第五節 價值投資是價值觀的投資

世界總有萬千變化，但萬變不離其宗的還是人。投資也是這樣，索羅斯是個“哲學家”，他總能發現甚至預見到市場上的各種矛盾，有時候更能借助矛盾創造出更大的矛盾，最終坐享其成；巴菲特對投資的熱愛超過了金錢本身，所以才能不求小利，不為市場的種種誘惑而動心，他本人也只居住在只有幾十萬人的奧馬哈，遠離塵囂；格雷厄姆“撿煙蒂”的風格，直接受到了大蕭條時代的影響，就像一個孩子童年時飽受饑餓的折磨，他的一生都會在對食物的尊重里度過。

一個人的經歷、性格和愛好，都會對他的投資生涯產生深遠的影響，有的時候這些影響甚至連他自己都察覺不到，但若干年后回顧他的投資生涯時，那些潛藏在他身上的種種特征，就會清晰地呈現出來。所以，一個成熟的投資者，在不同的階段都有會不同的烙印，而這個烙印背后的決定性力量就是他的價值觀。

中國市值最高的企業是騰訊控股，其市值一度超過7萬億港元，也超過當時整個創業板總市值的一半。在很長一段時間里，對于這家“巨無霸”，我一直在觀察，但一直都沒做出買入的決定。作為騰訊產品20年的老用戶，這些年我是在切身感受中看著騰訊從小到大，從大到強的。它的業務是清晰的，發展空間也是清晰的，但我總覺得缺少一些感性認識，不足以支持我做出購買決定。

契機是在2020年10月，我有機會參加雪球調研團，到騰訊深圳總部進行調研學習。在正式開始調研之前，我在和球友的交流中，就把騰訊比喻成“最熟悉的陌生人”。在騰訊內部，每看到的一個人、一件物品，聽到的一句話，探討的一個觀點都讓我有一種久別重逢的感覺，那種感覺很微妙，仿佛一些注定的東西在那里等著你，這就是價值共鳴。

刨除騰訊的企業基本面因素，我發自內心地認可騰訊的低調和內斂，喜歡它在投資中為而不恃的態度，騰訊的高管往往更像是一個學者，而不是一個商人。這些都是我多年來一直在遵循的準則，是我個人價值觀中非常重要的部分。從那之后我就開始不斷買入騰訊控股，適逢幾次股價大跌，給了我很好的建倉機會，差不多用了兩個多月的時間，便達到了我單只股票的持倉上限。

價值投資，實質上就是價值觀的投資，你是什么樣的人，決定了你會買入什么樣的股票。你有什么樣的價值標準，決定了你的持倉風格和交易模式。有很多股票，怎么看都好，但就是下不了手；也有些股票，問題層出不窮，但它卻是最適合你的投資標的。

投資，絕不是找到性價比最高的股票就是勝利，投資與你價值觀不匹配的公司，是很難真正賺到它的錢的。投資者需要對自己坦誠相待，更需要對股票坦誠相待，只有雙方的價值觀匹配之后，你才能找到真正適合自己的股票。