第二節(jié) 證券的主要類型

一、必背考點解讀

1．股票是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。

【解讀】股票是一種有價證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證。股份有限公司的資本劃分為股份，每一股股份的金額相等。股份的發(fā)行實行公平、公正的原則，同種類的每一股份具有同等權(quán)利。

2．股票的性質(zhì)包括：①股票是有價證券；②股票是要式證券；③股票是證權(quán)證券；④股票是資本證券；⑤股票是綜合權(quán)利證券。

3．股票應(yīng)當載明下列主要事項：公司名稱、公司成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號。

【解讀】我國《公司法》規(guī)定，股票采用紙面形式或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他形式。股票應(yīng)載明的事項主要有：公司名稱、公司成立的日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票的編號。股票由法定代表人簽名，公司蓋章。發(fā)起人的股票，應(yīng)當標明“發(fā)起人股票”字樣。

4．股份公司發(fā)行股票是籌措自有資本的手段。

【解讀】股份公司發(fā)行股票是一種吸引認購者投資以籌措公司自有資本的手段，對于認購股票的人來說，購買股票是一種投資行為。因此，股票是投入股份公司資本份額的證券化，屬于資本證券。

5．股份公司通過發(fā)行股票籌措的資金是公司用于營運的真實資本。

【解讀】股票不是一種現(xiàn)實的資本，股份公司通過發(fā)行股票籌措的資金，是公司用于營運的真實資本。股票獨立于真實資本之外，在股票市場上進行著獨立的價值運動，是一種虛擬資本。

6．股票是一種綜合權(quán)利證券。

【解讀】股票不屬于物權(quán)證券，也不屬于債權(quán)證券，而是一種綜合權(quán)利證券。股票持有者作為股份公司的股東，享有獨立的股東權(quán)利。股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。

7．持有人對公司的財產(chǎn)有直接支配處理權(quán)的證券，稱之為物權(quán)證券。

【解讀】注意區(qū)分：債權(quán)證券是指證券持有者為公司債權(quán)人的證券；設(shè)權(quán)證券是指證券所代表的權(quán)利本來不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即權(quán)利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的；證權(quán)證券是指證券是權(quán)利的一種物化的外在形式，它是權(quán)利的載體，權(quán)利是已經(jīng)存在的。

8．股票具有的特征包括收益性、風險性、流動性、永久性和參與性。

【解讀】股票具有五個方面的特征：①收益性，指股票可以為持有人帶來收益的特性，它是股票最基本的特征；②風險性，指股票投資收益的不確定性，或者說實際收益與預(yù)期收益之間的偏離程度；③流動性，指股票可以通過依法轉(zhuǎn)讓而變現(xiàn)的特性；④永久性，指股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的；⑤參與性，指股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性。

9．股票投資的收益是指投資者從購入股票開始到出售股票為止整個持有期間的收入，它由紅利收益、資本利得和公積金轉(zhuǎn)增收益組成。

10．股票持有者可以持股票到依法設(shè)立的證券交易場所進行交易，股票買入價與賣出價之間的差額就是資本利得。

【解讀】股票的收益來源可分成兩類：①來自股份公司，包括紅利收益和公積金轉(zhuǎn)增收益；②來自股票流通。股票持有者可以持股票到依法設(shè)立的證券交易場所進行交易，股票買入價與賣出價之間的差額就是資本利得，或稱資本損益。當股票賣出價大于買入價時，稱為資本收益；當賣出價小于買入價時，稱為資本損失。

11．股票風險的內(nèi)涵是指股票投資收益的不確定性。

【解讀】股票的風險性是指股票投資收益的不確定性，即實際收益與預(yù)期收益之間的偏離。投資者在買入股票時，對其未來收益會有一個估計，但真正實現(xiàn)的收益可能會高于或低于原先的估計，這即為股票的風險。

12．通常，判斷股票的流動性強弱主要分析三個方面：①市場深度；②報價緊密度，指買賣盤各價位之間的價差；③股票的價格彈性或者恢復能力，指交易價格受大額交易沖擊而變化后，迅速恢復原先水平的能力。

13．在有做市商的情況下，做市商雙邊報價的買賣價差通常是衡量股票流動性的最重要指標。

14．通常，股票的有效期與股份公司的存續(xù)期間相聯(lián)系，兩者是并存的關(guān)系。

【解讀】永久性是指股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的，因為它是一種無期限的法律憑證。股票的有效期與股份公司的存續(xù)期間相聯(lián)系，兩者是并存的關(guān)系。這種關(guān)系實質(zhì)上反映了股東與股份公司之間比較穩(wěn)定的經(jīng)濟關(guān)系。

15．按股東享有權(quán)利的不同，股票可以分為普通股票和優(yōu)先股票。

16．普通股票是最基本、最常見的一種股票，其持有者享有股東的基本權(quán)利和義務(wù)。

17．股票發(fā)行后股息率不再變動的股票，稱為優(yōu)先股票。

【解讀】優(yōu)先股票是一種特殊股票，在其股東權(quán)利、義務(wù)中附加了某些特別條件。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制，但在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權(quán)。

18．一般情況下，優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權(quán)利受到一定限制。

【解讀】參見考點17解讀。

19．記名股票是指在股票票面和股份公司的股東名冊上記載股東姓名的股票。

20．我國《公司法》規(guī)定，股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票應(yīng)當為記名股票。

【解讀】我國《公司法》規(guī)定，公司發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無記名股票。股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當為記名股票，并應(yīng)當記載該發(fā)起人、法人的名稱或者姓名，不得另立戶名或者以代表人姓名記名。

21．無記名股票與記名股票的差別主要表現(xiàn)在股票的記載方式上。

22．無面額股票是指在股票票面上不記載股票面額，只注明它在公司總股本中所占比例的股票。

【解讀】按是否在股票票面上標明金額，股票可以分為有面額股票和無面額股票。有面額股票是指在股票票面上記載一定金額的股票。這一記載的金額又稱票面金額、票面價值或股票面值。無面額股票與有面額股票的差別僅在表現(xiàn)形式上，它們都代表著股東對公司資本總額的投資比例，股東享有同等的股東權(quán)利。

