來越傾向于采用股權激勵手段來留住公司的核心人才，但問題是很多人根本搞不清楚股權激勵的真正含義。

分清股權、股份與股票

股權激勵是企業為了留住核心人才而執行的一種長期的激勵機制，股權激勵實行的前提就是股權的分配。但是許多企業對于股權概念非常模糊，因為股權還有兩個“胞弟”，分別是股票和股份。由于“三兄弟”長得非常像，因此企業經常把它們混為一談。那么，下面就來看看如何區分“三兄弟”。

（1）股權

股權是股東權利的簡稱，是指股東基于股東資格而享有從公司獲取經濟利益并參與公司經營管理的權利，股權的主體是股東。

通常情況下，如果公司是資合而成的經濟組織，那么，不論是自然人還是法人都可以成為股東。根據行使目的是為了自身利益還是公司及全體股東的利益，可將股權分為自益權與共益權，具體如下。

◆自益權： 股東為了自身的利益而行使的權利，如股息和紅利的分配請求權、剩余財產分配請求權及新股優先認購權等。

◆共益權： 股東為了自身的利益及企業的利益而行使的權利。例如，表決權、請求召集股東會的權利、請求判決股東會決議無效的權利、賬簿查閱請求權等。

根據股權的行使是否達到一定的股份數額為標準來進行分類，可分為單獨股東權和少數股東權，具體如下。

◆單獨股東權： 一個股東就能夠行使權利，大部分的股東權利都屬于單獨股東權。

◆少數股東權： 當沒有達到一定的股份數額就不能行使的權利。按照《中華人民共和國公司法》（以下簡稱《公司法》）第一百零一條的規定：請求召開臨時股東會的權利，必須由持有公司股份10％以上的股東方可行使。

小貼士

少數股東權是《公司法》為了限制多數決原則的濫用而設定的一種制度。少數股東權可以限制股東行使此種權利，有利于防止個別居心不良的股東濫用此種權利，對維護公司經營和發展具有重要意義，避免給公司正常的經營活動帶來負面影響。

根據股權主體有無特殊性來進行分類，可分為普通股東和特別股東，具體如下。

◆普通股東權： 普通股東只能享受一般股東所享有的權利。

◆特別股東權： 是指專屬于股東中特定人的權利，例如優先股股東所享有的權利。根據《公司法》第七十二條的規定：有限責任公司的股東之間可以相互轉讓其全部或者部分股權。

股東向股東以外的人轉讓股權，應當經其他股東過半數同意。股東應就其股權轉讓事項書面通知其他股東征求同意，其他股東自接到書面通知之日起滿30日未答復的，視為同意轉讓。其他股東半數以上不同意轉讓的，不同意的股東應當購買該轉讓的股權；不購買的，視為同意轉讓。股東同意轉讓的股權，在同等條件下，其他股東有優先購買權。兩個以上股東主張行使優先購買權的，協商確定各自的購買比例；協商不成的，按照轉讓時各自的出資比例行使優先購買權。

（2）股份

股份是股份公司均分資本的基本計量單位。對于股東而言，股份表示其在公司資本中所占的投資份額；對于企業而言，企業所發行的股份就是資本總額。股份代表著股東對公司的部分擁有權，股份的特點，如表1-1所示。

續表

關于股份有限公司股份轉讓限制的規定，根據《公司法》第一百四十二條的規定：公司董事、監事高級管理人員應當向公司申報所持有的本公司的股份及其變動情況，不得隱瞞；在任職期間每年轉讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數的25％；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起l年內不得轉讓。公司董事、監事及高級管理人員離職后半年內，不得轉讓其所持有的本公司股份。

（3）股票

股票是股份公司發給股東證明其所入股份的一種有價證券，可以作為買賣對象和抵押品，是資金市場長期信用工具之一。股票作為股東向公司入股，獲取收益的所有者憑證，代表擁有公司一份資本所有權。

股東不僅有權按公司章程從公司獲股息和分享經營紅利，還有權出席股東大會、選舉、董事會及參與企業經營管理的決策。股東的投資意愿通過其行使股東參與權而得到實現，股票有如下的作用。

◆股票上市后，上市公司就成為投資大眾的投資對象，更加容易吸收投資大眾的儲蓄資金，擴大了籌資的來源。

◆股票上市后，上市公司的股權就分散在眾多的投資者手中，這種股權分散化能有效地避免公司被少數股東單獨支配的危險，賦予企業更大的經營自由度。

◆股票交易所對上市公司股票行情及定期會計表冊的公告，起到了一種廣告宣傳效果，向外界展示了企業的雄厚實力，擴大了上市企業的知名度，樹立了上市企業的良好形象。

綜上所述，雖然股權、股份和股票“三兄弟”有明顯的區別，但是又相互聯系。首先，股東的股權依附于股份存在，所以先有股份，才有股權；其次，股份是股權的基礎，股權是股份的權利，股東享有的股權大小與其所持股份的數額多少成正比關系；最后，股票與股份互為表里，股票是股份的存在形式，股份是股票的價值內容。

具體而言，持有某公司的股票，就意味著占有某公司的股份，具有某公司的股東資格，對某公司享有股東權利。同時，持有的股票越多，占有的公司股份比例就越高，可行使的股東權利就越大。

