要點二 現代期貨市場的形成

（一）期貨市場的萌芽

期貨交易最早萌芽于歐洲。

（二）現代期貨交易的形成

（1）規范的現代期貨市場在19世紀中期產生于美國芝加哥。

（2）1848年，82位商人在芝加哥發起組建了世界上第一家較為規范的期貨交易所——芝加哥期貨交易所（CBOT）。

（3）芝加哥期貨交易所于1865年推出了標準化合約，同時實行保證金制度，向簽約雙方收取不超過合約價值10%的保證金，作為履約保證。

（4）1882年，交易所允許以對沖方式免除履約責任，這更加促進了投機者的加入，使期貨市場流動性加大。

（5）1883年，結算協會成立，向芝加哥期貨交易所的會員提供對沖工具。

（6）1925年，芝加哥期貨交易所結算公司（BOTCC）成立，之后芝加哥期貨交易所的所有交易都要進入結算公司結算，現代意義上的結算機構形成。

（7）標準化合約、保證金制度、對沖機制和統一結算的實施，標志著現代期貨市場的確立。

【例題2】下列屬于芝加哥期貨交易所最先引進的是（ ）。

A.遠期合同

B.標準化合約

C.金屬期貨交易

D.利率期貨交易

【答案】B