1.2.2　資產負債表

資產負債表體現的是報告日當日的公司資金來源（負債）和運用（資產）情況。公司的資產、負債和股東權益以會計記賬的方式呈現。換言之，資產負債表呈現的是公司所有的資產以及它們是如何得到融資的情況。由于對資產負債表每個科目意義扎實的理解對于深入的財報分析至關重要，所以，本節將會簡要地解讀資產負債表最重要的幾個科目。

資產

資產項列示的是公司所有的資產。它們又被細分為非流動資產和流動資產——依據期限和流動性進行的歸類。

非流動資產一般包括具有下述兩大特征的資產：公司可以長期使用；不打算出售。它們主要是固定資產，諸如不動產、廠房和設備、長期投資以及像專利和商譽這類的無形資產。

流動資產構成了資產負債表資產項的第二部分，包含了期限最長為一年的資產，如存貨、應收賬款、現金以及短期投資。

下述內容概述了資產負債表資產項最重要的頭寸。

非流動資產/固定資產

■無形資產：無形資產通常是所購權利、專利、軟件和版權。在特定情形下，采用《國際財務報告準則》的公司，可以將公司內部創造的無形資產資本化。因此，在頭寸量級很大時，明智的做法是，確認這些資產是否具有實際的可回收價值。

■商譽：商譽是指在目標公司賬面價值之上所支付的溢價。例如，公司A收購了公司B，而根據后者資產負債的當期估值，它的賬面價值為5000萬美元。當公司A收購公司B所支付的價格高出5000萬美元時，就會產生商譽。如果公司A支付了7000萬美元，那么，它就必須在自己的資產負債表上記上2000萬美元的商譽。

依據國際會計準則，需要采用傳統的估值方式，對這項資產進行年度減值測試。如果這項估值的結果低于資產負債表上所列示的價值，那么，就要做一次特殊的折舊（稱作減值），這對利潤和股東權益會有負面影響。不過，就像正常的折舊一樣，這些沖銷都是非現金科目。在這種情形之下，非現金科目是指，雖然有一筆支出記錄在了利潤表上，但實際上，沒有資金離開公司。

具有大量并購活動的公司，其資產負債表上通常會有大額的商譽。在多數情形下，這類公司蘊含著一項巨大的風險：資產的高估。

■不動產、廠房和設備：這些資產包括工廠、分廠、車隊、設備和地塊。在工業企業中，這是資產負債表上最大的科目。

■金融資產：金融資產是公司永久持有的有價證券。它們主要是財務應收賬款、長期證券以及在第三方公司的少數權益投資。原則上，如果它們不是被企業永久地用于商業活動，那么，金融資產也可以被視為流動資產。

流動資產

■存貨：存貨由三個子類構成：

?原料和間接物料

?半成品

?成品和待售商品

原料和間接物料是生產成品所需的東西，如螺絲或潤滑油。半成品是仍然處在生產流程中的產品，還無法進入渠道或銷售。

■應收賬款：這個科目涵蓋了公司所有的被第三方占用的應收賬款。如果一筆應收賬款被歸為有違約風險，那么，它就需要進行相應的減記并做公允估值。有關迄今為止應收賬款的欠款情況和涉及應收賬款的必要減記事宜，在財報的附注中會有進一步的相關信息。

■現金和現金等價物：現金包含了公司的現金持有、銀行存款和支票。這個科目與短期證券（如貨幣市場基金）一起構成了資產負債表的流動資金。同時，它也被稱作“現金頭寸”。

權益和負債總額

權益和負債總額是公司資產的來源，并揭示出公司資產是如何獲得資金的。

讓我們假設：購買一處價值50萬美元的私人不動產，所用資金一半來自自有資金，一半來自借貸資金。在建筑工程完成之后，買方的資產負債表顯示資產為50萬美元，權益和負債各顯示為25萬美元。所以，資產負債表的權益項和負債項概述了這項資產是如何通過權益和負債融資的。

原則上，資產負債表中權益和負債的一端被分為公司的自有資金和負債。而負債則被細分為長期負債、短期負債和準備金。

長期負債的期限在一年以上。相對的是，短期負債是必須在一年之內償付的債務。除了養老金外，準備金通常是短期負債的一部分，因為預期的支付都會發生在一年以內。

借入資金與資產的差額就是凈資產或股東權益。在上述不動產的例子里，凈資產是25萬美元，因為這是該項不動產的價值減去負債后的剩余金額。如果該不動產的價值跌到30萬美元，那么，權益總額就會降到5萬美元，因為該價值縮水的房產仍然需要背負25萬美元的負債。

股東權益

股東權益是總資產減去所有負債后的剩余部分。作為剩余價值，股東權益（不同于借入資金）是公司可以無限期使用的資金。在一個合并資產負債表里，股東權益被細分為下述部分：

■股本；

■留存利潤；

■其他綜合收益；

■庫存股；

■少數股東權益。

股東權益的規模取決于股東提供的資金和留存利潤。股本構成了股東權益的基礎，相當于已在外發行的股份的面值和這些股份面值之上的溢價部分（額外繳付的資本）。留存利潤的主要構成是：尚未支付但在隨后某個時點上會派發給股東的利潤。庫存股是指在公開市場回購的自家股份——要從股東權益中減去。最后，完整的權益總額還需要加上非控股的少數股東權益。這個頭寸代表了完全合并的集團子公司的少數股東權益主張。

股東權益相當于一家公司的賬面價值。如果一家公司即將關閉，并以資產負債表上的價值出售所有資產，并償還所有債務，那么，股東權益就是所剩的價值。

權益變動表能讓我們透視一年間股東權益的變動情況。除了凈利潤外，影響權益總額的主要是股票的發行、回購和紅利的派送。另外，權益變動表還顯示了其他的綜合收益（包括沒有記錄在利潤表里，但直接沖抵股東權益的支出和收入科目）。在本章的結尾，有權益變動表的詳細闡述。

短期負債/流動負債

■應付賬款：應付賬款是商業信貸，是公司供應商所供產品的未付票據。雖然這個頭寸的上升會增加負債，但它不是一個負面的東西，因為公司可以借此少用自己的資金，直至隨后某個時點支付了票據為止。在運營資本的管理上，短期負債具有特別的意義，第4章會談論這個問題。

■應付票據/商業票據：應付票據是期限不超過一年的帶息債務。根據情形的不同，它們可能是即將到期的債券或短期銀行貸款。另外一種非常重要的應付票據是商業票據，它們主要都是為短期融資需求而發行的，期限不超過270天。

長期負債

■銀行貸款、長期債務、計息貸款：長期負債是期限超過一年的計息貸款。這個科目的構成通常是銀行貸款和其他長期債務。總的金融負債是所有長期和短期計息負債的總和。所有的年報都會在附注部分列示一些相關的細節，如利率、貨幣、期限結構和不同債務工具的其他細節。有些資產負債表明確地把長期負債分列為銀行信貸、貸款、債券或類似科目。

■準備金：準備金是作為一種備抵而設立的，以備出現的經濟流失風險（它的可能性和規模都無法完全量化）。它們包括擔保準備金、未決訴訟準備金或納稅準備金。基于準備金的類型和期限，它們也可以被歸為短期負債。養老準備金是另外一種非常重要的資產負債表頭寸，特別是對于歷史悠久的公司來說。通常，養老金所產生的負債以凈額形式列報，沖抵這種負債的資產是為滿足未來養老金支出而預留的累積養老金資產。