23．我國現(xiàn)行的股票按投資主體不同可分為國家股、法人股、社會公眾股和外資股等類型。

24．國有資產(chǎn)管理部門是國有股權(quán)行政管理的專職機構(gòu)。

【解讀】國有股權(quán)包括國家股和國有法人股，國有資產(chǎn)管理部門是國有股權(quán)行政管理的專職機構(gòu)。其中，國家股是指有權(quán)代表國家投資的部門或機構(gòu)以國有資產(chǎn)向公司投資形成的股份，包括公司現(xiàn)有國有資產(chǎn)折算成的股份。

25．具有法人資格的事業(yè)單位以其依法占用的法人資產(chǎn)向獨立于自己的股份公司出資形成的股份，可稱為國有法人股。

【解讀】法人股是指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份。如果是具有法人資格的國有企業(yè)、事業(yè)單位及其他單位以其依法占用的法人資產(chǎn)向獨立于自己的股份公司出資形成或依法定程序取得的股份，可稱為國有法人股。國有法人股屬于國有股權(quán)。

26．我國《證券法》規(guī)定，公司申請股票上市的條件之一是：向社會公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，向社會公開發(fā)行股份的比例為10%以上。

27．外資股按上市地域可以分為境內(nèi)上市外資股和境外上市外資股。

【解讀】外資股是指股份公司向外國和我國香港、澳門、臺灣地區(qū)投資者發(fā)行的股票。這是我國股份公司吸收外資的一種方式。

28．境內(nèi)居民個人可以用現(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金從事B股交易，但不允許使用外幣現(xiàn)鈔。

29．境內(nèi)上市外資股稱為B股。

30．H股是指注冊地在我國內(nèi)地、上市地在我國香港的外資股。

【解讀】香港的英文是HONG KONG，取其首字母，在香港上市的外資股就稱為H股。依此類推，在紐約、新加坡、倫敦上市的外資股分別稱為N股、S股、L股等。

31．紅籌股是指在中國境外注冊、在香港上市但主要業(yè)務(wù)在中國內(nèi)地或大部分股東權(quán)益來自中國內(nèi)地公司的股票。紅籌股不屬于外資股。

32．有限售條件股份的類別包括因股權(quán)分置改革暫時鎖定的股份、內(nèi)部職工股、董事、監(jiān)事、高級管理人員持有的股份等。

【解讀】已完成股權(quán)分置改革的公司，按股份流通受限與否，可分為有限售條件股份和無限售條件股份。其中，有限售條件股份是指股份持有人依照法律、法規(guī)規(guī)定或按承諾有轉(zhuǎn)讓限制的股份。

33．無限售條件股份是指流通轉(zhuǎn)讓不受限制的股份，具體又有人民幣普通股（A股）、境內(nèi)上市外資股（B股）、境外上市外資股（如H股）等。

34．未上市流通股份是指尚未在證券交易所上市交易的股份，具體又有發(fā)起人股份、募集法人股份、內(nèi)部職工股、優(yōu)先股或其他。

35．已上市流通股份包括A股、B股、H股等。

【解讀】未完成股權(quán)分置改革的公司，按股份流通受限與否，可分為未上市流通股份和已上市流通股份。而已上市流通股份是指已在證券交易所上市交易的股份，具體包括：①境內(nèi)上市人民幣普通股票（A股）; ②境內(nèi)上市外資股（B股）; ③境外上市外資股，即在境外證券市場上市的普通股（H股）; ④其他。

36．普通股票是標準的股票，通過發(fā)行普通股票所籌集的資金成為股份公司注冊資本的基礎(chǔ)。

37．普通股股東行使公司重大決策參與權(quán)的途徑是參加股東大會、行使表決權(quán)。

【解讀】股東因持有股票而享有股東權(quán)，這是一種綜合權(quán)利，其中首要的是可以以股東身份參與股份公司的重大事項決策。作為普通股票股東，行使這一權(quán)利的途徑是參加股東大會、行使表決權(quán)。

38．股東大會是股份公司的權(quán)力機構(gòu)，由全體股東組成。股東會議由股東按出資比例行使表決權(quán)，但公司章程另有規(guī)定的除外。

39．普通股股東在股份公司解散清算時，有權(quán)要求取得公司按規(guī)定清償后的剩余資產(chǎn)。

【解讀】普通股票股東擁有公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)，這兩種權(quán)利直接體現(xiàn)了股東在經(jīng)濟利益上的要求。這一要求又可以表現(xiàn)為兩個方面：①普通股票股東有權(quán)按照實繳的出資比例分取紅利；②普通股票股東在股份公司解散清算時，有權(quán)要求取得公司的剩余資產(chǎn)。

40．普通股股東享有的權(quán)利包括：公司重大決策參與權(quán)、公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)、其他權(quán)利（如優(yōu)先認股權(quán)等）。

【解讀】根據(jù)《公司法》的規(guī)定，公司股東除享有公司重大決策參與權(quán)、公司資產(chǎn)收益權(quán)和剩余資產(chǎn)分配權(quán)三大主要權(quán)利外，還享有以下權(quán)利：①股東有權(quán)查閱公司章程、股東名冊、公司債券存根、股東大會會議記錄、董事會會議決議、監(jiān)事會會議決議、財務(wù)會計報告，對公司的經(jīng)營提出建議或者質(zhì)詢；②股東持有的股份可依法轉(zhuǎn)讓；③公司為增加注冊資本發(fā)行新股時，股東有權(quán)按照實繳的出資比例認購新股。

41．優(yōu)先認股權(quán)是指當股份公司為增資而決定增發(fā)時，原普通股票股東享有的按其持股比例，以低于市價的某一特定價格優(yōu)先認購一定數(shù)量新發(fā)行股票的權(quán)利。

