第五節 基金的估值、費用和會計核算

一、必背考點解讀

1．基金資產估值是指通過對基金所擁有的全部資產及所有負債按一定的原則和方法進行估算，進而確定基金資產公允價值的過程。

2．基金份額凈值是計算投資者申購基金份額、贖回資金金額的基礎。

【解讀】基金資產總值是指基金全部資產的價值總和。從基金資產總值中扣除所有負債即是基金資產凈值。基金資產凈值除以基金當前的總份額，就是基金的份額凈值?；鸱蓊~凈值是計算投資者申購基金份額、贖回資金金額的基礎，也是評價基金投資業績的基礎指標之一。

3．基金份額凈值是封閉式基金投資者進行二級市場交易重要的參考依據，直接關系到基金投資者的利益。

【解讀】基金份額凈值既是開放式基金申購份額、贖回金額計算的基礎，又是封閉式基金投資者進行二級市場交易重要的參考依據，直接關系到基金投資者的利益，這就要求基金份額凈值的計算必須準確。

4．基金資產估值需考慮的因素有：估值頻率；交易價格；價格操縱及濫估問題；估值方法的一致性及公開性。

5．開放式基金封閉期內應當至少每天公告一次基金的資產凈值和份額凈值。

【解讀】我國的開放式基金于每個交易日估值，并于下一交易日公告份額凈值；封閉式基金每個交易日進行估值，但每周披露一次基金份額凈值。

6．對于交易活躍的證券，直接采用市場交易價格就可以對標的資產估值。

【解讀】當基金投資標的為交易活躍的證券時，對其資產進行估值較為容易。在這種情況下，市場交易價格是可獲得并被接受的，也是公允的，直接采用市場交易價格就可以對標的資產估值。對于交易不活躍的證券，則需要根據不同的情況采取不同的方法。

7．估值方法的一致性是指基金在進行資產估值時均應采用同樣的估值方法，遵守同樣的估值規則。

【解讀】估值方法具有一致性及公開性的特點。其中，公開性是指基金采用的估值方法需要在法定募集文件中公開披露。若基金變更了估值方法，也需要及時進行披露。

8．基金資產估值的責任人是基金管理人。

【解讀】我國基金資產估值的責任人是基金管理人，但基金托管人對基金管理人的估值及凈值計算結果負有復核義務和責任。

9．基金管理公司應根據法規履行與基金估值相關的披露義務。

【解讀】基金管理公司應根據法規履行與基金估值相關的披露義務。托管銀行在復核、審查基金資產凈值、基金份額申購和贖回價格之前，應認真審閱基金管理公司采用的估值原則和程序。當對估值原則或程序有異議時，托管銀行有義務要求基金管理公司作出合理解釋，通過積極商討達成一致意見。

10．中國證券業協會成立基金估值工作小組的目的是提高估值的合理性和可靠性。

【解讀】為提高估值的合理性和可靠性，中國證券業協會成立了基金估值工作小組。工作小組定期評估基金行業的估值原則和程序，并組織業界積極研究對活躍市場上沒有市價的投資品種、不存在活躍市場的投資品種提出具體估值意見的估值方法，供基金管理公司參考使用。

11．基金估值程序為：①基金份額凈值是按照每個開放交易日收市、閉市后，基金資產凈值除以當日基金份額的余額數量計算；②基金日常估值由基金管理人進行；③基金托管人按基金合同規定的估值方法、時間、程序對基金管理人的計算結果進行復核無誤后，由基金管理人對外公布。月末、年中和年末估值復核與基金會計賬目的核對同時進行。

12．對存在活躍市場的投資品種，估值日有市價的，應采用市價確定公允價值。

【解讀】對存在活躍市場的投資品種：①估值日有市價的，應采用市價確定公允價值；②估值日無市價的，但最近交易日后經濟環境未發生重大變化，應采用最近交易市價確定公允價值；③估值日無市價的，且最近交易日后經濟環境發生了重大變化的，應參考類似投資品種的現行市價及重大變化因素，調整最近交易市價，確定公允價值。