股權激勵的原理是什么

某股權激勵大師曾說過：“股散人散，股聚人聚”，因為他認為，股權激勵是給一個公司奮斗型員工的稀缺品，工資和獎金給普通員工，公司最寶貴的奮斗型人才應該獲得股權。那么，企業該如何來實行股權激勵呢？

在股權激勵機制中，股東和經理人是委托和代理的關系，股東委托經理人經營資產，經理人代理股東管理資產。但是實際上，股東和經理人追求的目標不一致，股東希望持有的股權價值最大化，經理人則希望自身利益最大化，股東和經理人之間存在“道德風險”。因此，需要通過約束機制來引導和限制經理人的行為。

（1）利用薪資來約束經理人

由于激勵方式的多元化，經理人的薪資可能會有所差異。而薪資主要是根據經理人的學歷背景、工作資歷及職業素質等多方面來決定的。所以，股東應盡量選擇高素質、高職業道德和具有相關工作經驗的經理人，確保股東的資產價值能夠最大化。

（2）利用獎金來刺激經理人

經理人的獎金作為KPI績效考核的輸出結果，能夠在最大程度上刺激到經理人的工作積極性。通常情況下，獎金是根據經理人工作能力、工作積極性及工作潛力等方面綜合而定的。因此，經理人會為了獲得較多的獎金而主動提升自身的工作能力，保證股東資產價值最大化。

從股東的角度來分析，股東最關心的就是資產的長期增值，尤其是成長型企業，經理人的最大價值往往是通過實現企業的長期價值的增加，而不僅僅是短期的KPI績效考核指標的實現。

（3）捆綁股東和經理人的利益

為了確保經理人能夠主動關注股東的利益，需要將股東和經理人的利益捆綁在一起。而股權激勵就是一個最好的方案，企業使經理人在一定的時期內擁有股權，享受股權的增值收益，同時承擔一定的風險。

股權激勵是防止經理人一味地追求短期績效的最佳方式，解決了薪資和獎金這兩種激勵方式的缺陷，在引導和約束經理人方面起到了很關鍵的作用。

股權激勵與公司治理、企業文化

股權激勵在新時代中被賦予了新的含義。首先，股權激勵的核心就是讓核心員工真正成為公司的主人，獲得股權的員工不再是雇傭勞動者，而是公司的股東，企業事業的主人；其次，股權激勵不再是單一員工福利，而是專門為公司事業打拼的奮斗者量身打造的一種長期激勵機制。由此可知，股權激勵在企業管理中的重要地位，但是股權激勵和公司治理、企業文化之間有什么聯系呢？

（1）股權激勵與公司治理

美國經濟學家利弗·威廉姆森用學術性的語言對于公司治理進行了定義：“公司治理就是限制針對事后產生的準租金分配的種種約束方式的綜合。”其中，公司治理包括了如下的要素。

◆所有權的配置： 公司治理中的權利配置具有層次性，而所有權的配置是第一層次的權利配置問題，具有基礎性的作用。企業所有權的配置是企業效率的源泉，也反映了企業組織各參與人的地位及其利益歸屬問題。

◆企業的資本結構： 資本結構包括了企業全部資金的來源、構成及其比例關系，不僅包括主權資本和長期債務資金，還包括短期債務資金。

◆對管理者的激勵制度： 企業對于管理者激勵的核心就是分離所有權與管理權，通過薪酬機制使股東利益最大化的目標與管理的個人目標相結合，對其形成有效的激勵與約束。

◆董事會制度： 董事會是采取會議形式集體決策的機構，必須有規范化的會議制度，按照法定程序運作。如果違反會議制度就會直接影響董事會決議的效力。

◆產品市場中的競爭力： 產品的競爭力決定了企業能否在市場中占有一席之地。因此，企業需要不斷提升產品的質量，完善自身的售后服務。

股東是對企業經營者的一種監督與制衡機制，通過相關的制度安排來合理地界定和配置股東與企業經營者之間的權利與責任。公司治理的目標是保證股東利益的最大化，防止企業經營者與所有者利益的相背離。

（2）股權激勵與企業文化

股權激勵作為長期激勵的機制，企業經營者能夠以股東的身份參與企業決策、分享利潤和承擔風險，從而勤勉盡責地為公司服務。從企業的長遠發展來看，企業該如何利用股權激勵來改善企業文化呢？

首先，當實施股權激勵后，企業管理者被授予部分股權后，從打工者變成股東，兼具股東與員工雙重身份。對于被激勵者而言，這種身份轉變意味著“當家做主”，不僅能夠獲得企業增長的收益，而且還有機會參與企業的重大決策。對于部分身份認知敏感的員工而言，“當家做主”的激勵效果甚至大于經濟利益的激勵效果。

其次，新股東加入了股東大會，甚至部分新股東還加入了董事會。他們都依法享有所持股份對應的所有權、表決權、收益權、轉讓權和繼承權。新股東廣泛參與公司決策，對大股東一言堂式的決策風格造成了很大的沖擊，有效地避免了企業大股東的“獨裁專政”，進而確保企業的決策更加科學化和合理化。