公司是靠利潤生存的嗎？事實上，利潤與公司存亡貌似不存在必然關系，很多倒閉的企業是有盈利的。俗話說，“不怕沒錢賺，就怕鏈條斷。”如果把利潤表看成開車的速度儀，現金卻是油箱中的油，如果沒有油，再快的速度也是白搭。

胡雪巖的遺憾

講到現金流，不能不提到中國鼎鼎大名的紅頂商人胡雪巖。胡雪巖真的很厲害，在杭州他開銀號當鋪、辦船廠、倒生絲、籌軍餉、做房地產、開藥店，最后富甲晚清半壁江山，階至二品頂戴，服至黃馬褂；但是死的時候還是無比凄涼，只有七尺銅棺相伴。為什么最后落得如此下場呢？

胡雪巖一生中只做錯了一件事：他每年都要囤積大量生絲，以此壟斷生絲市場，控制生絲價格，而這件事將他引致死亡。他的對手盛宣懷則恰恰從生絲入手，大量收購，再向胡雪巖客戶群大量出售。同時，收買各地商人和洋行買辦，讓他們不買胡雪巖的生絲，致使胡雪巖生絲積壓，資金日緊，苦不堪言。

這個時候，胡雪巖歷年為左宗棠行軍打仗所籌借的80萬兩借款已到期，這筆款雖是替朝廷借的，但簽合同的是胡雪巖，外國銀行只管向胡雪巖要錢。而盛則已事先串通外國銀行向胡雪巖催款。這時，左宗棠遠在北京軍機處，來不及幫忙。由于事出突然，胡雪巖只好將他在阜康銀行的錢調出80萬兩銀子，先補上這個窟窿。趁阜康銀行正空虛之際，盛又鼓動人到銀行提款擠兌。胡雪巖只好把他的地契和房產抵押，同時廉價賣掉積存的蠶絲，希望能夠挺過這次擠兌，當時各地阜康銀行已經擠兌成風。

最后，這位紅頂巨商便在悲憤中死去。

盛宣懷擊潰胡雪巖的案例非常精彩。他采用直擊要害截斷現金流的手段，使胡雪巖的財富大廈在短時間內轟然倒塌。我們拋開其中社會和歷史的原因，直擊他明白的，也就那區區80萬兩的借款。假如胡雪巖有那80萬兩，歷史或許就會不一樣了。古今事件中都有其中聯系，那時候胡雪巖不知道現金流量這回事，那時也沒有現金流量表。前車之鑒，態度決定一切。和古人相比，我們現代人和企業已經有人注意這個問題而且很快有相關的理論和制度跟上，在這樣的大好環境下，只有企業怎樣去做的問題了。

詳解現金流量表

現金流量表，顧名思義，就是記錄一家公司現金流入和流出的報表，也就是我們中國歷史上的“流水賬”。這張表和資產負債表、利潤表關注的重點不同，資產負債表關注企業資產營運情況，利潤表關注企業基于產品的收入和支出情況，而現金流量表則重點關注企業的資金鏈的安全性、流動性。在當今財務管理體制下，越來越多企業的破產倒閉都是因為資金鏈斷裂而非虧損，所以現金流量表也越來越受到重視。

現金流量表由三個部分組成，包括經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量以及籌資活動產生的現金流。

經營活動產生的現金流量，是指企業經營其主營業務而發生的現金流出和流入，比較常見的有收到的客戶支付貨款，為購買原材料向供應商支付的現金等。經營活動產生的現金流量所包含的最重要的項目有：

銷售商品、提供勞務收到的現金（流入）

購買商品、接受勞務支付的現金（流出）

支付給職工以及為職工支付的現金（流出）

投資活動產生的現金流量，是指企業進行投資活動所發生的現金流出和流入，比較常見的有用現金購買固定資產和設備，投資其他企業的股權或者債券，購買股票、基金或債券等支付的現金等。投資活動產生的現金流量所包含的最重要項目有：

收回投資所收到的現金（流入）

取得投資收益所收到的現金（流入）

處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現金凈額（流入）購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金（流出）籌資活動產生的現金流量，是指企業募集資金過程中所發生的現金流入和流出，比較常見的有股票IPO獲得的資金，向銀行貸款獲得的資金，向股東發放的現金股利，向銀行償還的貸款利息等。籌資活動所產生的現金流量包含的重要項目有：