13．對不存在活躍市場的投資品種，應采用估值技術確定公允價值。

【解讀】對不存在活躍市場的投資品種，應采用市場參與者普遍認同且被以往市場實際交易價格驗證具有可靠性的估值技術確定公允價值。

14．估值原則不能反映公允價值的，基金管理公司應與托管銀行進行商定，按最能恰當反映公允價值的價格估值。

【解讀】有充足理由表明按估值的基本原則仍不能客觀反映相關投資品種公允價值的，基金管理公司應根據具體情況與托管銀行進行商定，按最能恰當反映公允價值的價格估值。

15．基金的費用可以分為兩大類：①銷售過程中發生的費用；②基金管理過程中發生的費用。

【解讀】銷售過程中發生的費用由基金投資者承擔；基金管理過程中發生的費用由基金資產承擔。

16．基金銷售過程中發生的費用，主要包括申購費（認購費）、贖回費及基金轉換費等。

17．基金管理過程中發生的費用，主要包括基金管理費、基金托管費、信息披露費等。

18．基金銷售過程中發生的費用不參與基金的會計核算，基金管理過程中發生的費用則需要直接從基金資產中列支。

19．基金管理費率通常與基金規模成反比，與風險成正比。

【解讀】費率水平的設計主要與基金的類型有關，風險/收益水平越高，則相應的基金管理和托管費率水平越高?；鸸芾碣M率通常與基金規模成反比，與風險成正比?；鹨幠Ｔ酱?，風險程度越低，基金管理費率越低。

20．目前，我國以股票為主要投資對象的封閉式基金的管理費率為1.5%。

【解讀】我國積極管理的股票型基金一般按照年管理費率1.5%的比例計提管理費，指數型基金和債券型基金的年管理費率一般在0.5%～1.0%之間，貨幣市場基金的年管理費率一般為0.33%。

21．股票型基金的年托管費率一般為0.25%。

【解讀】股票型基金的年托管費率一般為0.25%，指數型基金和債券型基金的年托管費率一般在0.1%～0.25%之間，貨幣市場基金的年托管費率一般為0.1%。

22．貨幣市場基金和債券型基金可以從基金資產列支基金銷售服務費。

【解讀】貨幣市場基金和債券型基金可以從基金資產列支基金銷售服務費，年費率一般為0.25%～0.35%。

23．我國的基金管理費、基金托管費及基金銷售服務費均是按照基金資產凈值的一定比例逐日計提，按月支付。

24．基金運作費是指為保證基金正常運作而發生的應由基金承擔的費用。

【解讀】基金運作費主要包括審計費、律師費、上市年費、信息披露費、分紅手續費、持有人大會費、開戶費、銀行匯劃手續費等。

25．不列入基金管理過程中發生的費用包括：①因未履行或未完全履行義務導致的費用支出或基金財產的損失；②處理與基金運作無關的事項發生的費用；③基金合同生效前的相關費用。

26．不同基金之間在名冊登記、賬戶設置、資金劃撥、賬簿記錄等方面應當相互獨立。

【解讀】基金管理人和基金托管人對所管理、托管的基金應當以基金為會計核算主體，單獨建賬、獨立核算，單獨編制財務會計報告。不同基金之間在名冊登記、賬戶設置、資金劃撥、賬簿記錄等方面應當相互獨立。

27．基金管理人和基金托管人進行基金會計確認、計量和報告應以權責發生制為基礎。

【解讀】基金管理人和基金托管人進行基金會計確認、計量和報告應以權責發生制為基礎，并遵循實質重于形式原則、重要性原則、謹慎性原則和及時性原則，確保對外提供的財務會計報告的信息真實、可靠、完整、相關、明晰及可比。

