4.2.3　二代傳承池

阮舒泓是創(chuàng)始人阮立平的女兒。阮舒泓和丈夫朱赴寧，共同成立了泓寧公司，然后用泓寧公司作為GP，夫妻二人作為LP，設(shè)立了齊源寶合伙（見圖4-5）。

圖4-5　公牛集團二代傳承池

問：用有限公司做GP，稅負上有什么缺陷？應(yīng)該如何規(guī)避？

如果公牛集團分配股息紅利至齊源寶合伙，齊源寶合伙再將取得的股息紅利分配至泓寧公司，由于泓寧公司取得的股息紅利，并非從直接投資的居民企業(yè)分配的，所以無法享受免稅待遇[1]。因此，作為GP的泓寧公司，持有齊源寶合伙的份額比例越小越好。也就是說，GP的功能并非取得投資收益，而是掌控合伙企業(yè)的話語權(quán)。

用分類的方式把公牛集團的整體架構(gòu)講解完畢后，我們會發(fā)現(xiàn)，公牛集團既有個人持股直接架構(gòu)，又有持股公司間接架構(gòu)，還有有限合伙間接架構(gòu)。這三種架構(gòu)的混搭，我們稱為“混合型股權(quán)架構(gòu)”（見圖4-2）。

[1] 詳細講解見本書第3章內(nèi)容。