如何做好投資：讓子彈飛一會兒

魏鋒

可可資本創始人

改革開放之后，尤其是2000年之后，中國歷史上首次出現大規模的家庭盈余，有盈余以后就要理財。人生需要規劃，財富需要打理。

在理財的時候，要關注三個維度：收益性、流動性和安全性（見圖1-1）。對于職業的股權投資人或者基金管理人來說，投資產品的缺陷就是流動性太差。銀行給企業的貸款，沒有長期資本的概念，而股權投資人在給企業提供長期資本時，股權投資的投資持有期可能是5年、7年，甚至10年以上。企業可以用股權投資人的錢做長期規劃，也正因為股權投資的流動性差，才能獲得高收益。

整個社會的發展，從過去的投資驅動型和要素驅動型，變成現在的創新驅動型，而股權投資就是給創新的引擎提供汽油。因此，就資產配置而言，股權投資確實是一個不錯的領域，但是要交給專業的、透明度比較高的投資管理人來操作，或者自己通過學習、參與，了解和掌握早期股權投資的門道。

在投資上要做到“思于人前，行為人后”，就是說可以想得超前一點，但在行動上可以慢一點，可以讓創業者去試錯，但是要想在前面。要留給創業者一些空間，哪怕他會犯錯誤，他既然敢出來創業，肯定是有點兒本事的，不能一犯錯就馬上把他訓斥一頓。在構建創業者、投資人關系的時候，投資人要從買方（投資人）的角度來反思，當然也要從賣方（被投公司）的角度來尊重產權、尊重投資人。

第一，要對投資保持敬畏之心。這一點說起來容易做起來難。現在中國有一兩萬家股權投資機構，管理的資金規模大約為3萬億元，從業人員有幾十萬人，這是存量數據。另外，中國的上市公司有3000家左右（不包括新三板），每年新增IPO也就是一兩百家?，F在監管日趨嚴格，這么看來，僅僅從IPO的角度而言，能夠投資到一家上市公司、實現IPO退出的投資機構，少之又少。退出才是王道，所以從這個角度來講，一定要保持敬畏之心。

第二，要進入無我之境。有一些成功的企業家轉型做投資，他們對被投公司的控制比較多、獲得的股權也比較多，因而其中有些人太自信、太自我了。只有保持一種無我之境，才能保證做出的決策是客觀的、理性的。

第三，與風險共舞。風險是可以被管理的，不能一味地逃避風險，沒有風險就沒有收益。從本質上來講，由于冒了風險，所以被投資的公司才應該在收益上體現風險溢價。

第四，修行哲學，領悟人性。做投資的人很多是理工科出身，“術”的層面非常優秀，但是往往在文、史、哲、美等方面比較欠缺。其實，做一線投資的人要讀一些有價值的人文修養方面的書，而不僅僅是研究財務模型、看行業研究報告……要成為投資大師，必須在哲學、人性方面有超出常人的邏輯推理能力和理解能力。