28．我國基金的會計年度為公歷每年1月1日至12月31日。

29．DII基金根據需要，可以采用外幣為記賬本位幣。

【解讀】A股基金核算以人民幣為記賬本位幣，以人民幣元為記賬單位，但QDII基金則可能根據需要，以外幣為記賬本位幣。

30．公募基金會計的責任主體是對基金進行會計核算的基金管理公司和基金托管人。

【解讀】企業會計核算以企業為會計核算主體，基金會計則以證券投資基金為會計核算主體。公募基金會計的責任主體是對基金進行會計核算的基金管理公司和基金托管人，其中基金管理公司承擔主會計責任。

【解讀】明確了會計主體，就界定了從事會計工作和提供會計信息的空間范圍。

31．在我國基金會計核算中，對于影響到基金份額凈值小數點后第5位的費用，應采用待攤或預提的方法。

【解讀】目前，我國的基金會計核算均已細化到日。比如，開放式基金的申購、贖回逐日進行，逐日計算債券利息、銀行存款利息等，逐日預提或待攤影響到基金份額凈值小數點后第5位的費用，逐日對基金資產進行估值確認，貨幣市場基金一般每日結轉損益等。

32．基金持有的金融資產和承擔的金融負債通常歸類為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產和金融負債。

【解讀】基金以證券投資管理為主要業務，其目的是在承受一定風險的前提下同時獲取紅利和較高的資本利得收益，投資管理活動的性質決定了其取得的金融資產或金融負債是交易性的。此外，對于開放式基金而言，其持有的金融資產必須能隨時變現，以應對基金持有人贖回基金份額的需要。因此，除非基金合同另有約定，基金持有的金融資產和承擔的金融負債通常歸類為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產和金融負債。

33．基金的會計核算對象包括資產類、負債類、資產負債共同類、所有者權益類和損益類的核算。

【解讀】根據《證券投資基金會計核算業務指引》的規定，基金的會計核算對象包括資產類、負債類、資產負債共同類、所有者權益類和損益類的核算，涉及基金的投資交易，基金申購、贖回，基金持有證券的上市公司行為，基金資產估值，基金費用計提和支付，基金利潤分配等基金日常運作經營活動。

34．基金對所投資的上市公司的證券權益變動，必須進行基金會計核算。

【解讀】持有證券的上市公司行為是指與基金持有證券的上市公司有關的、所有涉及該證券權益變動并進而影響基金權益變動的事項，包括新股、紅股、紅利、配股等公司行為的核算。

35．各類資產利息均應按日計提，并于當日確認為利息收入。

【解讀】各類資產的利息主要包括債券的利息、銀行存款利息、清算備付金利息、回購利息等。

36．基金費用按日計提，并于當日確認為費用。

【解讀】基金費用包括計提基金管理費用、托管費用、預提費用、攤銷費用、交易費用等。這些費用一般按日計提，并于當日確認為費用。

37．開放式基金份額拆分時，必須進行基金會計核算。

【解讀】開放式基金須對基金份額的申購與贖回情況、轉入與轉出情況以及基金份額拆分進行會計核算。

38．證券投資基金一般在月末結轉當期損益。

【解讀】證券投資基金一般在月末結轉當期損益，按固定價格報價的貨幣市場基金一般逐日結轉損益。

39．基金財務會計報告分為年度、半年度、季度和月度財務會計報告。

【解讀】根據有關規定，基金管理公司應及時編制并對外提供真實、完整的基金財務會計報告?；鹭攧諘媹蟾娣譃槟甓取肽甓取⒓径群驮露蓉攧諘媹蟾?。財務會計報告包括會計報表、會計報表附注和其他應當在財務會計報告中披露的相關信息和資料。會計報表至少應包括資產負債表、利潤表和所有者權益（基金凈值）變動表。

