如果監(jiān)督產(chǎn)出很困難，監(jiān)督投入也可能是一個(gè)更好的選擇。前面我們假設(shè)代理人的努力是不可觀察的，但業(yè)績是可觀察的，所以報(bào)酬只能依賴于觀察的業(yè)績。比如，我只看到你賺了多少利潤，而不知道你干了多少活，所以只能根據(jù)利潤水平來獎(jiǎng)懲你。但是由于這種論功行賞的激勵(lì)制度使經(jīng)理承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，股東就要給代理人予以風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。對(duì)股東來講，這是一種成本。再考慮到觀察產(chǎn)出所需要的成本，論功行賞的激勵(lì)制度的成本有時(shí)是很大的。特別是，...