現代歷史交集之地紐黑文

耶魯大學位于美國東北部的紐黑文市，這座古老的小城有著很豐富的現代意義。它在18世紀后期與19世紀初期為興旺的海港，當時的工業(yè)生產以槍炮、五金工具和馬車聞名，因為廣植榆樹，又有“榆樹城”之稱。當然，它最享譽世界的還是耶魯大學。

容閎往事

耶魯大學創(chuàng)辦于1701年10月9日，至今逾300年，比美國建國的歷史還要久。耶魯大學與中國淵源頗深，近代中國教育與西方文明的早期接觸就曾發(fā)生在耶魯大學。更有意思的是，這次“接觸”是以融入西方體育文化的方式發(fā)生在中國人身上的。1850年，在耶魯大學例行舉辦的新老生橄欖球對抗賽上，一位留著長辮子的中國留學生在關鍵時刻觸底得分，從而成就了耶魯大學建校歷史上新生隊的首次勝利。此人就是中國“海外留學第一人”容閎，耶魯大學乃至所有美國大學里的第一個中國畢業(yè)生，其畫像至今仍懸掛在耶魯大學的校園中。長期研究中美歷史關系的以色列學者利爾·萊博維茨（Liel Leibovitz）如此感慨：“中國如今的現代化，實際從容閎在耶魯大學橄欖球比賽中觸底得分的那一刻就已經開始。”

容閎的傳奇之處不止于此。有文獻記載：“他曾探太平天國首都天京，訪曾國藩幕府，向李鴻章、張之洞諫言，與康有為、梁啟超、孫中山結忘年交……近代史教科書上出現的關鍵人物，大多曾與他風云際會。容閎接受過完整的西方高等教育，且出身平民家庭，沒有傳統(tǒng)士大夫的精神包袱，因此他具有同時代精英所缺乏的自我變革勇氣。從農民起義、洋務運動、維新變法到武裝革命，容閎始終站在時代潮流最前沿。”⁽²⁾還有人講述，在美國南北戰(zhàn)爭后期，容閎曾以公民身份申請做戰(zhàn)爭志愿者，但被勸回；容閎還曾與馬克·吐溫成為好友，兩人有頗多交流。根據耶魯大學介紹，容閎后來將其大部分藏書捐贈給了耶魯大學，構成了耶魯大學東亞圖書館中文藏書的基礎，該館也成為美國主要的中文圖書館之一。事實上，耶魯大學還于清末接收了清政府派出的多名赴美留學生，包括詹天佑、歐陽庚等。這些人從耶魯大學學成回國后，成為各自領域的佼佼者。在2011年清華大學百年校慶大會上，耶魯大學前校長理查德·萊文（Richard Levin）先生在致辭中就特別提到：“令耶魯引以為榮的是，清華的前五位校長中有四位都在耶魯學習過。”

其實，無論容閎對于當時的中國或日后的留學生來說意味著什么，對我來說，在耶魯大學學習并理解投資，同時運用跨越東西方的思維模式，就像打開自己的左右腦一樣，在不同的“觸點”間建立關聯，尋找某種超越時間和空間的共鳴，成為我在海外學習和實踐的努力方向。

理解金融市場

我與耶魯大學結緣是得益于它的“慷慨”，盡管我申請了多所大學并得到7所學校的入學機會，但耶魯大學研究生院是唯一為我提供獎學金的。對當時的我來說，這種優(yōu)待無法拒絕。而且耶魯大學設立了雙碩士學位，我可以同時讀MBA和國際關系兩個研究生課程，這對于一個囊中羞澀，卻又對管理、經濟、國際政治與關系都很感興趣的中國留學生來說無疑是最佳選擇。

在耶魯大學求學的過程中，最大的感受就是一旦掌握了嚴謹的分析體系、深入的歷史考證方法和完整的思維框架，分析和解決問題就是一件特別有意思的事情。以金融市場為例，就像從地球早期的單細胞生物進化到如今復雜的生態(tài)系統(tǒng)一樣，美國的金融市場也是經歷了弱肉強食的“原始社會”階段，又經歷了多次經濟和金融危機，才終于發(fā)展成一個高度分工、高度現代化的金融生態(tài)系統(tǒng)的。而所謂生態(tài)系統(tǒng)，最大的特點在于看似無序實則有條不紊的自我調節(jié)功能，為金融市場同時構筑了內生的免疫系統(tǒng)和外部的戰(zhàn)略防線，比如買賣雙方力量的平衡制約，特別是做空機制及指數投資的運用，以及金融危機本身的調節(jié)性；再比如資本市場的行業(yè)自律、政府的有效監(jiān)管、媒體與公眾的監(jiān)督以及健全統(tǒng)一的法律體系等。這些共同構成了金融市場的核心要素，每一條都值得反復研究。再比如對于“風險”這個在金融學中被談到令人麻木的概念，大多數人的評估標準是看投資收益的波動方差，而我從入行第一天起就被要求看出數字背后的本質并忽略那些從“后視鏡”中觀測到的標準方差：到底是什么樣的自上而下／自下而上的基本面在驅動收益的產生及波動？又有哪些因素會使預期的資本收益發(fā)生偏差？而這些基本面因素在本質上有哪些相關性及聯動性？

從資本市場的經濟學原理到現代金融理論和金融工具創(chuàng)新，從金融市場的融資功能到投資人的利益保護，從金融法規(guī)的不斷完善到金融機構的設置和運營，我努力學習豐富的現代金融理論，并在汗牛充棟的金融著述中挖掘理論出現背后的時代原因。在探究的同時，我亦在思考，究竟應該如何將理論運用于實踐，實現金融體系促進經濟發(fā)展的作用。這些為我今后的投資工作奠定了最堅實的基礎。