第22個忠告 膽大心細是做成所有事情的“法寶”

巴菲特說：“膽大心細是做成所有事情的法寶，投資當然也一樣。我們不要想著去預測或者控制投資的結果。”的確，在做任何事情的時候，人都不能因為太過顧慮不可控制的結果而在出現的機會面前縮手縮腳，猶豫不決只會貽誤良機。

自美國次級房屋信貸危機（次貸危機）爆發后，投資者開始對按揭證券的價值失去信心，從而引發流動性危機。盡管多國中央銀行多次向金融市場注入巨額資金，但還是無法阻止一場金融危機的爆發。到2008年，這場危機開始失控，并演變成全球性的金融海嘯。這場金融海嘯導致許多大型金融機構倒閉或被政府接管，這其中就包括赫赫有名的花旗銀行。

巴菲特對此次全球金融海嘯評價說：“目前的局面比二戰以來所有的金融危機都要嚴重。”2008年初，股市劇烈下挫，美聯儲連續6次降息，希望能夠拯救投資者最后的一絲信心。但這幾次降息使花旗、美林、法國興業等金融機構遭受了巨額的虧損，以致倒閉或者被政府接管。市場開始對美聯儲降息產生依賴，這意味著，市場隨時有可能陷入疲弱狀態。針對這一情況，美國布什政府宣布動用1450億美元來振興經濟，但金融市場的緊張氣氛并沒有因此得到緩和。巴菲特認為，過去幾年中的一些政策的制定，是以錯誤的“市場主義”觀念為基礎的。這種觀念認為：從長期來看，金融市場最終會趨向平衡。金融海嘯的爆發證明了這種觀念的荒謬，這時政府再出臺緩和的措施已經起不到任何實質性的作用了。

這場金融危機使得全球無數富豪資產嚴重縮水，巴菲特也不能例外。根據權威調查顯示，巴菲特在這場金融危機中并沒有幸免，在完成一系列投資前，他的損失高達163億美元，名列美國股市十大輸家排行榜第三位。

但巴菲特并沒有因此瞻前顧后，在別的企業出現財政危機的時候，也正是巴菲特投資的好時機。盡管這次金融海嘯異常嚴重，但巴菲特沒有動搖投資信心，在這次機會中，他創造了33天逆市賺得80億美元的投資神話。

在發生次貸危機時，華爾街上就有傳言，說巴菲特將要投資一些資金吃緊的金融機構，比如美國最大的抵押貸款提供商Countrywide Financial、全球最大的債券保險商MBIA以及即將倒閉的貝爾斯登(Bear Streams)。然而巴菲特卻一直沒有采取行動，表現出了一貫的耐心和冷靜，也許這還不是一個最佳的盈利時機。

2008年年初，摩根士丹利的CDS價格僅為100基點左右，高盛第三季度的報表也出現了虧損。巴菲特決定斥資50億美元投資高盛，以每股115美元左右的價格收購4350萬股的優先股和認購權證。高盛集團董事長貝蘭克梵宣布，巴菲特50億美元的投資將是最有力的信任票之一。當然，這就意味著巴菲特的投資將給高盛的重振帶來希望。

實際上，巴菲特對華爾街上的每一家投資企業的情況都了如指掌。他之所以選擇投資高盛，不僅僅是看到了高盛在次貸危機中幸免于難，而且他對高盛內部運行機制有了更進一步的了解。雖然高盛比摩根士丹利及美林發展要慢，股本基礎在投資行業中也相對較小，但高盛行政總裁柯賽卻認為這不是一件壞事。他認為較少的資本能幫助公司更好地決策，競爭對手也認為高盛并不會因為資本缺乏而受到限制。巴菲特也說：“我希望能找到由于資本不足而使高盛不利的業務，然而沒有，高盛的資本運作一直很好。”

在投資高盛公司之后，巴菲特又選擇了繼續增持美國第二大房貸銀行富國銀行的股票，當時巴菲特已經持有該銀行的大量股票，成為富國銀行的第一大股東。這次次貸危機爆發后，巴菲特集中購買了部分“質優”金融股，持有的富國銀行股票進一步攀升。這一舉動是有原因的，投資那些盈利及管理方面表現優異但整體被低估的公司是巴菲特一貫的投資理念。在這場全球金融海嘯中，銀行股就是被嚴重低估的股票，許多投資者在危機面前選擇觀望，而巴菲特則展現出了自己獨特的投資理念和思考方式。

除了對本土企業的投資，巴菲特還把眼光投向了國外市場。2008年9月28日，巴菲特投資2.3億美元買下了在香港上市的比亞迪公司2.25億股的股票，約占整個公司10%的股份，當時正值雷曼兄弟銀行倒閉后一周，此后比亞迪股價上漲近7倍，使得巴菲特一年間就有13億美元的賬面獲利。

在這場全球金融危機中，巴菲特抓住機會，賺下80億美元。巴菲特這次創造的投資神話，有人歸結為以下幾個原因：

第一，敢于反常規進行投資。當其他人都感到害怕的時候，那么巴菲特的機會就來了。巴菲特在評論這場金融危機時說：“當前的形勢是——恐懼正在蔓延，甚至嚇住了經驗豐富的投資者。當然，對于競爭力較弱的企業，投資人保持謹慎無可非議。但對于競爭力強的企業，沒有必要擔心他們的長期前景。這些企業的利潤也會時好時壞，但大多數都會在未來5到10年或20年內創下新的盈利紀錄。”

第二，巴菲特喜歡購買在任何經濟形勢中都有機會獲益的企業。如果投資者選擇的股票會在某一特定的經濟環境里獲益，那么他就不可避免地會面臨變動與投機。不管是否能正確預知經濟形勢，他的投資組合獲得的報酬如何，那要看下一波經濟的狀況如何。

第三，經濟形勢是沒有人可以準確預測的，但投資人不能因此縮頭縮尾。巴菲特這樣說：“我無法預計股市的短期波動，對于股票在1個月或1年內的漲跌我不敢妄言。但有一種可能，即在市場恢復信心或經濟復蘇前，股市會上漲，而且可能是大漲。因此，如果你想等到知更鳥報春，那春天就快結束了。”

第四，巴菲特信奉長期投資策略，只要這次金融危機順利解決，股票市場恢復正常，巴菲特一定會賺到更多的錢，賺的一定會比賠的多，這是一定的，而這也是他會在金融危機下大量買進的原因。

在這場全球金融危機中，幾乎所有的投資者都在為損失而懊惱，對蕭條的投資市場望而卻步。然而巴菲特藝高人膽大，在眾人恐懼時抓住時機，在逆市中創造奇跡。