第5章 你對自己財務(wù)狀況的預(yù)設(shè)

談判專家都知道，在任何談判中，最關(guān)鍵的就是預(yù)設(shè)。在我經(jīng)商之初，每當(dāng)進(jìn)行涉及現(xiàn)金的談判時，富爸爸總是提醒我要注意自己的預(yù)設(shè)，以及它能否與別人的預(yù)設(shè)協(xié)調(diào)起來。對富爸爸來說，“預(yù)設(shè)”并不是一個普通的詞，他常常緩緩地、重重地讀出這個詞語。在當(dāng)今的商業(yè)領(lǐng)域，大家一聽到這種讀法就知道這是一種警告。如果你還沒弄清楚預(yù)設(shè)的意義，那就好好打聽一下。我敢肯定，你周圍一定有人知道這個詞的準(zhǔn)確含義。

巴克敏斯特·富勒博士是成就最高的美國公民之一，他發(fā)明了很多東西，擁有很多項專利。他對于“預(yù)設(shè)”一詞有著獨到的理解。他說：“你無法質(zhì)疑自己潛意識中的預(yù)設(shè)。”作為他的學(xué)生，我花了好長時間才理解到這句話的含義有多么深刻。我注意到在商業(yè)和投資領(lǐng)域，很多人一賠再賠，就因為他們沒有意識到自己的潛意識會對某些事情作出預(yù)設(shè)。也就是說，是他們潛意識作出的預(yù)設(shè)讓他們損失慘重，這是他們想都沒想過的。舉個例子來說，一位律師朋友曾告訴我，一對夫婦因為購置了一塊他們預(yù)設(shè)中無污染的土地而幾乎傾家蕩產(chǎn)。他們退休3年以后，也就是擁有這塊土地15年之后，才發(fā)現(xiàn)這塊土地曾經(jīng)被用做垃圾場，土壤中含有大量毒素，而當(dāng)初擁有這塊土地的人早已去世。聯(lián)邦政府指控了這對夫婦，要求他們賠付數(shù)百萬美元的清理費。這對夫婦自然不服，上訴到了法院，最后雖然也爭取到了一些讓步，但這場官司花光了他們所有的積蓄。我的律師朋友告訴我，那對夫婦后來說：“當(dāng)我們看到這塊樹木繁茂的美麗土地時，我們就認(rèn)定了它從來沒有被開發(fā)過。”

我住在圣迭戈市的時候，聽說過一個故事。當(dāng)?shù)氐囊粚Ψ驄D決定帶著孩子去迪士尼樂園，因為這次安排與他們的工作日程有些沖突，所以丈夫和妻子約好了分頭乘車趕去。當(dāng)他們在賓館碰面時，才發(fā)現(xiàn)兩個人都沒有帶上孩子。原來他們都在預(yù)設(shè)中想當(dāng)然地認(rèn)為對方會帶上孩子，所以都沒有互相知會。因此，富勒博士強調(diào)，我們要捫心自問，看看自己是不是做了一些想當(dāng)然的預(yù)設(shè)。

我在做生意的時候，一定會請律師和會計師檢查我要簽的合同。過去我可不會這么做，現(xiàn)在我意識到需要有人來幫我檢查我在協(xié)議中遺漏的內(nèi)容。我常常請他們就我的預(yù)設(shè)以及在這個過程中我沒有料到的情況提出疑問。通過質(zhì)疑自己的預(yù)設(shè)，尤其是那些想當(dāng)然的預(yù)設(shè)，我更加清楚地認(rèn)識了自己。

我發(fā)現(xiàn)很多法律糾紛并不是因為合同中的主要條款出了問題，而是一些簡單的、想當(dāng)然的預(yù)設(shè)出了問題。最近，我與一家專門為節(jié)假日提供燈光裝飾的公司起了爭執(zhí)，他們曾給我安裝過一些節(jié)日燈飾設(shè)備。這家公司的老板是一對夫婦，他們在12月初就把安裝燈飾設(shè)備的報價單發(fā)給了我，幾天之后就把燈飾安裝好了。看到燈飾設(shè)備沒什么問題，我就付了賬單。我們握了握手，我非常高興，因為他們干得很漂亮，比我自己干強多了。

節(jié)日過后，當(dāng)我打電話請他們來拆卸這些燈飾設(shè)備時，他們卻說：“我們承諾過會上門安裝燈飾設(shè)備，但我們從來沒說也會負(fù)責(zé)拆卸這些東西。”因為沒有任何書面協(xié)議，這場討論最終變成了一場關(guān)于“都說了些什么、是誰說的”的激烈爭論。最后，我只好另外請了幾個工人拆卸了燈飾設(shè)備。當(dāng)然，我很懷疑自己是否還會請這家公司做事，即便他們安裝的燈飾設(shè)備非常好用。但在這次事件中，我作了一個想當(dāng)然的預(yù)設(shè)：一家公司既然提供安裝燈飾設(shè)備的服務(wù)，必然也會提供把它們拆下來的服務(wù)。可以肯定，此后我在請另外一家公司時，一定會簽訂書面協(xié)議，聲明我支付的費用既包括了安裝也包括了拆卸所有的燈飾設(shè)備。

