- 企業融資:從商業計劃書到上市
- 林沁編著
- 2785字
- 2021-12-17 20:11:38
2.1 業務盡職調查:掌握公司經營潛力
在盡職調查中,業務盡職調查處于核心地位,財務盡職調查與法務盡職調查都圍繞它展開。投資者在進行盡職調查時通常會考慮4項內容,包括公司基本情況、股權調查、行業發展方向、業務經營等。
2.1.1 公司基本情況
在進行業務盡職調查時,公司基本情況是非常重要的一部分,包括管理團隊、產品、市場、風險分析等內容。
(1)管理團隊
一個高效的管理團隊深刻影響著公司當下的狀態和長遠發展。當投資者對公司進行業務盡職調查時,往往會細致、謹慎地了解管理團隊。在考察與了解管理團隊時,投資者首先會從教育經歷、專業實力、崗位職責、薪酬等方面入手,公司需要準備這些方面的資料。
此外,投資者還會調查管理團隊任職成員以前任職過的公司的運營狀態和現公司的運作情況。這種調查可以判斷管理團隊是否具備打理好一家公司的能力。如果管理團隊任職成員有在知名公司任職過的經驗,公司要將這部分內容展示給投資者。
(2)產品
除了管理團隊以外,公司也要接受投資者對產品的評估。在應對業務盡職調查時,公司要提供與產品相關的資料,如名稱、主要服務對象、價格、生產計劃表等。
如果公司可以制作一份自有產品與同行業其他公司產品的對比報告,并拿出已經取得的知識產權證書,將更容易吸引投資者的注意。
(3)市場
為了讓投資者更好地了解市場,公司需要向其告知產品屬于什么行業、國家或者地區對這種行業的態度與政策如何等內容。另外,公司還需要讓投資者了解產品所占的市場規模,以及當前的市場分配情況是怎樣的。公司需要對自己現階段經營的產品的發展趨勢進行預測,這一舉動可以提升投資者的信任度和好感度。
(4)風險分析
風險分析同樣是公司應該重視的一個部分。當年,某電商平臺輝煌一時,在垂直電商領域是一個神話般的存在。但是之后,該平臺借助外部的融資進行盲目擴張,引發了庫存積壓、資金鏈斷裂等一系列危機,導致跌下“神壇”。
為此,公司應該提前制作風險分析報告。報告內容通常包括公司經營過程中發生的重大事件以及重大變動、對公司的業績以及持續經營可能帶來不利影響的因素等。要想讓投資者更加放心,公司還應該在報告中加上風險規避與解決方案。
2.1.2 股權調查
在面對投資者的股權調查時,公司應該重點關注兩個方面,分別是股權變更及相關工商變更情況、控股股東或者實際控制人的背景。
(1)股權變更及相關工商變更情況
在股權調查方面,公司有必要讓投資者了解股權變更的原因是什么、在股權變更的過程中是否有股東放棄了優先權、轉讓股權的價款是否已經支付,股權轉讓是否符合法律程序等。
此外,如果公司在股權轉讓的過程中改變了股東或者公司本身是一家上市的股份制有限公司,那么在股權轉讓之后就需要進行工商變更登記。在接受業務盡職調查時,公司需要將工商變更情況告知投資者,否則可能會影響投資者的判斷和決策。
(2)控股股東/實際控制人的背景
在接受業務盡職調查時,公司需要將控股股東/實際控制人的資料提供給投資者。這里所說的資料主要包括控股股東/實際控制人的背景、股權比例、負責業務、資產狀況等。
此外,投資者也對公司與控股股東/實際控制人之間的業務往來和資金往來情況感興趣。還有控股股東/實際控制人對公司的發展提供了哪些支持,包括對公司的資金支持,研發支持,市場開拓支持、技術支持等也應該讓投資者有所了解。
2.1.3 行業發展方向
對行業發展方向進行分析可以讓投資者更了解公司的發展潛力和成長空間。與行業發展有關的因素包括市場容量、監管政策、利潤水平。
(1)市場容量
在分析市場容量時,公司應該了解同類產品的生產數量與銷售數量,以及消費者的收入水平與消費習慣。這些信息有利于幫助公司掌握以后可能出現的消費趨勢變化。對于產品的市場容量,公司要有一個較為清晰的認知。這樣才可以幫助投資者進一步掌握公司的現狀,促使投資者做出有利于公司的投資決策。