吸收投資所收到的現金（流入）

借款所收到的現金（流入）

收到的其他與籌資活動有關的現金（流入）

償還債務所支付的現金（流出）

分配股利、利潤或償付利息所支付的現金（流出）支付的其他與籌資活動有關的現金（流出）編制現金流量表，還得從你的披薩店說起我們還是回過頭來看你投資的企業“PizzaHot”，看看在過去的幾個月里，你的現金到底是怎么流動的，企業賺錢了，現金到底是多了還是少了。我們的故事還是從2014年1月1日開始。

2014年1月。1月1日，你用15000元人民幣投資成立了一家未來可能成為世界級企業的“PizzaHot”。對于“PizzaHot”來說，它就有了第一筆現金流入15000元。這筆現金盡管對于投資者“你”來說，是現金流出；但是對“PizzaHot”來說，卻是一筆現金流入，而且是基于籌資的現金流入，因此這筆15000元應記入現金流量表的籌資活動現金流流入項。2014年1月31日，為了快速發展，你向銀行申請并獲得了17500元的貸款，貸款以現金的方式當天匯入你的銀行賬戶。這個時候，你應當在現金流量表的籌資活動的現金流流入項目欄里記錄一筆現金流入17500元。募集資金的工作暫時告以段落。2014年2月。資金到位以后，就要著手采購原材料和投資生產設備。2月28日，你用現金1200元采購了一批原材料（面粉、西紅柿、香腸、蔬菜等）。原材料是為你烤制匹薩準備的，所以這部分資金的流動屬于經營活動的現金流。2月份里第一筆現金流出1200元應記入經營活動的現金流流出項下，為負數。而同日（2月28日），你用現金2600元購買的烤制匹薩的烤爐，用于制作匹薩，屬于生產設備，是公司的固定資產。因此這筆現金流出2600元，則應記入投資活動的現金流流出項下，為負數。2014年3月。這個月里“Pizza Hot”第一次出售匹薩，總共銷售了70個匹薩，收入現金700元；同時，這個月消耗的原材料（面粉、奶酪、西紅柿、蔬菜）共420元。銷售收入現金700元，我們直接記入經營活動的現金流流入項目。消耗的420元的原材料該怎么記錄呢？這是很容易與利潤表混淆的地方。消耗的原材料420元其實在3月份當月并沒有發生實際的現金流出，因為早在2月份一次性采購原材料1200元時，已經用現金支付完畢了，所以當月并不存在關于這一部分原材料的現金流出。這就是現金流量表和利潤表最大的區別，現金流量表只記錄現金流入和流出，不受收入確認的影響，基礎是收付實現制；而利潤表則不同，只有確認收入時，才會確認相應的成本，屬于權責發生制。這也就是為什么很多國內中小企業銷售做得很好，業務增長也很快，但是突然倒閉，主要原因就是因為現金流量表出現斷裂，沒資金了，但利潤表還是非常漂亮。

2014年4月。4月5日，為了擴大收入，你向隔壁王老土代理“王老土”品牌的飲料進行銷售，王老土給你送來200瓶飲料，進貨價格1元一瓶，約定賣完后結算。這個時候，現金流量表有沒有變化？沒有，這個時候沒有發生任何現金變動，所以現金流量表也沒有變化。

4月30日，你統計了一下。總共銷售60個匹薩，收到現金600元；同時銷售了“王老土”飲料80瓶，售價2元，收到現金160元；總共收到現金760元。而同時消耗了原材料360元，以及“王老土”80元；原材料早在2月份已經全部現金結算，所以當月沒有現金流出；而“王老土”根據約定，等賣完才進行現金結算，因此當月也沒有現金流出。所以這個月只有經營活動的現金流入760元。上圖右側顯示了從2014年1月到4月的現金流量情況。經營活動現金流量為凈流入260元；投資活動現金流量為凈流出2，600元；籌資活動現金流量為凈流入32，500元。合計現金流量為凈流入30，160元。

2014年1月至4月，經營活動現金流入1，460元，流出1，200元，凈流入260元；投資活動現金流入為0，流出為2，600元，凈流出2，600元；籌資活動現金流入為32，500元，流出為0，凈流入32，500元；所以凈現金流合計為流入30，160元。