就像你看到的那樣，在生活中的很多方面，預(yù)設(shè)都非常重要。富爸爸在涉及資金、企業(yè)和投資事務(wù)時尤其注重相關(guān)的預(yù)設(shè)。他說：“有些人損失很多錢，有些人與別人的友誼出現(xiàn)裂痕，有些人被傷害，有些人總遇到意外，還有些人被告上法庭，這僅僅是因為他們沒有質(zhì)疑自己的預(yù)設(shè)。”我們的問題是，如何將“預(yù)設(shè)”一詞運用于退休金計劃，運用于即將到來的股市大崩盤，從而向人們提供什么樣的建議？

要回答這個問題，我們就要回顧一下那位70歲的退休者在2001年12月2日的《邁阿密先驅(qū)報》上提出的問題。那位退休者想尋求建議，但他得到的回答高明嗎？

檢查你的共同基金，確保它們都很穩(wěn)定，并且注意了解相對保守的成長收益型基金的相關(guān)信息。進(jìn)取型基金相對來說是風(fēng)險比較大的，告訴你的基金管理人，通過每月出讓你的基金，來達(dá)到你要求的最小投資分布。所以這又被稱為一種系統(tǒng)提取，運用起來非常有效。

這里有一些測試題：從財務(wù)規(guī)劃師的回答中，你可以找出多少種不同的預(yù)設(shè)？有哪些你無法理解的預(yù)設(shè)？什么樣的預(yù)設(shè)是正確的，什么樣的預(yù)設(shè)是錯誤的？如果那位退休老人按照財務(wù)規(guī)劃師的建議去做，而這個建議卻是建立在錯誤的預(yù)設(shè)上的，那又會出現(xiàn)什么狀況？什么樣的預(yù)設(shè)需要被質(zhì)疑？在財務(wù)規(guī)劃師提出這個建議時，他的預(yù)設(shè)是什么？給出任何財務(wù)建議之前，財務(wù)規(guī)劃師需要問些什么問題？

在我給出我的答案之前，我建議你先約幾個朋友坐下來一起討論討論財務(wù)規(guī)劃師的這份答案里有多少預(yù)設(shè)。拿著財務(wù)規(guī)劃師的回答，大聲朗讀或者復(fù)印給每一個人看，然后請他們盡可能多地尋找其中的預(yù)設(shè)。我認(rèn)為你將發(fā)現(xiàn)其中的啟發(fā)性和教育意義，甚至還有些令人吃驚的東西。也許它能啟發(fā)你去尋找屬于自己的財務(wù)預(yù)設(shè)。你所要做的就是質(zhì)疑在答案中發(fā)現(xiàn)的預(yù)設(shè)，這樣就能大大提高你的財商。

我要質(zhì)疑的第一個預(yù)設(shè)就是：“有時候人是需要堅持自己的計劃的，現(xiàn)在就是這樣的時候。”顯然，財務(wù)規(guī)劃師預(yù)設(shè)這位退休老人有一個計劃或是很清楚計劃是什么。很多人擁有計劃，但是大多數(shù)人不了解計劃背后潛藏的法律限制。

財務(wù)規(guī)劃師所說的“我理解你的痛苦，不過，2%的利率和暫時沒有收益并不足以讓你取消這些投資”，讓我覺得很有趣。財務(wù)規(guī)劃師預(yù)設(shè)這位退休老人對投資一竅不通，所以可能會把錢存入銀行，以期獲得2%的利息，但這位老人并沒有說過自己要那樣做。我猜想財務(wù)規(guī)劃師之所以提到2%的利率，是因為所有的財務(wù)規(guī)劃師都了解這種理財方法。在他看來，這位70歲的退休老人可以成為世界上最好的對沖基金客戶。在期貨市場上，每30天就能用他的退休金獲取100%的杠桿收益。我對這樣的考慮存有深深的懷疑，不過關(guān)鍵在于，財務(wù)規(guī)劃師預(yù)設(shè)這個人什么都不懂，甚至比他自己懂的還少。

如果我是財務(wù)規(guī)劃師，我就會問：“你有哪些方面的投資經(jīng)驗？除了退休金計劃，你是否還購買了投資組合？你是否做過其他投資，它們的情況怎樣？你認(rèn)為哪些投資會讓你感到愉快并有信心做好？”也就是說，在提出建議之前，我會像許多財務(wù)規(guī)劃師一樣，首先預(yù)設(shè)這個退休老人不懂投資，然后再提出一些問題。

