第一篇 簡單的價值投資

本篇主要和大家探討的是價值投資里的基本理念和方法。在我過往的職業生涯中，總聽到有投資者抱怨，價值投資過于復雜，不同行業、不同公司基本面差異太大，普通散戶很難搞清楚，不如看K線來得簡單直接。實際上，投資既可以是復雜的，也可以是簡單的。

“價值投資”一詞最早出現在本杰明·格雷厄姆的代表作《證券分析》中，這本書誕生于美國大蕭條時期（1929—1933）的次年。在那場驚心動魄的金融危機中，格雷厄姆損失了70%左右的資產，不知道當時這位“價值投資之父”是不是因此而痛定思痛，開始認真反思總結自己的投資體系，并與助手多德合力完成了這本被后世譽為“華爾街圣經”的經典之作。

書中提出了三個非常重要的價值投資理念，至今仍被無數價值投資者奉為圭臬，分別是：內在價值、市場先生和安全邊際。而后，格雷厄姆的得意門生沃倫·巴菲特又經過自己50多年的實踐經驗增加了一條新的投資理念——能力圈。

至此，價值投資的四大核心理念誕生了：內在價值、市場先生、安全邊際和能力圈。這15個字看似非常簡單，卻觸及價值投資的內核與本質。這些理念并不會隨著時間的流逝而淡化，相反，在歷史的沖刷與檢驗下，它們會越發清晰、锃亮。

雖然我們所處的經濟周期和所接觸的投資環境日新月異、難以預測，各種新概念、新技術、新業務、新模式層出不窮，但價值投資的本質和規律并沒有發生改變。用合理甚至低估的價格，買入具有核心競爭力的公司，然后長期持有，用組合去對沖風險，享受復利，這就是價值投資，可能真的沒有你想象中的那么難。