1.2 布林格的交易理念

約翰·布林格是當今美國最重要的證券分析專家之一，是布林格投資管理公司的總裁和創始人。

布林格作為注冊財務分析師（CFA）和注冊市場技術分析師（CMT），多年在美國電視財經新聞網和CNBC（美國消費者新聞與商業頻道）擔任市場分析評論員，受到專業投資者的推崇。他熱衷于技術分析，開發出一系列廣為采用的投資工具和分析技術。他在20世紀80年代發明的布林線已被當今流行的絕大部分交易軟件所采用。

布林格的著作《布林線》（Bollinger on Bollinger Bands）于2001年由麥格勞－希爾公司出版，并被翻譯成8種語言。作為見解獨到的投資專家，他一直是世界投資博覽會和交易者博覽會的演說家，也是《華爾街日報》《股票與商品技術分析》《紐約時報》《洛杉磯時報》以及《今日美國》的特約撰稿人。

自律和耐心

很多成功的交易者都將自律作為一項必備素質，布林格同樣強調遵守交易紀律和保持耐心的重要性，他提到，“我養成了良好的日常交易紀律，能夠專注、自律地應對復雜情況。我每天都這樣做，我認為最重要的事情就是，必須每天堅守自己的交易計劃。”這是成功交易者與他們的模仿者之間的最大區別。

他還指出，一些人不能執行交易計劃的一個主要原因是缺乏耐心。即使一位交易者有了很好的交易思路或交易策略，如果他總是不能等到符合既定條件的時機就提前出手，那么他的策略就不能發揮效用。我們在自己身邊也會經常見到這種由于缺乏耐心而錯失更多利潤的例子。很多交易者在市場中用真金白銀取得了一些寶貴的經驗和教訓，但他們并沒有將它們轉化成實際的交易能力。雖然有數年的實際操作經驗，但是他們卻與剛入門的新手沒有明顯差別。相比改進交易方法，更重要的是重塑交易習慣或交易紀律。

基本面與技術面相結合

在談到自己的優勢時，布林格說：“我的另一項優勢在于，現在我采用了技術面和基本面方面的大量知識，我一次又一次地發現這對我的交易決策非常有益。”布林格讀過很多經典交易書籍，他從大師的交易中學習他們的理念和方法。如今，其中很多技術都已被人們遺忘，但一些交易思想仍然非常有價值。

很多人認為基本面和技術面分析是兩個對立的市場分析派別，兩個陣營之間很難互相理解。技術面分析派認為市場是對的，基本面分析派認為自己的分析是對的。而布林格認為，這種界限無疑會成為尋找好機會時的一種障礙。歸根結底，我們是要過濾出最佳的交易機會，為此我們應該考慮所有分析類型。

除了基本面和技術面分析之外，如今還有行為和量化分析。在這四個維度的分析基礎之上，布林格提出了理性分析（Rational Analysis）的概念。他認為，在進行市場分析時，你不應該只堅持一種分析方法，而應該理性地融合所有有益的方法。在做出交易決策時，我們可以先利用基本面量化分析篩選出符合條件的少數幾只股票，然后再利用技術分析確定交易信號，在這個過程中還可以考慮到群體心理和市場情緒。

交易系統有優勢

市場中有句名言：計劃你的交易，交易你的計劃。這個計劃就是你的交易系統，它是盤后冷靜狀態下的你，它能幫助你做出最合理的交易決策。在布林格的早期交易中，他的一位導師曾經告訴他，你必須開發一套好的系統，并堅持執行。真正成功的交易者不僅知道這一點，而且能夠做到執行上的一致性。很少有人能做到這一點，因此“我認為自己的最大優勢在于，31年來我一直在堅持自己的交易系統”。

夸張點說，交易系統的優勢我們已經重復過一萬遍，可是，再怎么強調這一點都不過分。如果你不能先建立起一套在理論上能賺錢的系統，那么可以說你是在憑運氣做交易，這樣取得的盈利不可復制。新手通常都會有所謂的新手運氣，但是，一旦交易的次數足夠多，運氣的成分就會越來越低，而實力的成分會越來越高。系統能讓你不再想當然地去做交易，丟掉幻想，放棄幻覺。

在談到對交易者的建議時，布林格指出要“保持簡單。掌握幾種分析工具并建立一套適合你的交易系統。不要經常轉換交易系統，這樣你就不能從自己的錯誤中吸取經驗。嚴守紀律，了解你的優勢和劣勢，建立一套能夠發揮你的優勢的交易模式。還要學習資金管理”。

重視成交量指標

我們已經知道，很多指標都是由價格或成交量計算得來，例如最常用的均價線和均量線。很多指標可以通過成交量加權平均的方式計算得出。使用成交量指標的好處在于，成交量所表示的信息并不一定與價格有著直接關聯。那些由價格計算出來的指標都會與價格有直接關系。這樣就很難使用所謂的“同源”指標過濾出最佳交易信號。這個問題在科學上被稱為“多重共線性”。

“如果你利用一個動量指標來改進另一個動量指標的交易信號，這在實際上將是無效的，只會造成更多的困擾。因此，你應該使用幾個在很大程度上彼此獨立的指標，由此來看，成交量是一個絕佳的選擇。”成交量指標為技術分析加入了一個強有力的分析維度，它能起到事半功倍的效果，這種說法雖然老套，但在這里的確是事實。

交易心理的影響

交易情緒是交易的最大敵人。“技術分析和完備的交易系統是在交易過程中盡量減少情緒影響的有效方式。”如同所有其他技能一樣，交易者同樣需要通過學習和訓練來掌握技術分析。你掌握的知識和經驗越多，你越有可能取得成功。

很多交易者的虧損主要源自沖動交易和過度交易。只有依靠清晰、明確的交易系統，以及培養好的交易習慣和交易紀律，才能幫助我們有效克服盤中的隨意交易行為。布林格認為“心理是交易中的關鍵因素”，“交易就是一場與自己的心理游戲”。

收縮表明極低的波動率，擴張表明極高的波動率。

——約翰·布林格