42．普通股票股東是否具有優(yōu)先認股權(quán)，取決于認購時間與股權(quán)登記日的關(guān)系。

43．股份公司在提供優(yōu)先認股權(quán)時會設(shè)定一個股權(quán)登記日，在此日期前（含當日）認購普通股票的，該股東享有優(yōu)先認股權(quán)。

【解讀】在股權(quán)登記日前認購普通股票的，該股東享有優(yōu)先認股權(quán)；在股權(quán)登記日后認購普通股票的，該股東不享有優(yōu)先認股權(quán)。前者可稱為附權(quán)股或含權(quán)股，后者可稱為除權(quán)股。

44．股權(quán)登記日期之后認購的普通股票可以稱為除權(quán)股。

【解讀】參見考點43解讀。

45．股利政策是指股份公司對公司經(jīng)營獲得的盈余公積和應(yīng)付利潤采取現(xiàn)金分紅或派息、發(fā)放紅股等方式回饋股東的制度與政策。

【解讀】股利政策體現(xiàn)了公司的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營思路，穩(wěn)定可預(yù)測的股利政策有利于股東利益最大化，是股份公司穩(wěn)健經(jīng)營的重要指標。

46．股票合并是將若干股票合并為一股，又稱并股。

【解讀】股票分割又稱拆股、拆細，是將一股股票均等地拆成若干股。股票合并又稱并股，是將若干股股票合并為一股。股票分割與合并通常會刺激股價波動。股票分割通常適用于高價股，拆細之后股票價格下降，便于吸引更多的投資者購買。并股則常見于低價股，并股后，流動性提高導致估值上調(diào)。

47．配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股東可以放棄配股權(quán)。

48．轉(zhuǎn)增股本是將原本屬于股東權(quán)益的資本公積轉(zhuǎn)為實收資本，股東權(quán)益總量和每位股東占公司的股份比例均未發(fā)生任何變化，惟一的變動是發(fā)行在外的總股數(shù)增加了。

49．股份有限公司溢價發(fā)行股票，募集的資金中等于面值總和的部分記入資本賬戶，超過股票面值金額的溢價款列為公司的資本公積金。

【解讀】股票的票面價值又稱面值，即在股票票面上標明的金額。該種股票被稱為有面額股票。股票的票面價值在初次發(fā)行時有一定的參考意義。發(fā)行價格高于面值稱為溢價發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的部分計入資本賬戶，以超過股票票面金額的發(fā)行價格發(fā)行股份所得的溢價款列為公司資本公積金。

50．在沒有優(yōu)先股的條件下，普通股票每股賬面價值是以凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)求得的。

【解讀】股票的賬面價值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。公司凈資產(chǎn)是公司資產(chǎn)總額減去負債總額后的凈值，從會計角度說，等于股東權(quán)益價值。

51．通常情況下，股票賬面價值并不等于股票的市場價格。

【解讀】股票賬面價值的高低對股票交易價格有重要影響，但是，在通常情況下，股票賬面價值并不等于股票的市場價格，主要原因有兩點：①會計價值通常反映的是歷史成本或者按某種規(guī)則計算的公允價值，并不等于公司資產(chǎn)的實際價格；②賬面價值并不反映公司的未來發(fā)展前景。

52．股票的清算價值是公司清算時每一股份所代表的實際價值。

【解讀】從理論上說，股票的清算價值應(yīng)與賬面價值一致，但實際上并非如此。只有當清算時公司資產(chǎn)實際出售價款與財務(wù)報表上的賬面價值一致時，每一股份的清算價值才與賬面價值一致。

53．股票的內(nèi)在價值是股票未來收益的當前價值。

【解讀】股票的內(nèi)在價值即理論價值，也即股票未來收益的現(xiàn)值。股票的現(xiàn)值就是股票未來收益的當前價值，也就是人們?yōu)榱说玫焦善钡奈磥硎找嬖敢飧冻龅拇鷥r。

54．股票的市場價格并不總是等于股票的內(nèi)在價值。

【解讀】股票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格圍繞其內(nèi)在價值波動。但是股票的市場價格并不總是等于股票的內(nèi)在價值。

55．由于未來收益及市場利率的不確定性，各種價值模型計算出的股票內(nèi)在價值只是股票真實內(nèi)在價值的估計值。

56．股票的市場價格由股票的價值決定，但同時受許多其他因素的影響，供求關(guān)系是最直接的影響因素。

【解讀】股票的市場價格一般是指股票在二級市場上交易的價格。股票的市場價格由股票的價值決定，但同時受許多其他因素的影響。其中，供求關(guān)系是最直接的影響因素，其他因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響股票價格的。

57．股份公司的經(jīng)營狀況是股價的基石。

【解讀】從理論上分析，公司經(jīng)營狀況與股價密切相關(guān)，公司經(jīng)營狀況好，股價上升；反之，股價下跌。公司經(jīng)營狀況的好壞，可以從公司治理水平與管理層質(zhì)量、公司競爭力、財務(wù)狀況、公司改組或并購等方面加以分析。

58．行業(yè)因素包括定性因素和定量因素。

【解讀】行業(yè)因素包括定性因素和定量因素，常見的有：①行業(yè)或產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu)；②行業(yè)可持續(xù)性；③抗外部沖擊的能力；④監(jiān)管及稅收待遇；⑤財務(wù)與融資問題等。

59．根據(jù)產(chǎn)業(yè)周期理論，任何產(chǎn)業(yè)或行業(yè)通常都要經(jīng)歷幼稚期、成長期、成熟期、穩(wěn)定期四個階段。

60．宏觀經(jīng)濟和宏觀經(jīng)濟政策因素可以從經(jīng)濟增長和經(jīng)濟周期循環(huán)、貨幣政策和財政政策、市場利率和通貨膨脹、匯率和國際收支狀況等方面加以分析。

