第2問：如何區分法定數字貨幣與相關概念？

自數字貨幣問世后，理論界與實務界加快研發和試驗各類數字貨幣、法定數字貨幣。數字貨幣13、法定數字貨幣、加密貨幣、穩定幣等等術語常常見諸媒體。人們往往分不清這個幣與那個幣，很有必要厘清相關概念。

在這些概念中，貨幣是最廣義的上位概念。凡是在特定社會中充當一般等價物的商品都可以被視為貨幣。然而，我們所說的貨幣其實是一個不確定的概念。它既可以指法定貨幣，也可以指非法定貨幣、虛擬貨幣等，甚至是“幣圈”14或游戲玩家觀念中的貨幣。自從國家壟斷貨幣發行以后，人們默認的貨幣往往是指法定貨幣。

法定貨幣則是由一國貨幣當局發行的貨幣。貨幣起初由政府或商業銀行直接發行。人民銀行獲得法定授權后，成為壟斷貨幣發行的唯一機構，其所發行貨幣便成為法定貨幣。我們常用的“錢”，往往指的是法定貨幣。它既包括實物形態的紙幣與硬幣；也包括各類銀行卡、支付寶或微信支付用的資金等形態。在日常生活中，“錢”“現金”“現鈔”“貨幣”“法定貨幣”等術語往往是同義互換的，公眾的潛意識認為，錢就是買東西時能花得出去、其他人也認可它的價值與效力。從歷史與現實的角度來看，唯有法定貨幣才符合公眾這種樸素的認知。

隨著比特幣風靡一時，數字貨幣逐漸成為人們熟知的概念。數字貨幣是由技術巨頭或技術精英創設開發與管理的，是一種去中心化的、數字形態的貨幣。法定數字貨幣是各國貨幣當局應對數字貨幣的產物，它是運用分布式賬本或區塊鏈等數字技術的、中心化的貨幣。數字貨幣倒逼著國際組織、人民銀行及金融監管機構提出央行數字貨幣（CBDC）的概念，研究利用數字技術的中心化貨幣，捍衛數字時代的金融秩序與貨幣主權。換言之，法定數字貨幣是數字形式的法定貨幣。央行數字貨幣與法定數字貨幣大致同義，不過強調貨幣當局是人民銀行。法定數字貨幣則強調具備法定發行權的機構都是發行主體，根據一國的金融體制確定其貨幣當局。比特幣等數字貨幣并非人民銀行等機構發行的，這類數字貨幣均可被歸為私人數字貨幣。法定數字貨幣與私人數字貨幣現已成為數字貨幣發展的兩大方向。15

加密貨幣是運用了密碼加密技術的數字貨幣，其外延小于數字貨幣。虛擬貨幣是一個外延較廣的概念，它既包括數字貨幣，也包括QQ幣、論壇幣等的貨幣。二者的共性在于都是電子形態或數字形態，但加密貨幣在安全性上比虛擬貨幣更強，故而為“幣圈”人士所青睞，儼然是他們眼中的貨幣。它實際上已演變為一種投資品。虛擬貨幣又可稱為民間發行的數字貨幣，包括通用數字貨幣、穩定幣、數字代幣和網絡平臺幣，前三類貨幣往往可以被歸入數字資產或加密資產，在特定群體中可以充當貨幣。第四種虛擬貨幣通常在網絡中運行，表現為一種虛擬兌換工具，在虛擬空間中是觀念上的貨幣。16

我們還可以根據韋恩圖的原理，借鑒著名的“貨幣之花”模型（參見圖1.1），從貨幣的發行人、形態、通用性與轉移等不同維度來區分這幾個概念。法定數字貨幣，也就是CBDC，包括零售型CBDC與批發型CBDC。前者具備人民銀行發行、電子形態、廣泛獲取與點對點支付功能；而后者不能廣泛獲取，只能適用于銀行間市場結算業務。加密貨幣、虛擬貨幣雖與法定數字貨幣具有一定的共性，但并不具備人民銀行發行、廣泛獲取等特性。

資料來源：作者編譯自Bech M．L.， Garratt R.， Central bank cryptocurrencies［J］．BIS Quarterly Review， 2017。

圖1.1　“貨幣之花”模型