2.1 本章內容簡介

以發行數量和市值來衡量，固定收益證券市場是全球金融市場中最大的一部分。該市場是借款人和貸款人溝通的橋梁，以最有效的方式在全球配置資本。固定收益證券市場不僅包括公開交易的證券，如商業票據、中期票據和長期債券，也包括許多非公開交易的證券。國際金融研究所的一份報告發現，截至2018年第一季度，全球債務市場規模已經超過了247萬億美元。[1]

對于債券發行者和投資者來說，了解固定收益證券市場的結構和運作方式非常重要。債券發行者迫切希望自己的融資需求能夠得到滿足。例如，政府可能需要為基礎設施項目、新建醫院或新建學校提供資金；公司可能需要資金來擴大業務；金融機構也有大量的資金需求，它們也是固定收益證券最大的發行者之一。與此同時，固定收益證券對于個人和機構投資者來說都是一個重要的資產類別。因此投資者有必要了解固定收益證券的各種特征，包括它們是如何發行和交易的。

本章將討論如下問題：

? 債券市場主要由哪些板塊組成？

? 債券在一級市場如何出售，在二級市場如何交易？

? 政府、政府相關實體、金融公司和非金融公司分別會發行什么類型的債券？

? 銀行還有哪些額外的資金來源？

本章的其余部分組織如下。2.2節概述全球固定收益證券市場情況以及這些市場是如何分類的，包括對不同債券市場部門規模的一些描述性統計。2.2節還介紹了固定收益證券的主要發行人和投資者，以及與固定收益相關的一些指數。2.3節討論固定收益證券是如何在一級市場發行的，以及這些證券是如何在二級市場交易的。2.4節至2.7節分別考察了幾個不同的債券市場部門。2.8節討論了可供銀行使用的其他短期融資方案，包括回購協議。最后一節對本章內容進行回顧和總結。