61．債券是一種有價證券，是社會各類經(jīng)濟主體為籌集資金而向債券投資者出具的、承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。

62．債券所規(guī)定的資金借貸雙方的權(quán)責關(guān)系包括：①所借貸貨幣資金的數(shù)額；②借貸的時間；③在借貸時間內(nèi)的資金成本或應(yīng)有的補償（即債券的利息）; ④發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券是這一關(guān)系的法律憑證。

63．債券有以下基本性質(zhì)：①債券屬于有價證券；②債券是一種虛擬資本；③債券是債權(quán)的表現(xiàn)。

64．債券屬于有價證券的一種表現(xiàn)是債券反映和代表一定的價值。

【解讀】債券屬于有價證券，表現(xiàn)在：①債券反映和代表一定的價值；②持有債券可按期取得利息，利息也是債券投資者收益的價值表現(xiàn)；③債券與其代表的權(quán)利聯(lián)系在一起，擁有債券就擁有了債券所代表的權(quán)利，轉(zhuǎn)讓債券也就將債券代表的權(quán)利一并轉(zhuǎn)移。

65．債券和股票本身沒價值，但都是虛擬資本的代表。

【解讀】債券盡管有面值，代表了一定的財產(chǎn)價值，但它只是一種虛擬資本，而非真實資本。股票獨立于真實資本之外，在股票市場上進行著獨立的價值運動，也是一種虛擬資本。

66．債券是實際運用的真實資本的證書。

【解讀】債券的本質(zhì)是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的證書，在債權(quán)債務(wù)關(guān)系建立時所投入的資金已被債務(wù)人占用，債券是實際運用的真實資本的證書。

67．債券的流動并不意味著它所代表的實際資本也同樣流動，債券獨立于實際資本之外。

68．債券代表債券投資者的權(quán)利，這種權(quán)利是一種債權(quán)。

【解讀】債券代表債券投資者的權(quán)利，這種權(quán)利不是直接支配財產(chǎn)權(quán)，也不以資產(chǎn)所有權(quán)表現(xiàn)，而是一種債權(quán)。擁有債券的人是債權(quán)人，債權(quán)人不同于公司股東，是公司的外部利益相關(guān)者。

69．債券票面的基本要素有：①債券的票面價值；②債券的有效期限；③債券的票面利率；④債券發(fā)行者名稱。

【解讀】債券的票面價值是債券票面標明的貨幣價值，是債券發(fā)行人承諾在債券到期日償還給債券持有人的金額；債券有效期限是指債券從發(fā)行之日起至償清本息之日止的時間；債券票面利率是債券年利息與債券票面價值的比率；債券發(fā)行者名稱指明了該債券的債務(wù)主體。

70．在債券的票面價值中，包括規(guī)定票面價值的幣種和債券的票面金額。

71．債券的有效期限是指債券從發(fā)行之日起至償清本息之日止的時間，也是債券發(fā)行人承諾履行合同義務(wù)的全部時間。

72．債券票面利率又稱名義利率，是債券年利息與債券票面價值的比率。

【解讀】利率是債券票面要素中不可缺少的內(nèi)容，年利率通常用百分數(shù)表示。在實際經(jīng)濟生活中，債券利率有多種形式，如單利、復利和貼現(xiàn)利率等。

73．債券票面上有四個基本要素，它們并非一定在債券票面上印制出來。

【解讀】債券票面的基本要素并非一定在債券票面上印制出來。在許多情況下，債券發(fā)行者是以公布條例或公告形式向社會公開宣布某債券的期限與利率，只要發(fā)行人具備良好的信譽，投資者也會認可接受。

74．債券的償還性使資金籌措者不能無限期地占用債券購買者的資金。

【解讀】償還性是指債券有規(guī)定的償還期限，債務(wù)人必須按期向債權(quán)人支付利息和償還本金。

75．流動性是指債券持有人可按需要和市場的實際狀況，靈活地轉(zhuǎn)讓債券，以提前收回本金和實現(xiàn)投資收益。

【解讀】債券的流動性取決于：①市場為投資者轉(zhuǎn)讓債券所提供的便利程度；②債券在迅速轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿艜r，是否在以貨幣計算的價值上蒙受損失。

76．一般來說，具有高度流動性的債券同時也是較安全的。

【解讀】具有高度流動性的債券一般來說也是較安全的，因為它不僅可以迅速地轉(zhuǎn)換為貨幣，而且還可以按一個較穩(wěn)定的價格轉(zhuǎn)換。

77．債券投資不能安全收回有兩種情況：①債務(wù)人不履行債務(wù)；②流通市場風險。

【解讀】債券不能收回投資的風險有兩種情況：①債務(wù)人不履行債務(wù)，即債務(wù)人不能按時足額按約定的利息支付或者償還本金；②流通市場風險，即債券在市場上轉(zhuǎn)讓時因價格下跌而承受損失。

78．許多因素會影響債券的轉(zhuǎn)讓價格，其中較重要的是市場利率水平。

79．債券收益的表現(xiàn)形式有利息收入、資本損益和再投資收益。

【解讀】收益性是指債券能為投資者帶來一定的收入，即債權(quán)投資的報酬。債券收益可以表現(xiàn)為三種形式：①利息收入，債券的利息收益取決于債券的票面利率和付息方式；②資本損益，即債權(quán)人到期收回的本金與買入債券或中途賣出債券與買入債券之間的價差收入；③再投資收益，即投資債券所獲現(xiàn)金流量再投資的利息收入。

80．決定再投資收益的主要因素是債券的償還期限、息票收入和市場利率的變化。

81．根據(jù)發(fā)行主體的不同，債券可以分為政府債券、金融債券和公司債券。

82．中央政府發(fā)行的債券稱為國債。

【解讀】政府債券的發(fā)行主體是政府，中央政府發(fā)行的債券稱為國債。國債的主要用途是解決由政府投資的公共設(shè)施或重點建設(shè)項目的資金需要和彌補國家財政赤字。

