三、實戰案例分析

下面以古井貢酒（000596）為例，利用該公司的現金流動負債比率指標來分析該股的投資價值與投資風險。

1.財務數據分析

根據古井貢酒（000596）2007～2014年的年度財務報告，我們可以取得該上市公司各年度的經營活動現金凈流量與流動負債的數值，以及通過計算獲得該公司各年度的現金流動負債比率，如表3-1所示。從這些數據中可以看出，該公司的經營活動現金凈流量與流動負債的走勢總體呈現出逐步增長的態勢。

2.經營活動現金凈流量分析

根據表3-1中古井貢酒（000596）2007～2014年各年度的經營活動現金凈流量數值，可以繪制出折線圖，如圖3-1所示。從折線圖中可以看出，該公司的經營活動現金凈流量的走勢總體趨于增長態勢，但在近期出現了較大的下滑。自2007年，公司經營活動現金凈流量的走勢一直保持較強的上升趨勢，直到2012年其走勢出現了拐點，之后連續兩年呈現下滑態勢。

3.流動負債分析

根據表3-1中古井貢酒（000596）2007～2014年各年度的流動負債數值，可以繪制出折線圖，如圖3-2所示。從折線圖中可以看出，該公司的流動負債的走勢總體趨于逐年增長態勢。自2007年～2009年，公司的流動負債水平一直保持在較低的位置，基本上維持在6億元以下。在2009年，公司的流動負債走勢出現拐點，開始表現出快速的上升勢頭。直到2012年，雖然流動負債仍然呈現出增長態勢，但其增長速度明顯出現放緩。

4.現金流量比率分析

根據表3-1中古井貢酒（000596）2007～2014年各年度的現金流動負債比率數值，可以繪制出折線圖，如圖3-3所示。從折線圖中可以看出，該公司的現金流動負債比率的走勢比較復雜，其波動性較大。自2007年～2008年，公司的現金流動負債比率一直保持較快速的增長，在2009年其走勢出現了下滑的跡象。到2010年，公司現金流動負債比率出現了大幅的下行，雖然之后出現了反彈走勢，但在2012年，其走勢又重新回到了下滑趨勢。表明公司的短期償債能力下降，經營活動出現問題。

5.股價走勢分析

圖3-4所示為古井貢酒（000596）日K線圖，從圖中可以看出，該股從2009年開始，其股價呈現出穩步上行的態勢，并且在2011年創出新高，而其成交量在股價持續上漲的階段表現出逐步萎縮的狀態。自2011年之后，其股價開始進入震蕩下行的走勢之中，成交量表現出逐漸放量的態勢。直到2014年，公司股價在A股市場整體回暖的狀況下開始穩步上漲，出現一波大幅的上漲行情。公司股價在2013年出現大幅下跌的原因有很多，其現金流動負債比率的持續走低表明公司的償債能力逐步減弱，是股價出現下跌的原因之一。

現金流動負債比率是否合理，對不同的公司及同一公司不同時期的評價標準也不盡相同，投資者進行分析時需要注意。