有價證券主要包括債券、股票和期貨等投資理財手段。其中，股票和期貨是目前最常見的兩種方式。

【債券：投資理財的“安全氣墊”】

由于債券在發行時就約定了到期后可以支付本金和利息，故其收益穩定、安全性高。特別是對于國債來說，其本金及利息的給付是由政府做擔保的，幾乎沒有什么風險，是一種比較安全的投資方式。

債券是什么

債券是一種有價證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券（定息證券）的一種。債券作為一種債權債務憑證，是一種虛擬資本，而非真實資本，它是經濟運行中實際運用的真實資本的證書。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。在金融市場發達的國家和地區，債券可以上市流通。在中國，比較典型的政府債券是國庫券。

目前我國債券的利率都要高于銀行存款的利率。投資債券一方面可以獲得穩定的、高于銀行存款的利息收入，另一方面還可以利用債券價格的變動買賣債券，賺取差價。

下面就來介紹下債券的種類。

1.按債券發行主體不同，可分為政府債券、金融債券和公司（企業）債券等

（1）政府債券，是政府為籌集資金而發行的債券。主要包括國債、地方政府債券等。其中最主要的是國債，因其信譽好、利率優、風險小而被稱為“金邊債券”。

（2）金融債券，是由銀行和非銀行金融機構發行的債券。金融債券現在大多是由政策性銀行發行與承銷，如國家開發銀行、進出口銀行等。金融機構一般有雄厚的資金實力，信用度較高，因此金融債券往往有良好的信譽。

（3）公司（企業）債券。在國外，沒有企業債和公司債的劃分，統稱為公司債。在我國，企業債券發債主體為中央政府部門所屬機構、國有獨資企業或國有控股企業，因此，它在很大程度上體現了政府信用。公司債券在證券登記結算公司統一登記托管，可申請在證券交易所上市交易，其信用風險一般高于企業債券。企業債券和公司債券是我國商業銀行重要的投資對象。

2.按是否有財產擔保，可以分為抵押債券和信用債券

（1）抵押債券，是以企業財產作為擔保的債券，按抵押品的不同又可以分為一般抵押債券、不動產抵押債券、動產抵押債券和證券信用抵押債券。以不動產，如房屋等作為擔保品，稱為不動產抵押債券；以動產，如適銷商品等作為擔保品的，稱為動產抵押債券；以有價證券，如股票及其他債券作為擔保品的，稱為證券信托債券。一旦債券發行人違約，信托人就可將擔保品變賣處置，以保證債權人的優先求償權。抵押品的價值一般超過它所提供擔保債券價值的25％～35％。

（2）信用債券，是不以任何公司財產做擔保，完全憑信用發行的債券。政府債券屬于此類債券。這種債券由于其發行人的絕對信用而具有可靠性。除此之外，一些公司也可發行信用公司債券。與抵押債券相比，信用債券的持有人承擔的風險較大，因而往往要求較高的利率。因為信用債券沒有財產擔保，所以在債券契約中都要加入保護性條款，如不能將資產抵押給其他債權人、不能兼并其他企業、未經債權人同意不能出售資產、不能發行其他長期債券等。

3.按債券形態分類，可以分為實物債券（無記名債券）、憑證式債券及記賬式債券

（1）實物債券（無記名債券），是一般意義上的債券，是一種具有標準格式實物券面的債券。在其券面上，一般印制了債券面額、債券利率、債券期限、債券發行人全稱、還本付息方式等各種債券票面要素。其不記名、不掛失，可上市流通。

（2）憑證式債券，其形式是債權人認購債券的一種收款憑證，而不是債券發行人制定的標準格式的債券。

（3）記賬式債券，是指沒有實物形態的票券，又稱無紙化國債，以電腦記賬方式記錄債券，通過證券交易所的交易系統發行和交易。如果投資者進行記賬式債券的買賣，就必須在證券交易所設立賬戶。

4.按是否能轉換，分為可轉換債券和不可轉換債券

（1）可轉換債券，是指在特定時期內可以按某一固定的比例轉換成普通股的債券，它具有債務與權益的雙重屬性，屬于混合性籌資方式。由于可轉換債券賦予債券持有人將來成為公司股東的權利，因此其利率通常低于不可轉換債券。可轉換債券有兩個特點：一是可以期待的價值有所增加；二是作為債券，其價格有下限支撐，不會像股票那樣大幅下跌。

