序言

正如大家知道的那樣，多年來我一直是身體力行的“投資中國”論支持者，持有的股票以中國企業為主。

為什么要投資中國？

中國擁有全世界最大的單一市場，大陸人口規模達到14億，人均GDP突破1萬美元，并且在持續上升中。

這14億人口的質量也在持續提升。經過多年的投入，現在中國基礎教育標準統一、質量穩定。高等學校的毛入學率已經達到45%的水平。慢慢地，中國會變成人口以大學生為主的國家。他們不僅是優質的人力資源，也是持續的消費人群。

這個統一的市場現在擁有世界一流的基礎設施，包括高鐵、高速公路、機場、通信網絡、輸電網絡這樣的硬件，以及物流系統這樣的軟件。中國的物流系統規模之大、成本之低、效率之高，可以說在全世界范圍內處于領先地位。

龐大的市場、優質的人力資源、高效率的基礎設施，營造了良好的營商環境。因此，中國出現了一批競爭優勢明顯、治理結構優秀、股東回報驚人的企業，出現了一批眼光長遠、能力超群的企業家，出現了一批競爭力已經居于全球領先水平的行業。其中，最優秀的行業是互聯網。中國的互聯網企業與全球互聯網巨頭相比，在產品服務競爭力、企業管理水平、利潤市值規模方面已經處于同一個水平。我認為，互聯網是中國擁有的第一個具有全球競爭力的行業。

優秀的企業為投資提供了良好的標的。中國的投資環境，尤其是二級市場投資環境，也是非常好的——不收（暫緩征收）資本利得稅，（長期持股）不收紅利稅，不收遺產稅。

那么，中國為什么能在短短幾十年間擁有今天這樣的成就呢？這跟社會環境有關，也跟產業變遷有關。

在漫長的農業社會，人口一直是中國社會的沉重負擔。因為在單位耕地面積上投入更多的勞動，效率不會上升，反而會下降，甚至發生耕地上的產出沒有任何利潤，連耕種者都養不活的情況。

中國在三四十年的時間里，工業化迅速崛起。當下，全球經濟已經進入信息經濟時代，中國巨大人口形成的市場規模，以及良好基礎設施提供的營商環境，成為服務業、信息產業發展的巨大優勢。

所以，是投資中國的時候了。

方三文（不明真相的群眾）

雪球創始人