3.收益率：人生就像滾雪球

有一個經典的關于復利的故事：1626年，有個荷蘭人從印第安人手里買了個島。多少錢呢？

24美元。

這個島就是現在的紐約曼哈頓島。如今，曼哈頓島已經價值不菲。

你的同事可能說，如果我爺爺也買個島，我今天也是個貴族了。然后就沒有然后了，而你的爺爺也沒有買島。可我希望你知道，你手里正有24美元。如果你早一點開始，也可能擁有自己的曼哈頓島，還能留給自己的子孫，做個貴族的爺爺或者奶奶。

財富自由3要素

“股神”巴菲特有一套精妙的“滾雪球”理論。他說，“人生就像滾雪球，重要的是發現很濕的雪和很長的坡道。”

這里就包含了實現財富自由的3個核心要素：收益率、第一桶金和時間價值。如圖1-12所示。

“雪”，就是第一桶金，也就是你的本金。第一桶金越多，最終收益也越多。

“雪的濕度”，是收益率。一年賺2%和一年賺22%，差別顯而易見。想要實現復利作用，提高收益率是關鍵。

“很長的坡道”，是時間價值。復利的效果能有多大，時間價值是一個重要的影響因素。如果時間太短，那么復利和單利的差別其實并不大。所以，復利不是一個暴富神器，恰恰相反，它嚴重依賴長周期。

巴菲特一輩子沒寫過自傳。唯一一本他本人授權的官方傳記，名字就叫《滾雪球》。

我一直覺得，判斷一個人的話該不該聽，還要看看他本人的經歷。多聽有結果的人的話，比較容易少掉“坑”。巴菲特本人一生的經歷，把滾雪球效應詮釋得非常完美。

2021年，“股神”巴菲特的凈資產突破了1000億美元大關，由此踏進了“千億美元富豪俱樂部”。在全世界，他是第6個人。

這是個什么概念呢？我以2020年全球GDP來比較。將巴菲特一人的資產和全球100多個國家GDP進行大排名，巴菲特差不多能排到60多名。巴菲特超過了很多國家，比如蒙古（130億美元）、冰島（323億美元）、白俄羅斯（589億美元）。也就是說，這3個國家的所有人加在一起吭哧吭哧干一年，創造的財富跟巴菲特1個人創造的差不多。有個詞叫“富可敵國”，巴菲特是“富可敵多國”。

你可以猜一下，巴菲特50歲之后賺到的錢占他身價的百分之多少？

不是30%，不是50%，甚至不是80%。答案是99.8%！巴菲特全部身價的99.8%，都是在他50歲之后累積的。當然，年輕的巴菲特已經是有錢人了，他27歲擁有14萬美元，但還稱不上頂級富豪。當你“感覺”巴菲特很有錢的時候，其實感覺到的是他長期“滾雪球”，并在人生后半程所累積的巨額財富。

僅僅有這種“感覺”還無益于你的財富增長，只有拆解他的財富自由3要素——收益率、第一桶金和時間價值，然后實踐出來，才有意義。

巴菲特真正讓人折服的，不僅僅是他完美復刻了復利增長曲線，更是把收益率超過20%維持了50多年，如圖1-13所示。

而收益率，正是財富增長的核心要素之一。

提升收益率就夠了嗎？

2005年，巴菲特設立過著名的100萬美元賭局。他向全球的投資經理發出挑戰，以10年為期，看對沖基金的表現能否跑贏指數基金，然而無人應戰。

直到2007年，美國職業投資人泰德·希德斯（Ted Seides）站了出來。他精心挑選了5只基金前來應戰，要讓收益超越巴菲特選擇的投資標的——同期的標普500指數。

結果很有意思。賭約到期前，泰德·希德斯在第9年選擇了提前認輸。因為在這9年的時間里，對沖基金起起伏伏，只賺了22%的平均總收益率——5只基金的總收益率分別是8.7%、28.3%、62.8%、2.9%、7.5%；而巴菲特選中的標普500指數基金卻賺了對方的4倍，總收益率高達85.4%。

關于指數基金的投資，我在第6章會細細講給你。這里再一次說明：財富加速增長，從來不僅僅是提升收益率就夠了。我來給“提升收益率”噴兩下清醒劑。

第一點，作為財富自由的核心要素之一，高收益率并不那么容易實現。你只看到別人賺，卻沒看到別人虧。你只看到短期賺，卻沒看到長期虧。盲目追求提升收益率非常危險。還記得P2P暴雷讓多少人的10年積累一夜間煙消云散嗎？

