前言

2021年2月，招商銀行總市值達(dá)到1.4萬億元，位居全球上市銀行前5位，估值水平超過中國上市銀行平均水平的兩倍多。一家成立僅僅33年的股份制商業(yè)銀行脫穎而出取得巨大成功，并得到了市場的廣泛認(rèn)可?；仡櫩偨Y(jié)招商銀行獲得成功的原因，有以下幾點(diǎn)：得益于我國改革開放取得巨大成就，中國成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，為中國銀行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境；得益于良好的公司治理和穩(wěn)定且優(yōu)秀的管理層的卓越領(lǐng)導(dǎo)；得益于長期堅(jiān)持零售銀行和輕型銀行的戰(zhàn)略定位與方向；等等。成功的原因還有很多，其中高度重視資產(chǎn)負(fù)債管理在銀行經(jīng)營管理中的引領(lǐng)和中樞作用，是非常值得總結(jié)的一點(diǎn)。

中國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理實(shí)踐，伴隨著我國銀行業(yè)市場化轉(zhuǎn)型、股份制改造、境內(nèi)外上市、集團(tuán)化經(jīng)營、國際化發(fā)展的進(jìn)程，不斷學(xué)習(xí)借鑒國際先進(jìn)理論和方法論，并在實(shí)踐中創(chuàng)新運(yùn)用，推動(dòng)了中國銀行業(yè)自2008年全球金融危機(jī)后，在資本實(shí)力、規(guī)模、效益、市值等方面位居全球銀行業(yè)的前列，而日本和歐洲銀行業(yè)則風(fēng)光不再。招商銀行作為中國商業(yè)銀行業(yè)的一員，以及中國銀行業(yè)改革創(chuàng)新的試驗(yàn)田，敢為天下先，發(fā)揮區(qū)位優(yōu)勢，積極向國際先進(jìn)銀行學(xué)習(xí)。招商銀行2005年引入了經(jīng)濟(jì)資本的概念，將資本成本、資本回報(bào)和資本約束納入資產(chǎn)負(fù)債管理的范疇，建立了以風(fēng)險(xiǎn)資本回報(bào)率為核心的資源配置體系，以經(jīng)濟(jì)增加值為目標(biāo)的績效考核體系；2006年取消了資產(chǎn)負(fù)債比例指標(biāo)，從資產(chǎn)負(fù)債比例管理逐步過渡到動(dòng)態(tài)平衡資產(chǎn)負(fù)債管理模型，銀行內(nèi)部資金管理從上存下借模式改為使用內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)全額逐筆計(jì)價(jià)，同年采用平衡記分卡作為考核工具；2007年啟動(dòng)了全面預(yù)算管理，逐步探索將預(yù)算、考核和薪酬分配融合為深度關(guān)聯(lián)的工具體系，引導(dǎo)分支機(jī)構(gòu)經(jīng)營行為，同年開始建設(shè)管理會(huì)計(jì)體系，對成本和收益進(jìn)行更精確的計(jì)量與分?jǐn)偅?008年建立內(nèi)部評級方法，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行更準(zhǔn)確、敏感的計(jì)量。這些管理工具與管理方法，在引進(jìn)和不斷深化運(yùn)用的過程中相互促進(jìn)、相互關(guān)聯(lián)，共同推動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債管理成為一個(gè)更為科學(xué)的系統(tǒng)工程，在戰(zhàn)略執(zhí)行、結(jié)構(gòu)調(diào)整、凈息差管理、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、成本管控、資本管理、司庫運(yùn)行等方面不斷發(fā)揮作用。