83．金融債券的發(fā)行目的是籌資用于某種特殊用途、改變本身的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。

【解讀】金融債券的發(fā)行主體是銀行或非銀行的金融機構(gòu)。金融機構(gòu)一般有雄厚的資金實力，信用度較高，因此，金融債券往往也有良好的信譽。它們發(fā)行債券的目的主要有：①籌資用于某種特殊用途；②改變本身的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。

84．公司發(fā)行債券的目的主要是為了滿足經(jīng)營需要。

85．按照付息方式分類，債券可以分為零息債券、附息債券和息票累積債券。

【解讀】根據(jù)債券發(fā)行條款中是否規(guī)定在約定期限向債券持有人支付利息，債券可分為：①零息債券，又稱零息票債券；②附息債券，其合約中明確規(guī)定，在債券存續(xù)期內(nèi)，對持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次）; ③息票累積債券。

86．零息債券是指在債券合約中未規(guī)定利息支付的債券。

87．附息債券按照計息方式的不同，可細分為固定利率債券和浮動利率債券兩大類。

【解讀】固定利率債券是指在債券存續(xù)期內(nèi)票面利率不變的債券；浮動利率債券是指在票面利率的基礎(chǔ)上參照預(yù)先確定的某一基準利率予以定期調(diào)整的債券。

88．債券持有人必須在債券到期時一次性獲得本息，存續(xù)期間沒有利息支付的債券稱為息票累積債券。

89．債券按照其券面形態(tài)可分為實物債券、憑證式債券和記賬式債券。

90．實物債券是一種具有標準格式實物券面的債券。

91．憑證式債券的形式是債權(quán)人認購債券的一種收款憑證。

92．記賬式債券是沒有實物形態(tài)的票券，利用證券賬戶通過電腦系統(tǒng)完成債券發(fā)行、交易及兌付的全過程的債券。

93．我國目前發(fā)行的普通國債有記賬式國債、憑證式國債和儲蓄國債（電子式）。

94．記賬式國債是指由財政部面向全社會各類投資者、通過無紙化方式發(fā)行的、以電子記賬方式記錄債權(quán)并可以上市和流通轉(zhuǎn)讓的債券。

95．記賬式國債分為證券交易所市場發(fā)行、銀行間債券市場發(fā)行以及同時在銀行間債券市場和交易所市場發(fā)行（又稱跨市場發(fā)行）三種情況。個人投資者可以購買交易所市場發(fā)行和跨市場發(fā)行的記賬式國債。

96．我國的憑證式國債通過部分商業(yè)銀行和郵政儲蓄柜臺，面向城鄉(xiāng)居民個人和各類投資者發(fā)行。

【解讀】憑證式國債是指由財政部發(fā)行的、有固定票面利率、通過紙質(zhì)媒介記錄債權(quán)債務(wù)關(guān)系的國債。發(fā)行憑證式國債一般不印制實物券面，而采用填制“中華人民共和國憑證式國債收款憑證”的方式，通過部分商業(yè)銀行和郵政儲蓄柜臺，面向城鄉(xiāng)居民個人和各類投資者發(fā)行，是一種儲蓄國債。

97．儲蓄國債（電子式）通過商業(yè)銀行面向個人投資者銷售。

【解讀】儲蓄國債（電子式）是指財政部面向境內(nèi)中國公民儲蓄類資金發(fā)行的、以電子方式記錄債權(quán)的不可流通的人民幣債券。

98．我國金融債券品種主要有：政策性銀行金融債券、商業(yè)銀行債券、證券公司債券、保險公司債券、財務(wù)公司債券等。

99．我國的公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行、約定在1年以上期限內(nèi)還本付息的有價證券。

【解讀】公司債券的發(fā)行人是依照我國《公司法》在中國境內(nèi)設(shè)立的有限責任公司和股份有限公司。發(fā)行公司債券應(yīng)當符合我國《證券法》、《公司法》和《公司債券發(fā)行試點辦法》規(guī)定的條件，經(jīng)中國證監(jiān)會核準。

100．我國的企業(yè)債券是指在中華人民共和國境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)在境內(nèi)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券，金融債券和外幣債券除外。

【解讀】企業(yè)債券由1993年8月2日國務(wù)院發(fā)布的《企業(yè)債券管理條例》規(guī)范。根據(jù)《企業(yè)債券管理條例》規(guī)定，原國家計劃委員會會同中國人民銀行、財政部、國務(wù)院證券委員會（現(xiàn)由中國證監(jiān)會行使原證券委員會職能）擬訂全國企業(yè)債券發(fā)行的年度規(guī)模和規(guī)模內(nèi)的各項指標，報國務(wù)院批準后下達各省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市人民政府和國務(wù)院有關(guān)部門執(zhí)行。

101．債券和股票的相同點包括：①都屬于有價證券；②都是籌措資金的手段；③收益率相互影響。

102．債券與股票都屬于有價證券。

【解讀】盡管債券和股票有各自的特點，但它們都屬于有價證券。債券和股票作為有價證券體系中的一員，是虛擬資本，它們本身無價值，但又都是真實資本的代表。

103．如果市場是有效的，則債券的平均收益率和股票的平均收益率會大體保持相對穩(wěn)定的關(guān)系。

【解讀】從單個債券和股票看，它們的收益率經(jīng)常會發(fā)生差異，而且有時差距還很大。但是，總體而言，如果市場是有效的，則債券的平均收益率和股票的平均收益率會大體保持相對穩(wěn)定的關(guān)系，其差異反映了二者風險程度的差別。

