PREFACE
前言

明朝首輔張居正有言：“學問既知頭腦，須窺實際，欲見實際，非至瑣細、至猥俗、至糾紛處，不得穩(wěn)貼。”各行各業(yè)，莫不如此。若要窺得行業(yè)真諦，除了要有扎實的理論基礎，還需在實務操作上狠下功夫，非到至精至微至煩瑣處不得其精髓。

近年來，我國債券市場發(fā)展迅猛，已成長為全球第三大債券市場。隨著債券市場容量的擴充，越來越多的國內外各類金融機構積極參與債券投資。隨之而來的是債券從業(yè)人員數(shù)量的急劇擴張，分布在銀行、證券、基金、保險、私募等各類投資機構。據(jù)粗略估計，直接從事債券相關業(yè)務的人員，已達數(shù)十萬人之多。

熙熙攘攘之下，也有隱憂。有的投資人員實務經(jīng)驗相對缺乏，或知其一而不知其二，或知其然而不知其所以然。有的從業(yè)人員債券理論基礎比較扎實，但實操經(jīng)驗相對匱乏，無從下手。因此，市場上對實務知識的渴求一直是比較強烈的。

目前市面上關于債券投資的書主要分兩種。一種偏向于債券基礎理論，如布魯斯·塔克曼等著的《固定收益證券》或弗蘭克·J.法博齊編著的《固定收益證券手冊》，此類書對于夯實從業(yè)人員的專業(yè)基礎大有裨益，但也有明顯的缺點：一是實務操作經(jīng)驗的傳授較少，一些讀者可能空有理論而無從下手；二是這些國外的經(jīng)典教材主要以美國債券市場為研究藍本，對中國的實際情況幾無涉及。另外一種是國內出版的債券類圖書，大部分偏向于政策法規(guī)及交易規(guī)章制度的羅列，做參考資料有余而行動指南不足。凡此種種，都讓筆者強烈感受到市場對債券投資實務類知識的渴求與相關圖書不足之間的缺口。

有感于此，筆者在閑暇之余，將過去多年債券領域的實際投資經(jīng)驗進行了提煉總結，并編纂成書。書中純理論的內容較少，主要講實務操作中的干貨，并以大量實例進行講解。所謂“一圖勝千言”“一例勝千言”，書中使用的實例達60余個，以期帶動讀者深入了解實務操作。本書的目標讀者為有一定的實際經(jīng)驗但想更深入地了解業(yè)務知識的投資人員，或是已有一定的理論基礎但實務經(jīng)驗缺乏的從業(yè)人員。

本書前兩章對我國債券的一、二級市場進行了歸納總結。后續(xù)章節(jié)詳細介紹了債券的技術指標、各類債券的特性、投資組合管理以及債券相關的回購和衍生產(chǎn)品。最后，本書對債券投研框架所需的基礎知識進行了梳理。

本書的撰寫得到了王國剛、翟晨曦、張繼強、秦龍、劉朝俊以及其他朋友的大力支持與幫助，他們提供了異常寶貴的建議，筆者在此對他們的幫助表示衷心感謝。

曾琨、王穎碩、陳博、李詠、朱慧敏、肖望、江川、徐翌旸等熱心讀者指出了本書中的個別筆誤及錯誤，在此深表感謝！對于書中出現(xiàn)的錯誤或不當之處，歡迎讀者批評指正，并及時與筆者聯(lián)絡，筆者的電子郵箱：hongliang.long@qq.com。