第二節(jié) 你買的是股還是票

買股票是投資者的日常操作，但在交易的時候，你是否分清楚了，自己買的是股還是票？

股，是股份，是企業(yè)所有權(quán)的一部分。入股之后，就相當(dāng)于和這家企業(yè)融為一體，休戚相關(guān)，同榮共損。票，是票據(jù)，是持有股份的憑證，在交易的時候，票據(jù)代表著信用和價值。除了增發(fā)和送股等大的變更行為，股基本是保持不變的，但票卻不一樣，它幾乎會在每個交易日都發(fā)生變化。

如果是在場外，尤其針對一些創(chuàng)業(yè)中的公司，大家投資時看重的都是股的內(nèi)在價值，希望能享有企業(yè)發(fā)展過程中的分紅和越來越值錢的股本。而在股市上，大部分投資者看重的卻都是票的交易價值，其漲漲跌跌的過程，才是這些投資者真正關(guān)心的部分。

買股還是票？這不是在玩文字游戲，而是在探討投資者的核心價值趨向。以股的心態(tài)買入，就像自己投資創(chuàng)辦了一家企業(yè)，其著眼點和對未來的預(yù)期，會與現(xiàn)實更加接近。而看成票在交易的人，不會把其內(nèi)在價值放在首位，只要市場上有更高價格賣出的可能，對他們來說這就是好票。

據(jù)統(tǒng)計，從2010—2019年的十年時間里，偏股型基金的平均年化收益率為5.54%。很多人可能會對此表示驚詫，我最開始看到這個數(shù)據(jù)的時候，也是有點意外，特意把相關(guān)數(shù)據(jù)重新算了一遍，還找到好幾個版本進行了對照，數(shù)據(jù)雖然有些計算上的小差異，但大體相差不多。

5. 54%的年化收益率是否合理？這一數(shù)據(jù)雖看起來不高，但仔細想想，其實完全合理，過高的基金收益才是不符合經(jīng)濟規(guī)律的。股市的收益，歸根結(jié)底還是來自于經(jīng)濟的成長。我國過去十年的GDP實際增速均在7%左右，5.54%的收益率加上1.5%的管理費后，基本上與GDP的增速保持一致。

對散戶而言，具有絕對人力、物力和財力優(yōu)勢的基金公司收益尚且只有5.54%，但在股票市場上我們看到的、聽到的，卻動輒就是年年翻倍的業(yè)績表現(xiàn)，這個反差是很有趣的。投資者當(dāng)然會對那些高收益更感興趣，這樣的故事多了，對自己的投資預(yù)期自然也就水漲船高。

但實際上，我們在創(chuàng)業(yè)的時候，有多少企業(yè)能連續(xù)保持30%以上的利潤增長速度呢？更不要說連年翻倍了。我們的記憶會選擇性地把最好的部分留下來，而自動忽略那些慘淡和失敗的案例。可實際上，失敗者告訴我們的東西才更有價值，這是真正的前車之鑒。

買股還是買票？這一指導(dǎo)思想在實際交易中最明顯的應(yīng)用，就是選股。如果我們是自己在創(chuàng)業(yè)，我們會去尋找市場上有什么好的商機，以及更重要的是明確自己到底擅長什么。即便是再好的機會，如果自己無此能力，也很少有人敢大舉投入。

但在股市上卻不是這樣，簡單看過幾份年報，就敢重金買入的大有人在。在股價處于上升階段還好，一旦市場出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，這些人拿著沒有信仰的股票，就會度日如年。

很多人一直以為自己是在入股，是在買公司而不是簡單地做交易，但在大跌之際，他們的本來面目便會呈現(xiàn)。判斷一個人是在買股還是買票，最簡單的方法就是看他們面對股價大跌時的反應(yīng)，如果買入后股價下跌了30%，買股的人會泰然處之，而買票的人已經(jīng)夜不能寐；如果買入后股價下跌了50%，買股的人會想方設(shè)法去買得更多，而買票的人在痛不欲生的時候，想的都是解套就跑而已。

初創(chuàng)企業(yè)在第一年就能盈利是非常難得的，很多企業(yè)要經(jīng)過兩三年的時間才能達到收支平衡，之后每年能保持百分之十幾的增速就已經(jīng)很好了。但在買入股票的時候，卻很少有人具備這樣的耐心。實際上，有的時候你并不需要操作太多，如果你買的真是一家好企業(yè)，你需要的只是時間。