銀行是如何運(yùn)轉(zhuǎn)的

埋藏黃金或把黃金寄存在堡壘里的做法無法為財(cái)富所有者帶來利息回報(bào)。因此人們逐漸學(xué)會(huì)了放棄一定的安全性換取相應(yīng)的回報(bào)，即便在古代，人們也有把黃金交付給放貸者去投資的做法。在古羅馬，這些交易的地方被稱為“tabernae argentariae”（字面意思是金錢商鋪）。他們向存放在自己手中的黃金的所有人支付一定的利息，而向借貸的人收取更高比例的貸款利息。龐貝古城遺址的萬神廟附近就發(fā)現(xiàn)了7處公元1世紀(jì)的金錢商鋪，它們都是一些沿街開設(shè)的小鋪面（有些鋪?zhàn)永镞€有當(dāng)時(shí)的錢幣）。在這些商鋪里通常只有一位放貸者和他的幾個(gè)助手，他們并非像當(dāng)代銀行那樣組織。當(dāng)時(shí)放貸者用于清點(diǎn)現(xiàn)款的長方形桌子的支腳還清晰可見。由于可選的金錢商鋪很多，當(dāng)時(shí)的存款人已經(jīng)可以通過同時(shí)在多個(gè)商鋪存款的方式分散自己的風(fēng)險(xiǎn)。

所以說銀行就是代表客戶對投資進(jìn)行管理的管理者，這與其他類型的投資經(jīng)理扮演的角色一樣，不同之處在于銀行可以宣稱自己的運(yùn)作更安全。將銀行與其他金融機(jī)構(gòu)區(qū)分開的特征就是銀行的投資表現(xiàn)為支付固定利息的存款，而非回報(bào)率不可知的投資，并且銀行存款通常都具有流動(dòng)性，也就是說存在銀行的資金可以在極短的時(shí)間內(nèi)支取出來。因此，銀行存款就和埋在花園里的黃金一樣隨時(shí)可以取出來用，但是相比后者，銀行存款的安全性和可預(yù)期回報(bào)都得到了提升。

銀行所提供的安全性和回報(bào)率都值得進(jìn)一步分析。他們是如何在保證流動(dòng)性和承擔(dān)低風(fēng)險(xiǎn)的前提下為客戶提供可觀回報(bào)的呢？難道說僅僅是因?yàn)檎诜€(wěn)定經(jīng)濟(jì)的考慮而不會(huì)放任銀行破產(chǎn)嗎？遠(yuǎn)在政府開始為居民儲蓄投保或者在危機(jī)時(shí)期援救金融機(jī)構(gòu)之前，銀行業(yè)就已經(jīng)興盛很久了。

銀行的出現(xiàn)解決了一個(gè)所有人都可能遇到的問題，那就是在一項(xiàng)投資上取得回報(bào)。如果你以個(gè)人身份將資金借給另外一個(gè)自然人，而后者用借來的資金做生意或者購買房產(chǎn)，你是無法在短期內(nèi)把借出去的資金收回來的，你必須等到那個(gè)人的生意逐漸走上正軌并開始賺錢，或者等到房產(chǎn)升值時(shí)才有可能全部收回。或許你也沒有渠道把自己的貸款轉(zhuǎn)賣給其他投資者，所以僅就可用現(xiàn)金流而言你就被綁住了手腳，也就是說沒有流動(dòng)性可言。

銀行同樣無法迅速收回多數(shù)投資，但是可以通過另一種方式保證客戶資金的流動(dòng)性，也就是將許多儲戶的投資集中管理。銀行不會(huì)把所有儲蓄資金都投資于非流動(dòng)性投資產(chǎn)品，而是會(huì)在手頭存留一定量的資金，用于支付常規(guī)情況下儲戶的支取需求。所以民眾的儲蓄所得收益來源于非流動(dòng)投資，但是單一個(gè)人的儲蓄資金仍然保持著較高的流動(dòng)性。這看上去完全就是個(gè)奇跡。