預(yù)設(shè)那位退休老人不懂投資之后，財務(wù)規(guī)劃師又轉(zhuǎn)而給出了這樣的建議：“檢查你的共同基金，確保它們都很穩(wěn)定，并且注意了解相對保守的成長收益型基金的相關(guān)信息。”首先，財務(wù)規(guī)劃師預(yù)設(shè)這位退休老人不懂投資，然后他又預(yù)設(shè)他精通投資，有能力檢查自己的共同基金，確保它們的收益穩(wěn)定。我要提出的問題是，人們怎樣才能確定共同基金是穩(wěn)定的？我知道我是無法確定的。另外，一種共同基金很可能在某一年經(jīng)營狀況不錯，另一年又不大好。事實上，在很多投資者眼中穩(wěn)定可靠的共同基金，最近卻在低迷的市場中變成了災(zāi)難的禍端。1999年，很多財務(wù)規(guī)劃師都鐘情于一種著名的、漲勢良好的共同基金。這種共同基金一直被認(rèn)為是非常穩(wěn)定可靠的，在當(dāng)時它確實如此。但是，到了2001年，這種共同基金的市值損失了近60%，要恢復(fù)到1999年的市值可能得等好多年。

事實上，現(xiàn)在持有上市公司股票的共同基金，比上市公司本身還要多。在現(xiàn)有的大約1.2萬家共同基金中，如果那位退休老人能夠說出哪家共同基金最為穩(wěn)定可靠，下一個贏家是誰的話，那么他也許馬上就可以退休，并通過向那些不能確定這些信息的人提供建議來獲得巨大的財富。這實在很荒謬，財務(wù)規(guī)劃師首先預(yù)設(shè)這位退休老人對投資一竅不通，接著又預(yù)設(shè)他比市場上很多人都老練成熟。

在上面那位財務(wù)規(guī)劃師的建議中，我可以找到更多想當(dāng)然的預(yù)設(shè)和矛盾。我的疑慮是，如果一個財務(wù)規(guī)劃師不了解客戶的具體情況，他如何提出有針對性的建議？事實上，現(xiàn)在許多人得到的，都是一些被富爸爸稱之為“沒有營養(yǎng)的財務(wù)建議”。他之所以這么說，是因為這些建議沒有針對性，都遵循一個固定的套路。數(shù)以萬計的財務(wù)規(guī)劃師都在重復(fù)這些套路，重復(fù)著那些急于出售金融產(chǎn)品的公司教給他們的推銷語。

富爸爸又將上述建議稱之為“快餐式財務(wù)規(guī)劃”。如今很多人的健康出現(xiàn)問題就是由于快餐吃得太多，這些快餐食品口感好、廣告做得鋪天蓋地、包裝精美、購買方便。富爸爸擔(dān)心，西方國家不僅存在著快餐式的垃圾食品造成的健康問題，也存在著類似的財務(wù)問題，這類財務(wù)問題則源于太多的快餐式的垃圾投資。

他說：“任何食品或投資，如果容易買到、廣告隨處可見、包裝方便又好看、到處都有銷售點和銷售員，那它對你可能就沒什么好處。”接著，富爸爸又說：“就像我們往往只能在一些很小、很不起眼的飯館里才能吃到味道鮮美、食材又珍貴的飯菜一樣，我發(fā)現(xiàn)的一些最好的投資項目，也總是在那些小地方，由真正的‘藝術(shù)家’和身懷絕技的天才人物掌握著，而不是在大公司里。”他也會提醒我和邁克：“不論在世界的哪一個角落，上好的食品和絕佳的投資都是以相同的方式被找到的。可問題在于，糟糕的食品和投資也是如此。如果你想找到上好的食品和絕佳的投資，你必須先明確它們到底是什么。一件東西方便、好看、聽起來不錯、價格便宜、購買的人又多，這并不意味著它就一定適合你。”

顯然，在那個財務(wù)規(guī)劃師的回答中，我還能找到并質(zhì)疑很多其他的預(yù)設(shè)，但這不是本章要討論的內(nèi)容。不過，平心而論，那個行業(yè)的從業(yè)人員需要為數(shù)百萬人服務(wù)，因而在很多時候，他們只能提供快速方便、事先已經(jīng)包裝好的建議。我有好幾位財務(wù)規(guī)劃師朋友，他們經(jīng)常說：“如果一個人沒有至少25萬美元的現(xiàn)金用以投資，我就不可能抽出多少時間和他們談話。”也就是說，如果你沒有很多錢，大多數(shù)財務(wù)規(guī)劃師也不愿意向你提供更多的建議。為了養(yǎng)家，為了將來的退休金，他們太需要賺錢了。

在前面提到的《邁阿密先驅(qū)報》上的那位財務(wù)規(guī)劃師的預(yù)設(shè)中，我不同意他說的“這又被稱為一種系統(tǒng)提取，運用起來非常有效”。我之所以不同意，是因為它是一個大多數(shù)財務(wù)規(guī)劃師都持有的預(yù)設(shè)。在這里，我不能重復(fù)財務(wù)規(guī)劃師的意見，相反，我要質(zhì)疑他們的預(yù)設(shè)。很多（但并非全部）財務(wù)規(guī)劃師都有這樣一種預(yù)設(shè)——長遠(yuǎn)來看，股市呈上升趨勢。因此，當(dāng)這位財務(wù)規(guī)劃師說“非常有效”的時候，其更準(zhǔn)確的表述應(yīng)該是：“如果你選對了基金，如果你的投資組合里有足夠的資金，那么隨著股市不斷上揚，它將非常有效。”對我而言，這可能才是一個更真實、更準(zhǔn)確的回答。

