對于那些優(yōu)秀的企業(yè)來說，投資價格有時候不是問題

“以合理的價格投資優(yōu)異的公司遠(yuǎn)勝于以優(yōu)異的價格投資平庸的公司。”

——巴菲特

在早年，巴菲特非常篤信老師格雷厄姆的購買“便宜貨”的理念，覺得任何產(chǎn)品只要價格足夠低，那么就值得購買。但事實(shí)上這樣的投資理念被證明是不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)模窭锥蚰繁救艘彩且驗(yàn)檫@種投資理念而破產(chǎn)。老搭檔查理·芒格看出了格雷厄姆這一投資理念的狹隘性，并且認(rèn)為“價格都是具有欺騙性的，它是市場變化的產(chǎn)物，而公司的真實(shí)價值才是投資的真相”，于是提醒巴菲特要改變策略，在老搭檔的影響下，巴菲特放棄了買“便宜貨”的理念，開始專注于收購和投資那些優(yōu)秀的企業(yè)，豐富并完善了自己的投資思想。

有時候，巴菲特也會將目光放在那些價格幾倍于價值（外在評估）的股票上，原因很簡單，他認(rèn)為這樣的公司擁有優(yōu)秀企業(yè)的資質(zhì)，擁有強(qiáng)大的內(nèi)在價值，這類企業(yè)一般都擁有廣闊的發(fā)展前景和良好的盈利空間，而且這樣的一家公司基本上也擁有非常強(qiáng)大的管理團(tuán)隊。正是因?yàn)檫@種擇優(yōu)投資的原則，巴菲特開始在投資市場上勢如破竹，成功打造了一家5000億美元級別的投資公司。

其實(shí)在生活中也是一樣，人們對于產(chǎn)品價值的判斷往往不重視，或者說會將價值判斷同價格分析混淆起來，認(rèn)為一些產(chǎn)品的價錢只要非常低，那么自己入手之后一定會有利可圖。在這種投資模式和消費(fèi)模式中，人們的想法很簡單，那就是一件產(chǎn)品的成本越低，自己獲利的空間也就越大，聽起來是這么一回事，可事實(shí)上風(fēng)險卻很大。

就以最常見的房地產(chǎn)投資來說，在2013年的時候，一些不發(fā)達(dá)省份小縣城的房價維持在每平方3000元左右，相比于一線城市動輒每平方米2萬～3萬元的房價，小縣城的房價的確非常低，但是否就意味著這些小縣城的房產(chǎn)值得投資呢？很顯然，小縣城的房子除了用來住宿，根本不具備投資的價值，在2016年之后，小縣城的房價可能漲到了4000元每平方米，而一線城市的房價直接上漲到了5萬～6萬元每平方米。一線城市的房價雖然成本很高，但是投資收益無疑更大。

投資或者購買優(yōu)秀的產(chǎn)品，無疑要比單純的價格優(yōu)勢來得更有意義，因?yàn)橥顿Y更重要的是看企業(yè)未來的發(fā)展趨勢和盈利的增長空間，價格上的高低并不是一個重要因素，雖然投資時需要考慮到成本因素，盡量避免在高價位上出資，但是真正應(yīng)該考慮的還是標(biāo)的在未來是否擁有巨大的增值空間。只有用發(fā)展的眼光來看問題，人們才能夠意識到價值比價格更加重要，只要一家企業(yè)具有良好的發(fā)展空間和盈利空間，那么價格適當(dāng)高一些也沒有關(guān)系。反過來說，假設(shè)一家公司的收購價格很低，可是發(fā)展空間也被擠壓得所剩無幾，那么這筆投資還是容易出現(xiàn)虧損的。

在最近幾年，很多國內(nèi)的企業(yè)以及財團(tuán)瘋狂癡迷于收購西方一些衰敗的企業(yè)，這種收購?fù)鶐в幸恍┟つ啃再|(zhì)，或許這些收購會帶來一定的技術(shù)增長，也可以借機(jī)利用那些衰敗企業(yè)的品牌效應(yīng)，但更多時候這些收購都是投資上的敗筆，原因很簡單，很多企業(yè)和財團(tuán)只看重收購的成本，而忘記了這些公司之所以處在低價位上，是因?yàn)樗鼈儽旧硪呀?jīng)沒有了多少投資的價值。而一些價格看起來很高的企業(yè)，也許還擁有更好的投資空間，高價格也許恰恰是高價值的一種體現(xiàn)。

比如國內(nèi)有一批投資人在前些年投資了很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的投資成本都比較高，因此外界都對這些投資持懷疑態(tài)度，認(rèn)為以這樣高的價位去投資泡沫盛行的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)并不明智，但事實(shí)上，對于很多優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，是對得起這樣的投資價位的，一些涉及資源共享以及外賣、物流的企業(yè)，擁有廣闊的市場前景，它們在未來會成為人們生活中最重要的組成部分。對那些投資人來說，今天以融資的方式投資1000萬元，可能在未來的幾年時間內(nèi)將會獲得數(shù)十倍的利潤。

巴菲特曾經(jīng)依靠“便宜貨”的那一套理論，積累了一些財富，也進(jìn)行了一些比較成功的投資，但這些投資的盈利并不大，因?yàn)楸阋素洷旧砭腿狈χ蝺r值增長的動力，所以財富的增長其實(shí)很慢。在接受查理·芒格的意見之后，他關(guān)注了一些擁有長期盈利能力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并且很快就獲得了成功，財富積累速度大大超過了之前的投資。

優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資增值速度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于普通企業(yè)，而且持續(xù)性也更強(qiáng)，就像人們購買2元／股的不知名企業(yè)股票，以及花錢購買2000元／股的跨國公司股票，同樣是花費(fèi)200萬元，可能10年之后跨國公司帶來的盈利會突破2000萬元，而不知名企業(yè)的股價可能只上升為300萬元，或者說虧損為100萬元。

對于優(yōu)秀企業(yè)來說，價格不應(yīng)該成為決定是否投資的主要因素，只要這個企業(yè)的確擁有巨大的發(fā)展?jié)撡|(zhì)以及盈利空間，那么就值得出手。優(yōu)質(zhì)企業(yè)永遠(yuǎn)應(yīng)該排在第一位，假設(shè)華為公司某一天準(zhǔn)備上市，那么人們是否值得出手購買該公司的股票呢？恐怕它的上市會引發(fā)市場上的投資熱潮，因?yàn)槿A為的優(yōu)質(zhì)價值足以讓投資者們身家翻倍。不過對于投資人來說，控制好投資成本也是控制風(fēng)險的一部分，對于高價位的投資還是應(yīng)該留心一下，不能讓高價格捆綁自己的投資，如果一個企業(yè)的發(fā)展已經(jīng)達(dá)到了頂峰狀態(tài)，價位也達(dá)到了頂峰狀態(tài)，那么就要謹(jǐn)慎投資，因?yàn)槠髽I(yè)的盈利空間可能已經(jīng)所剩無幾了。