（2）不可轉換債券，是指不能轉換為普通股的債券，又稱為普通債券。由于其沒有賦予債券持有人將來成為公司股東的權利，所以其利率一般高于可轉換債券。

5.按利率是否固定，分為固定利率債券和浮動利率債券

（1）固定利率債券，是將利率印在票面上并按其向債券持有人支付利息的債券。該利率不隨市場利率的變化而調整，因而固定利率債券可以較好地抵制通貨緊縮風險。

（2）浮動利率債券，其利率同當前市場利率掛鉤，而當前市場利率又考慮到了通貨膨脹率的影響，所以浮動利率債券可以較好地抵制通貨膨脹風險。浮動利率債券往往是中長期債券。

6.按是否能夠提前償還，分為可贖回債券和不可贖回債券

（1）可贖回債券，是指在債券到期前，發行人可以以事先約定的贖回價格收回的債券。公司發行可贖回債券主要是考慮到公司未來的投資機會和回避利率風險等問題，以增加公司資本結構調整的靈活性。發行可贖回債券最關鍵的問題是贖回期限和贖回價格的制定。

（2）不可贖回債券，是指不能在債券到期前收回的債券。

7.按償還方式不同，分為一次到期債券和分期到期債券

（1）一次到期債券，是發行公司于債券到期日一次性償還全部債券本金的債券。

（2）分期到期債券，是指在債券發行的當時就規定有不同到期日的債券，即分批償還本金的債券，可以減輕發行公司集中還本的財務負擔。

8.按計息方式，分為單利債券、復利債券及累進利率債券

（1）單利債券，是指在計息時，不論期限長短，僅按本金計息，所生利息不再加入本金計算下期利息的債券。

（2）復利債券，是指在計算利息時，按一定期限將所生利息加入本金再計算利息，逐期滾算的債券。

（3）累進利率債券，是指年利率以利率逐年累進方法計息的債券。累進利率債券的利率隨著時間的推移，后期利率比前期利率更高，呈累進狀態。

9.按募集方式，分為公募債券和私募債券

（1）公募債券，是指向社會公開發行，向不特定的多數投資者公開募集，任何投資者均可購買的債券，它可以在證券市場上轉讓。

（2）私募債券，是指向與發行者有特定關系的少數投資者募集的債券，其發行和轉讓均有一定的局限性。私募債券的發行手續簡單，一般不能在證券市場上交易。

10.按債券是否記名，分為記名公司債券和無記名公司債券

（1）記名公司債券，是指在券面上記載持券人姓名或名稱的債券。

（2）無記名公司債券，是指在券面上不需記載債券持有人姓名的債券。

11.按是否參加公司盈余分配，分為參加公司債券和不參加公司債券

（1）參加公司債券，債權人除享有到期向公司請求還本付息的權利外，還有權按規定參加公司盈余分配的債券。

（2）不參加公司債券與參加公司債券相對應。

12.按能否上市，分為上市債券和非上市債券

（1）上市債券，指可在證券交易所掛牌交易的債券，上市債券信用度高、價值高，具有較好的流動性，變現容易，可以在交易場所隨時賣出，但上市條件嚴格，并要承擔上市費用。

（2）非上市債券，指不在證券交易所掛牌交易的債券。

國債安全等級高，卻不代表鐵定贏利

國債，又稱國家公債，是國家以其信用為基礎，按照債券的一般原則，通過向社會籌集資金所形成的債權債務關系。國債是由國家發行的債券，是中央政府為籌集財政資金而發行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時期支付利息和到期償還本金的債權債務憑證，由于國債的發行主體是國家，所以它具有最高的信用度，被公認為是最安全的“金邊債券”。

簡單說，國家出售債券就是一種承諾。比如，你花100元錢買了國家生產的某種商品，國家給你承諾，若干年后，國家將返還你120元錢。

如果你沒有能力承受太大的風險，國債理財是最適合的選擇。國債的收益率一般高于銀行存款，且不需繳納利息稅，而且又有國家信用做擔保，可以說是零風險投資品種。

現在我國國債投資者接觸比較多的國債主要有兩種，一種是儲蓄國債（憑證式國債），一種是記賬式國債。憑證式國債和記賬式國債在發行方式、流通轉讓及還本付息方面有不少不同之處，購買國債時，要根據自己的實際情況來做出正確選擇。

