利率走勢與股市運行方向相反

金融因素極為敏感地影響著股票市場及股票價格。利率水準的變動又是金融因素中最直接和迅速地影響著股市行情的因素。一般說來，股票的價格隨利率下降而上漲，隨利率上升而下跌。因此，利率的高低以及利率同股票市場的關系，也成為股票投資者據以買進和賣出股票的重要依據。

利率的升降與股價的變化呈反向運動主要由以下三個原因造成：

1．利率上升會導致公司的借款成本增加，以致難以獲得必需的資金，這樣，公司就不得不削減生產規模，而生產規模的縮小又勢必會減少公司未來的利潤。因此，股票價格就會下跌。反之，股票價格就會上漲。

2．利率上升時，投資者據以評估股票價值所在的折現率也會上升，股票價值因此會下降，股票價格會隨價值的下降而相應下跌；反之，利率下降時，股票價格就會上漲。

3．利率上升時，銀行儲蓄和債券會吸引一部分資金從股市流出，從而減少市場上的股票需求，使股票價格出現下跌。反之，利率下降時，儲蓄的獲利能力降低，一部分資金就可能回到股市中來，從而擴大對股票的需求，使股票價格上漲。

人們也不能將上述利率與股價運動呈反向變化的一般情況絕對化。在股市發展的歷史上，也有一些相對特殊的情形。當形勢看好，股票行情暴漲的時候，利率的調整對股價的控制作用就不會很大。同樣，當股市處于暴跌的時候，即使出現利率下降的調整政策，也可能會使股價回升乏力。例如，利率和股票價格同時上升的情形1978年在美國就曾出現過。當時出現這種異常現象主要有兩個原因：一是許多金融機構對美國政府當時維持美元在世界上的地位和控制通貨膨脹的能力有一定的疑慮；二是當時股票價格已經下跌到極低點，遠遠偏離了股票的實際價格，從而使大量的外國資金流向了美國股市，引起了股票價格上漲。

鑒于利率與股價運動呈反向變化是一種一般情形，投資者就應該密切關注利率的升降，并對利率的走向進行必要的預測，以便搶在利率變動之前，就進行股票買賣。

在我國對利率的升降走向進行預測，應側重以下幾個因素的變化情況：

1．貸款利率的變化情況。由于貸款的資金是由銀行存款來供應的，因此，根據貸款利率的下調可以推測出存款利率必將出現下降。

2．市場的景氣動向。如果市場過旺，物價上漲，國家就有可能采取措施來提高利率水準，以吸引居民存款的方式來減輕市場壓力。相反，如果市場疲軟，國家就有可能以降低利率水準的方法來推動市場。

3．資金市場的銀根松緊狀況和國際金融市場的利率水準。國內利率水準的升降和股市行情的漲跌也會受國際金融市場的利率水準的影響。在一個開放的市場體系中是沒有國界的，海外利率水準的升高或降低，一方面對國內的利率水準產生影響，另一方面，也會引致海外資金退出或進入國內股市，拉動股票價格下跌或上揚。