任何一個對市場有所了解的職業(yè)投資人，都知道市場總是有漲有跌。一個真正的投資人從來不會將自己的未來建立在“市場總是呈上升趨勢”這樣一個預(yù)設(shè)之上，但有好幾百萬人還是那樣做了。

在“富爸爸”系列圖書《富爸爸投資指南》中，我引用了圖表來說明股市的漲跌變化。下頁的圖表反映的就是1929年華爾街股市暴跌時的情形。

引用前面那位財務(wù)規(guī)劃師的預(yù)設(shè)，即“這又被稱為一種系統(tǒng)提取，運用起來非常有效”，在我看來，就1929年的股市危機而言，這的確非常有效。

這些數(shù)據(jù)由Ibbotson協(xié)會提供，是上述預(yù)設(shè)的數(shù)據(jù)表現(xiàn)形式。假如你根據(jù)“系統(tǒng)提取”的建議，每年提取8%的資金，讓其他的繼續(xù)增長——“你將永遠(yuǎn)遠(yuǎn)離貧困”。順便說一下，那是財務(wù)規(guī)劃師預(yù)設(shè)的另一個部分。

假如你在65歲的時候有了100萬美元，繼續(xù)投資入選標(biāo)準(zhǔn)普爾500的公司，也就是那些規(guī)模龐大、運營穩(wěn)定的公司。而股市的表現(xiàn)正如它在1929年的狀況，下面就是你的個人固定繳款型退休金計劃將會發(fā)生的變化，考慮通貨膨脹的因素，1929年股市危機之后的情況是：

在繼續(xù)往下講之前，我想有必要解釋一下這些數(shù)據(jù)的意義，以免出現(xiàn)理解上的混亂。1930年的數(shù)據(jù)表明，這位退休者損失了46.184萬美元（被括號括起來的數(shù)據(jù)表示的是損失的數(shù)額，而不是獲利的數(shù)額）。這就意味著他的賬戶余額是48.7719萬美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于1929年的100萬美元。也就是說，到1931年，這位退休者的生活費就只有上一年余下的3.9017萬美元（48.7719萬美元的約8%）。

根據(jù)這些數(shù)據(jù)我們知道，一個在嬰兒潮中出生的人，在他65歲退休時其固定繳款型退休金計劃中有100萬美元，而市場表現(xiàn)也和1929年之后的情況類似，那么，等到他82歲的時候，就有可能已經(jīng)損失掉了90%以上的資金。這樣，他的生活費就不是當(dāng)初的每年8萬美元了。他82歲那一年的生活費只有5669美元，這樣的日子肯定非常艱難。

可能只有在股市一直上揚這一預(yù)設(shè)成為現(xiàn)實的情況下，財務(wù)規(guī)劃師所說的“這又被稱為一種系統(tǒng)提取，運用起來非常有效”才有意義。但如果股市不斷上揚的預(yù)設(shè)成為泡影，那會發(fā)生什么？如果市場并沒有給你想要的回報，又會發(fā)生什么？在10～20年之內(nèi)，你會向那位退休者提出什么樣的建議？

很多財務(wù)規(guī)劃模式都是建立在市場持續(xù)上揚的預(yù)設(shè)之上的。為了數(shù)百萬人的幸福，我當(dāng)然希望這些預(yù)設(shè)能夠變?yōu)楝F(xiàn)實。然而，很多職業(yè)投資人都明白，現(xiàn)實世界里的市場走勢總是有3個基本狀態(tài)：市場上揚，也就是牛市；市場下跌，也就是熊市；市場振蕩，也就是盤整。

大多數(shù)退休金投資組合存在的問題就是，它們都建立在市場終將上揚的預(yù)設(shè)之上。因此，它們總是告訴人們要長線投資。為了適應(yīng)市場的變化，也就是市場的上揚、下跌和振蕩，財務(wù)規(guī)劃師們建議用“多元化”解決問題。如果投資者進(jìn)行長線投資，而且他并沒有恰恰在股市達(dá)到頂峰的時候退休，“多元化”也許是個不錯的辦法。否則就會引起一場股市危機，如果這種情況真的發(fā)生了，正如你在前面的數(shù)據(jù)中所看到的那樣，所有的預(yù)設(shè)都將化為泡影。

根據(jù)前面的數(shù)據(jù)你可以看到，股市在1936年上漲得非常厲害，甚至超過了1929年的峰值。但是，如果這位退休者根據(jù)法律，每月出讓基金，他提取到的資金可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)少于1936年股市上揚所帶來的好處。這就是法律無意中造成的缺陷——在市場下跌時，退休者得不到有力的保護(hù)，而當(dāng)市場上揚時，系統(tǒng)提取的上升潛力則差強人意。對一個職業(yè)投資人來說，系統(tǒng)提取在市場下跌時風(fēng)險太大，而在市場上揚時獲利又相當(dāng)有限。

