危險的錯誤投資觀點之二：股價只1元，我能虧多少呢

如此之多的股民喜歡低價股，懼怕高價股，其中最重要的潛意識是：“低價股的上升空間大，而高價股上漲很困難，特別是超過100元的那些股票；而且，在股票市場下跌的時候，低價股跌得會很少，因為它只有一元錢或幾元錢，還能跌到哪里去呢？”

其實，無論一只股票股價是100元還是1元，當這只股票價格下跌到零時，對于你來說都是血本無歸，虧損都是100%。股價絕對值的高低和上漲下跌沒有任何關系，而且，不是低價股就跌不動或者跌得少，1元錢的股票當然可以跌到1分錢，甚至是0。

實際上，一個企業股票價格的高與低與它發行的股本數量有著直接的聯系。同樣一個100億元市值、5億元凈利潤的公司，如果A公司總股本有1億股，那么它的每股價格就是100元，每股盈利5元；如果B公司的總股本是100億股，那么它的每股價格是1元，每股盈利5分。但是這兩個公司的總市值和利潤是一樣的，從此角度說，股價沒有高低之分。

當然，很多人直觀上覺得A公司100元的價格太高很容易下跌，而B公司才1元錢很難下跌，但是大部分人沒有想到的是1元錢也可以跌到1分錢，實現99%的跌幅。如果你原有的投資是100萬元，那么現在只剩1萬元。我們看看中國香港和美國很多股票的價格只有幾角錢甚至幾分錢，其中很多股票就是從1元錢、幾元錢甚至幾十元錢跌到這個價位的。幾十年以前，美國股民也一樣熱衷于炒作低價股，但是經過了市場的無數慘痛教訓后，他們逐漸變得“聰明”，炒作低價股的人越來越少。

筆者以為，長期來看，股價漲跌背后的根源在于企業業績的變化，并不是說低價股就一定跌得少，高價股就漲不動。從本質上講，衡量股價的高低與股價的絕對數值沒有任何關系，而是要與每股盈利、每股凈資產做對比。比如一只100元的股票，每股盈利有10元，而一只1元錢的股票，每股盈利只有1分錢，顯然真正貴的是1元錢的股票。因為如果兩個企業未來盈利不變，投資每股100元的股票，可以通過10年的經營賺回來，而投資每股1元的股票，要100年才能賺回來。對于那些連年虧損甚至資不抵債的公司，即使股價跌到1分錢可能也是貴的！而像貴州茅臺等這樣的高價股，只要未來企業盈利不斷成長，每股盈利如達到十幾元，那么未來股價達到300元甚至500元也是可以看得到的。

總而言之，問題的關鍵不在于是高價股還是低價股，高價股如果經過拆股，股價一樣可以從100元變為1元，而企業本身并沒有任何實質的價值變化，只不過增加了些流通性。而低價股如果沒有任何拆股行為，隨著業績的持續上漲一樣可以在某一天成為高價股。比如，美國股神巴菲特掌管的伯克希爾公司從1965年的每股不到20美元上漲到2007年的15萬美元，堪稱“世界第一高價股”。

由于A股市場尚不成熟，且企業上市較難，殼資源有一定價值，加之投資者的低價股心理，歷史上跌到1元以下的股票并不多，但我們可以看到A股市場中每股盈利只有幾分錢甚至幾厘錢的股票有很多，就是連年虧損的公司也有不少。如果未來它們業績沒有起色，也許中國香港、美國等成熟市場中大量沒人碰的仙股同樣會在我們A股出現。歷史不斷重演，但絕對沒有一次是簡單的重復，中國股市逐步走向成熟是必然的，垃圾股越來越便宜，績優股越來越貴也是必然的，只不過這需要一個過程。