1.3　評估增長機會，感受公司發展前景

在投（融）資界，巴菲特憑借敏銳的眼光，投資了蘋果、可口可樂、美國運通等多家獨角獸公司，被冠以"股神"稱號。他之所以取得如此驕人的成績，主要原因之一就是他可以對標的公司發展前景進行精準評估，并據此做出投資決策。

創業者在做基本面分析時，也應該像巴菲特那樣判斷公司是否有發展前景。如果公司確實有發展前景，那創業者就要向投資者充分展示，以吸引投資者為公司投資。

1.3.1　用戶增長是否可以持續下去

隨著移動互聯網的不斷發展，流量思維越來越盛行。誰擁有流量入口，誰就可以吸引更多用戶，從而成為最后贏家。但近幾年，人口紅利逐漸消失，獲客成本越來越高，越來越多的公司不再盲目追求流量規模，而更加關注起流量的精準度。

也正是因為如此，超級用戶思維閃亮登場，成為公司追捧的"主角"。

無論是以流量思維為先，還是以超級用戶思維為先，用戶增長都是一個不可忽視的重點。現在很多公司都設置了用戶增長經理一職，讓其負責實現公司用戶數量的穩步增長。

投資者也希望看到公司的用戶增長趨勢，從而更精準地判斷公司的發展潛力。用戶增長通常包括兩個過程，即用戶獲取和用戶深耕。

1．用戶獲取：從各種渠道獲取用戶

在移動互聯網環境下，用來獲取用戶的流量渠道屬于營銷的一種新形態。用戶獲取通常不是一步就可以完成的，而是要借助多個渠道，與用戶進行多次互動才會最終實現。在這個過程中，公司可以通過以下方法實現用戶增長。

（1）開發更多流量，即拓展更多用戶獲取渠道。

（2）做好推廣宣傳，增加產品和品牌的曝光度。

（3）運營好流量池，讓更多流量進入流量池并進一步提升轉化率。

2．用戶深耕：通過精細化運營提升用戶的生命周期價值

用戶的生命周期價值與其留存情況和活躍情況息息相關，而留存和活躍則是相互增強的關系，二者構成了彼此賦能的鏈條。因此，公司要想做好用戶深耕，首先得從提升用戶留存率和活躍率入手，采取組織線上／線下活動、建立用戶社群等各種措施。

下面以電商公司為例，分析其用戶增長情況。電商行業已經發展了20多年，未來的用戶增長點將在私域電商領域。根據騰訊營銷洞察（TMI）和波士頓咨詢（BCG）提供的數據，2021年，有75%以上的用戶曾經在私域電商領域消費，還有80%的用戶表示愿意在私域電商領域消費。2022年，私域電商領域會吸引越來越多的用戶，從而實現大規模用戶增長。

創業者可以向投資者展示公司和整個行業的用戶增長情況，并制訂合理的用戶增長方案。但需要注意的是，聰明的投資者會謹慎審核公司提供的信息，判斷用戶是真正增長還是虛假增長，從而做出更為精準的投資決策。

1.3.2　公司獲取知識產權的情況

很多公司，尤其是中小型公司只關注如何推廣自己的產品，以及如何獲得更多收益，忽視了極具價值和競爭力的知識產權。知識產權涉及的范圍非常廣，所有公司都需要對知識產權的保護有足夠的重視。當然，知識產權也可以彰顯公司的實力，使公司更容易獲得投資者的資金和資源支持。那么，知識產權具體會給公司帶來哪些好處呢？

（1）知識產權可以幫助公司保護產品。以專利為例，競爭對手是不可模仿和復制公司專利產品的，這樣可以提高專利產品的市場份額，避免公司陷入激烈競爭。

（2）知識產權有防御作用。公司要保護自己的知識產權不被侵犯，同時還要確保不侵犯其他公司的知識產權。掌握了知識產權，公司就可以在與其他公司發生糾紛時用法律武器維護自己的利益。

（3）知識產權是無形資產，是經過創造性勞動得到的成果，可以充分激發公司的創新積極性，提高公司的綜合實力，為公司創造巨大的經濟效益。這種無形資產的價值往往比有形資產更高，例如技術專利、商標等蘊含的價值通常是不可估量的。