104．債券和股票的主要區(qū)別包括：①權(quán)利不同；②發(fā)行目的不同；③期限不同；④收益不同；⑤風險不同。

【解讀】債券和股票的主要區(qū)別包括：①權(quán)利不同，債券是債權(quán)憑證，股票是所有權(quán)憑證；②發(fā)行目的不同，發(fā)行債券是公司追加資金的需要，發(fā)行股票則是股份公司創(chuàng)立和增加資本的需要；③期限不同，債券是一種有期證券，股票是一種無期證券；④收益不同，債券通常有規(guī)定的票面利率，可獲得固定的利息，股票的股息紅利不固定，一般視公司經(jīng)營情況而定；⑤風險不同，股票風險較大，債券風險相對較小。

105．債券是債權(quán)憑證，其持有者不可以行使對公司的經(jīng)營決策權(quán)和監(jiān)督權(quán)。

【解讀】債券是債權(quán)憑證，債券持有者與債券發(fā)行人之間的經(jīng)濟關(guān)系是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券持有者只可按期獲取利息及到期收回本金，無權(quán)參與公司的經(jīng)營決策。

106．發(fā)行股票的經(jīng)濟主體只有股份有限公司。

【解讀】發(fā)行債券的經(jīng)濟主體很多，中央政府、地方政府、金融機構(gòu)、公司企業(yè)等一般都可以發(fā)行債券，但能發(fā)行股票的經(jīng)濟主體只有股份有限公司。

107．債券是一種有期證券；股票是一種無期證券。

【解讀】債券一般有規(guī)定的償還期，期滿時債務(wù)人必須按時歸還本金，因此債券是一種有期證券。股票通常是無須償還的，一旦投資入股，股東便不能從股份公司抽回本金，因此股票是一種無期證券。

108．債券利息是發(fā)債公司的固定支出，屬于費用范疇。

【解讀】注意區(qū)分：股票的股息紅利是公司利潤的一部分，公司有盈利才能支付，而且支付順序列在債券利息支付和納稅之后。

109．金融衍生工具的基本特征包括：跨期性、杠桿性、聯(lián)動性、不確定性或高風險性。

【解讀】金融衍生工具又稱金融衍生產(chǎn)品，是指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價格取決于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價格（或數(shù)值）變動的派生金融產(chǎn)品。

110．金融衍生工具是交易雙方通過對利率、匯率、股價等因素變動趨勢的預(yù)測，約定在未來某一時間按照一定條件進行交易或選擇是否交易的合約。

111．金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保證金或權(quán)利金就可簽訂遠期大額合約或互換不同的金融工具，這是金融衍生工具的杠桿性特征。

【解讀】注意區(qū)分：金融衍生工具的聯(lián)動性是指金融衍生工具的價值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系、規(guī)則變動。

112．金融衍生工具的交易后果取決于交易者對基礎(chǔ)工具（變量）未來價格（數(shù)值）的預(yù)測和判斷的準確程度。

113．在金融衍生工具交易中，操作風險是指因交易或管理人員的人為錯誤或系統(tǒng)故障、控制失靈而造成的風險。

【解讀】金融衍生工具的風險包括：①交易中對方違約，沒有履行承諾造成損失的信用風險；②因資產(chǎn)或指數(shù)價格不利變動可能帶來損失的市場風險；③因市場缺乏交易對手而導致投資者不能平倉或變現(xiàn)所帶來的流動性風險；④因交易對手無法按時付款或交割可能帶來的結(jié)算風險；⑤因交易或管理人員的人為錯誤或系統(tǒng)故障、控制失靈而造成的操作風險；⑥因合約不符合所在國法律，無法履行或合約條款遺漏及模糊導致的法律風險。

114．交易所交易的衍生工具包括在股票交易所交易的股票期權(quán)產(chǎn)品，在期貨交易所和專門的期權(quán)交易所交易的各類期貨合約、期權(quán)合約等。

【解讀】交易所交易的衍生工具是指在有組織的交易所上市交易的衍生工具，例如在股票交易所交易的股票期權(quán)產(chǎn)品，在期貨交易所和專門的期權(quán)交易所交易的各類期貨合約、期權(quán)合約等。

115．OTC交易的衍生工具是指通過各種通信方式，不通過集中的交易所，實行分散的、一對一交易的衍生工具。

116．金融衍生工具按其自身交易的方法和特點可以分為金融遠期合約、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換和結(jié)構(gòu)化金融衍生工具。

117．金融遠期合約是交易雙方同意在未來日期按照約定價格買賣某種標的金融資產(chǎn)（或金融變量）的合約。

【解讀】金融遠期合約是指交易雙方在場外市場上通過協(xié)商，按約定價格（稱為“遠期價格”）在約定的未來日期（交割日）買賣某種標的金融資產(chǎn)（或金融變量）的合約。金融遠期合約規(guī)定了將來交割的資產(chǎn)、交割的日期、交割的價格和數(shù)量，合約條款根據(jù)雙方需求協(xié)商確定。金融遠期合約主要包括遠期利率協(xié)議、遠期外匯合約和遠期股票合約。

118．金融期貨主要包括貨幣期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨和股票期貨4種。

【解讀】金融期貨是以金融工具（或金融變量）為基礎(chǔ)工具的期貨交易。主要包括貨幣期貨、利率期貨、股票指數(shù)期貨和股票期貨4種。近年來，不少交易所又陸續(xù)推出更多新型的期貨品種，例如房地產(chǎn)價格指數(shù)期貨、通貨膨脹指數(shù)期貨等。

119．金融期權(quán)是指以金融工具或金融變量為基礎(chǔ)工具的期權(quán)交易形式。

【解讀】期權(quán)又稱選擇權(quán)，是指其持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)按交易雙方商定的價格購買或出售一定數(shù)量的基礎(chǔ)工具的權(quán)利。金融期權(quán)是指以金融工具或金融變量為基礎(chǔ)工具的期權(quán)交易形式。具體地說，其購買者在向出售者支付一定費用后，就獲得了能在規(guī)定期限內(nèi)以某一特定價格向出售者買進或賣出一定數(shù)量的某種金融工具的權(quán)利。金融期權(quán)包括現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)兩大類。

