第四章 境外投資與并購

中國企業(yè)境外投資 ( Oversea Direct Investment, 簡稱ODI) 是個漸進(jìn)的過程, 在過去很長時間內(nèi), 大型國企是中國對外投資的最主要主體, 早期更兼具政治色彩,并非純粹的商業(yè)動機, 在中國加入WTO后, 在各級政府“走出去”政策的支持下,大量中小型民營企業(yè)加入對外投資的行列里, 特別是2008年金融危機后, 一方面境外資產(chǎn)價值被嚴(yán)重低估, 另一方面國內(nèi)產(chǎn)能過剩以及勞動力成本提升, 促使更多民營企業(yè)思考境外發(fā)展, 也有不少企業(yè)從資源、市場等多個角度出發(fā), 需要進(jìn)行全球布局, 拓展全球業(yè)務(wù)。經(jīng)過近十年的快速發(fā)展, 到2015年, 我國已經(jīng)成為全球第二大對外投資國, 并且實現(xiàn)資本凈輸出。

赴境外投資既需要根據(jù)投資目的地國家或地區(qū) (以下簡稱東道國) 的法律辦理在東道國設(shè)立投資實體或并購目標(biāo)公司所要求的法律程序, 也需要根據(jù)中國關(guān)于境外投資的法律及管理制度辦理必需的批準(zhǔn)、登記及備案手續(xù), 因而較之于境內(nèi)投資, 程序非常復(fù)雜, 風(fēng)險也高得多。據(jù)報道, 1986 年至2006 年, 多達(dá)60%的中國企業(yè)境外投資項目以失敗告終, 而最近十年來, 雖然中國企業(yè)境外投資失敗率顯著降低, 但仍然是英美企業(yè)的近十倍。究其原因, 中國政府監(jiān)管制度的不透明與頻繁變動、投資者匱乏必要的跨國管理經(jīng)驗、中外文化巨大差異、外國同業(yè)的猜忌、政治風(fēng)險以及國家安全風(fēng)險等均是導(dǎo)致中國企業(yè)境外投資失敗的主要因素。

本章主要從中小民營企業(yè)角度出發(fā)介紹境外投資的目的、方式、流程等, 旨在幫助有意進(jìn)行境外投資的企業(yè)對境外投資有個整體的認(rèn)識。