市場有3種不同的發(fā)展態(tài)勢，但很多投資組合只有在股市上揚時才有可能表現(xiàn)良好。這就意味著在3種市場發(fā)展態(tài)勢中，很多普通投資者的投資組合只有在某種特定情況下才能賺錢。富爸爸曾經(jīng)對我說：“我們都聽說過俄羅斯輪盤賭，就是人們在有6個彈倉的左輪手槍中裝上一發(fā)子彈，然后他們轉(zhuǎn)動轉(zhuǎn)輪，用槍指著自己的頭，扣動扳機，希望槍機正好能打在另外5個沒裝子彈的彈倉位置。也就是說，槍機打中空彈倉與打中實彈倉的比率就是5∶1。而對于大多數(shù)依靠共同基金來實現(xiàn)退休計劃的人來說，他們就是在轉(zhuǎn)動只有3個彈倉的轉(zhuǎn)輪，其中兩個彈倉裝有子彈。也就是說，他們賠錢的幾率是60%。這太危險了！”

實際上，在這個有缺陷的系統(tǒng)中，多元化并不能為你提供必要的保護(hù)，因為這個系統(tǒng)有無限的下跌風(fēng)險，而上升的潛力又非常有限。也就是說，如果事情不能按照預(yù)設(shè)來發(fā)展，你的退休金計劃也許就不能維持你的生活。

雖然1929年之后，股市的確跌停回升，但從實際的結(jié)果看，股市下跌了近25年。雖然這在股市的歷史上，只是短短的一段時間，但1929～1932年的這段熊市卻使很多人喪失了投資組合中80%的財富。在兩年多的時間里損失了終生積蓄的80%，對很多投資者來說，這都是一段極其漫長且難熬的日子。因此，即使股市整體水平呈上漲趨勢，但在多年的熊市之后，眼看著自己的投資組合被一點一點吞噬掉，也足以讓你夜不能眠。即使你明明知道，就像最初的預(yù)設(shè)那樣，股市最終將會復(fù)蘇，你也會非常痛苦。

更多的缺陷

在結(jié)束有關(guān)預(yù)設(shè)的這一章之前，我認(rèn)為回顧前面已經(jīng)提到的一些缺陷并整理出尚未提到的缺陷是十分重要而且必要的，這些缺陷的源頭就是人們在潛意識中并沒有質(zhì)疑過的預(yù)設(shè)。另外，富爸爸還從中發(fā)現(xiàn)了其他一些明顯的缺陷，它們是：

1.這項法案設(shè)置了一個強制性的提取機制

這一缺陷可能將在2016年前后引發(fā)嚴(yán)重問題，因為到那時，美國70歲以上的老人估計將超過2282887人。到2017年，這個數(shù)字將躍升為2928818人。這主要是因為嬰兒潮中出生的第一代人都陸續(xù)達(dá)到了這個年齡，短短一年中70歲老人的數(shù)量增長了近70萬，漲幅達(dá)到了30%，而且這個數(shù)字還在增加。這些數(shù)據(jù)可能會讓你意識到，在嬰兒潮中出生的這一代人可能會對固定繳款型退休金計劃和股市造成嚴(yán)重的影響。如前所述，如果人們按照法案的要求出讓自己擁有的股票，股市就很難繼續(xù)保持上揚。這就像一邊給浴缸加水，一邊又在浴缸上打好多洞一樣。過不了多久，人們就不想再往浴缸里加水了。

如果有人問為什么要實行這種強制性的提取機制，答案非常簡單，那就是納稅。當(dāng)這項法案獲得通過時，美國國稅局想知道的是什么時候可以獲得回報。因為投入到固定繳款型退休金計劃的資金都是免稅的，就連增值稅也享受了減免，所以問題就是，到底什么時候政府才能獲得回報，什么時候才能讓這些資金繳稅？最終，政府給出的回答是：當(dāng)你75歲的時候。

2.這項法案沒有要求教育系統(tǒng)提供適當(dāng)?shù)呢斏探逃?/span>

任何一個嚴(yán)肅對待投資的人都必須具備很高的財商。當(dāng)《雇員退休收入保障法》獲得通過時，沒有人告訴學(xué)校該開始教授財務(wù)知識了，而財務(wù)知識是個人財商教育的基礎(chǔ)。很多人都在自己不得不進(jìn)行投資的時候，認(rèn)為投資充滿了風(fēng)險，因為他們從來沒有接受過任何基本的財商教育。正如富爸爸所指出的：“任何事情都是有風(fēng)險的，如果沒有人教你怎么做，就是過馬路也有風(fēng)險。”

3.沒有人質(zhì)疑這種預(yù)設(shè)