120．金融互換是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)定期交換現(xiàn)金流的金融交易。可分為貨幣互換、利率互換、股權(quán)互換、信用違約互換等類別。

121．結(jié)構(gòu)化金融衍生工具的典型代表包括在股票交易所交易的各類結(jié)構(gòu)化票據(jù)、目前我國各家商業(yè)銀行推廣的掛鉤不同標的資產(chǎn)的理財產(chǎn)品等。

【解讀】結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品是運用金融工程結(jié)構(gòu)化方法，將若干種基礎(chǔ)金融工具和金融衍生工具相結(jié)合設(shè)計出的新型金融產(chǎn)品。例如，在股票交易所交易的各類結(jié)構(gòu)化票據(jù)、目前我國各家商業(yè)銀行推廣的掛鉤不同標的資產(chǎn)的理財產(chǎn)品等都是其典型代表。

122．目前，我國證券市場推出的權(quán)證為股權(quán)權(quán)證。

【解讀】根據(jù)權(quán)證行權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)或標的資產(chǎn)，可將權(quán)證分為股權(quán)類權(quán)證、債權(quán)類權(quán)證以及其他權(quán)證。目前，我國證券市場推出的權(quán)證均為股權(quán)類權(quán)證，其標的資產(chǎn)可以是單只股票或股票組合（如ETF）。

123．備兌權(quán)證通常由投資銀行發(fā)行。

【解讀】根據(jù)權(quán)證行權(quán)所買賣的標的股票來源不同，可將權(quán)證分為認股權(quán)證和備兌權(quán)證。認股權(quán)證又稱股本權(quán)證，一般由標的股票的發(fā)行人發(fā)行，行權(quán)時股份公司增發(fā)新股售予認股權(quán)證的持有人。備兌權(quán)證通常由投資銀行發(fā)行，它所認兌的股票不是新發(fā)行的股票，而是已在市場上流通的股票，不會增加股份公司的股本。

124．按照持有人權(quán)利的性質(zhì)不同，權(quán)證可分為認購權(quán)證和認沽權(quán)證。

【解讀】認購權(quán)證實質(zhì)上屬看漲期權(quán)，其持有人有權(quán)按規(guī)定價格購買基礎(chǔ)資產(chǎn)；認沽權(quán)證屬看跌期權(quán)，其持有人有權(quán)按規(guī)定價格賣出基礎(chǔ)資產(chǎn)。

125．歐式權(quán)證僅可以在權(quán)證失效日當日行權(quán)。

【解讀】按照權(quán)證持有人行權(quán)的時間不同，可以將權(quán)證分為美式權(quán)證、歐式權(quán)證、百慕大式權(quán)證等類別。美式權(quán)證可以在權(quán)證失效日之前任何交易日行權(quán)；歐式權(quán)證僅可以在失效日當日行權(quán)；百慕大式權(quán)證則可在失效日之前一段規(guī)定時間內(nèi)行權(quán)。

126．可轉(zhuǎn)換債券通常是指證券持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將之轉(zhuǎn)換成發(fā)行人一定數(shù)量的普通股票。

【解讀】可轉(zhuǎn)換債券是指其持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的證券。可轉(zhuǎn)換債券通常是轉(zhuǎn)換成普通股票，當股票價格上漲時，可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)比較有利，因此可轉(zhuǎn)換債券實質(zhì)上嵌入了普通股票的看漲期權(quán)。

127．可轉(zhuǎn)換債券是一種附有轉(zhuǎn)股權(quán)的特殊債券，轉(zhuǎn)換之前具有債權(quán)的性質(zhì)，轉(zhuǎn)換之后具有股權(quán)的性質(zhì)。

【解讀】可轉(zhuǎn)換債券是一種附有轉(zhuǎn)股權(quán)的特殊債券。在轉(zhuǎn)換以前，它是一種公司債券，具備債券的一切特征，有規(guī)定的利率和期限，體現(xiàn)的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，持有者是債權(quán)人；在轉(zhuǎn)換成股票后，它變成了股票，具備股票的一般特征，體現(xiàn)所有權(quán)關(guān)系，持有者由債權(quán)人變成了股權(quán)所有者。

128．可轉(zhuǎn)換公司債券的雙重選擇權(quán)包括：投資者可自行選擇是否轉(zhuǎn)股；可轉(zhuǎn)債發(fā)行人擁有是否實施贖回條款的選擇權(quán)。

【解讀】可轉(zhuǎn)換債券具有雙重選擇權(quán)的特征。一方面，投資者可自行選擇是否轉(zhuǎn)股，并為此承擔可轉(zhuǎn)債利率較低的機會成本；另一方面，可轉(zhuǎn)債發(fā)行人擁有是否實施贖回條款的選擇權(quán)，并為此要支付比沒有贖回條款的可轉(zhuǎn)債更高的利率。雙重選擇權(quán)是可轉(zhuǎn)換公司債券最主要的金融特征，它的存在使投資者和發(fā)行人的風險、收益限定在一定的范圍以內(nèi)。

129．分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券實質(zhì)上是公司發(fā)行的一種附有認購該公司股票權(quán)利的債券。

【解讀】分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的購買者可以按預(yù)先規(guī)定的條件在公司發(fā)行股票時享有優(yōu)先購買權(quán)。預(yù)先規(guī)定的條件主要是指股票的購買價格、認購比例和認購期間。分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券是將債券與認股權(quán)證分開，分別進行獨立轉(zhuǎn)讓。

130．《上市公司證券發(fā)行管理辦法》規(guī)定，分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券應(yīng)當申請在上市公司股票上市的證券交易所上市交易，其中的公司債券和認股權(quán)分別符合證券交易所上市條件的，應(yīng)當分別上市交易。