當(dāng)然，在資產(chǎn)負(fù)債管理的實(shí)踐中，也有經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)值得總結(jié)與反思。比如，國內(nèi)商業(yè)銀行在長期快速增長的背景下形成根深蒂固的規(guī)模導(dǎo)向，對發(fā)展質(zhì)量不夠重視；在考核評價(jià)上更突出短期的表現(xiàn)，對長期的價(jià)值導(dǎo)向不夠重視；在營銷上以產(chǎn)品、業(yè)務(wù)為中心，而不是以客戶為中心；在結(jié)果上往往呈現(xiàn)的不是內(nèi)涵集約發(fā)展特征，而是粗放的外延擴(kuò)張式發(fā)展特征，甚至忽視風(fēng)險(xiǎn)。從長期看往往造成“增量不增收、增收不增效、增效不增值”的經(jīng)營結(jié)果，即在規(guī)?？焖僭鲩L的情況下，如果凈息差管理能力、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力和客戶綜合服務(wù)能力未得到相應(yīng)提升，那么收入未必會(huì)增長；即便實(shí)現(xiàn)了收入增長，如果成本管理能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力未得到相應(yīng)提升，那么效益也未必會(huì)增長；即便效益增長了，如果采用的是重資本發(fā)展模式，那么可能出現(xiàn)毀滅價(jià)值而不是創(chuàng)造價(jià)值的局面，這就背離了商業(yè)銀行經(jīng)營發(fā)展的目的和初衷。

本書結(jié)合近幾十年國際銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理理論和實(shí)踐創(chuàng)新，以及我國資產(chǎn)負(fù)債管理監(jiān)管政策制度的變化和我國商業(yè)銀行對資產(chǎn)負(fù)債管理的理論與實(shí)踐探索，體系化地梳理資產(chǎn)負(fù)債管理的基本方法和管理工具，歸納商業(yè)銀行經(jīng)營要遵循的基本原則和商業(yè)邏輯，在業(yè)務(wù)發(fā)展中對管理人員形成具體指導(dǎo)，對商業(yè)銀行的可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展具有借鑒意義。

本書共分為七章。第一章介紹資產(chǎn)負(fù)債管理面臨的形勢和挑戰(zhàn)。主要從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、監(jiān)管政策和金融改革、市場競爭和客戶行為、內(nèi)外部約束等方面討論商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理面臨的形勢變化與挑戰(zhàn)。

第二章介紹資產(chǎn)負(fù)債管理的目標(biāo)、基本規(guī)律和框架。隨著利益相關(guān)者理論的發(fā)展，企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)從股東價(jià)值最大化轉(zhuǎn)向企業(yè)價(jià)值最大化，資產(chǎn)負(fù)債管理的目標(biāo)就是企業(yè)價(jià)值最大化，而其核心是價(jià)值創(chuàng)造，要實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造就需要堅(jiān)持四個(gè)導(dǎo)向，把握好五個(gè)平衡，處理好八個(gè)方面的關(guān)系。

第三章介紹資產(chǎn)負(fù)債組合管理。資產(chǎn)負(fù)債管理不僅要做好資產(chǎn)管理、負(fù)債管理，更要做好動(dòng)態(tài)、多目標(biāo)平衡的資產(chǎn)負(fù)債組合管理，而且資產(chǎn)負(fù)債管理的內(nèi)涵不斷擴(kuò)大，從法人到集團(tuán)、從本幣到本外幣、從表內(nèi)到表外、從銀行視角到客戶視角等。

第四章介紹流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理與銀行賬簿市場風(fēng)險(xiǎn)管理。資產(chǎn)負(fù)債組合管理的結(jié)果，一方面體現(xiàn)在收益上，具體體現(xiàn)為凈利息收入和凈息差；另一方面體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)上，具體體現(xiàn)為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和銀行賬簿市場風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債管理要在短期和長期內(nèi)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)與收益的動(dòng)態(tài)平衡。

第五章介紹定價(jià)管理。利率市場化下商業(yè)銀行不斷發(fā)展定價(jià)理念和方法，對內(nèi)實(shí)行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)，引導(dǎo)市場報(bào)價(jià)，對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行集中管理；對外不斷優(yōu)化貸款和存款的定價(jià)方法，應(yīng)對加劇的價(jià)格競爭。