(2)監管政策
國家對于公司所生產產品的相關政策、出臺的管理措施,以及在未來可能會發生的政策變化也需要讓投資者知曉。國家的法律法規會影響產品的生產與公司的發展,甚至還會影響公司的戰略布局,所以投資者會非常關心。
例如,針對青少年網絡活動情況,國家規定要求相關平臺完善青少年保護模式。因此,嗶哩嗶哩、秒拍、微博、騰訊、愛奇藝、優酷、抖音、快手等平臺統一上線了“青少年防沉迷系統”。公司需要將這些為了適應法律法規而做出的改變清晰地傳達給投資者。
(3)利潤水平
利潤水平體現了公司的生產運轉狀態以及公司的盈利情況。利潤水平主要包含成本利潤率、產值利潤率、資金利潤率、銷售利潤率、工資利潤率等一系列指標。通過利潤水平,投資者可以清楚地了解在某一特定時間段內公司的利潤額、生產規模、投入生產成本、生產運轉資金占用數量等情況。
與利潤水平相關的各項指標相互聯系又相互補充,通過對其進行分析,投資者能夠對生產過程中各種利潤率的增減變化有一個了解。因此,在這個方面,公司要為投資者提供支持。公司也應該讓投資者知曉現階段利潤率與歷史最好時期或者歷史各個時期利潤率的差距。這樣才可以讓投資者對公司現階段的生產經營狀況進行全面且客觀的評價。
2.1.4 業務經營
對公司來說,了解自身的業務經營狀況十分重要。為投資者提供支持或者輔助投資者制作一份詳細的業務經營報告,能夠很好地使投資者對公司的客戶、供應商數量與總量、競爭對手數量與狀態有一個深入了解。
(1)客戶、供應商數量與總量
在面對投資者的業務盡職調查時,公司不可以忽視客戶、供應商這兩個群體。對于投資者來說,一個擁有龐大客戶群體以及穩定供應商的公司往往會有良好的經營狀態和較好的發展前景。因此,公司要將客戶、供應商的資料準備齊全,以更好地應對投資者的調查。
(2)競爭對手數量與狀態
在投資之前,很多投資者都會想要了解公司所在行業競爭對手的數量以及經營狀態。為了滿足投資者的需求,公司要弄清楚自己競爭對手的數量,看自己目前處于一個什么樣的行業背景,同時也要分析自己所從事行業的市場競爭程度,并找出主要競爭對手。
在分析競爭對手時,公司可以采用CPM(Competitive Profile Matrix)競爭態勢矩陣的方法,找出自己與競爭對手的各自優勢,最后判斷出自己的競爭力。下面以去哪兒網與攜程的CPM為例進行說明。
去哪兒網是一家創新型技術公司,以為客戶提供全面、詳細的旅行信息為初衷,提供機票預訂、酒店預訂等服務,推動著中國旅游業的線上發展。而攜程是一家在線票務服務公司,為廣大旅游愛好者提供酒店預訂服務。下面通過表2-1展示二者的CPM矩陣分析。
表2-1 去哪兒網與攜程網CPM矩陣分析
關鍵成功因素 |
權重 |
去哪兒網 |
攜程 |
||
評分 |
權重得分 |
評分 |
權重得分 |
||
用戶規模 |
0.2 |
3 |
0.6 |
4 |
0.8 |
商家數量 |
0.1 |
4 |
0.4 |
3 |
0.3 |
市場份額 |
0.2 |
3 |
0.6 |
4 |
0.8 |
財務狀況 |
0.1 |
2 |
0.2 |
4 |
0.4 |
消費者忠誠度 |
0.1 |
3 |
0.3 |
3 |
0.3 |
產品與服務 |
0.05 |
3 |
0.15 |
3 |
0.15 |
價格競爭力 |
0.15 |
3 |
0.45 |
3 |
0.45 |
管理經驗 |
0.1 |
2 |
0.2 |
3 |
0.3 |
總計 |
1 |
2.9 |
3.5 |
通過CPM矩陣分析,公司可以清晰地了解自己與競爭對手之間的優勢對比,能夠更好地了解競爭對手的狀態,有利于促使投資者進行更準確的判斷。