131．股票價格指數(shù)期貨是以股票價格指數(shù)為基礎(chǔ)變量的期貨交易。

【解讀】股票價格指數(shù)是反映整個股票市場上各種股票市場價格總體水平及其變動情況的統(tǒng)計指標，而股票價格指數(shù)期貨即是以股票價格指數(shù)為基礎(chǔ)變量的期貨交易。股票價格指數(shù)期貨是為適應(yīng)人們控制股市風險，尤其是系統(tǒng)性風險的需要而產(chǎn)生的。

132．資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。

【解讀】資產(chǎn)證券化是以特定的資產(chǎn)池為基礎(chǔ)發(fā)行證券。通過資產(chǎn)證券化，將流動性較低的資產(chǎn)（如銀行貸款、應(yīng)收賬款、房地產(chǎn)等）轉(zhuǎn)化為具有較高流動性的可交易證券，提高了基礎(chǔ)資產(chǎn)的流動性，便于投資者進行投資；還可以改變發(fā)起人的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，改善資產(chǎn)質(zhì)量，加快發(fā)起人資金周轉(zhuǎn)。

133．目前我國的結(jié)構(gòu)化金融衍生產(chǎn)品主要是由商業(yè)銀行開發(fā)的各類結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品以及在交易所市場上可上市交易的各類結(jié)構(gòu)化票據(jù)。

二、典型真題詳解

1．我國《公司法》規(guī)定，股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票應(yīng)當為（ ）。[2010年6月真題]

A．無記名股票

B．記名股票

C．記名股票或無記名股票

D．優(yōu)先股票

【答案】B

【解析】股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應(yīng)當為記名股票，并應(yīng)當記載該發(fā)起人、法人的名稱或者姓名，不得另立戶名或者以代表人姓名記名。

2．境內(nèi)上市外資股稱為H股。（ ）[2010年6月真題]

A．正確

B．錯誤

【答案】B

【解析】H股是指注冊地在我國內(nèi)地、上市地在我國香港的外資股。

3．普通股股東行使公司重大決策參與權(quán)的途徑是參加（ ）行使表決權(quán)。[2010年6月真題]

A．監(jiān)事會

B．董事會

C．股東大會

D．公司職工代表大會

【答案】C

【解析】股東權(quán)是一種綜合權(quán)利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權(quán)利。作為普通股票股東，行使這一權(quán)利的途徑是參加股東大會行使表決權(quán)。

4．股票的市場價格由股票的價值決定，但同時受許多其他因素的影響，其中最直接的影響因素是（ ）。[2010年6月真題]

A．供求關(guān)系

B．每股凈資產(chǎn)

C．公司人員結(jié)構(gòu)

D．公司組織形式

【答案】A

【解析】股票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內(nèi)在價值波動。股票的市場價格受許多因素的影響。其中，供求關(guān)系是最直接的影響因素，其他因素都是通過作用于供求關(guān)系而影響股票價格的。

5．根據(jù)發(fā)行主體的不同，債券可以分為（ ）。[2010年3月真題]

A．金融債券

B．可轉(zhuǎn)換債券

C．公司債券

D．政府債券

【答案】ACD

【解析】根據(jù)發(fā)行主體的不同，債券可以分為：①政府債券，一般分為國債和地方政府債券；②金融債券，其發(fā)行主體是銀行或非銀行的金融機構(gòu)；③公司債券，其發(fā)行主體是股份公司。

6．債券持有人必須在債券到期時一次性獲得本息，存續(xù)期間沒有利息支付，這種債券稱之為（ ）。[2009年10月真題]

A．浮動利率債券

B．息票累積債券

C．附息債券

D．零息債券

【答案】B

【解析】零息債券又稱零息票債券，是指債券合約未規(guī)定利息支付的債券；對于附息債券，在債券存續(xù)期內(nèi)，對持有人定期支付利息（通常每半年或每年支付一次），按照計息方式的不同，這類債券還可細分為固定利率債券和浮動利率債券兩大類；息票累積債券也規(guī)定了票面利率，但是債券持有人必須在債券到期時一次性獲得本息，存續(xù)期間沒有利息支付。

7．股票和債券的相同點包括（ ）。[2010年6月真題]

A．二者都屬于有價證券

B．二者的收益率相同

C．二者都是籌措資金的手段

D．二者都有較高的收益

【答案】AC

【解析】債券與股票的相同點有：①二者都屬于有價證券，債券和股票作為有價證券體系中的一員，是虛擬資本，本身無價值，但又都是真實資本的代表；②二者都是籌措資金的手段，債券和股票都是有關(guān)經(jīng)濟主體為籌資需要而發(fā)行的有價證券，都是籌資手段；③二者的收益率相互影響，總體而言，如果市場是有效的，則債券的平均收益率和股票的平均收益率大體會保持相對穩(wěn)定的關(guān)系，其差異反映了二者風險程度的差別。

8．金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保證金或權(quán)利金就可簽訂遠期大額合約或互換不同的金融工具，這是金融衍生工具的聯(lián)動性特征。（ ）[2009年10月真題]

A．正確

B．錯誤

【答案】B

【解析】金融衍生工具的聯(lián)動性是指金融衍生工具的價值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系、規(guī)則變動。題干中描述的是金融衍生工具交易的杠桿性。

9．備兌權(quán)證通常是由（ ）發(fā)行的。[2010年6月真題]

A．證券交易所

B．投資銀行

C．上市公司

D．央行

【答案】B

【解析】備兌權(quán)證通常由投資銀行發(fā)行，它所認兌的股票不是新發(fā)行的股票，而是已在市場上流通的股票，不會增加股份公司的股本。

10．狹義的資產(chǎn)證券化是指（ ）。[2010年6月真題]

A．證券資產(chǎn)證券化

B．現(xiàn)金資產(chǎn)證券化

C．實體資產(chǎn)證券化

D．信貸資產(chǎn)證券化

【答案】A

【解析】資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式。狹義的資產(chǎn)證券化即指證券資產(chǎn)證券化。