第三節(jié) 財務管理的核心概念

考情分析：對于本節(jié)內容，題型主要為客觀題，考查重點為財務管理的核心概念。

學習建議：重在了解、理解并適當記憶本節(jié)內容，熟練理解掌握財務管理的核心概念（現(xiàn)金和現(xiàn)金流、現(xiàn)值和折現(xiàn)率、資本成本）的含義與內容。

【要點提示】重點掌握財務管理中的現(xiàn)金和現(xiàn)金流、現(xiàn)值和折現(xiàn)率、資本成本等幾個概念及相互關系。

股東財富的一般形式是現(xiàn)金。股東的財富是隨著股東的現(xiàn)金增加而增加，隨著股東的現(xiàn)金減少而減少。如果一項經營計劃預期產生的回收現(xiàn)金，超出實施該計劃的初始投資現(xiàn)金，這樣就會增加股東財富。反之，則會減損股東財富。這就是財務管理的基本原理。

財務管理的核心概念是凈現(xiàn)值。凈現(xiàn)值是指一個項目的預期實現(xiàn)的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與實施該項計劃的現(xiàn)金支出的差額（凈現(xiàn)值=現(xiàn)金流入的現(xiàn)值-現(xiàn)金流出的現(xiàn)值）。凈現(xiàn)值為正值，則此項目為股東創(chuàng)造價值，相反，凈現(xiàn)值為負值則會損害股東財富。

凈現(xiàn)值的內涵非常豐富，下面熟悉與凈現(xiàn)值相關的一些重要概念。

一、現(xiàn)金、現(xiàn)金流（**）

廣義的現(xiàn)金是指庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金的總稱。而狹義的現(xiàn)金僅指庫存現(xiàn)金。現(xiàn)金是最具有流動性的資產。因為投資人（包括股東和債權人）最初投入企業(yè)的資本是現(xiàn)金。企業(yè)經營收益后回報投資人的也是現(xiàn)金。只有現(xiàn)金與投資人有關，股東財富的增加或減少必須用現(xiàn)金計量。

現(xiàn)金流通常又稱現(xiàn)金流量，是指一定期間經營活動、投資活動和籌資活動產生的現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出和現(xiàn)金凈流量的總稱。現(xiàn)金凈流量是指在一定期間內現(xiàn)金的流入與流出的差額。衡量資產價值也需要使用現(xiàn)金，投資人只對現(xiàn)金流入感興趣，財務管理中，資產的價值是其可變現(xiàn)價值，而不是其賬面成本。

二、現(xiàn)值、折現(xiàn)率（**）

現(xiàn)值又稱折現(xiàn)值、內在價值，是指將未來現(xiàn)金流量折算為基準時間點的價值。“基準時點”指目前進行價值評估及決策分析的時間點，通常用0標記。使用折現(xiàn)率將未來現(xiàn)金流量折算的過程，稱為“折現(xiàn)”。

折現(xiàn)率是指把未來現(xiàn)金流量折算為現(xiàn)值時所使用的一種比率。折現(xiàn)率可以理解為投資人要求的必要報酬率或最低報酬率，或者說是公司取得資本使用權應計的機會成本，因此也被稱為“資本成本”。

三、資本成本（*）

資本成本是指公司籌集和使用資本時所付出的代價，包含籌資費用和用資費用兩部分。其中，籌資費用主要包括股票、債券的發(fā)行費用和向非銀行金融機構借款的手續(xù)費用等；用資費用包括股利和利息等。

按照長期資本的種類劃分，相應有股票的資本成本、債券的資本成本和長期借款的資本成本等。