這項法案的預(yù)設(shè)純粹是想當(dāng)然，根本沒有從現(xiàn)實出發(fā)。如果一個退休者到了65歲才發(fā)現(xiàn)，自己的財務(wù)規(guī)劃師40年前所依據(jù)的預(yù)設(shè)是錯的，他該怎么辦？這位退休者是不是還有其他資源可以利用？財務(wù)規(guī)劃師只是簡單地提出財務(wù)建議，而投資者們也只是按照財務(wù)規(guī)劃師的建議去做，并沒有提出任何異議，直到安然公司的丑聞讓他們不得不質(zhì)疑這些建議。

4.共同基金公司過多過濫

現(xiàn)在，共同基金公司比上市公司還要多，這讓人們很難判斷共同基金的優(yōu)劣好壞。也就意味著普通投資者選擇到不良基金的幾率大大增加了，而這些不良基金根本無法為一個追求財務(wù)安全的退休金計劃提供必需的收益。

5.雇員為退休金賬戶所繳的費用將持續(xù)上漲

越來越多的共同基金都在追逐為數(shù)不多的一些經(jīng)營狀況良好的公司的股票，導(dǎo)致這些公司股票的價格過高，甚至出現(xiàn)了泡沫，這也就意味著在職雇員要投入退休金賬戶的費用可能會持續(xù)上漲。

6.固定繳款型退休金計劃不能為人們提供退休保障

股市危機可能在一部分人退休后爆發(fā)，他們辛辛苦苦為退休攢的錢毀于一旦，他們一心盼望的財務(wù)安全也成為泡影。如果基金里的錢賠光了，自己又沒了工作，剩余的時間也不多了，他們將很難再重新攢到錢。這正是發(fā)生在很多安然公司員工身上的事情，他們把所有的雞蛋都放在一個籃子里——用自己所有的積蓄買了公司的股票。這也是多元化投資為什么會成為那些財務(wù)知識很有限的人的基本投資戰(zhàn)略的原因。多元化投資存在的問題，就是它依然是一種危險而拙劣的選擇。

7.很多員工沒有向自己的退休金賬戶注入資金

我曾經(jīng)看過一組數(shù)據(jù)，陸續(xù)退休的嬰兒潮一代中，有足夠的錢維持自己的退休生活的人，從不超過50%到不超過20%，再到不超過10%，逐年減少。那也就意味著，嬰兒潮中出生的那批人的下一代，將要承受很大的經(jīng)濟壓力。

2002年5月5日，《華盛頓郵報》一篇題為《付清401（k）計劃并非易事》的文章中說：

員工的退休金積蓄，比如401（k）計劃、個人退休金賬戶、個人退休金賬戶滾存的數(shù)額都相對不足。根據(jù)已經(jīng)得到的數(shù)據(jù)，很多人都有理由表示擔(dān)憂。美國勞工福利研究協(xié)會的調(diào)查顯示，在2000年，有44%的人，其401（k）計劃的賬戶余額不足1萬美元；14%的人，其401（k）計劃的賬戶余額在1～2萬美元之間。

文章接著指出：

因此，如果一個雇員沒有向自己的退休金賬戶注入資金，或其投資的項目賠了錢，就有可能在退休時一無所有。 而且，上周經(jīng)濟政策研究協(xié)會發(fā)表的一份研究報告表明，上述情況看起來真的有可能發(fā)生。這項研究由紐約大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授愛德華·沃爾夫主持，他們發(fā)現(xiàn)除了最富有的雇員，在1983～1998年之間，所有臨近退休者（年齡在47～64歲的人）的“退休后財富”實際上下降了。

這么多員工選擇不向固定繳款型退休金計劃注入資金的原因之一，就因為他們本身已經(jīng)稅負(fù)沉重、生活費高，養(yǎng)兒育女的費用也在持續(xù)上漲，很多人還沒有意識到，時間才是決定長線投資項目成敗的關(guān)鍵。如果員工們沒有盡早預(yù)留資金，那么，這個系統(tǒng)的下一個缺陷將成為最主要的問題。

8.固定繳款型退休金計劃對于年長的退休者可能沒有任何幫助

如果一個人在45歲或者更晚一些才開始為退休存錢，那么固定繳款型退休金計劃就很可能起不到任何作用。理由很簡單——因為沒有足夠的時間。也就是說，如果一個人在45歲或是更晚一些才開始為退休存錢，并且?guī)缀鯖]有什么錢去投資，或者他們損失了退休金，不得不重新開始準(zhǔn)備，就像許多安然公司的員工今天所做的那樣，那么，固定繳款型退休金計劃可能就失去了作用。

上面提到的《華盛頓郵報》的那篇文章還注意到了下面這個問題：

不過，請仔細(xì)考慮一下這個問題：假設(shè)一位退休者在退休時有60萬美元的積蓄，他初步計劃每月的生活費是3000美元，并且想將這個消費水平維持下去（這就意味著，他需要逐步提高自己從退休金計劃中提款的數(shù)額，以便應(yīng)付通貨膨脹）。根據(jù)羅·普賴斯設(shè)計的計算公式，如果他退休之后又活了20年，也就是85歲時，他花光這筆錢的幾率是30%。