（4）知識產權是公司創新能力的證明。一家公司的創新能力，與其知識產權保有量息息相關。知識產權可以幫助公司樹立良好的品牌形象，幫助公司獲取投資者的更大信任。

（5）知識產權可以為公司帶來額外收益，如許可其他公司使用知識產權的許可費、獲取政府的資金支持等。

現在市場競爭已經達到了白熱化階段，各大公司都希望通過知識產權形成自己的優勢，蘋果公司在這方面就做得非常好。

眾所周知，在智能手機市場中，蘋果公司獨占鰲頭，市場份額長時間保持領先地位。雖然蘋果公司的產品有60%是由富士康生產的，但富士康只能拿到大約2%的利潤，其他大部分利潤則歸屬于蘋果公司。蘋果公司之所以能夠拿到大部分利潤，主要是因為其擁有的知識產權，包括商標、技術專利、軟件著作權等，為其帶來了巨大的無形價值。

在當今經濟迅速發展的時代，知識產權已經成為公司發展的重要推動力，可以讓公司保持技術領先地位，獲得更多收益。而且，知識產權還是公司獨有的財富，這筆財富是其他公司偷不走也搶不走的。所以，創業者不妨將公司獲取知識產權的情況展示出來，以彰顯公司的實力和背后隱藏的巨大增長機會。

1.3.3　未來，公司的盈利能力如何

"公司的盈利能力越強，價值越大，回報越豐厚"，這是很多投資者的共識。創業者需要分析公司的盈利能力，并將其展示給投資者，以獲得投資者的青睞。可以反映盈利能力的指標有很多，主要包括銷售毛利率、銷售凈利率、總資產報酬率、總資產凈利率、凈資產收益率、資本保值增值率、項目變現難度等。

以項目變現難度為例，通常那些容易變現的項目可以為公司帶來更多收益，也更容易吸引投資者。項目變現難度是由四個要素共同決定的，即項目自身情況、市場情況、營銷策略、經濟環境。投資者會根據這四個要素對項目變現難度進行判斷。如果項目變現難度較低，那么公司就較容易獲得融資；反之，則需要通過展示其他優勢來吸引投資者。

除了上述提到的四個要素以外，公司能否持續盈利在投資者眼中也很重要。投資者為公司投資是為了獲得利潤，如果只在前期利潤可觀，后期盈利處于停滯狀態，甚至是負增長狀態，就會導致投資者不僅得不到收益，而且可能連成本都收不回來。

所以，為了自身利益考慮，投資者往往不會為無法持續盈利的公司投資。這就要求創業者要向投資者展示公司盈利的可持續性。一般盈利的可持續性表現在以下幾個方面。

（1）公司最近幾年一直保持著持續盈利的狀態，沒有出現利潤負增長情況。

（2）公司的盈利模式和利潤來源比較穩定，沒有過度依賴股東、實際控股人。

（3）公司當前的主要業務、產品或服務的發展前景廣闊，能夠實現可持續發展。

（4）公司的管理和經營模式穩定，基本不會發生不利于項目順利進行的變動。

（5）管理層核心人員和技術型人才相對穩定，短期不會發生調動或離職。

（6）公司的主要資產、核心技術或其他重大權益都是合理合法的，且能夠持續利用。

（7）沒有對公司持續經營產生巨大影響的擔保、仲裁、訴訟或其他變動因素。

投資者在投資時會根據上述幾個方面判斷盈利的可持續性，創業者應該及時向投資者介紹與之相關的內容。

另外，為了資金保值和收益最大化，有些公司會選擇將資金用于投資理財，這樣也有利于提升盈利的可持續性。但創業者應注意的是，投資理財很可能會降低資金的流動性，遇到特殊情況如果無法及時變現，可能會影響公司現金流的穩定性。

收益最大化和盈利可持續是投資者投資公司的根本動力，也是公司獲得更多盈利的關鍵。具備強大盈利能力的公司可以進一步提升自身的市場競爭力，幫助投資者獲得更豐厚的回報。創業者要從多項指標入手，結合行業實際情況分析公司的盈利能力，給投資者吃下"定心丸"。