這個(gè)機(jī)制通常都會(huì)保持良好的運(yùn)作，但是一旦出現(xiàn)恐慌和擠兌就會(huì)出問題：如果民眾失去對銀行的信任，許多人就會(huì)在同一時(shí)間要求支取在同一銀行的存款，這將導(dǎo)致銀行喪失資金供應(yīng)的流動(dòng)性。就算在當(dāng)時(shí)的情境下，就算在沒有對儲蓄資金進(jìn)行保險(xiǎn)的情況下，如果政府允許銀行短期內(nèi)暫停資金流動(dòng)，那么儲戶們有極大的可能取回自己在銀行的所有存款，因?yàn)殂y行最終會(huì)將手中非流動(dòng)性資產(chǎn)變現(xiàn)。

當(dāng)代銀行業(yè)監(jiān)管者在嘗試降低擠兌出現(xiàn)的可能性，他們采取的措施是要求銀行保持足夠的存款備付金（即銀庫中的現(xiàn)金或在其他銀行的存款，以保證儲戶提出突然的支取要求時(shí)能夠滿足其要求）和一定的資本充足率（即銀行擁有的全部資產(chǎn)緩沖墊，減去其負(fù)債之后，要能保證償付所有儲戶的存款），這樣做也就使得政府不需要再次援救陷入困境的銀行。美國對存款備付金的明文規(guī)定可以追溯到1917年美聯(lián)儲成立之初，而美國對銀行資本充足率的要求自1982年起得到了進(jìn)一步加強(qiáng)。世界范圍內(nèi)對資金使用的共同協(xié)議自1988年《巴塞爾協(xié)議》的簽署開始生效，2007年金融危機(jī)之后，巴塞爾委員會(huì)對其進(jìn)行了相應(yīng)修改，以避免未來危機(jī)發(fā)生時(shí)政府再次救援的可能性。時(shí)間一年年過去，銀行業(yè)務(wù)變得越來越復(fù)雜，銀行業(yè)監(jiān)管也隨之走向復(fù)雜化。

除了提供流動(dòng)性之外，銀行還幫助自然人解決了另一個(gè)問題，即道德危害問題，這是任何一個(gè)想要通過直接投資獲得回報(bào)的自然人都必須面對的問題。如果自然人想要通過借出現(xiàn)金或購買證券的方式投資一家公司，他們極有可能被獲得投資的人掠走所有的財(cái)富。一家公司的管理者有多種手段將資金從公司轉(zhuǎn)移到自己的朋友手中，也就等于從投資者那里偷走資金。他們可以從騙子運(yùn)作的供應(yīng)商那里虛開發(fā)票，養(yǎng)肥了供應(yīng)商，也期待從供應(yīng)商手中收取回報(bào)。他們甚至?xí)幸獯輾ё约旱纳猓ɑ蛟S他們一開始就沒相信自己的公司會(huì)取得成功），通過清算公司資產(chǎn)而將財(cái)富輸送到公司關(guān)聯(lián)者手中。另一種情況下，這家公司可能采取極為冒險(xiǎn)的經(jīng)營舉措，收益的可能性極小，而損失的可能性極大。公司或許對經(jīng)濟(jì)損失毫不關(guān)心，因?yàn)樽罱K失去一切的是那幫“傻瓜”投資人。

換個(gè)角度看，多數(shù)銀行都是經(jīng)過了多年的磨煉，有些甚至有上百年歷史，因此其有必要維護(hù)自己的聲譽(yù)。（即使在儲蓄金有保險(xiǎn)的情況下聲譽(yù)仍然很重要，因?yàn)槎鄶?shù)成功的銀行的儲蓄金總量都在保險(xiǎn)所能償付的上限之上。）民眾通常認(rèn)為銀行有很好的甄別劣質(zhì)投資的嗅覺，也能避免進(jìn)行此類投資。即使銀行偶爾做出一兩項(xiàng)不明智的投資，其管理的投資組合中還有無數(shù)其他的投資可以抵充，這種策略通常能夠幫助銀行維持自己正直的品性和聲譽(yù)，只有爆發(fā)嚴(yán)重的金融危機(jī)時(shí)，才有一部分銀行會(huì)倒閉或需要接受政府救助。