企業財務生態管理四象限

之前我們講過現金流量表有三個組成部分，包括經營活動的現金流量、投資活動的現金流量以及籌資活動的現金流量。第一部分，經營活動的現金流量代表企業的“造血”功能，衡量一個企業自我造血的機能怎么樣；第二部分，投資活動的現金流量代表企業的“放血”功能，適當放血有利于身體健康，企業也是一樣，資金充沛時，可以適當進行投資，就像“獻血”一樣，做好未來的儲備；第三部分，籌資活動的現金流量代表企業的“輸血”功能，是企業從外部能帶來多少的新鮮的血液，好比貸款、發行債券以及IPO，從企業外部籌集資金。那么“造血”、“放血”和“輸血”功能之間到底是什么關系？現金流量表這三方面功能又該如何觀察分析？

無論你是企業的管理者還是投資者，研究和分析現金流量表，重中之重是掌握企業的經營活動的現金流量。我們前面已經介紹過了，經營活動的現金流量就是從主營業務所產生的現金流，這是企業的生命線。如果一家公司，長久以來上邊一直欠著上家（供應商）的錢，下邊卻一直收不到下家（客戶）的錢，那么經營活動的現金流量，顯然可能是負數。負數的現金流是很難長久支撐企業生存的，更不用說發展了。當然，在中國的上市公司中，也有許多公司的現金流量表為負數，而利潤表卻是正數。這是一個非常有意思的現象，比如東方日升，三年平均凈利潤增長超過100%，但每股現金流量卻是一個巨大的負數。作為管理者一定要分析原因，找出問題所在，確保經營性現金流健康穩定；而投資者則要對這樣的公司敬而遠之。

我們把企業的經營性現金流和凈利潤做成一張圖，凈利潤為X軸，經營性現金流為Y軸。通過這張圖，我們可以將企業分為四類：

第一象限，凈利潤和經營性現金流都為正數，企業健康發展。代表企業運營正常，自身能夠產生經營現金流入，企業的實現長期發展所需的資源能夠得到保障。

第二象限，凈利潤為負數，經營性現金流為正數，企業經營出現困難（產品或市場）。企業雖然虧損，但仍有經營現金流入，尚能夠確保生產銷售的正常進行。但是這類情況發生并不尋常，一般是市場發生突然變化，或者市場競爭突然加劇，甚至新技術或替代產品的出現，導致企業利潤驟降，甚至出現虧損。比如移動4G的推出，對其他電信營運商的打擊。這個時候，企業應重點提高產品的盈利能力，比如產品革新，進一步降低成本，適當調整或提高產品價格，加大市場投入以提升銷量。

第三象限，凈利潤和經營性現金流都為負數，企業面臨倒閉。這樣的企業自身已失去造血的機能，持續虧損，經營惡化，又得不到外部資金的補充，將面臨破產清算的局面。

第四象限，凈利潤為正數，經營性現金流都為負數，企業經營困難（企業營運）。企業有利潤，但沒有經營現金流入，說明企業營運質量不佳，需要外部融資來補充自身的現金不足。這個時候企業的改進重點不是產品，而應當加強和提升內部管理和效率，特別是對流動資產的管理，如存貨管理、應收帳款管理，并充分利用商業信用延遲付款期。

那么作為企業的管理者，應該如何增加企業的經營性現金流量呢？只有從兩方面入手：

第一，產品入手，通過提升企業盈利能力增加企業自身產生的資金；第二，效率入手，通過存貨管理、信用政策管理和供應商管理，提高流動資金的管理效率。

如果你是投資者，除了經營性現金流量，還應當關心另外兩個重要的指標：每股現金凈流量和支付給職工及職工支付的現金。

對于投資者來說，現金流量的窗口是每股現金凈流量，重點需要分析的是每股現金凈流量和每股收益之間的關系。如果每股收益，我們看到的里面有很多的注水，每股現金流量就是擠干凈這些水的一個最為關鍵和重要的指標。每股經營活動的現金流量和產業狀況和景氣程度直接相關。比如近年來每股現金流量最少的十家上市公司中，有五家是房地產企業，表明房地產企業受調控影響，受政策影響。當然跟房地產企業的季節性和開盤量有關系。所以房地產企業現在面臨著巨大的現金流危機。