第一章
央行為何重要？

那些自以為不受思想家影響的實干家，大多不過是一些過時思想的奴隸。

——凱恩斯，《就業(yè)、利息和貨幣通論》

在很多人相信通脹不會再來，就連美聯(lián)儲也認為通脹是暫時的時候，超過5%的高通脹在2021年5月不期而至。2022年6月，美國通脹率達到9.1%，是40年來的高點。面對高通脹，央行該怎么辦？是以劇烈的加息來抑制通脹，承擔經(jīng)濟可能陷入衰退的風險，還是期待通脹在油價上漲和供給短缺等“一次性”沖擊因素消退后自行回落？怎樣才能實現(xiàn)軟著陸，也即以較少的失業(yè)和經(jīng)濟衰退來熨平經(jīng)濟周期的波動，是央行要解決的主要問題。圍繞這一問題，首先需要回答的是，為什么高通脹不好？不好在哪里？為什么主要央行都實行了通脹目標制，且把通脹目標設在了2%？除了通脹成本之外，經(jīng)濟周期還有哪些成本？央行為什么可以解決這些問題？為什么不是財政政策來承擔這些職能？本章對這些更基本的問題進行了討論。