很多在嬰兒潮中出生的人，直到今天才發(fā)現(xiàn)25年前就該發(fā)現(xiàn)的問題。事實上，他們中的很多人為自己準(zhǔn)備的退休金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足60萬美元。這說明，千百萬在嬰兒潮中出生的人已經(jīng)跟不上時代步伐了，因為他們的固定繳款型退休金計劃并不是一個快速致富的計劃。如果一個人跟不上時代的步伐，那么，投資多元化只會使他的財務(wù)問題變得更加嚴(yán)重。多元化是一個保守型的投資策略，可你要是跟不上時代的步伐，保守型策略也擋不住必然要發(fā)生的事情。

9.很多自己并不是投資人的人卻在向人們提供投資建議

很多教育公眾的投資顧問，他們自己并不是真正的投資人，只能算是推銷員。更重要的是，很多財務(wù)規(guī)劃師自己都不是很清楚，他們的建議是否經(jīng)得起金融市場漲跌變化的考驗。他們也不清楚，自己的客戶能否依靠他們售賣的建議和產(chǎn)品生存下去。很多財務(wù)規(guī)劃師所做的事情就是設(shè)法出售自己公司的金融產(chǎn)品，這大大限制了他們的客觀公正性。而且，很多財務(wù)規(guī)劃師只懂得某一類投資項目，比如有價證券、房地產(chǎn)或者企業(yè)。很少有人接受過全面的教育培訓(xùn)，能夠討論不同資產(chǎn)的組合投資。就像巴菲特說的那樣： “永遠(yuǎn)不要去問理發(fā)師你是否需要理發(fā)。”

10.退休之后，你是否能夠生存

隨著越來越多的在嬰兒潮中出生的人開始退休，我們將會看到固定繳款型退休金計劃的預(yù)設(shè)將經(jīng)受現(xiàn)實的嚴(yán)酷考驗。這項法案主要針對的是退休金問題，我想知道固定繳款型退休金計劃能否提供一些比退休金更為重要的東西——醫(yī)療保健。我要問的問題就是：“退休之后，退休者在自己有生之年是否負(fù)擔(dān)得起醫(yī)療保健的開銷？”退休之后，一個人可以按比例壓縮生活費，盡量節(jié)儉地過日子，但是醫(yī)療保健的開銷卻只會上升，不會下降。據(jù)說在2000年，美國衛(wèi)生保健開銷和處方藥費用上漲了17%。也就是說，一方面整個經(jīng)濟呈現(xiàn)出通貨緊縮的局面，另一方面醫(yī)療保健的開銷卻在不斷膨脹。我擔(dān)心的是，在不遠(yuǎn)的將來，決定個人生死的關(guān)鍵就是看他能否負(fù)擔(dān)起醫(yī)療保健的開銷。我更擔(dān)心的是，將有成千上萬的人的固定繳款型退休金計劃中沒有足夠的錢來負(fù)擔(dān)這筆開銷。

政府的醫(yī)療保險制度以及其他形式的公費醫(yī)療制度又如何呢？如果統(tǒng)計數(shù)據(jù)準(zhǔn)確的話，可以說美國的公費醫(yī)療制度可能已經(jīng)破產(chǎn)了。如果公費醫(yī)療成了一個公民的義務(wù)，那么各種稅收就有可能高得離譜。當(dāng)稅收上升到一定額度，就有可能引起外資企業(yè)從美國撤資，這又會進(jìn)一步加重本來已經(jīng)相當(dāng)沉重的稅負(fù)。

如果人們打算制訂一個固定繳款型退休金計劃，他們就必須及早動手，準(zhǔn)備一大筆足以應(yīng)付退休生活和醫(yī)療保健的錢。將來，很多退休者可能不得不拋售自己的投資組合，才能支付醫(yī)療保健費用，延長自己的生命。我的問題是，當(dāng)那位財務(wù)規(guī)劃師對那位70歲的退休老人說“這又被稱為一種系統(tǒng)提取，運用起來非常有效”時，他是否考慮到了這位退休老人需要長期的醫(yī)療保健？也就是說，這位財務(wù)規(guī)劃師給出的答案背后的預(yù)設(shè)是什么呢？他在預(yù)設(shè)中納入了醫(yī)療保健的開銷了嗎？

在不久的將來，成千上萬嬰兒潮中出生的人將啟動他們的系統(tǒng)提取，整個股市不僅要承擔(dān)這方面的壓力，還要承擔(dān)他們醫(yī)療保健開銷的壓力。讓我們用占卜大師的水晶球來預(yù)測一下，假設(shè)一位享有固定繳款型退休金計劃的75歲的退休老人，他擁有價值50萬美元的資產(chǎn)投資組合和有限的醫(yī)療保險。突然有一天他得了癌癥，需要15萬美元來做救命的手術(shù)。你認(rèn)為這位退休者會為了省錢而不做手術(shù)，還是會出讓價值15萬美元的共同基金來支付手術(shù)費呢？不錯，過不了多久就會有很多退休者不再按照系統(tǒng)提取的計劃行事，而是選擇出讓自己的投資組合來支付救命的醫(yī)療費。如果這種情況真的發(fā)生了，整個股市又會發(fā)生什么？它還會繼續(xù)上揚嗎？