40．基金托管人對基金管理人的會計核算進行復核。

【解讀】目前，對于國內證券投資基金的會計核算，基金管理人與基金托管人按照有關規定，分別獨立進行賬簿設置、賬套管理、賬務處理及基金凈值計算?；鹜泄苋税凑找幎▽鸸芾砣说臅嫼怂氵M行復核并出具復核意見。

二、典型真題詳解

1．在對基金資產進行估值時，要考慮的因素有（?。?span id="rtdi4fp" class="color_101">[2010年3月真題]

A．估值頻率

B．申購費率

C．交易價格

D．價格操縱

【答案】ACD

【解析】基金資產估值需考慮的因素包括：①估值頻率；②交易價格；③價格操縱及濫估問題；④估值方法的一致性及公開性。

2．某日，某基金管理公司因為技術故障，無法完成對當日基金份額凈值的計算，該情形下，基金托管人應計算凈值并對外公告。（?。?span id="ebk2nta" class="color_101">[2009年10月真題]

A．正確

B．錯誤

【答案】B

【解析】我國基金資產估值的責任人是基金管理人，但基金托管人對基金管理人的估值及凈值計算結果負有復核義務和責任。基金托管人不能代替基金管理人計算凈值并對外公告。

3．下列關于基金資產估值的陳述，不正確的是（?。?。[2009年10月真題]

A．基金資產凈值除以基金當前的總份額，就是基金的份額凈值

B．基金的份額凈值不必都是公允的

C．基金資產估值是指通過對基金所擁有的全部資產及所有負債按一定的原則和方法進行估算，進而確定基金資產公允價值的過程

D．基金估值過程中一般均采用資產最新公允價格

【答案】B

【解析】對于基金投資者來說，申購者希望以低于實際價值的價格進行申購，贖回者希望以高于實際價值的價格進行贖回；而基金的現有持有人恰恰相反，希望流入比實際價值更多的資金，流出比實際價值更少的資金。因此，只有基金份額凈值的估值結果是公允的，并進行及時的信息披露，各參與方才能在公平、公開的環境中進行投資活動。

4．基金資產承擔的費用不包括（?。?span id="uruqn7i" class="color_101">[2010年3月真題]

A．基金托管費

B．基金管理費

C．基金信息披露費

D．基金發行費

【答案】D

【解析】在基金運作過程中涉及到的費用可以分為兩大類：一類是基金銷售過程中發生的由基金投資者承擔的費用，主要包括申購費（認購費）、贖回費及基金轉換費等；另一類是基金管理過程中發生的費用，主要包括基金管理費、基金托管費、信息披露費等，這些費用由基金資產承擔。

5．除管理費和托管費外，證券投資基金的其他運作費用主要由（?。┑葮嫵伞?span id="wkm9jh4" class="color_101">[2010年3月真題]

A．與基金相關的律師費用

B．清算費用

C．與基金相關的會計師費用

D．公關費用

【答案】AC

【解析】基金運作費是指為保證基金正常運作而發生的應由基金承擔的費用，包括審計費、律師費、上市年費、信息披露費、分紅手續費、持有人大會費、開戶費、銀行匯劃手續費等。其中會計師費用屬于審計費用。

6．基金會計核算的會計主體是基金管理公司。（?。?span id="ssl7cap" class="color_101">[2010年6月真題]

A．正確

B．錯誤

【答案】B

【解析】企業會計核算以企業為會計核算主體，基金會計則以證券投資基金為會計核算主體。

7．基金對所投資的上市公司的（　）變動，必須進行基金會計核算。[2010年3月真題]

A．資產

B．利益

C．凈資產

D．負債

【答案】C

【解析】基金會計要對持有證券的上市公司行為進行核算。持有證券的上市公司行為是指與基金持有證券的上市公司有關的、所有涉及該證券權益變動并進而影響基金權益變動的事項，包括新股、紅股、紅利、配股等公司行為的核算。證券權益變動即股東權益或凈資產的變動。