1.8 交易期權就像開飛機

筆者在講述期權的時候經常做一個比喻：在不理解希臘字母的情況下進行期權交易，就好像新手在完全看不懂飛機儀表盤的情況下開飛機。交易期權而不懂希臘字母，虧損的概率會很大。

我們前面講到，期權的價格受標的價格、標的波動率、到期日、行權價格以及無風險利率等因素影響，量化各類風險對期權風險管理和投資決策有重要意義。由Black-Scholes模型（即期權定價模型）衍生出的希臘字母體系正是這樣一套風險管理工具，而這些希臘字母就類似于飛機儀表盤上的各種指標，期權交易者可以將期權交易過程轉化為對希臘字母的管理。常見希臘字母的含義如表1-10所示。

表1-10 常見希臘字母的含義

通過計算監測期權頭寸的希臘字母，可估算出包括期權在內的總頭寸價值因標的價格、期權有效期、標的波動率和無風險利率的變化而造成的損益，合理分解并準確定性/定量希臘字母是交易者進行策略選擇的基本功。表1-11給出了基本頭寸的希臘字母。相信當讀者習慣于通過希臘字母解讀策略的時候，會有一種自由駕駛的感覺。

表1-11 基本頭寸的希臘字母