銀行也解決了另一個(gè)沒有經(jīng)驗(yàn)的投資者會(huì)遇到的問題：選擇偏見問題。對于自己所投資的對象缺乏研究和關(guān)注的人往往會(huì)成為這個(gè)問題的犧牲品，有經(jīng)驗(yàn)的投資者搶走了優(yōu)秀的投資標(biāo)的，而他們往往只得到剩下的“蹩腳貨”。

大多數(shù)自然人都沒有手段評估潛在投資標(biāo)的的可信程度。他們可以通過報(bào)紙和雜志上發(fā)表的有關(guān)投資標(biāo)的的文章或者評級機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告了解一些信息，但是這些報(bào)告往往只針對大公司，記者和分析師沒有動(dòng)力考察每一家需要資金支持的小公司，也就不會(huì)有相應(yīng)的報(bào)告。而且這種報(bào)告對撰寫人而言毫無價(jià)值，因?yàn)閳?bào)告的受眾不廣，只有熱心于搜集投資消息的人才會(huì)關(guān)心。除此之外，只要這種報(bào)告一問世，勢必遭遇搭便車的問題：獲得了這份報(bào)告的人會(huì)把投資消息散播給身邊的人（搭便車者），而后者是不需要為報(bào)告付費(fèi)的。

各類公司（特別的是大公司）都會(huì)直接公開發(fā)行公司債，一些人總會(huì)試圖繞開銀行家直接投資這些公司債。他們覺得既然很多其他所謂掌握信息的投資者也投資這只公司債，那么它一定是一項(xiàng)穩(wěn)妥的投資。但在這種情況下，他們只不過是在別的債券投資者謹(jǐn)慎投資的前提下搭了便車而已，其中的風(fēng)險(xiǎn)就在于其他投資者或許也在搭乘別人的便車。最終，或許大家發(fā)現(xiàn)沒有一個(gè)投資者真正了解發(fā)債公司所耍的把戲，而這個(gè)事實(shí)只有當(dāng)危機(jī)發(fā)生時(shí)才會(huì)暴露—如暴風(fēng)驟雨般降臨到他們頭上。

換個(gè)角度來講，銀行的網(wǎng)絡(luò)很廣，只要銀行開展業(yè)務(wù)的地方通常都有分支機(jī)構(gòu)。分支機(jī)構(gòu)的員工都和從銀行借貸的公司之間有真正的人際交往，他們收集著借貸公司業(yè)務(wù)運(yùn)營情況的信息，而且還對經(jīng)營公司的管理者進(jìn)行評估：探究管理者的可信度、他們真實(shí)的動(dòng)機(jī)以及他們未來可能的行為表現(xiàn)。在采集此類信息的過程中不存在搭便車的問題，因?yàn)殂y行不會(huì)公開這些信息。銀行家通常都借出短期可展期貸款，并且要求借貸公司定期報(bào)告經(jīng)營情況，公司管理層也知道，他們必須維持與銀行家之間的良好關(guān)系，否則貸款隨時(shí)可能被追回。

這些銀行業(yè)務(wù)的流程和制度延續(xù)了幾百年，原因就在于至少在市場表現(xiàn)正常的年份，它們都行之有效。對發(fā)展中國家而言，由于缺少分析師、評級機(jī)構(gòu)以及新聞雜志等渠道提供對投資標(biāo)的的評估，利用銀行進(jìn)行借貸比直接從民間借貸更有效。因此銀行業(yè)在發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中扮演著更重要的角色。

相比之下，過去數(shù)十年間，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)體系中傳統(tǒng)銀行的角色逐漸被淡化：這些國家經(jīng)濟(jì)債務(wù)中以銀行貸款形式體現(xiàn)的部分越來越少。發(fā)生這種情況的原因是針對證券的公開信息越來越多，道德危害及選擇偏見等問題發(fā)生的概率已被極大地降低。

隨著時(shí)間的推移，銀行只會(huì)朝著越來越復(fù)雜的方向演化，但是最傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)不會(huì)完全退出歷史舞臺。因?yàn)殂y行滿足了社會(huì)太多的需求，銀行的公眾形象（不考慮目前危機(jī)中的狀態(tài)）已經(jīng)強(qiáng)大到令人無法忽視。