第六章介紹資本管理。隨著巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)持續(xù)優(yōu)化資本監(jiān)管框架，商業(yè)銀行對外進(jìn)行資本補(bǔ)充，對內(nèi)增強(qiáng)資本內(nèi)生能力，在管理上強(qiáng)化資本成本管理，發(fā)揮資本資源配置和引導(dǎo)作用，提升資本回報(bào)。

第七章介紹司庫管理。司庫經(jīng)營在資產(chǎn)負(fù)債管理框架中發(fā)揮著獨(dú)特的作用，一方面有很強(qiáng)的操作性，另一方面又有很強(qiáng)的政策性和職能性，是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債管理目標(biāo)的重要一環(huán)。

本書主要有以下特點(diǎn)：一是理論性，梳理完善了資產(chǎn)負(fù)債管理的框架和體系，對未來的發(fā)展方向進(jìn)行了系統(tǒng)思考；二是實(shí)用性和可操作性，本書注重對實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)與概括，期望對具體工作有所指導(dǎo)；三是新穎性，本書對知識體系和背景知識進(jìn)行了更新，展現(xiàn)了最新的管理方法、監(jiān)管政策和實(shí)踐案例，使讀者可以了解最新的理論與實(shí)踐進(jìn)展。

綜觀全球銀行業(yè)的成敗得失和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，成功的原因多種多樣，但導(dǎo)致失敗的關(guān)鍵一點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)管理失控。銀行是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，通過經(jīng)營各種風(fēng)險(xiǎn)獲取利潤。資產(chǎn)負(fù)債管理就是通過管理好組合、杠桿、邊界和底線，更精細(xì)化地管理好風(fēng)險(xiǎn)，最終實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造。商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理應(yīng)始終重視通過資產(chǎn)負(fù)債組合對戰(zhàn)略進(jìn)行承接，始終保持合理的杠桿和資本充足率，確保流動(dòng)性與資產(chǎn)安全，不斷增強(qiáng)對宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的免疫力及抗壓能力。

全球主要經(jīng)濟(jì)體歐洲、日本、美國進(jìn)入低利率或者負(fù)利率時(shí)代，商業(yè)銀行利差收窄，盈利能力下降。我國貨幣政策雖然仍有空間，但也進(jìn)入了貨幣總量較大、杠桿率上升、利率相對較低的周期。在此背景下，商業(yè)銀行通過合理的資產(chǎn)負(fù)債配置，保持合理的利差和盈利能力至關(guān)重要。我國是以間接融資為主的經(jīng)濟(jì)體，商業(yè)銀行的信貸融資是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要融資來源，而信貸融資需要資本，資本主要來源于商業(yè)銀行的盈利。商業(yè)銀行只有保持合理的盈利水平，才能夠持續(xù)地內(nèi)生資本，通過融資支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。這對資產(chǎn)負(fù)債管理是個(gè)新挑戰(zhàn)、新課題，需要在實(shí)踐中進(jìn)一步探索。

在本書的寫作過程中，招商銀行資產(chǎn)負(fù)債管理部彭家文總經(jīng)理、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)部李俐總經(jīng)理等提出了很多建設(shè)性的意見和建議，董加加、周湘鳳、魏文、陳澍雨、鄒萌等參與了本書的體系編排、框架搭建、修改討論等，其他同事也貢獻(xiàn)了專業(yè)的智慧與思考，在此表示感謝。

由于水平有限，在寫作過程中難免會(huì)有錯(cuò)誤、疏忽或不當(dāng)，懇請讀者朋友批評指正，希望通過更多從業(yè)者的參與，共同推動(dòng)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理理論和方法論的創(chuàng)新，為中國銀行業(yè)在全球金融體系的崛起做出微薄貢獻(xiàn)。

2021年2月