很多財務(wù)規(guī)劃師提供的往往是一些效果還不確定的財務(wù)建議。但是在不遠(yuǎn)的將來，我們就能看到退休金改革的預(yù)設(shè)是否正確。我們很快也會發(fā)現(xiàn)，財務(wù)規(guī)劃師們的預(yù)設(shè)是否經(jīng)得起退休后現(xiàn)實生活的考驗。他們的預(yù)設(shè)，都是建立在從長遠(yuǎn)看股市總是上揚的基礎(chǔ)上的。

有人將《雇員退休收入保障法》比做龐氏騙局。龐氏是一個臭名昭著的騙子，他讓人們把錢交給他，并允諾支付很高的利息。接著，他又尋找另外一批人，告訴他們同樣的話。他將第二批人交給自己的錢按照之前的約定交給第一批人。這樣，第一批人就會轉(zhuǎn)告自己身邊的親友，這些人又會成為第三批人，他們交給龐氏的錢又以很高的回報交給了第二批人。要不是有一個人揭穿了龐氏的底細(xì)，他的陰謀還會繼續(xù)下去，所以今天龐氏才聲名狼藉。當(dāng)有人說某人上了龐氏的當(dāng)，指的就是某人或者某一群人極易上當(dāng)受騙，相信那些好得令人難以置信的東西和無法實現(xiàn)的計劃。

我想，我們很多人心中都有一個部分是愿意相信那些好得令人難以置信的東西的，我們愿意相信神奇的保護(hù)神、復(fù)活節(jié)的邦妮兔以及看顧我們的很多美好的東西。因此，當(dāng)一個財務(wù)規(guī)劃師說“這又被稱為一種系統(tǒng)提取，運用起來非常有效”時，人們相信了，因為他們愿意相信這些話，即使他們內(nèi)心深處知道這并不一定是真的。龐氏正是抓住了人們的這一弱點才行騙成功的。所以，即使他已經(jīng)去世好多年了，還是不斷有新的龐氏騙局出臺。當(dāng)然，我并不是說《雇員退休收入保障法》就是龐氏騙局，我想說的是，人們總喜歡相信那些所謂的“行之有效”辦法。這本無可厚非，但要弄清楚一點：只要預(yù)設(shè)真實可靠，辦法就能行之有效；可如果預(yù)設(shè)本身就脫離實際，那么，其他的東西就是自欺欺人了。

積極的意義

如果只從理論角度來看，富爸爸認(rèn)為《雇員退休收入保障法》的確是建立在一些卓越的思想和價值觀基礎(chǔ)上的。可問題在于這僅僅是理論上的分析。我們都知道，理論和現(xiàn)實之間往往有很大差距。

在研究這項法案的時候，富爸爸發(fā)現(xiàn)它其實是想為員工爭取利益。過去，一個享有固定福利型退休金計劃的員工雖然在退休之后擁有財務(wù)安全，他卻沒什么資產(chǎn)可以留給自己的后代。打個比方說，如果一個員工65歲退休，75歲去世，去世之后他的退休金就會停發(fā)，他過去在退休金計劃中注入的資產(chǎn)也就留給了公司。但在實施固定繳款型退休金計劃之后，如果一位員工在75歲時去世，而此時他的投資組合里還有一點資產(chǎn)，那么這些資產(chǎn)就可以留給他的繼承人。

窮爸爸享有固定福利型退休金計劃，因此他沒能給自己的孩子留下什么。他享有教師退休金和少量的政府退休金，這些都為他提供了一定程度的財務(wù)安全，但在他去世之后，他的確就沒有什么可以留給孩子的了。也就是說，固定福利型退休金計劃是不會給后人留下遺產(chǎn)的。但是，如果窮爸爸享有的是固定繳款型的退休金計劃，如果他的投資組合中還有剩余資產(chǎn)，那么我們繳納了遺產(chǎn)稅之后，就可以繼承這筆錢了。從理論上講，固定繳款型退休金計劃似乎也擁有一些固定福利型退休金計劃所不具備的好處。

因此，固定繳款型退休金計劃的一個非常積極的意義就在于，它試圖將美國和世界的大量財富分配到員工的手上。而且，從理論上講，固定繳款型退休金計劃是應(yīng)該會發(fā)揮作用的，因為財富的數(shù)量是如此之大，以至于每個人都能分到一小份。畢竟，我們有大量的財富可以分配。

當(dāng)然，這是一個偉大的創(chuàng)意，但僅僅是理論上的。事實上，90%的財富掌握在10%的人手里，其原因，也是《雇員退休收入保障法》的最大缺陷，我們將在下一章里討論。這個使世界上90%的財富集中在10%的人手里的缺陷，將會導(dǎo)致歷史上最嚴(yán)重的股市大崩盤。

令人振奮的是，如果你了解這個缺陷，就可以設(shè)法克服它，你也就有機會成為控制世界90%財富的那10%的人中的一員。