我更要請你清醒認識到的是第二點，在這場100萬美元賭局中獲勝的標普500指數，如果用復利公式轉化成年化收益率，僅僅是6.36%。不是只有高收益率才能贏，能贏的往往并不是特別高的收益率。

我還特別計算了一下，看看巴菲特的賭局放在中國是否會贏。

作為新興市場，我國股市建立以來，上證綜指上漲約37倍。[3]同期美國表現最好的納斯達克指數、標普500指數分別上漲了43倍和14倍。實話實說，中國市場的機會更大，但是波動和投資難度也更大，在第6章和第7章會具體講解。

目標收益率定多少合適？

現在，我們把投資放在真實環境里。看看你的目標收益率定在多少合適？

中國正處在從GDP總量世界排名第二向頭號交椅發起總攻的戰略關鍵期，按照6%左右的GDP增長預估，2030年前后中國將超越美國，在GDP總量排序中躍升為第一。

在這樣的背景下，任何普通人具備基礎財富常識并能持續落實在行動上的話，保持6%左右的財富增長速度都是可行的。

當然，這里我指的是長期收益率，而不是某一年具體的收益率。因為從財富增長的實操過程來看，一個投資新手在上漲的牛市中拿到2位數的收益率很常見。比如，2020年偏股型基金的收益率中位數超過40%，但這并不意味著，在接下來的2021年、2022年，一個什么都不懂的投資新手還能在市場中閉著眼賺錢。請你至少把我說的收益率當作你的10年平均收益率來看。如果你就是這樣的投資新手，可以先把目標收益率定在6%。

當收益率超過11%時，你需要花費更多的時間精力，需要具備專業型選手的基礎素質和基本資源。當收益率超過20%，且長期保持這樣的復合增長收益率時，不用懷疑，這就是頂級投資大師的水準了。巴菲特就是把這樣的收益率保持了50多年，成就今天的地位的。

來看看這樣幾組收益率在一定時間之后的復合增長結果吧，如表1-1所示。

當收益率停留在2%和6%時，10年之后，你會清晰地感受到差異。40年之后普通人退休的時候，6%的收益率足以讓你多賺4倍。2%是余額寶或者一般的貨幣基金、銀行短期理財都能實現的收益率。當然，這里沒有考慮到利率下行加劇后，可能停留在負利率時代的收益變化。6%是任何普通人稍加學習、認真規劃后能實現的收益率。所以不用懷疑，只要認真規劃，并把貨幣轉換成合適的資產，省下人生一大半的奮斗時間絕非難事。

如果投資期限可以拉長到60年，6%的收益率足以成就不理財的10倍效果，也能實現同樣收益率只維持40年的3倍效果。所以，要么早開始理財，要么壽命足夠長。好多人說，選擇大于努力。我還要加一句：在財富增長的過程中，認知大于選擇。都說每個人一生都有7次改變命運的機會，第一次太早抓不住，最后一次太晚來不及，中間還剩5次機會。很多機會來了又走了，只是你沒認識到它是機會。讀到這里，我希望你已經清晰地看到了，能實實在在改變命運的機會：路徑清晰，簡單可行，但是要能沉得住氣，而沉得住氣卻是不容易的。

當然，如果你還有余力持續提升收益率，那投資的效果會更加事半功倍。當收益率從6%提升到11%時，40年后10萬元的本金就會變成650萬元。不用懷疑，這就是金融認知和投資能力帶來的財富溢價。你還可以仰望一下22%的收益率持續60年的結果：10萬元會膨脹到151億元。這數字像變魔術一樣，但和巴菲特超過1000億美元的實際資產相比又顯得如此質樸。財富結果是每個人認知能力的變現。

這就是富豪們堅守的財富真相：你永遠賺不到超出認知范圍的錢，除非靠運氣。但是，靠運氣賺來的錢，最后往往又會靠實力虧掉。最終，每個人都會朝著同樣的方向前進：你所賺的每一分錢，都是你對這個世界認知的體現；你所虧的每一分錢，都是因為你對這個世界的認知有缺陷。這個世界上最大的公平在于，當一個人的財富大于自己認知的時候，這個世界有100種方法收割你，直到你的認知和你的財富成正比。