1.儲蓄國債（憑證式國債）

主要通過銀行渠道發行，與定期存款有點類似，可以在到期前支取，但會損失一定利息。在許多國家，國債因為其安全性高，因而利率低于同期限的銀行存款。在我國，因為銀行存款的大眾普及率高，存取方便，所以有時國債利率反而略高于同期限的銀行存款，因而儲蓄國債（憑證式國債）是銀行存款較好的替代品之一。

儲蓄國債（憑證式國債）收益還是穩定的，在超出半年后提前支取，其利率高于提前支取的活期利率，不需支付利息所得稅，到期利息高于同期存款所得利息。所以，憑證式國債更適合資金長期不用者，特別適合把這部分錢存下來進行養老的老年投資者。

2.記賬式國債

又名無紙化國債，是由財政部通過無紙化方式發行的、以電腦記賬方式記錄債權并且可以上市交易的債券。

記賬式國債以記賬形式記錄債權，通過證券交易所的交易系統發行和交易，可以記名、掛失。投資者進行記賬式證券買賣，必須在證券交易所設立賬戶。由于記賬式國債的發行和交易均無紙化，所以效率高、成本低、交易安全。

記賬式國債根據不同的年限，有不同的付息方式。一般中長期的記賬式國債采用年付或半年付，這些利息可以用來再投資，相當于復利計息。這對于長期的國債也是一筆不小的投資收益。記賬式國債的價格，完全按市場供需及市場利率決定。當市場預期利率上升時價格下降，市場預期利率下降時價格則上升。如果在低價位購得記賬式國債，則既享受了價差又享受了高利率。

一般情況下，記賬式國債隨著上市時間的推移，其凈值波動幅度會越來越小，直至投資國債持有期滿，收益也將趨于穩定。其收益率受市場的供求關系影響而上下波動。對于投資者而言，盡量避開國債凈值多變的時段進入購買，即可將自己的投資風險控制在最低。

記賬式國債不能提前支取，但是可以賣給其他人，主要交易渠道有銀行和證券交易所。提前兌現時，僅需支付少量交易手續費，仍可享受按票面利率支付的持有期利息。如果價格沒有大幅下跌，投資者不僅不損失原價，也不損失利息。

記賬式國債更適合做3年以內的投資理財產品，而且收益性與流動性都強于憑證式國債。如果時間較長的話，一旦市場有變化，下跌的風險就會很大。年輕的投資者對信息及市場的變動非常敏感，所以記賬式國債更適合年輕投資者購買。

此外，投資者投資前還要注意國債的分檔計息規則。以第五期憑證式國債為例，從購買之日起，在國債持有時間不滿半年、滿半年不滿1年、滿1年不滿2年、滿2年不滿3年等多個持有期限分檔計息。因此，投資者應注意根據時段來計算，從而選取更有利的投資品種。

值得注意的是，在投資市場上，股市與債市存在一定的“蹺蹺板效應”：每當股市下跌時，國債價格上揚；每當股市上漲時，國債價格下跌。所以，投資國債也應該密切關注股市對國債行情的影響，以便做出正確的決策。

如何避免債券投資風險

雖然債券投資的回報率有高有低，但不同于房地產、股票等投資品種——在債券身上幾乎看不到泡沫，債券的模式是還本付息。如面值100元的債券，一年后到期，約定利率為5%，其價格最終怎么也不會超過105元。

當然，債券市場價格經常變動，如果這種價格變動趨勢沒有按照預測發展的話，就可能導致損失。因為債券發行者在協議中承諾的利息或本金的償還，都是事先約定的，一旦發生通貨膨脹，貨幣的實際購買能力下降，就有可能賺回來的利息還不夠抵付通貨膨脹率，這就相當于虧錢了。

除了這種由于市場價格變動引發的風險外，債券突出的風險還表現為違約風險上，當發債公司不能按時履行付息還本的義務時，也會造成損失。

面對債券投資過程中可能遇到的各種風險，投資者應認真加以對待，利用各種方法和手段去了解風險、識別風險，尋找風險產生的原因，然后制定風險管理的原則和策略，運用各種技巧和手段去規避風險、轉嫁風險，減少風險損失，力求獲取最大收益。