第4章　黃金指標之四：資產負債率

資產負債率（Debt To Assets Ratio）是企業會計年度的期末負債總額除以期末資產總額的百分比，也就是負債總額與資產總額的比例關系。該指標是反映在總資產中有多大比例是通過借債來籌集的，其不僅可以衡量企業的財務風險狀況和企業在清算時保護債權人利益的程度，同時，其還可以衡量上市公司股價的穩定性。一般情況下，企業通過負債經營，會放大企業的盈利或虧損，同時也加大上市公司的股價波動性。因此，投資者對該指標要適當地進行掌握，在實際投資決策時加以運用。

上市公司合理的資產負債率會因不同的產業和不同的發展時期而有所不同：處于發展期的企業，其資產負債率一般相對較高；處于成熟期的企業，其資產負債率相對較低，而且比較穩定。同時，上市公司資產負債率的大小與宏觀經濟環境有關，在經濟景氣時期，企業的資產負債率可以適當增加，而在經濟蕭條時期，企業就會降低負債的比例。

資產負債率對上市公司股價的影響不是直接的，投資者一般通過資產負債率的高低來評估公司股價的穩定性。一般而言，在宏觀經濟繁榮時期，上市公司的資產負債率普遍偏高，對股價的影響不是非常明顯。當宏觀經濟處于衰退和低迷時期，越高的資產負債率意味著企業付出的財務成本越多，其盈利情況受到影響越大，進而會對上市公司的股價起到壓制的作用。此時，投資者在進行投資決策時就要采取相對謹慎的態度。